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FORMULRIO GERAL
1. VA =
2. Po =
t =1
(1 + r )
DIVt
(1 + r )
Pn
3. Pn =
DIVn +1 rg DIVn +1 + Pn +1 1+ r
4. Pn =
5. Po =
LPA1 + VAOC r
T
6. E ( ri ) = Prt t
t =1
2 2 2 7. c2 = xa a + xb b2 + 2 xa xb a b ab
8. i =
im i m im = 2 2 m m
im m i
E ( rM ) rf
11. E ( ri ) = rf +
12. Beta duma Empresa Alavancada, quando o risco do Capital Alheio assumido como nulo:
L = u 1 + (1 Tc )
CA CP
13. Beta duma Empresa Alavancada quando o risco do Capital Alheio no assumido como nulo:
L = u 1 + (1 Tc )
CA CA CA CP CP
15. Mdia Ponderada do Custo de Capital num Universo sem Impostos (WACC sem CA CP impostos) = rCA + rCP CA + CP CA + CP
16. Mdia Ponderada do Custo de Capital num Universo com Impostos (WACC com CA CP impostos) = rCA (1 TC ) + rCP CA + CP CA + CP
17. Beta dos Activos duma Empresa Alavancada expresso em funo dos betas dos Capitais Prprios e dos Capitais Alheios:
A = (1 Tc ) CA
CA CP + CP ( CA + CP ) (TcCA ) ( CA + CP ) (Tc CA )
18. Frmula de Miller para Avaliao de Empresas: (1 Tc )(1 TP CP ) CA VL = VU + 1 (1 TP CA ) 19. Valor da Empresa Ponderando o Efeito Fiscal e os Custos de Presso Financeira = Valor da Empresa Integralmente Financiada com Capitais Prprios + Valor Actualizado do Efeito de Economia Fiscal Valor Actualizado dos Custos de Presso Financeira. 20. Custo do Capital (Frmula de Modigliani e Miller):
r = r (1 T L ) 20. Custos do Capital (Frmula de Miles e Ezzell):
1+ r r = r LrCAT 1 + rCA
1. Conceitos Gerais:
Valor da Empresa =
t=1 t=n
(1+WACC )
t
Valor do CP=
t=1
t=n
CashFlow to Equity t
(1+k e )
(1 + r )
DPSt
Po =
t =1
t =n
(1 + r )
DPSt
(1 + r )
Pn
Pn =
DPS n +1 (r g )
Elementos eventualmente necessrios ao clculo da taxa de crescimento fundamental: RCP = RAT + CA RAT i (1 TC ) CP
Onde:
RAT =
VC ( CA ) + VC ( CP )
RAJI (1 TC )
i = Taxa de Juro
RAT = (Margem Operacional Ps Impostos) x (Rotao dos Activos) Margem Operacional Ps - Impostos = RAJI (1 TC ) Vendas
Vendas VC ( CP ) + VC ( CA )
(1 + g )n DPSo (1 + g ) 1 n (1 + r ) Po = (r g )
Po =
t =1
t = n1
EPSo (1 + g a ) a +
t
t = n2
(1 + r )
t = n1 +1
(1 + r )
DPSt
EPS n2 (1 + g n ) n
( r g n )(1 + r )
n2
Aces Pref
FCFF = RAJI (1 Tc ) + Amortizaes Investimentos - Fundo de Maneio
6. Crescimento FCFE/FCFF:
1. Duration: D =
(1 + y )
t =1 n
CFt ( t )
t
(1 + y )
t =1
CFt
2. Duration Modificada: D , =
D 1+ y
CF t t (1 + y ) n dP dy = Wt ( t ) 3. , com Wt = P P t =1 1+ y
4. FORMULRIO DE AVALIAO DE OPES Modelo de Black-Scholes para avaliao de opes de compra (C) e venda (P) europeias:
C = SN (d1 ) Ke rT N (d 2 )
P = Ke rT N ( d 2 ) SN ( d1 )
1 2 r + T 2 d1 = ln S + K 2T
[ ( )]
d 2 = d 1 2T Onde N(d1) = Probabilidade de que uma varivel aleatria normal padronizada assuma valores inferiores ou iguais a d.
Modelo Binomial Geral: Oscilaes de valor do activo subjacente: u = 1 + oscilao positiva = e t e 1 d = 1 + oscilao negativa = u Probabilidade de ocorrncia de uma oscilao positiva: (a d ) p= (u d )
Onde: a = e rt