FUNDAMENTOS DE GESTIN FINANCIERA

Definiciones

Las finanzas son definidas como el arte de administrar el dinero con tcnicas de las ciencias exactas. Propsito de la empresa: Crear Valor o generar riqueza para los dueos de la empresa.

Cmo Maximizar Riqueza?

Comprar activos que generan ms efectivo que el que cuestan Destinar los recursos a proyectos que maximicen el valor de la empresa para sus propietarios Debe considerar los conflictos entre el administrador y los accionistas Maximizar Riqueza Maximizar Utilidades

Campo de Estudio de las Finanzas

Para

llevar a cabo un negocio, una firma necesita de activos reales, muchos de ellos son tangibles, (maquinas, terrenos, edificios, etc.) otros son intangibles, como los derechos de llave, de marca, etc. Cmo obtener el dinero necesario para la compra de dichos activos?

 Cmo obtener los fondos necesarios para la compra de activos?

La empresa vende derechos (trozos de papel) llamados activos financieros o ttulos, estos tienen un valor debido a que incorporan un derecho sobre los activos reales de la empresa. No slo las particiones de capital o acciones son derechos, tambin lo son los instrumentos de deuda, contratos de leasing, etc.

Flujos de Fondos
Efectivo proveniente de los ttulos Emitidos

Uso de Los Fondos, La empresa invierte en: Activos circulantes Activos Fijos

Adonde fluye el efectivo generado por las operaciones de la Empresa?

pagos de dividendo y deuda

Obtencin de Fondos, a travs de Mercados Financieros: Deuda de Corto Plazo Deuda de Largo Plazo Acciones de Capital Contable

Estado

Reinversin
Impuestos

Diferencia Fundamental entre Deuda y Capital Accionario

El derecho de los accionistas sobre el Valor de la Empresa es la cantidad que queda despus de hacer el pago a los tenedores de la deuda Los instrumentos de deuda y de capital que emite una empresa obtienen su valor a partir del valor total de la misma (representan derechos contingentes sobre el valor total de la empresa)

Decisiones Financieras Claves

1. 2.

3.

Decisin de Inversin Obtencin de Efectivo para las Inversiones Requeridas (Decisin de Financiamiento) Cuanto Flujo de Efectivo a CP necesita una Empresa para Solventar sus Gastos.

Modelo de Balance General

ACTIVO
CAJA Y BCOS PASIVO PROVEEDORES IMPUESTOS BANCOS CP
Capital de
Trabajo 3. Necesidad de Flujo de Efectivo a CP

CLIENTES
MERCADERIAS EDIFICIOS MAQUINARIAS
1. Decisiones de Inversin

DEUDA A LP PATRIMONIO NETO

2. Decisiones de Financiamiento

Liquidez vs. Rentabilidad

Para

generar riqueza es necesario contar con el mayor nmero de activos rentables, los cuales tienden a ser menos lquidos (Disminuye Liquidez) Por tanto, el Administrador Financiero debe buscar el equilibrio ptimo entre activos lquidos y activos rentables. De que depende?

Riesgo vs. Rentabilidad

El

inversionista exige compensacin por el riesgo:

A MAYOR RIESGO RENTABILIDAD

una
MAYOR

El

Administrador Financiero debe buscar el equilibrio ptimo entre Riesgo y Rentabilidad.

Riesgo vs. Rentabilidad

Series
Acciones de Compaas Pequeas

Rendimiento Promedio Anual

Prima x Riesgo

DS

16,9% 12,2% 6,2% 5,8% 3,8%

13,1% 8,4% 2,4% 2,0%

33,2 20,5 8,7 9,4 3,2

Acciones de Grandes Compaas Bonos Corporativos a LP Bonos Gubernamentales a LP Certificados de Tesorera

La prima por riesgo se calcula como la diferencia entre el retorno del activo y el activo libre de riesgo que corresponde a los certificados de tesorera. Este punto ilustra el hecho de que el inversor exige un mayor premio por asumir un mayor riesgo. Activos ms riesgosos exigen un mayor

Riesgo vs. Rentabilidad

Fuente: http://corporate.morningstar.com/US/documents/MarketingOneSheets/LicensedData/INS_LDT_OneSheet_SBBI_datafeed.pdf

El grfico ilustra que si en el ao 1925 se inverta un dlar en acciones de pequeas compaas, para el ao 2006 la inversin habra crecido a US$15.922, lo que representa un rendimiento anual del 16,9%