LOS RATIOS EN LA OBRA DE CONSULTA LIBRO DE NORMAS Y RATIOS DE DUN & BRADSTREET

Generalidades

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Datos Suministrados (Los 20 Ratios) Mtodo de Clculo

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Balance y Cuenta de Resultados

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Definiciones de Ratio

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Clculos y significado

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Generalidades
La obra tiene una circulacin eminentemente empresarial y no se encuentra a la venta en las libreras..Su precio est en torno a las 45.000 pesetas y su importancia se apoya en cuatro razones: 1. El primer estudio de ratios lo llev a cabo en Estados Unidos en 1932 y en Espaa en 1982. 2. El nmero de empresas analizadas (En la edicin de septiembre de 1995 que comprenda los ejercicios de 1991, 1992 y 1993 fueron 262.337 y posteriormente ha superado las 500.000) 3. Cubre la prctica totalidad de los sectores de la economa real. 4. La metodologa de elaboracin es la misma para 15 pases europeos Como es habitual en obras de este tipo no incluye los sectores de Seguros y Bancos / Cajas de Ahorro. Los datos son extrados de los estados financieros depositados en los Registros Mercantiles. Incluye un fichero de hoja de clculo para facilitar a las empresas el clculo automtico de ratios comparables con los sectoriales que recoge el estudio.

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DATOS SUMINISTRADOS
Los 20 ratios de gestin se presentan diferenciados en cuartil superior, mediana y cuartil inferior y divididos en los siguientes cuatro grupos:

Denominacin Espaola
Situacin financiera
Liquidez Solvencia Endeudamiento Activo Inmovilizado al Patrimonio Neto Endeudamiento a Corto Plazo Activo Circulante a Existencias

Denominacin Inglesa
Financial status
Acid Test Current Ratio Total Liabilities to Net Worth Fixed Liabilities to Net Worth Current Liabilities to Net Worth Current Liabilities to Stocks

Eficiencia
Rotacin de Existencias Plazo de Cobro Rotacin de Activos Rotacin del Fondo de Maniobra Activo a Ventas Acreedores a Ventas

Asset Utility
Stock Turnover Collection Period Asset Turnover Sales to Net Working Capital Assets to Sales Creditors to Sales

Rentabilidad
Margen de Beneficio Rentabilidad Financiera Rentabilidad del Capital Permanente Rentabilidad Econmica

Profitability
Profit Margin Shareholders Return Return on Capital Creditors to Sales

Productividad
Capital Permanente por Empleado Ventas por Empleado Beneficios por Empleado Gastos de Personal por Empleado

Employees
Capital Employed per Employee Sales per Employee Net Profit per Employee Average Wage per Employee

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Mtodo de Clculo
RATIOS Situacin financiera
Liquidez Solvencia Tcnica Endeudamiento ( % ) Activo Inmovilizado al Pat. Neto ( % ) Endeudamiento a Corto Plazo Activo Circulante a Existencias (%) (%) (veces) (veces) (Cuentas Financieras + Deudores)/Pasivo Circulante Activo Circulante/Pasivo Circulante (Exigible a Corto y a Largo/Patrimonio Neto) x 100 (Activo inmovilizado/Patrimonio Neto) x 100 (Pasivo Circulante/Patrimonio Neto) x 100 (Activo Circulante/Existencias) x 100

FRMULA

Eficiencia
Rotacin de Existencias Plazo de Cobro Rotacin de Activos (veces) (das) (%) Ventas/Existencias (Deudores/Ventas) x 365 (Ventas/Activo Total) x 100 (Activo Total/Ventas) x 100 (Activo Total/Ventas) x 100 (Acreedores/Ventas) x 365

Rotacin del Fondo de Maniobra (veces) Activo a Ventas Acreedores a Ventas (%) (das)

Rentabilidad
Margen de Beneficio Rentabilidad Financiera (%) (Beneficio Antes de Impuestos/Ventas) x 100 ( % ) (Beneficio Antes de Impuestos/Patrimonio Neto)x 100 (Beneficio Antes de Impuestos/Exigible a Largo)x 100 (Beneficio Antes de Impuestos/Activo Total) x 100

Rentabilidad del Capital Permanente( % ) Rentabilidad Econmica (%)

Productividad
Capital Permanente por Empleado Ventas por Empleado Beneficios por Empleado Gastos de Personal por Empleado (Patrimonio Neto + Exigible a Largo)/Empleados Ventas/Empleados Beneficio Antes de Impuestos/Empleados Gastos de Personal/Empleados

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Balance y Cuenta de Resultados

Balance Los nmeros son mostrados en miles y en porcentajes. Los datos suministrados tanto en el Activo como el Pasivo de cada uno de los grupos vienen compuestos de la siguiente manera:

ACTIVO
Inmovilizado material: - Total inmovilizaciones materiales Otros inmovilizados y activos no circulantes: - Accionistas por desembolsos no exigidos - Gastos de establecimiento - Inmovilizaciones inmateriales - Inmovilizaciones financieras - Acciones propias - Deudores por operaciones de trfico a largo plazo - Gastos a distribuir en varios ejercicios Efectivo: - Tesorera Deudores Existencias Otros activos circulantes: Accionistas por desembolsos exigidos Inversiones financieras temporales Acciones propias a corto plazo Ajustes por periodificacin

PASIVO
Capital Suscrito Reservas Reservas de revalorizacin

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 Reservas Resultados y otros: Prima de emisin Resultados de ejercicios anteriores Prdidas y ganancias Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio Acciones propias para reduccin de capital Pasivo a largo plazo: Ingresos a distribuir en varios ejercicios Provisiones para riesgos y gastos Acreedores a largo plazo Deudas con entidades de crdito a corto plazo Acreedores comerciales Otros acreedores a corto plazo: Emisiones de obligaciones y tros valores negociables Deudas con empresas del grupo y asocjadas a corto plazo Otras deudas no comerciales Provisiones para operaciones de trfico Ajustes por perioditicacin Cuenta de Resultados Importe neto de la cifra de negocios Otros ingresos de explotacion: Aumento de existencias de productos terminados y en curso de fabricacin Trabajos efectuados por la empresa para el inmovilizado Otros mw esos de explotacin Aprovisionamientos Gastos de personal Amortizacin de inmovilizado linpueslos Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado Impuesto sobre sociedades Otros impuestos

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DEFINIClON DUN & BRADSTREET DE RATIO

Un ratio es aquel indicador que nos permite, mediante un exhaustivo anlisis del balance, obtener informacin diversa sobre la situacin econmico-financiera de la empresa a travs de la comparacin de magnitudes que tengan cierta relacin. Distinguimos 4 grupos de ratios, analizando en cada uno de ellos los siguientes factores: Situacin financiera Eficiencia Rentabilidad Productividad
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CALCULOS Y SIGNIFICADOS DE LOS RATIOS FINANCIEROS PARA DUN & BRADSTREET

SITUACIN FINANCIERA
Estos 4 ratios son significativos a la hora de evaluar la capacidad que tiene una empresa para afrontar sus obligaciones de pagos y deudas a corto, medio y largo plazo. 1) Liquidez: Diagnostica la capacidad que tiene una empresa para afrontar sus obligaciones de pago y deudas en un plazo inferior a un ao Cuentas Financieras 4-- Deudores Ratio de liquidez = Pasivo Circulante El valor ptimo que puede adoptar este ratio no puede ser fijado de modo estndar, debido a la variedad de porcentajes que presentan cada una de las partidas que en su formulacin en :. Los diversos sectores que componen el panorama empresarial. No obstante.valores muy bajos miden el riesgo que corre una empresa de caer en suspensin de pagos y valores my altos el de mantener activos circulantes ociosos. A mayor ratio, ms liquidez.

2) Solvencia Tcnica: Este coeficiente mide la capacidad de la empresa para satisfacer sus deudas en las fechas de sus vencimientos Activo Circulante Ratio de solvencia tcnica = Pasivo Circulante

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.Su formulacin abarca conceptos ms amplios que el ratio de liquidez, ya que incluye las existencias. A mayor ratio, ms seguridad de que la empresa podr cumplir sus obligaciones de pago. 3) Endeudamiento: Se trata de un ratio de estructura del pasivo, que compara porcentualmente las deudas con terceros y el patrimonio neto de la empresa.

Exigible a Corto y Largo Plazo Ratio de endeudamiento = Patrimonio Neto x 100

En este ratio podemos ver la proporcin en la cual la compaa esta financiada por Recursos Ajenos en lugar de Propios. A mayor ratio, la deuda (a medio o largo plazo) significar una mayor carga para la empresa y, en consecuencia, a mayor coste de intereses, menores beneficios y una disminucin en la liquidez. 4) Activo Inmovilizado al Patrimonio Neto: Corno norma general, los activos inmovilizados son financiados por recursos propios y recursos ajenos. Este indicador refleja porcentualmente la parte del activo inmovilii.ado que est financiada por el patrimonio neto.

Activo Inmovilizado Ratio de activo inmovilizado al patrimonio neto = Patrimonio Neto Para su estudio podemos indicar que toda cantidad que supere el 100% Ser la parte del activo inmovilizado financiada por los recursos ajenos. Es decir, el pasivo a corto y largo plazo. El resultado de este ratio variar dependiendo de la actividad de cada sector, pero en trminos generales, una compaa debe evitar que su Activo Inmovilizado supere a su Patrimonio Neto. Si este es el caso, es posible que la compaa tenga muchas deudas y deba examinarlas cuidadosamente. Por el contrario cuando los Activos Inmovilizados son muy inferiores al Patrimonio Neto estamos sobrecapitalizados y somos extremadamente cautos y conservadores o nos encontramos en una situacin de expansin. En definitiva, un ratio muy superior o inferior a la media debe ser mirado cuidadosamente. X 100

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5) Endeudamiento a Corto Plazo: Al igual que el ratio de endeudamiento, se trata de un ndice de estructura del pasivo que nos compara las deudas con terceros a corto plazo y el patrimonio neto. Asimismo indica en que porcentaje se encuentra endeudada la empresa a cono plazo. Pasivo Circulante Ratio de endeudamiento a corto plazo = Patrimonio Neto Cuanto mayor sea este indicador, peor ser la situacin financiera de la empresa. Este ratio nos compara los fondos que los acreedores arriesgan temporalmente en la compaa con los fondos invertidos permanentemente por los accionistas. Como referencia, hay que ser prudentes en negociaciones con empresas en las que los acreedores a corto plazo exceden en 2/3 al Patrimonio Neto x 100

6) Activo Circulante a Existencias: Podemos clasificarlo como un indicador de estructura del activo, que representa porcentualmente la proporcin del activo circulante que est compuesta por existencias Activo Circulante Ratio de activo circulante a existencias = Existencias Este ratio da una visin aproximada de la disponibilidad de existencias para cubrir las deudas Si el resultado es alto, indica que las existencias no son un problema. Para solucionar este tipo de problema. st las deudas a corto plazo estn siendo utilizadas para financiar las existencias, un ratio bajo indicara esto) existe una gran posibilidad de cada de las ventas y la empresa podra enfrentarse a problemas financieros. Si bien depende del tipo de actividad que desarrolle la empresa no es bueno mantener excesivamente altos de existencias que se devalen con el paso del tiempo ni una cantidad muy baja que limite su capacidad de reaccin ante grandes pedidos. X 100

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EFICIENCIA
Estos ratios indican la eficacia con la que una compaa emplea y controla sus activos. Esta informacin es crucial a la hora de evaluar la gestin de la misma. 7) Rotacin de Existencias: Refleja los ingresos por cada unidad monetaria invertida en existencias. Ventas Ratio de rotacin de existencias = Existencias El control de existencias es uno de los principales objetivos de la empresa. El escaso control de las mismas puede derivar en un alto coste de almacenamiento, y la financiacin de estas existencias (sean muchas o pocas) nos puede llevar a la incapacidad de enfrentamos con la demanda. Este ratio es una gua de la velocidad a la que se mueven las existencias, y vara ampliamente dependiendo del tipo de negocio al que nos dediquemos. El resultado de la comparacin solo ser vlido cuando se realice con la norma del mismo sector. Aunque los resultados bajos sean normalmente el mayor problema, ya que indican exceso de existencias, los resultados excesivamente altos tampoco son demasiado buenos, ya que reflejan insuficiencia de existencias para atender a la demanda con la consiguiente prdida en las ventas. Cuanto mayor sea la rotacin de las existencias, significar que se generan ms ventas con menos inversin. 3) Plazo de Cobro: Se trata dc un ratio que indica, en das, el tiempo que tarda en cobrar la empresa a sus clientes. Deudores Plazo de Cobro = Ventas La calidad de las cuentas a cobrar de una compaa viene determinada por esta relacin. En algunos sectores de actividad donde las ventas a crdito no son habituales tenemos que tener en consideracin el porcentaje de las ventas en efectivo. Cuando las ventas son a crdito, un plazo de cobro de mas del 30 % sobre los plazos de venta indica una lenta recuperacin de las cuentas a cobrar. x 365

9) Rotacin de Activos: Su resultado nos indica el ingreso anual por cada unidad monetaria invertida en la empresa, es decir, la capacidad generadora de ventas que tienen todos los activos.

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Ventas Rotacin de Activos = Activo Total Este ratio mide la eficiencia de una empresa a la hora de generar ventas con los activos de los que dispone. Este varia considerablemente dependiendo del tipo de actividad, y por ello debemos compararlo siempre con la norma del sector correspondiente. Cuanto mayor sea este ratio, significar que se generan ms ventas con el activo total. 10) Rotacin del Fondo de Maniobra: El fondo de maniobra o capital de trabajo es la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. Este ratio nos indica cuantas veces utilizamos el fondo de maniobra para obtener las ventas de la empresa. Ventas Rotacin Fondo de Maniobra = Activo Circulante Pasivo Circulante
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11) Activo a Ventas: Refleja la proporcin entre las ventas y el activo total Activo Total Activo a Ventas = Ventas La comparacin de este ratio con la norma del sector, indica quesi nuestra empresa est vendiendo por encima de sus posibilidades o, al contrario, , si poseemos mas activos de los que serian adecuados para nuestro volumen de ventas. En ocasioneslos ratios con valores bajos pueden indicar sobreinversin que si no se corrige nos puede conducir a una situacin de dificultad financiera. Los ratios extremadamente altos pueden ser el resultado de una direccin conservadora.
adLE. .J

x 100

12) Acreedores a Ventas: Su resultado expresa el plazo de pago, en das, de nuestras deudas con terceros . Acreedores Acreedores a Ventas = X 365 Ventas Este ratio demuestra como la compaa paga a sus acreedores en relacin a las ventas. Un resultado elevado, o uno superior a la norma del sector, indica que la compaa puede

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estar usando a los acreedores como ayuda para financiacin de sus operaciones. Este ratio es especialmente importante en acreedores a corto plazo ya que, si es elevado, puede indicar problemas futuros en el pago a los proveedores. RENTABILIDAD 13) Margen de Beneficio:

Nos indica la rentabilidad de nuestras ventas en relacin a los beneficios antes de impuestos. o lo que es igual, el porcentaje de beneficio obtenido por cada unidad monetaria vendida. Beneficio Antes de Impuestos MargendeBeneficio = Ventas Este ratio mide la eficiencia de las operaciones. Tambin es un indicador de la habilidad de poder enfrentarse a condiciones adversas, tales como cadas de precios aumento de costes o descenso de ventas. 14 Rentabilidad Financiera: Calcula la relacin existente entre el beneficio antes de impuestos y el patrimonio neto, es decir, mide el beneficio neto generado en relacin a la inversin de los propietarios de una empresa Beneficio Antes de Impuestos Rentabilidad Financiera= Patrimonio Neto Este ratio se usa para analizar la eficacia de la gestin de la compaa. Cuanto mayor sea el mismo, mejor gestionada estar la empresa. Como mnimo, deberla ser mayor que 0 x 100 x 100

15) Rentabilidad del Capital Permanente: El capital permanente (o fondos de financiamiento) es la suma de los capitales propios (patrimonio neto) y capitales ajenos (pasivo a largo plazo). Beneficio Antes de Impuestos Rent. del Capital Permanente = Patrimonio Neto + Exigible L/P X 100

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En este ratio se refleja el beneficio obtenido por cada unidad monetaria de capitales permanentes. Relaciona los beneficios antes de impuestos con las inversiones a largo plazo de una compaa. Es bueno cuando el rendimiento se genera de fondos a largo plazo empleados por la compaa. Si por el contrario, el rendimiento en un periodo largo es bajo, pueden surgir problemas de liquidez. 16) Rentabilidad Econmica: Mide la capacidad efectiva de la empresa para remunerar a todos los capitales invertidos Beneficio Antes de Impuestos Rentabilidad Econmica = Activo Total Cuanto mayor sea el rendimiento indicar que se obtiene ms productividad Las compaas que utilizan sus activos eficientemente, tendrn un mayor rendimiento, mientras que las peor gestionadas tendrn un peor rendimiento. x 100

PRODUCTIVIDAD
17. Capital Permanente por Empleado Es el valor capitalizable relacionado con el nmero de empleados Patrimonio Neto + Exigible a L/P Capital Permanente por Empleado = Empleados Cuanto mayor sea este ratio mas garantas ofrecer la empresa cara a sus empleados. 18) Ventas por Empleado: Se trata de la productividad de la plantilla, que refleja los ingresos obtenidos por empleado en el perodo reseado. Ventas Ventas por Empleado = Empleados Este ratio variar considerablemente dependiendo del sector de actividad.

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19) Beneficios por Empleado: Es la rentabilidad obtenida por empleado, es decir, que cantidad de beneficios se han obtenido por cada uno de ellos. Beneficio antes de Impuestos Beneficios por Empleado = Empleados Al igual que el anterior, su cuanta es muy variable dependiendo del sector que se trate. 20) Gastos de Personal por Empleado: Se trata de los Gastos de Personal en los que ha incurrido la empresa por cada Empleado que compone la plantilla Beneficio antes de Impuestos Gastos de Personal por Empleado = Empleados

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