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ANLISIS ECONMICO DE PLANTAS INDUSTRIALES

JULIN RESTREPO
Estudiante de Ingeniera Qumica, Facultad de Minas, Universidad Nacional de Colombia, Medelln.

GABRIEL URIBE
Escuela de Qumica y Petrleos, Facultad de Minas, Universidad Nacional de Colombia, Medelln. Recibido para revisar Mayo 2 de 2002, aceptado Julio 24 de 2002; versin final Julio 30 de 2002.

RESUMEN: Este trabajo pretende ampliar las ideas expuestas por Gabriel Poveda en un artculo previo
"Tamao ptimo de plantas industriales", profundizando ms en el tpico, incluyendo el tema de la evaluacin econmica del proyecto. En la primera parte hay una introduccin a la ley de Williams. En la siguiente parte, se deducen las ecuaciones que maximizan un criterio econmico en funcin de la capacidad. Finalmente, se exponen algunos criterios econmicos que permiten establecer la viabilidad econmica de un proyecto. PALABRAS CLAVES: Ley de Williams, evaluacin de proyectos, tamao ptimo, evaluacin econmica, optimizacin. ABSTRACT: This work is intented to increase the ideas explained by Gabriel Poveda in a preview work "Industrial plants optimum size", delving more in the topic, comprising the subject about the proyect economic evaluation. In the first part there is an introduction to the Williams's law. In next part, the ecuations that maximize an economic criterion as a capacity function are deduced. Finally, are explained some economics criterion letting to establish the projct economic viability. KEY WORDS: Williams's Law, project evaluation, optimum size, economic evaluation, optimization.

1.

INTRODUCCION

Este trabajo se hace, bsicamente, sustentado en un trabajo anterior del profesor Gabriel Poveda: Tamao ptimo de plantas industriales, (DYNA No. 130). En dicho trabajo, el autor establece un mtodo novedoso para determinar el tamao econmicamente ptimo de una planta que se va a construir, maximizando un criterio econmico. Este trabajo pretende entonces, ampliar algunas de las ideas expresadas por el profesor Poveda, buscando permitir al lector apreciar de una manera ms clara las bondades de este nuevo mtodo, cuando se pretende determinar un tamao ptimo de planta con relacin a un criterio econmico. La deduccin matemtica que se sigue es anloga a la del profesor Poveda, llegando incluso a presentar pequeas diferencias con el autor, en algunas ecuaciones y se plantean adems algunos criterios

de evaluacin econmica del proyecto. En muchos casos, se conservan los trminos y nomenclatura empleada en el mtodo Poveda, buscando evitar confusiones al lector.

EFECTO DE LA CAPACIDAD EN EL COSTO DE PLANTA.

Existe una relacin matemtica entre el costo de una planta de capacidad Q1, y el costo de la misma planta pero de capacidad Q2, dada por:
K1 K2
 Q1  Q  2
    

(1)

a esta ley comnmente se le ha denominado Ley de Williams o ley de los 2/3, debido a que el exponente  es cercano ste nmero. La Ley de Williams tambin se expresa de la forma:

54
K  A.Q

Restrepo y Uribe (2)

La Tabla 1 muestra algunos valores de  para equipos comunes en la industria qumica (en la literatura tambin existen valores de  para diferentes plantas industriales). Tabla 1. Valores tpicos  de equipos. Equipo Compresor reciprocante con regulador Intercambiador de tubos y coraza en a.c. Soplador de un solo paso Marmita enchaquetada en vidrio templado Tanque vertical en acero al carbn


0.70 0.44 0.64 0.65 0.52 luego, el proyecto dejar de percibir ms ganancias que las que devengara si tuviese una mayor capacidad, esto debido a que la planta se copa rpidamente. ii) Se tiene una produccin inicial muy pequea con relacin a la capacidad de planta instalada (Qi): Figura 1. Primera situacin del ejemplo

Obsrvese que los valores de  estn entre 0.44 y 0.70. Es por ello que en la literatura ms reciente (Turton, 1998), se denomina a la Ley de Williams como la ley de los 6/10, ya que se toma el valor de  = 0.60. Para dar una idea del efecto de la capacidad, supngase que se tiene una planta de capacidad Q1, y se quiere saber cul es el costo de esta misma planta si se triplicara su capacidad, luego:
K 2  Q2  K 1  Q1 
0.6  K K 3  2     2  1.933    1 K1  K1 

es decir, el costo de la planta aumentar en un 93.3% si se triplica su capacidad. 3 CMO ELEGIR LA CAPACIDAD DE PLANTA INSTALADA? La capacidad de planta que se elija para un proyecto, determina en muchos casos su rentabilidad. Veamos dos situaciones (se asumir un crecimiento exponencial anual de la produccin): i) Se tiene una produccin inicial (P0) muy cercana a la capacidad de la planta instalada (Qi):

Figura 2. Segunda situacin del ejemplo en este caso, la planta no llega a coparse, y presenta una diferencia (QiQf) de capacidad que no llega a utilizarse. Esta diferencia constituye un egreso importante en el ao cero, sin embargo no provee ingresos en ningn ao. De estas dos situaciones se extrae que lo que se pretende es no tener una capacidad demasiado pequea que no permita percibir mayores ganancias, y una demasiado grande que implique un costo adicional, y que no provea de beneficios econmicos esta capacidad no utilizada. En general, lo que se espera es que, la capacidad de planta se alcance en un tiempo intermedio, as:

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luego, se pretende encontrar el Q que maximiza esta funcin. Para ello, se requiere encontrar la primera derivada igualarla a cero y encontrar Q*, con la segunda derivada de R(Q) evaluada en Q* se verifica que corresponde al mximo. Si se cumple esto, Q*= Q ptimo. Luego, la capacidad ptima econmica ser, por definicin la que le d a R(Q) el mximo valor posible entre las distintas opciones posibles de Q.
dR( Q ) 1  x N( Q ).D' ( Q )  D( Q ).N' ( Q ) dR( Q )   0 dQ A.T dQ D( Q )2
N Q .D' Q   N ' Q .D Q 

Figura 3. Situacin esperada en el ejemplo y como se sabe, h est en funcin de Q, P0 y razn de crecimiento de la produccin. Luego, se afirma que, la clave no est en determinar en que momento h se debe copar la capacidad, si no qu capacidad Q permite maximizar un criterio econmico dado. Se establecen entonces, dos criterios econmicos para determinar la capacidad ptima econmica de la planta. 3.1 Q ptimo, a partir de la Rentabilidad Relativa Anual (RRA). La rentabilidad relativa anual se define como:
T

pero, se sabe que: D(Q)  Q  , y D' (Q)   .Q  1 . Reemplazando en la ecuacin anterior, se tiene: (5) N Q .  N ' Q .Q para expresar N(Q) es necesario establecer como crecer la produccin de la planta en el tiempo. Mientras que N(Q) es independiente de sta, y para hallarla es necesario emplear la frmula de Leibniz:
d d
b

RQ  

 U t   e
0

r t

.dt

a

K T

1  x 

(3)

da (, x). d

 x dx     , x dx (, b). d




b

db

a

(6)

siendo, U(t) = V(t) d.K W, y a su vez, V(t) = v.P(t). La ecuacin (3) se puede expresar en trminos de la Ley de Williams, y teniendo en cuenta que la planta se copa en un tiempo h:
U t .e 1  x 
0 h

y aplicndola, se obtiene:

N ' (Q)   v.e


h

 r .t

.dt    . A.d .Q 1.e r .t .dt (7)


0

3.1.1 Crecimiento exponencial de la produccin: se puede decir que la produccin de la planta crecer de la misma manera que lo hace el mercado, y este en muchos casos, lo hace de manera exponencial, as el crecimiento de la produccin viene dado por:

r t

 dt U( Q ). e rt  dt
Q
h

RQ 

A.T 1  x N( Q )  A.T D( Q )
h

(4)

con,

N (Q)   U (t ).e  r .t .dt  U (Q). e  r .t .dt


0 h

D (Q )  Q

56 Luego, h T ( b  r ).t N Q   v.P0 .e .dt   v.Q.e  rt .dt 0 h T  r .t  d .K  W .e .dt




Restrepo y Uribe

(8)

0
reemplazando en la ecuacin (3), se obtiene:
1 r   0  Q b    r.T e 
  1      r  b  r 
P    0 
 


El desarrollo matemtico se plantea de manera anloga al caso cuando la produccin crece exponencialmente. Es de anotar que, aunque el crecimiento lineal es una aproximacin, el modelamiento matemtico se hace ms complejo que cuando sta lo hace de manera exponencial. En este caso,
h T

  1.Q.v  Q
 
r P0   


1 r

  e r.T  0   

(9)

N Q  
T


0

v( P0  .t ).e  r.t .dt  v.Q.e  rt .dt


h

y de esta ecuacin se puede obtener el valor de Q que maximiza la RRA. para verificar que sta corresponde al mximo. Se encontr R Q  , y se comprob que para todo valor de Q positivo, RQ   0 . Con lo cual, se verifica que la ecuacin anterior permite hallar el Q ptimo. 3.1.2 Crecimiento lineal de la produccin:

 d .K  W .e
0

 r .t

.dt

(10)

y, reemplazando en la ecuacin (3), se obtiene:

.v   1  .v.Q  r .t .W  r .T  1  P0    e e r r r r
r Q  Po  v .    (11)  Q .e 0 r r


cuando la produccin es pequea, se puede considerar que el crecimiento de la produccin en el tiempo se da de manera lineal, as:

y nuevamente, el ptimo se verifica con la segunda derivada de R(Q). 3.2 Q ptimo, a partir del Flujo Neto de Caja (FNC): El flujo neto de caja viene dado por:

F Q    U (t ).e  rt .dt  K (Q )  I 
0

(12) y de manera similar, se requiere hallar la derivada de esta funcin respecto a Q, la cual es independiente de la manera como crezca la produccin. Luego, hallando la derivada de esta ecuacin e integrando se obtiene:

Figura 4. Comparacin crecimiento lineal y exponencial luego, el crecimiento de la produccin se expresa:

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57 R(Q)lineal = R(Q)exponencial

dF  v  r .h  e  e r .T  dQ  r  d  AQ  1
1   1  e rT  r 

Luego, (13)
h2

 v( P
0 h2 h1

  .t ).e
 r .t

 r .t

h1

.dt 

 v.P .e
0 0

(b  r )t

.dt

3.2.1 Para el caso en que la produccin crece exponencialmente El Q ptimo se obtiene a partir de, r    d   v  Q b r.T   e  AQ1 1 1 erT   0 (14) P  r
 0
 r
   el mximo se comprueba, ya que:  r 1 d F v
r    P0 b Q b dQ 2 b d
rT  2      1 AQ 1   1  e  r  
2

 v.Q .e

.dt  0

(18)

luego, de integrar y hacer un laborioso clculo, se obtiene: 1 r


r Q  Po 
b  b.P0  Q       1  e     1  0 (19)    P    b  r   0   r   y teniendo en cuenta que, para ambos proyectos se mantienen constantes todos los factores, la expresin obtenida permite comparar un proyecto con crecimiento anual b exponencial, con un proyecto equivalente con la misma capacidad, y  
   
     partir de un valor de b, se pu 
    correspondiente y viceversa. 3.3 Anlisis econmico

(15)

es menor que cero para todo valor positivo de Q. Siendo el valor hallado de Q el que corresponde al mximo F(Q). 3.2.1 Para el caso en que la produccin crece linealmente: El Q ptimo se obtiene a partir de,
r QPo   d   v     er.T    AQ1 1 1 erT   0 (16) e  r
  r
  
 

el mximo se comprueba, ya que:


 v    Q  Po e 2   dQ d     1 AQ   2
1   1  e rT  r 

d 2F

r Q  Po 

Habiendo establecido pues, el tamao de la planta a instalar, se hace necesario determinar si el proyecto es o no rentable para esta capacidad. Para lo cual, se emplean diferentes criterios de evaluacin financiera. En este trabajo se expondrn los ms comunes: la rentabilidad relativa anual, el Valor Presente Neto (VPN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR). Es de anotar que, cada uno de estos criterios se puede determinar para cualquier capacidad de planta, aunque esta no corresponda al ptimo. 3.3.1 Crecimiento exponencial de la produccin:

(17)

y nuevamente, esta expresin es menor que cero para todo valor positivo de Q. Con base en la Figura 4, puede surgir el problema de querer comparar en el tiempo plantas con la misma capacidad y que tengan la misma RRA, pero, la una creciendo exponencialmente, y la otra hacindolo de manera lineal. As, se tendr:

 Rentabilidad Relativa Anual RRA es:


R(Q*)  v.Po  Q * 
   A.Q .T  b  r 
 P0  

1  x  
r

1 r

v.Q *
 Q *   r
 P0  

(20) d . K  W  b  e r .T   e r.T  1   r  

 1  

58

Restrepo y Uribe

por razones financieras, se espera que el proyecto presente una RRA muy superior al costo de oportunidad del dinero a largo plazo, es decir: R(Q*) >> r, si esta condicin se cumple se dice que el proyecto es factible.

 VPN:


 v      VPN    1  e  r
 r


r Q  Po 

  Po  Q.e  r .T   (26)


 Valor Presente Neto (VPN): Se define


como el flujo neto de caja sin tener en cuenta la depreciacin:
T

W   e  r .T  1   A.Q   I r 

 

VPN 

 V (t )  W .e
0

 rt

 dt  K (Q )  I  (21)

TIR: z Q  Po
    v      1 e   z  z   



T

W  z.T  e  1   A.Q  I  0 z 

 

   P  Q.e  z.T o   

(27)

Luego,

VPN v.Po .e
T 0

br t

.dt  v.Q.e
h

r.t

.dt

Adicionalmente, se pueden encontrar expresiones similares que permitan determinar el Q* para la TIR o el VPN, siguiendo la misma metodologa. (22) 3.4 Anlisis del modelo:

 W.er.t .dt K(Q)  I 


0

integrando,
N VP 
  r  1 r  v.P  Q b  v.Q  r.T Q b  o 
 1  e 
  
P  br 
Po  r    o         

(23)

W  r.T     1 A.Q  I  e     r

 Tasa Interna de Retorno (TIR): Es la tasa


que se encuentra cuando el VPN se hace cero, z  z    v.P  Q 1 b  v.Q z.T Q  b o 

 br 
Po  1 z e 
Po       

(24)

W ez.T 1A.Q  0   
r
 

 

 

   I 

 

El modelo toma un criterio econmico determinado y a partir de l establece una capacidad de planta Q* que corresponde al ptimo. Se le denomina a esta Q* ptima debido a que cuando el proyecto tiene esta capacidad se consigue maximizar el criterio econmico previamente seleccionado. Es de anotar que, como el propio Gabriel Poveda afirma, en la literatura no se encuentra un mtodo o modelo para la determinacin del tamao de planta, por esto esta metodologa se considera novedosa y muy atractiva, ya que es fcil de aplicar. En cuanto al modelo de evaluacin econmica. comnmente un proyecto se evala a partir de la elaboracin del flujo de fondos, el cual permite hallar el VPN y la TIR, siendo estos criterios los que determinan la viabilidad econmica del proyecto. Un flujo de fondos se puede representar como:

3.3.2 produccin:

Crecimiento

lineal

de

la

 Rentabilidad Relativa Anual:


R(Q*)
rQPo  v             P Qer.T .    1 e    o A.Q .T  r  r   (25)    

1 x

d.K W er.T 1

r


y matemticamente descrito como,

Dyna 134, 2001


VPN  
t 1 T

59

V (t )  W   K (Q)  I  C  o t
(1  r )

(28)

este es un modelo de evaluacin en perodos discretos de tiempo, y generalmente estos perodos de tiempo corresponden a un ao, y se dice que en el momento E, entre los aos 2 y 3 el VPN se hace cero, y a partir de all se empieza a recuperar la inversin. Obsrvese que, este modelo no permite establecer el momento exacto de E. El modelo propuesto lo que hace es:

Luego, se pasa de tener un modelo en perodos discretos de tiempo, a un modelo continuo, el cual permite conocer el momento exacto de E. Lo que hace este modelo es sumar, igual como lo hace el modelo anterior, pero se suma con base en una integracin numrica (ntese que la integral se plantea de 0 a T). El xito del mtodo radica en que es un modo de evaluacin que se basa en ingresos y egresos anuales, pero teniendo presente aquellos que dependen de la produccin, como la compra de materia prima, y aquellos que no dependen, que son los denominados gastos fijos, se dice entonces que, estos costos se dan a lo largo de todo el proyecto, mientras hay otros slo se dan en un instante, y generalmente, se denominan gastos de inversin en el ao cero. Obsrvese la similitud entre las ecuaciones (21) y (28). Luego, se tiene:
T V (t )  W   K (Q)  I  C  VPN   o t t  1 (1  r ) T  r.t .dt   K (Q)  I   V (t )  W .e 0

el proyecto la compra de un equipo adicional. Con el flujo de fondos se podr apreciar claramente en este ao este egreso. En el modelo propuesto esto no puede hacerse, por lo que este costo en un ao intermedio deber ingresarse como hecho en el ao cero. De manera similar se procede con otros gastos que aunque no se dan ao a ao, se dan cada  de tiempo, y se repiten cierto nmero de veces durante el proyecto: Aunque estos se hagan en perodos discretos, lo hacen con cierta periodicidad conocida, luego, se pueden subdividir y hacer que estos se hagan ao a ao, y poderlos incluir en el modelo. Adicionalmente, debe tenerse presente que, el modelo se plantea en moneda dura, por lo cual, no se tiene en cuenta la devaluacin, y a su vez se considera que tampoco hay inflacin. Otras ventajas que provee el modelo, es que permita la evaluacin del proyecto comparando diferentes opciones tecnolgicas, para elegir la ms rentable, y permite realizar la sensibilidad al VPN de una manera, ciertamente, bastante rpida y sencilla. 3.5 Problema

Se pretende evaluar la factibilidad econmica de un proyecto para la produccin de metil-etilcetona (MEK), y como subproducto H2, a partir de la deshidrogenacin cataltica en fase gaseosa de sec-butanol (SBA):

(29)

En algunos casos puede resultar ms realista el modelo con flujo de fondos, por ejemplo en aquellos casos en que no toda la compra de equipos se de en el ao cero y se requiera durante

La eficiencia del proceso con base en el SBA es del 98% en peso, y para 1 Kg de SBA procesado se obtienen 0.95 Kg de MEK y 0.05 Kg de H2. se realiz un estudio de mercado, y se estim la produccin inicial total en 2000 ton y la mxima produccin que se puede pretender es de 6000 ton. Se prev que el proyecto deber crecer exponencialmente su produccin al 10% anual, acumulativo. Se sabe que el catalizador tiene un perodo de actividad de 4 aos, perodo al final del cual se regenera. Se estima que, aproximadamente, un 65% de la produccin total se destinar a exportacin y el 35% restante al consumo nacional. El proyecto estar ubicado en la zona franca de Cartagena, por lo cual no se paga impuesto a la renta. Los

60

Restrepo y Uribe D = (costo alquiler) + imprevistos + (servicios) + mantenimiento I = adecuacin del terreno + estudios previos + (Impuesto de construccin + tasa de nomenclatura + licencia ambiental) + (seguros en el ao 0) + (equipo de software) + (normas ISO) Debido a que el costo de los servicios viene dado en funcin de la capacidad, servicios = F(Q), en trminos estrictos, ser necesario establecer el modo en que varan los servicios en funcin de la capacidad, y deducir el modelo para este caso. En su defecto, se requerira de un valor inicial estimado de los servicios, siendo un proceso iterativo hasta encontrar el valor de Q* correspondiente con el costo de los servicios. Para el presente ejemplo, el costo de los servicios se calcul para una produccin de 4000Ton/ao (entre 2000 y 6000 Ton/ao), y teniendo presente que el objetivo principal es establecer la factibilidad econmica del proyecto, se considera que esta estimacin inicial no se aleja de los resultados obtenidos. Adicionalmente, K(Q) viene dado por: K(Q) = puesta en marcha + equipos mayores + servicios auxiliares + equipos de control + tuberas, accesorios + equipo elctrico Debido a que la regeneracin del catalizador se har cada 4 aos, se espera hacer dos regeneraciones, en los aos 5 y 9. luego, para incluir este gasto en el modelo se halla el costo total de ambas regeneraciones y este gasto se incluye anualmente, como un gasto similar al de los servicios. Es decir, se pasa de un gasto discreto en el tiempo a un gasto continuo anual. Los datos de estos parmetros se toman de la matriz de costos que se tenga del proyecto, en esta caso los valores correspondientes son: L.s = 95700 I = 10650 + 45150 + 8500 + (6700 + 700 + 1050) + (3600) + (7900) + (3400) = 87650 G = 80120 + (25 + 180) + (8500) + (60000 + 60000) + (4060) = 212885 D = 306000 + 8510 + 259240 + 3820 = 577570 K =191500 + 191100 + 37650 + 33200 + 22900 + 6850 + 1250 = 484450

precios de compra de materia prima y venta de los productos son (estos valores son bsicamente estimativos, para que sirvan de ilustracin): Precio de venta de MEK exportacin: 900 US/ton Precio de venta de MEK nacional: 1250 US/ton Precio de venta de HIDROGENO: 1350 US/ton Precio de compra del SBA: 580 US/ton Se har el proyecto a 10 aos por 3 razones (segn Poveda): Por razones de tipo tecnolgico, ya que es conveniente revisar al final del proyecto qu procesos se emplean para la produccin de MEK, y si son ms eficientes o no, y un lapso de 10 aos es adecuado. Por las caractersticas de la economa colombiana, se recomienda pensar el proyecto a 10 aos y no ms. Porque la ley colombiana establece que para proyectos de este tipo los equipos se deprecian totalmente a 10 aos. Se estima que el proyecto costar 3 millones de dlares, y se pretende financiar el 40% con la fundacin IFI-COLCIENCIAS, la cual prestar U.S.1.2 millones al 20% anual, y condona la mitad del crdito por ser un proyecto de innovacin tecnolgica. El costo de oportunidad del dinero a largo plazo es del 15% en dlares. El problema se trabajar en dlares, como "moneda dura". Se prev que el ao cero tendr una duracin de un ao, y se supone que todo lo que se produzca en este perodo se vender a los precios establecidos previamente. El funcionamiento de la planta en el ao cero se estima que ser al 16% de la capacidad de la planta instalada. Para evaluar el proyecto se requiere primero establecer la capacidad instalada de planta, para ello: Los costos del proceso (W) no dependientes ni de t ni de Q se escriben como: W = L.s + G + D (30)

Siendo, G = Gastos administrativos = personal administrativo + (Impuesto de bomberos + registro mercantil) + (pliza operativa) + (intereses, amortizaciones) + (publicidad)

Dyna 134, 2001 Inicialmente, los costos de los equipos se estimaron para una produccin total de 3000 ton, a partir de este dato se calcula la constante A de la Ley de Williams:
A K (Q) 484450   3971.70 30000.60 Q

61

v = 447.04 US/ton
Luego, con base en estos valores, se encuentra la capacidad ptima de la planta, empleando los dos criterios econmicos mencionados anteriormente:
Qpt (F.N.C.) = 4862.23 ton/ao Qpt (R.R.A.) = 4167.78 ton/ao

(31)

Por lo tanto, el valor de W viene dado por: W = L.s + G + D = 95700 + 212885 + 577570 W = 866155

-Valor agregado por ao: V(t) = P(t).p S(t).q Luego,


S (t )  P (t )


(32)

P (t ) 0.98

(33)

Debido a que el proyecto tendr un grupo de inversionistas, y a su vez el 40% de ste se financiar, debe escogerse el Qpt que ms favorezca a ambos. Entonces, se decide escoger el Q promedio: Qpt prom = 4506.09 ton/ao (promedio logartmico). Por lo cual, la capacidad instalada del proyecto ser de 4500 ton/ao, ya que a su vez est de acuerdo con el estudio de mercado. 3.6 Evaluacin Econmica

Teniendo en cuenta que se obtienen dos productos: MEK y H2, ambos con precios de venta distintos, adems de que se plantea que la empresa realice exportaciones, lo cual implica un precio de venta nacional y otro internacional. El valor agregado se puede expresar como: V(t) = P(t).v
siendo,
NAL +(1-XMEK).pH

v = XMEK.YMEK.pMEK EXPOR + XMEK.(1-YMEK).pMEK (34) qSBA/0.98

Para evaluar el proyecto se emplearan conjuntamente: El VPN, la TIR y la RRA para la capacidad elegida, y a partir de ellos se concluir a cerca de la factibilidad del proyecto. Para dar una idea de la influencia de la capacidad, se presenta la siguiente tabla que contiene la Qptima para diferentes criterios econmicos, y el intervalo de capacidad se escogi entre 3000-6000 ton (un valor pequeo y el mximo segn el mercado). Tabla 2. Datos obtenidos para el ejemplo
Q(ton/a o) 3000.00 3618.90 4167.78 4500.00 4862.23 5045.93 6000.00 VPN (U.S.) 3'991513 4'393554 4'584769 4'646735 4'678242 4'681982 4'597591 TIR (U.S.) 37.64 39.06 38.61 38.08 37.41 37.05 35.05 RRA (%) 27.10 32.14 33.16 32.89 32.10 31.56 27.77 F(Q) (U.S.) 3'740615 4'112787 4'278120 4'326738 4'343050 4'339238 4'217329 h (ao) 4.05 5.93 7.34 8.11 8.88 9.25 10.99

en donde, XMEK : Es la fraccin de la produccin total que corresponde a MEK (1- XMEK ) : Es la fraccin de la produccin total que corresponde a HIDROGENO YMEK : Es la fraccin de la produccin total de MEK destinada a consumo externo (1-YMEK): Es la fraccin de la produccin total de MEK destinada al mercado nacional con base en los datos del estudio tcnico, se tiene que: XMEK = 0.95; luego, (1- XMEK) = 0.05 Luego, se tiene: v = (0.95).(0.65).(900) + (0.95).(0.35).(1250) + (0.05).(1350) 580/0.98

Obsrvese entonces, cun diferentes son las diferentes capacidades ptimas para cada criterio econmico, y los resultados para la capacidad elegida de 4500 ton/ao: De los cuales se concluye que el proyecto es factible! Adicionalmente, ntese que, si se elige una capacidad de 6000 ton/ao, la planta no llega a coparse y en el ao 10 se tiene una produccin de 5437 ton, y an escogiendo esta capacidad de

62

Restrepo y Uribe pequea produccin obtenida en el ao 0, basndose en estndares de calidad. Luego, si se pretende entonces un modelo ms preciso para el VPN, se hace:
T

planta el proyecto no maximiza ninguno de los criterios econmicos mostrados. Este ejemplo permite apreciar que, es necesario tener en cuenta adems de un buen estudio de mercado, el efecto de la capacidad sobre los beneficios econmicos de un proyecto. No se tuvo en cuenta el efecto de la depreciacin (ni tampoco el valor de salvamento de los equipos), y en general, slo se tuvieron presentes algunos impuestos, sto es, no se tuvo en cuenta en rigor el efecto de la tasa de impuestos (x) en el flujo de fondos. 4. OBSERVACIONES

VPN 
T

 V (t )  W .e
0

 rt

 dt  K (Q )  I  (34)

VPN   V (t )  W .e rt  dt  K (Q)  I  Co  (35)


1

para lo cual, el lector deber seguir un procedimiento similar al expuesto para encontrar la nueva expresin del VPN.

Es necesario tener presente a la hora de calcular al VPN y el flujo neto de caja, en este caso por un monto de 3 millones de dlares el cual se recibe en el ao cero. Si se desea una mayor precisin del modelo, deben tenerse presentes los costos del ao cero, que en el ejemplo anterior vendran dados por:

NOMENCLATURA b: Factor exponencial de crecimiento anual acumulativo de la produccin. Co: Costos del ao cero, diferentes a la compra de equipos. D : Otros gastos referentes al proceso y alquiler de la tierra d.K: Trmino de depreciacin del capital K invertido. Se considera lineal ao tras ao, hasta depreciar completamente el capital en el ao T. F(Q): Flujo neto de caja proyectado, descontado a la tasa r continua y compuesta, igual al costo de oportunidad del dinero a largo plazo. G : Gastos administrativos L.s : Costos de mano de obra en produccin h: Tiempo durante el proyecto en que la produccin se hace constante. h1: Momento en que la planta con crecimiento exponencial de la produccin se copa. h2: Momento en que la planta con lineal de la produccin se copa. I: Otros costos que se dan en el ao cero, como costos de adecuacin de terrenos, construcciones, licencias, impuestos, seguros. K(Q): Costo de los equipos, incluyendo accesorios, tuberas, y dems equipos para una planta de capacidad Q. p: Precio de venta de los productos P0: Produccin total inicial de la planta en el ao cero. P(t): Produccin anual de la planta en toneladas q: Precio de compra de la materia prima

C o  V t   W
C o  P0   W

C o  V t )   W e rt
t 0

 P t .  W

t o

t 0

luego, sabiendo que en el ao 1 la planta tiene una produccin de 2000 Ton/ao, y recordando que, P(t) = Poebt, se encuentra que, Po 735.76 Ton/ao. Luego, se tiene:
C o  735.76)447.04  866155  537240.85 U .S .

Es lgico encontrar el valor de Co< 0, ta que este corresponde a un costo. En nuestros casos, el valor de Co no corresponder con el valor hallado por el mtodo anterior, por varias razones obvias: El ao cero no siempre es un perodo de tiempo que tome un ao. La produccin en este ao, que ms que una produccin corresponde a ensayos y estabilizacin de la planta, depender del proyecto. Adems, podran no querer vender la

Dyna 134, 2001 Q: Capacidad total de la planta, o capacidad instalada. r: Costo de oportunidad del dinero a largo plazo, en moneda dura. R(Q): Rentabilidad relativa anual del proyecto de capacidad Q S(t): Consumo de materia prima por ao T: Tiempo de duracin del proyecto U(t): Utilidad anual de la planta, teniendo en cuenta la depreciacin. v: Valor agregado anualmente al producto en (U.S./ton). V(t): Valor agregado anualmente al producto, teniendo en cuenta la produccin. W: Costos del proceso que no dependen de la produccin ni del tiempo. x: tasa de gravamen del impuesto a la renta  Factor lineal de crecimiento anual de la produccin.

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AGRADECIMIENTOS Los autores expresan sus agradecimientos al profesor Gabriel Poveda de la U.P.B., por su valiosa orientacin y colaboracin en el tema.

BIBLIOGRAFIA Poveda, Gabriel. Tamao ptimo de plantas industriales. Revista de la Universidad Nacional, DYNA No. 130, 21-30, 2000. Turton, Richard and et.al. Analysis synthesis and design of chemical processes. Prentice Hall, PTR, USA, 1998.