CONCEPTOS FUNDAMENTALES

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OBJETIVOS DEL CAPITULO

Estudiar y analizar los conceptos sobre los

cuales se apoyan las Matemticas Financieras. Estos son:

Valor del Dinero en el tiempo Inters Equivalencia

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VALOR TEMPORAL DEL DINERO:

Que es mas beneficioso para usted?
Recibir una donacin de $1.000.000= hoy?

Recibir una donacin de $1.000.000= el

ao entrante?

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MOTIVOS
1. Prdida de valor adquisitivo de la moneda

(Inflacin)

2. Riesgo 3. Usos alternativos del dinero (Costo de

Oportunidad)

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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

1. INFLACION: Aumento constante y persistente, a travs del

tiempo, del nivel general de precios, el cual produce una disminucin del poder adquisitivo del dinero, propio de economas de mercado, especialmente en economas en va de desarrollo.

$1000 pesos hoy no valen lo mismo que

$1000 en el futuro DESVALORIZACION DEL 3/12/13 DINERO

La inflacin le resta una buena parte del

poder de compra al dinero.

MEDICION DE LA INFLACION:

Se realiza sobre una serie de bienes y

servicios que conforman la llamada CANASTA FAMILIAR BASICA, que se constituye por los productos que en promedio consumen las familias colombianas.
El resultado de esta medicin se ve reflejado
3/12/13 en el

IPC, ndice de Precios al Consumidor.

2. RIESGO: Es la probabilidad de que suceda

un evento, impacto o consecuencia adversos

Se

asume el riesgo de que quien deba entregar el dinero hoy ya no est en condiciones de hacerlo mas adelante.

Es necesario pensar en l y entender que tiene

su costo.
El riesgo de prdida influye notoriamente en

el costo 3/12/13

del dinero.

3. COSTO DE OPORTUNIDAD: Ganancia o R%, de la mejor alternativa

desechada o sacrificada al asignar un bien o recurso a un uso especfico, existiendo usos alternativos rentables para ese mismo bien o recurso.

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Costo de Oportunidad:

Lo que se sacrifica cuando se toma una decisin. Ej: Descansar significa emplear un tiempo que podra utilizarse en hacer otra cosa. Tiene un costo que se debe asumir.

Costo de oportunidad asociado al dinero

(Velez 1999): Costo de la mejor alternativa que se desecha Dinero es un recurso o bien econmico. Es el mximo inters que puede obtener una persona dentro del mercado en que se desenvuelve

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El dinero RECURSO ECONOMICO con la

capacidad intrnseca de producir mas dinero.

Por ese poder de crecer que el tiempo le

proporciona al dinero decimos entonces que EL TIEMPO ES DINERO.

El crecimiento en un tiempo determinado en la

cantidad de dinero es lo que se llama EL VALOR DEL DINERO A TRAVES DEL TIEMPO, y se manifiesta a travs del INTERES

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ACTIVOS FINANCIEROS
DEFINICION:
Son las herramientas (ttulos) que utiliza el

sistema financiero para facilitar la movilidad de los recursos.

posea. El perfil y la tolerancia al riesgo es lo que define la inversin

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stos mantienen la riqueza de quienes los

Los activos financieros son emitidos por una

institucin normalmente deficitaria y comprados por personas u organizaciones que desean mantener su riqueza de esta forma.

Es en el Mercado financiero donde se realiza

las transacciones o intercambio de los Activos Financieros y de dinero.

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Existen 3 caractersticas bsicas que determinan la adecuacin de un instrumento o activo financiero a un inversor especfico y estn determinadas por su perfil:
1. Liquidez:
Consiste en la facilidad y certidumbre de su rpida

CARACTERISTICAS FINANCIEROS:

ACTIVOS

conversin en dinero sin sufrir prdidas. Depende de que exista un mercado donde se pueda negociar dicho activo.

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2. Rentabilidad:
Capacidad del Activo financiero de generar

rendimientos.

3. Seguridad:
Consiste en la probabilidad de que el emisor

devuelva el crdito concedido.

Solvencia futura del emisor.

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ACTIVOS FINANCIEROS
La

entidad o persona que expide este documento llamado emisor, adquiere una obligacin de carcter econmico con la persona o entidad que adquiere el Ttulo

y este ltimo a su vez espera recibir renta o

retorno por la inversin realizada, este se denomina beneficiario

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MATEMATICAS FINANCIERAS
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EL CREDITO
Escasez

de recursos necesidad desarrollar proyectos, actividades.

para

Prestatario: Quien recibe el prstamo Prestamista: Quien otorga el crdito, tiene

excedentes de capital.
El ayer es un cheque cancelado, el maana un pagare sin fecha, el hoy es nuestro nico efectivo, por lo tanto., gastmoslo eficientemente.

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Elementos del crdito

Confianza Latin Creditum creer, confiar.

Capital: Cantidad de dinero que se solicita en

prstamo.

Plazo: El tiempo durante el cual ser retornado

el total del valor del crdito y los intereses correspondientes.

Inters
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Abono a capital: Son los pagos que se hacen,

PRINCIPIO DE EQUIVALENCIA
Dos

cantidades diferentes ubicadas en diferentes fechas son EQUIVALENTES, aunque no iguales, si producen el mismo resultado econmico. $100 de hoy son equivalentes a $140 dentro de un ao si la tasa de inters es del 40% anual.

Ej:

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INTERS = I
Es el rdito o cantidad de dinero que se paga

por el derecho a utilizar capital durante un determinado periodo de tiempo.

ES UN ARRIENDO PAGADO POR UN DINERO

TOMADO EN PRESTAMO DURANTE UN TIEMPO DETERMINADO

I = F P
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El Inters depende de 3 factores fundamentales:

El capital La tasa de inters Tiempo

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CAPITAL: (P) (Vp)

Es la cantidad de dinero que se presta. Se conoce como:
Valor Actual Valor Presente

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TASA DE INTERES
Inters

por unidad expresado en %.

de

tiempo

Cantidad

de $ que se paga por el inters por el alquiler de $100 (tasa porcentual)

I i= P
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PERIODOS DE TIEMPO (t) (n):

TIEMPO: Es la duracin del prstamo. IMPORTANTE:

Siempre que trabaje con problemas financieros, se debe tener en cuenta que LA TASA DE INTERES DEBE ESTAR EN FUNCION DEL PERIODO DE TIEMPO.
Ej: Anual, semestral, trimestral, bimensual,

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mensual, bimestral, etc.

VALOR FUTURO: (Vf) (F)

Cantidad acumulada que espera recibir el

inversionista despus de un tiempo.

Si voy a invertir hoy, cuanto recibo en el

futuro?

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FLUJO DE CAJA o DIAGRAMA ECONOMICO:

Todas

las operaciones financieras se caracterizan por tener ingresos y egresos, que se pueden diagramar sobre una recta que mida el tiempo de duracin de la operacin.

Es el registro de entradas y salidas de dinero

durante el tiempo que dura la operacin financiera.

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LINEA DE TIEMPO: Diagrama econmico.

Es la representacin grfica de un problema

financiero.
Permite visualizar el problema:
Definicin Anlisis

Debe tener:
Una lnea horizontal: Periodos en el que est
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dividido el tiempo (para efectos de la tasa de inters).

DIAGRAMA LINEA DE TIEMPO:

P t= meses, aos, F semest res, bimest res, etc

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i=% mensual, anual, semestral, bimestral, etc.

INTERES SIMPLE

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INTERES SIMPLE
Una operacin financiera se maneja con

inters simple cuando los intereses liquidados cada periodo no se suman al capital, es decir los intereses NO generan intereses.
El inters se paga slo sobre el CAPITAL

PRESTADO.

Caractersticas:
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INTERS SIMPLE
VARIABLES Valor Presente P INTERS SIMPLE Es el mismo durante toda la operacin Intereses I Es el mismo durante toda la operacin Tasa de inters Valor i Sobre Periodo Inters el mismoFinal Valor P Presente I= Vp * i Vf= Vp + I
0 Vp 1 2 Vp Vp I= Vp*i*n I = Vp*i*n I = Vp*i*n Vf = Vp + (Vp * i*n) = Vf = Vp (1 + in) Vf = Vp (1+in) Vf= Vp ( 1+in)

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$10.000.0 00 0 1

DIAGRAMA INTERES SIMPLE

n= meses $1.0 $1.0$1.0 $1.0 $1.0$1.0 00 00 00 00 00 00 i= 6% semestral i= 1% mensual 2 3 4 5 6

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FORMULAS PARA HALLAR INTERES SIMPLE:

I = F P
Donde

I = Inters ($) F= Valor futuro P= Valor presente

Valor Presente Tiempo Tasa de inters pactada

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Valor Futuro (Vf F)

La frmula se deduce de la siguiente

manera:

1. F = P + I 2. I = P x i x n
Reemplazando 2 en 1:
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EJEMPLO:
Don Edgar Quintana le prest a Carlos Tllez

la suma de $1000 con la condicin de que Carlos le devuelva a Edgar $1300 al cabo de 3 meses. A qu tasa de inters mensual prest el dinero Edgar a Carlos?
P = $1000 F = $1300 t = 3 meses

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SOLUCION:
I = F P I= $1300 $1000 I= $300 en 3 meses Si en 3 meses recibi $300= en un (1)
1er. Mtodo:

mes recibir $100 porque:

$300/3 meses = $100/ mes

Para hallar la tasa porcentual=

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SOLUCION:
F= P ( 1+ in) 10 3 0 = 0 0 (1 +i (3)) 10
2do. Mtodo:

10 30 = +3i 1 10 00 1.3 =3i 1 0.3 =i 3 0.1 =i 0.1x1 0 = 0 % m n a 0 1 e su l

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FORMULAS INTERES SIMPLE

I = F P I = P x i x n F = P x ( 1 + in) P = F / ( 1 + in) i=I/P
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Si el Periodo est dado en DIAS:

Es comn que las operaciones financieras y

comerciales estn determinadas por fechas y no en meses o aos, por lo que se requiere calcular o determinar el nmero de das que lo conforman.

(n) 360
Sirve para calcular el 3/12/13 Ordinario I.

(n) 365
Sirve para calcular el I. Exacto

APLICACION DEL INTERES SEGN EL TIEMPO:

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Prstamo $80.000 Tasa de inters: 30% anual Se hace en el 01 del mes de Enero

EJERCICIOS
Si se invierten hoy $65.000 Cul ser el

monto al final de 90 das? Suponga una tasa bancaria del 32% anual. R/ F= $70.200

Calcular el monto de $80.000 en 4 meses

con una tasa del 30% anual comercial.

$88.000

R/=

Un documento tiene un valor al vencimiento

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de $90.000. Cul ser el valor presente 60 das antes del vencimiento, suponiendo un inters racional del 28% anual? R/= 86.042

SOLUCION
1.
1. P= $65,000 F= ? n= 90 das i= 32% anual Bancario

FORMULA VALOR FINAL=

F= F=

P x ( 1+ it) $65,000 x ( 1 + 0,32 (90/360))

F=

$65,000 x ( 1,08 )

R/ = Los $65.000 invertidos despus de 90 F= $ 70,200 das a una tasa de inters del 32% bancario, 3/12/13 se han convertido en $70.200=

SOLUCION
2.
2. P= $80,000 F= ? t= 4 meses i= 30% anual Comercial

F= P x ( 1 + it )

F= $80,000 x ( 1 + 0,30 (30(4)/360))

F= $80,000 x (1,1)

F= $ 88,000

R/ El valor final de $80.000= a una tasa de inters comercial del 30% despus de 4 3/12/13 meses es de $88.000=

SOLUCION
3.

F = $90.000 P= ? n = 60 das i= 28% anual Racional

P= F (1 + in)

P=

90.000 60 1 + 0.28 365

P=

90.000 1.046

P = $86.039

R/ El valor invertido 60 das antes del vencimiento del ttulo para obtener un monto de $90.000 a una tasa de inters del 3/12/13 28% racional fue de $86.039=

ECUACIONES DE VALOR CON INT. SIMPLE:

Es muy frecuente el hecho de cambiar una o

varias obligaciones por otra u otras nuevas obligaciones.

Se plantea en trminos de una ecuacin de

valor que es una igualdad de valores ubicados en una sola fecha denominada fecha focal.

En la fecha focal debe plantearse la igualdad

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entre las diferentes alternativas para que la suma algebraica sea cero como se establece

EJERCICIO:
Una persona se comprometi a pagar $1.000.000 dentro de 6 meses, $1.500.000 dentro de 12 meses y $2.000.000 dentro de 18 meses. La persona manifiesta ciertas dificultades para pagar y solicita el siguiente sistema de pagos: $1.200.000 hoy, $1.200.000 dentro de 10 meses y el resto dentro de 20 meses. Cunto deber pagar en el mes 20? Suponga 3/12/13 que la tasa mensual simple es 1,5%.

1.500.000 Deudas anteriores

0

2.000.0 00

ff

1.000.000
12 18

10

20

mese s
X

Pagos Reales

1.200.0 00

1.200.000

i: 1,5% mes simple Las ecuaciones de valor permiten calcular en cualquier instante del tiempo ( fecha focal) el valor de todas las cuotas de tal manera que la suma de las cuotas positivas sea igual a la Deudasanteriores = Pagosreales suma de las cuotas negativas En la fecha focal (ff)

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Solucin:
Para todos los valores, se busca hallar el Valor final o Monto en el mes 20, por lo tanto se utiliza la frmula: F=P (1+in) para cada una de las deudas anteriores y pagos reales. Deudasanteriores = Pagosreales

1.000.000(1+(0.015*14)) + 1.500.000(1+(0.015*8)) + 2.000.000 (1+(0.015*2)

= 1.200.000 (1+(0.015*20)) + 1.200.000 (1+ (0.015*10)) + X(1+(0.015*0))

1.210.000 + 1.680.000 + 2.060.000 = 1.560.000 + 1.380.000 + X

3/12/13 4.950.000 = 3.240.000 + X

DIFERENCIAS ENTRE INT. SIMPLE Y COMPUESTO:

Variables P I i Inters Simple Inters Compuesto Igual en cada Diferente en periodo c/periodo Igual en cada Diferente en periodo c/periodo Sobre el mismo Sobre P + I P

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INTERES COMPUESTO
La diferencia entre Inters simple Inters

compuesto es:
INTERES

SIMPLE: constante durante inversin.

El Capital permanece todo el tiempo de la

final de cada periodo Los intereses se adicionan al capital, para formar un nuevo 3/12/13 capital denominado MONTO. Sobre este se

INTERES COMPUESTO: El capital cambia al

CAPITALIZACION:
Aumentar el Capital . Proceso mediante el cual los intereses que se

van causando peridicamente, se suman al Capital anterior.

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ORIGEN DE LA FORMULA:
PERIODOS 1 2 3 . . . n Vp Vp I = Vp * i Vp * i Vf = Vp + I Vp + (Vp*i) = Vp ( 1+i) Vf Vp ( 1+i ) Vp ( 1+i ) * i Vp(1+i) + Vp (1+i)*i = Vp(1+i) (1+i) = Vp (1+i)2 Vp (1+i)2 + Vp(1+i)2 * i = Vp(1+i)2 (1+i) Vp ( 1+i )2 Vp (1+i)2 * i = Vp (1+i)3

Vp (1+i) n- Vp(1+i)n-1 * Vp(1+i)n-1 + Vp (1+i) n-1 * i = Vp(1+i)n- Vp n (1+i) 1 i 1 (1+i) = n

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CARACTERISTICAS INT. COMPUESTO:

El Capital inicial o Valor Presente cambia en

cada periodo porque los intereses que se causan se capitalizan, es decir, se convierten en capital.

La tasa de inters (i) se aplica en cada

periodo sobre un capital diferente.

Los intereses peridicos siempre sern

mayores
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EJEMPLO INTERES COMPUESTO:

Mostrar los valores acumulados al final de

cada trimestre, cuando se invierte la suma de $5.000= a una tasa del 8% trimestral, durante 1 ao:
Trimestre 1 2 3 4 K. Inicial $ 5.000,00 $ 5.400,00 $ 5.832,00 $ 6.298,56 Inters $ 400,00 $ 5.400,00 $ 432,00 $ 5.832,00 $ 466,56 $ 6.298,56 $ 503,88 $ 6.802,44 Monto

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PERIODO :n
Tiempo

que transcurre entre un pago de inters y otro se denomina periodo y el total de periodos de la operacin se representa por n.

Mientras que el nmero de periodos que hay

en UN AO se representa por una m

Ej: Documento ofrece pagos semestrales y tiene una duracin de 2 aos, por lo tanto:

x periodos habr? = 5 periodos

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TASAS DE INTERES :i
Es el precio del dinero tanto para el que lo

necesita como para el que lo tiene.

El nivel de las tasas de inters est afectado

pro diversas variables como:

Inflacin Devaluacin Oferta y demanda
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Riesgo

TASA NOMINAL: J
Es una tasa de referencia Se da para todo el AO. NO se aplica directamente en las frmulas. La expresin comprende:
El valor anual de la tasa Frecuencia 3/12/13

de liquidacin de intereses (da,

TASA EFECTIVA: i
Es la tasa de inters que mide el costo

J i= m de capitalizar No se capitaliza. Es el resultado

las NOMINALES (J)
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efectivo de un crdito o la rentabilidad efectiva de una inversin. Resulta de capitalizar o reinvertir los intereses que se causan en cada periodo

Se utiliza en las frmulas.

i = R/ de dividir la tasa de inters J en los

periodos al ao en que se capitaliza.

Semestral = /2 Trimestral = /4 Bimestral = /6 Mensual= /12 Bimensual = /24 Anual= /1

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EJERCICIO:
24% CT

J i= m 0.24 i= 4 i =0.06 i =6% E T

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EJERCICIO:
Si J= 30% CM entonces:

J i= m 0.30 i= 12 i = 0.025 i = 2.5% EM

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VALOR FUTURO: (Vf) o MONTO (S):

Donde: Vp = Valor presente i = Tasa de inters n = No. De periodos

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EJERCICIO:
Una persona deposita $1000 en un banco

que le reconoce el 36% de inters, capitalizado trimestralmente. Cual ser el valor ahorrado al final del 1er. Ao?

1er. Paso: Buscar la tasa equivalente:

Tasa

anual trimestralmente.

(36%)

capitaliza

J 0.36 ip = = = 0.09 = 9%trimestral m 4

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2do. Paso:
TABLA DE CAPITALIZACION

Periodo s (n) 1 2 3 4

Vp 1000 1090 1188.10 1295.03

INTERES TRIM. 90 98.10 106.93 116.55

Vf = Vp (1+i)n 1090 1188.10 1295.03 1411.58

A medida que aumenta el tiempo o periodo de capitalizacin El Vp y los I aumentan, a diferencia de lo que ocurre con I simple.
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3er. Paso: Desarrollo de la frmula de valor final.

Vf = Vp (1 + i )

n 4

Vf = 1000(1 + 0,09) Vf = 1411,58161

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EJERCICIO TASA PERIODICA (ip)

Un

documento ofrece pagos de inters semestrales y tiene una duracin de dos aos y medio.
n= 5 pagos No. De periodos total m= 2

No. De periodos en 1 ao.

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EJERCICIO VALOR FINAL (Vf)

Determinar la cantidad acumulada al

cabo de 3 aos si se depositan $5000 en una corporacin que reconoce el 8% anual:

Anualmente Semestralmente Trimestralmente Mensualmente
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DATOS:
Vf= ? Vp = 5000 n= 3 aos i= 8% anual

Anualmente:

Vf =Vp (1 +i ) n Vf = 5000 (1 +0.08 ) 3 Vf = 6298 .56

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Semestralmente: Vf = Vp (1 + i ) n

0.08 ip = = 0.04 2 Vf = 5000 (1 + 0.04 ) 6 Vf = 6326 .60

Vf = Vp (1 + i ) n
Trimestralmente:

0.08 ip = = 0.02trimestral 4 Vf = 5000 (1 + 0.02 )12 Vf = 6341 .21

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Mensualmente:

Vf = Vp (1 + i ) n 0.08 ip = = 0.0067 12 36 Vf = 5000 (1 + 0.0067 ) Vf = 6358 .76

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FORMULAS INT.COMPUESTO:
Vp = Vf (1 + ip ) n
Vf ip = n 1 Vp

Vf Vp = (1 + ip ) n

F i = 1 P

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EJERCICIOS INT. COMPUESTO:

Una persona invierte $600.000 en un CDT a

6 meses. Garantizan una tasa del 32% CT. Hallar el valor final del documento.

R/= Vf = $699.840

Determine el valor actual de $900.000 en 2

aos , al 18% nominal mensual.

R/= Vp= $629.589,52

Usted debe cancelar $4.600.000 por una

deuda 3/12/13

que contrajo por $3.500.000 hace 22

TASA VENCIDA: i
Los pagos de intereses se realizan al final de

cada periodo.

Es la mas comn.

I i= P

i=

F 1 P

Donde: I = Inters ganado 3/12/13

3 4 i= 10%

TASA ANTICIPADA: ia
Los

pagos de intereses se realizan principio de cada periodo y no al final.

al

Cuando la tasa de inters dada en el

problema, se debe convertir a tasa vencida:

P

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I i= P ia i= 1 ia

i ia = 1+ i

2 i= 10%

EJERCICIOS TASA ANTICIPADA: ia

Hallar una tasa mensual ordinaria la cual

debe producir el mismo resultado que el 3% mensual anticipado:

ia i= 1 ia 0.03 i= 1 0.03 i = 0.030927835 i = 3.09% EM

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TASAS EQUIVALENTES
Tasas que teniendo diferente efectividad

producen el mismo monto en la unidad de tiempo.

Ej: Si un documento paga el 24% nominal

trimestral = J = 24% NT. Cual ser la tasa efectiva anual que est pagando? Suponga Vp= $1.000= por un ao.

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Desarrollo:
1. Calcular la Tasa efectiva trimestral (Utilizar

el diagrama de equivalencia de tasas):

J i= m 0.24 i= 4 i = 0.06 i = 6% ET

2. Hallar el Monto (S) o Valor final de un ao

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con la tasa efectiva trimestral:

3. Calcular el monto con una tasa anual desconocida:

Vf = 1(1 + i )

4. Igualar los dos montos y simplificar el 1: (1 + 0.06) 4 = (1 + i )1 Despejando = i = 0.26247696 i = 26.2477% EfectivoAnual i = 26.2477% EA 3/12/13

En general cuando se desea calcular una tasa efectiva equivalente basta con llenar el siguiente formato:
conoci do descono cido

DIAGRAMA PARA EQUIVALENCIA DE TASAS:

..\..\MAT FRA. ANALISIS FRO\PRESENTACIONES C

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