ADMINISTRAO FINANCEIRA E ORAMENTRIA

UNIDADE I ASPECTOS INTRODUTRIOS

Prof. Leandro Wickboldt leandrowickboldt@hotmail.com

OBJETIVOS
1. Estudar o oramento empresarial; 2. Estruturar o controle oramentrio de uma empresa; 3. Aplicar as tcnicas de avaliao de projetos; 4. Realizar a projeo das demonstraes financeiras para tomada de deciso.

PROGRAMA
I. ASPECTOS INTRODUTRIOS II. ORAMENTO DE VENDAS III. ORAMENTO DE DESPESAS OPERACIONAIS IV. ORAMENTO DE CAIXA V. DRE PROJETADO VI. BP PROJETADO VII.CONTROLE ORAMENTRIO

TEMTICAS: CONTABILIDADE E ADMINISTRAO FINANCEIRA

1. Contabilidade para Usurios Externos: Informaes teis
e confiveis ao processo decisrio, anlise financeira corporativa, Governana Corporativa, RI, Auditoria, Percia, observncia da legislao e normas (Normas internacionais: GAAP, IFRS, Leis brasileiras: 6.404/76, 11.638/07, Cdigo Civil, CFC, CPC.

2. Controle de Gesto: Gesto estratgica de custos e

Controladoria (unidade administrativa), Planejamento oramento, Desempenho financeiro e operacional; e

TEMTICAS
1. Finanas Corporativas:
Estudo e formulao das prticas financeiras nas empresas e nos mercados financeiros; Estudo dos modelos explicativos do comportamento financeiro das empresas e relaes com as instituies do mercado financeiro, bem como o impacto desse mercado nas empresas, na economia e na sociedade; Estudo das fontes de financiamento, custos e riscos associados; abordagem de critrios de deciso, de avaliao e de gesto de investimentos empresariais; Precificao de ativos; Investigao das inter-relaes financeiras entre as partes interessadas (stakeholders) e a distribuio dos fluxos de caixa entre as mesmas.
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DINMICA DAS DECISES FINANCEIRAS

Investimento
Viabilidade Econmica Criar valor

Financiamento
Capital prprio e de terceiros Minimizar custo de capital

Finanas Corporativas

Planejamento e oramento. Desempenho financeiro. Governana Corporativa. RI.

Dividendos
Acionistas x Investimentos

Fonte: Assaf Neto e Lima (2009)

ADMINISTRAO FINANCEIRA

CURTO PRAZO
DEM. FIN. BSICAS ANLISE FINANCEIRA CUSTOS E MARGENS GIRO/CAIXA RECEBVEIS/PGTOS ESTOQUES

LONGO PRAZO
INVESTIMENTO FINANCIAMENTO DIVIDENDOS

Ambiente das Finanas Empresariais

Externo:

Dvidas soberanas na zona do euro; Fraqueza da retomada da economia americana; Controle da inflao na China; Desenrolar da crise no Oriente Mdio e norte da frica.

Interno:

- Incertezas a cerca da eficcia das medidas do Governo; - Dvidas com relao ao pr-sal; - Temores de ingerncia do governo na Vale.
Neste contexto de incertezas no qual operam as empresas brasileiras, espera-se que estas sejam capazes de remunerar a taxa livre de risco (p.ex.: investimento em renda fixa), a inflao mais um plus pelo risco do negcio.
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Ambiente das Finanas Empresariais

Qual a expectativa de retorno de um investidor comum no Brasil?

8,001

4,502

2,03

14,504

1*2*3*Taxa

SELIC, IPCA e PIB, respectivamente, obtidos do relatrio FOCUS BACEN, projeo at o final de 2012. 4O ROE esperado deve ser o somatrio dos trs parmetros. Valores em percentuais anuais.
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A EMPRESA E SEUS OBJETIVOS

As empresas so organizaes humanas criadas da reunio de recursos humanos, materiais e financeiros, almejando o alcance de um conjunto de objetivos. O objetivo da empresa maximizar o seu valor, maximizando, assim, o valor para seus acionistas. Criar valor: A empresa cria valor quando for capaz de apurar um ganho em seus ativos maior que o custo total de seus passivos e patrimnio lquido, ao contrrio, destri valor. No basta somente recuperar o valor da depreciao de seus ativos. A simples gerao de lucro no suficiente, devendo existir lucro econmico. P. ex.: Investir em projetos que gerem um retorno superior ao ROE esperado. O lucro econmico o ganho suficiente para agregar valor a empresa com o projeto, ressarcindo a depreciao, o custo de capital e o custo de oportunidade.

A ADMINISTRAO FINANCEIRA

Preocupa-se com a viabilidade financeira da empresa. Emprega tcnicas para alcanar a eficincia no processo de captao (financiamento) e alocao (investimento) de recursos de capital. A eficincia significa captar com o menor custo possvel e selecionar os investimentos mais rentveis para alcanar a criao de valor. Atua integrada com as demais reas (marketing, recursos humanos, produo, etc.).

A ADMINISTRAO FINANCEIRA
Funes da Administrao Financeira de Curto Prazo:
Planejamento Financeiro: evidenciar as necessidades de crescimento da empresa, identificar dificuldades e desajustes futuros por meio do oramento empresarial. Tambm dever ser observada a defasagem entre entrada e sada de dinheiro de caixa, que est associado gesto do capital de giro. Controle Financeiro: A partir do planejamento financeiro, acompanhar e avaliar o desempenho financeiro (custos e despesas, margens de ganhos, volume de vendas, liquidez de caixa, endividamento,...). Verificar os desvios entre os resultados previstos e realizados, assim como propostas de medidas corretivas.

A ADMINISTRAO FINANCEIRA
Funes da Administrao Financeira de Longo Prazo:
Administrao de Ativos: perseguir a melhor estrutura, em termos de risco e retorno, dos investimentos (ativos) empresariais e proceder a um gerenciamento eficiente de seus valores. Administrao de Passivos: relacionado aquisio de fundos (financiamentos) e o gerenciamento de sua composio (proporo entre capital prprio e capital de terceiros), procurando definir a estrutura de capital mais adequado em termos de liquidez, reduo de seus custos e risco financeiro.

ATIVIDADES EMPRESARIAIS
Na rea financeira so coordenadas as: Atividades de operaes: so atividades executadas em funo do dia-a-dia do negcio da empresa; Atividades de investimentos: so atividades que refletem os efeitos das decises de aplicaes de recursos em carter temporrio ou permanente; Atividades de financiamentos: so atividades que refletem efeitos das decises sobre o financiamento das operaes e investimentos.
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RISCO
Risco operacional: inerente a atividade da empresa e as caractersticas do mercado em que opera. Esse risco

independe da forma como a empresa financiada,

restringindo-se exclusivamente s decises de

investimentos (ativos). Alguns exemplos: sazonalidade de mercado, tecnologia, concorrncia, estrutura de custos mantida pela empresa, qualidade dos produtos

negociados, impacto ambiental da atividade, etc.

RISCO
Risco financeiro: reflete o risco associado s decises de financiamento, ou seja, a capacidade da empresa em liquidar

seus compromissos financeiros assumidos. Empresas com

reduzido nvel de endividamento apresentam baixo nvel de risco financeiro, altos nveis de endividamento, por outro lado, ao mesmo tempo em que podem promover maior capacidade de alavancar os resultados, denotam tambm

maior risco financeiro.

O ADMINISTRADOR FINANCEIRO
Anlise, planejamento e controle financeiro; Apoio a tomada de deciso de investimentos e financiamentos; Teoricamente, o Adm. Financeiro deveria perseguir os objetivos do proprietrio do negcio. Mas nem sempre assim?
Retorno realizvel do proprietrio; Uma perspectiva de longo prazo; A poca da ocorrncia dos retornos; Risco e; Distribuio dos retornos.

O ADMINISTRADOR FINANCEIRO
Administrao financeira de CURTO PRAZO: Anlise do desempenho financeiro, com base nas demonstraes geradas pela contabilidade e emisso de relatrios e pareceres; Administrao das disponibilidades e do caixa, mediante elaborao e controle do planejamento financeiro de curto prazo (fluxo de caixa, estoques, contas a receber e a pagar); Administrao de pessoal.

O ADMINISTRADOR FINANCEIRO
Administrao Financeira de LONGO PRAZO: Anlise dos investimentos propostos pela Diretoria e pareceres tcnicos; Anlise das fontes de financiamento disponveis no mercado, obteno dos recursos e gesto do custo de capital; Anlise das propostas da Diretoria de alocao de excedentes e pareceres tcnicos.

O ADMINISTRADOR FINANCEIRO
GESTO E CONTROLE: Participao em reunies de diretoria e apresentao de relatrios, projetos, etc; Relacionamento e superviso das consultorias contbil, jurdica e de informtica; Gesto do pessoal do setor administrativo e financeiro; Gesto de custos; Gesto de contratos.

REA FINANCEIRA
FINANAS

TESOURARIA Administrao de caixa Crdito e contas a receber

CONTROLADORIA Contabilidade financeira Contabilidade de custos Oramentos Administrao de tributos Sistemas de informao

Contas a pagar

Cmbio Planejamento financeiro

AS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
Demonstraes contbeis ou financeiras: so um conjunto de informaes apuradas e divulgadas pelas empresas, revelando os vrios resultados de seu desempenho em um exerccio social (um ano) so o ferramental do Adm. Financeiro; Ao se examinar estas demonstraes possvel obter indcios sobre a situao da empresa; Alm do conhecimento das tcnicas de avaliao, classificao e contabilizao, bem como as exigncias legais e fiscais, deve-se ter uma viso ampla e integrada de seu funcionamento; So estudadas na temtica: Disclosure (evidenciao).

DEMONSTRAES FINANCEIRAS
Obrigatrias (S/A)
Balano Patrimonial (BP) Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE) Dem. das Mutaes Patrimoniais ou Dem. dos Lucros e Prejuzos Acumulados Dem. dos Fluxos de Caixa (DFC) Notas Explicativas (demais quadros) Relatrio de Administrao Demonstrao do Valor Adicionado (DVA)

Voluntrias
Balano Scio-Ambiental. Balanos em outros padres contbeis (USGAAP e IFRS)
Lei das Sociedades Annimas: 6.404/76 e suas alteraes (Lei n 11.638/2007), valores do exerccio atual e anterior, a valores originais. Publicao obrigatria para empresas com ativo > R$ 240 / ROB > R$ 300 milhes e S/A com PL > R$ 1 milho).

FONTES NORMATIVAS
Cdigo Civil, Livro II Direito de Empresa, Captulo IV Escriturao Mercantil Lei das SAs, n 6.404/76 e suas alteraes Lei n 11.638/2007 e 11.941/2009 Normas contbeis emitidas pela CVM Normas Brasileiras de Contabilidade CFC Comit do Pronunciamentos Contbeis (CPC)

FONTES NORMATIVAS
Outros rgos:
Secretaria da Receita Federal; BACEN; Superintendncias de Seguros; Contabilidade Pblica (SFN).
OBS: So signatrios do CPC, em alguns pronunciamentos especficos a eles relacionados.

NOVA LEI CONTBIL

Em Dezembro de 2007 foi promulgada a Lei n 11.638/2007. Adequao dos padres contbeis nacionais aos internacionais, inovando com informaes financeiras mais detalhadas e transparentes aos investidores e a sociedade. Facilita e melhora a avaliao das empresas brasileiras por investidores que qualquer parte do mundo, facilitando e reduzindo o custo do capital externo. As cias brasileiras devem seguir os padres mais prximos ao europeu e conhecidos pela sigla IFRS (International Financial Reporting Standard) criadas em 2005 pela IAS (International Accounting Standards). O Demonstrao das Origens e Aplicaes dos Recursos (DOAR) foi substituda pela Demonstrao dos Fluxos de Caixa (DFC). Foi criada a DVA (Demonstrao do Valor Adicionado). Os ativos e passivos de longo prazo devero ser trazidos a valor presente e registrados nos balanos por estes valores. Primazia da essncia sobre a forma.

COMIT DE PRONUNCIAMENTOS CONTBEIS (CPC) Congrega as seguintes entidades: ABRASCA; APIMEC NACIONAL; BM&F BOVESPA; Conselho Federal de Contabilidade (CFC); FIPECAFI; e IBRACON. Convidadas (BACEN, CVM, SUSEP e SRF)

COMIT DE PRONUNCIAMENTOS CONTBEIS (CPC)

Criado pela Resoluo CFC n 1.055/05 para: Convergncia internacional das normas contbeis brasileiras; Centralizao na emisso de normas dessa natureza; Representao e processo democrticos na produo dessas informaes. Misso: Emisso de Pronunciamentos Tcnicos sobre procedimentos e divulgao das informaes contbeis, permitindo a normatizao pela entidade reguladora (CFC), visando centralizao e uniformizao do seu processo de produo, levando sempre em conta a convergncia da Contabilidade Brasileira aos padres internacionais.

CONTABILIDADE SOCIETRIA Voltada ao cumprimento das normas contbeis que disciplinam a vida societria das organizaes, observando: Aspectos Legais, Aspectos Societrios, e Aspectos Fiscais. Baseada em princpios e normas contbeis; Objetivo: Gerar informaes aos usurios dos relatrios contbeis, para a tomada de deciso.

USURIOS DA INFORMAO

Acionistas: provedores de capital, preocupam-se com o risco e retorno inerente ao investimento realizado; Empregados: informaes sobre a estabilidade e a lucratividade de seus empregadores; Bancos: liquidez, endividamento e a capacidade da entidade em pagar emprstimos e encargos; Fornecedores: avaliar se as importncias que lhes so devidas sero pagas nos respectivos vencimentos; Clientes: continuidade operacional da entidade; Governo: fiscalizao e monitoramento da atividade econmica para polticas fiscais e de investimento; e Sociedade: atividade scio-ambiental da entidade.

Planejamento Financeiro de Curto Prazo Oramento Empresarial

Planejamento Financeiro
Planejamento financeiro um processo de desenvolvimento e implementao de um plano estratgico no mbito financeiro. O Planejamento financeiro (PF) tem como objetivo auxiliar no processo de gesto financeira, assim integrando-a com as demais reas e as necessidades de investimentos identificadas nos demais setores da organizao. Desta forma, o PF busca alcanar metas previamente determinadas, atravs da execuo de aes e atividades traadas por um plano estratgico organizacional no mbito financeiro.

Planejamento Financeiro
Um planejamento financeiro eficiente inclui a elaborao e cumprimento das metas de forma disciplinada, e passa por uma rigorosa elaborao dos sistemas de oramentos.

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O que o Oramento Empresarial? Oramento a formalizao e a sistematizao do controle administrativo, criando condies para que se progrida no sentido da otimizao da ao administrativa. Assim documentando-se planos e programas e permitindo uma aferio mais objetiva do desempenho dos diversos setores da empresa.

Requisitos bsicos para elaborao de um oramento: Necessidade de Informaes,

Tipos de Planejamento, Objetivos, Polticas e Programas.

O que o Sistema Oramentrio?

O Sistema Oramentrio um plano abrangendo todo o conjunto das operaes anuais de uma empresa, atravs

da formalizao do desempenho dessas importantes

funes administrativas gerais.

Principais Tipos de Oramentos

Oramento de Vendas; Oramentos de Produo; Oramento do Custo de Produo; Oramento de Despesas Administrativas e de Vendas;

Oramento de Capital;
Oramento de Caixa.

SISTEMA ORAMENTRIO

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ORAMENTO - OBJETIVOS
- Projeo das entradas e sadas dos recursos financeiros, em determinado perodo. - Prognstico das necessidades de captao de $. - Aplicao dos excedentes em projetos rentveis, sem comprometer liquidez. - Buscar o equilbrio financeiro. - Planejar e controlar os recursos financeiros, atravs da anlise e controle das atividades de planejamento de vendas e despesas, ndices de atividade, prazos mdios e necessidades de capital de giro.
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ORAMENTO - AVALIAO
- Permite verificar se o desempenho econmico-financeiro da empresa previsto para o exerccio projetado est alinhado com o planejado, bem como est adequado s expectativas dos investidores.

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BIBLIOGRAFIA
ASSAF NETO, Alexandre. Finanas corporativas e valor. 5 ed. So Paulo : Atlas, 2010. LEMES JUNIOR, Antnio Barbosa; RIGO, Cludio Miessa; CHEROBIM, Ana Paula M. Szabo. Administrao financeira: princpios, fundamentos e prticas brasileiras. 3 ed. Rio de Janeiro : Elsevier, 2010. HOJI, Masakazu. Administrao financeira e oramentria: matemtica financeira aplicada, estratgias financeiras e oramento empresarial. So Paulo : Atlas, 2009.