n

P
F
1 2
0
n
DERIVACIN DE FACTORES DE PAGO NICO (F/P Y P/F)
F = P (1 + i)
n

1
(1 + i)
n

P = F
La expresin en corchetes se
conoce como factor de valor-
presente, pago nico (FVPPU), o
factor P/F. Dicha expresin
determina el valor presente P de
una cantidad futura dada, F;
despus de n aos a una tasa de
inters i.
El factor (1 + i)
n
se denomina factor
de cantidad compuesta de pago nico
(FCCPU), pero en general se hace
referencia a ste como el factor F/P.
Cuando el factor es multiplicado por
P, ste produce la suma futura F de
una inversin inicial P despus de n
aos, a la tasa de inters i.
P = ?
i = dado
F = dado
0 1 2 3 4 5 n-1 n
En la compra de su casa usted se comprometi, mediante una letra, a
pagar $400.000 dentro de 8 meses. S usted tiene la posibilidad de invertir
en algunos papeles comerciales que rinden 2% mensual, cul ser el
valor tope que usted podra pagar por la letra hoy?
Solucin:

F = $400.000, i = 2% mensual

P = F (P/F, i , n)
P = 400.000 (P/F, 2%, 8)
P = 400.000 (0,85349)

P = $341. 396

P = F
(1+i)
n
Me propongo comprar una propiedad que mi to me ha ofrecido
generosamente. El plan de pagos son cuotas de $700 dando la primera el
segundo ao y las dos restantes cada tres aos. Cul es el valor
presente de esta generosa oferta si la tasa de inters es del 17% anual?
Solucin:

P = F ( P/F , i% , n )
P = 700 [(P/F, 17% ,2) + (P/F, 17% ,5) +
(P/F ,17% ,8)]
P = 700 [(0,7305) + (0,4561) + (0,2848)]
P = $1029,98


Se ahorran 1000.000 de bolvares el 1 de marzo del 2002, en una
entidad que reconoce el 1% efectivo mensual. Cul es el valor futuro el
31 de diciembre de 2003? Cul era el saldo despus de pagar la cuota
del 30 de junio de 2002? = $1040.604,01

Valor futuro: F = P(1+i)
n

Para tablas: F = P(F/P,i,n)
Valor futuro 31/12/2003: 1000.000(1+0.01)
22 =
$1244.715,86
Saldo: S
k
= P(1+i)
k

Saldo 30/06/2002: 1000.000(1+0.01)
4
= $1040.604,01
El trmino en corchetes, denominado el
factor de recuperacin del capital (FRC),
o factor A/P, produce el valor anual
uniforme equivalente A durante n aos
de una inversin dada P cuando la tasa
de inters es i.
El trmino en corchetes se llama
factor de valor presente, serie
uniforme (FVP-SU), o el factor P/A.
Esta ecuacin dar el valor presente P
de una serie anual uniforme
equivalente A que empieza al final del
ao 1 y se extiende durante n aos a
una tasa de inters i.
Series Uniformes
VALOR PRESENTE, SERIE UNIFORME Y EL FACTOR DE RECUPERACIN DE
CAPITAL (P/A Y A/P)

Series Uniformes
S el seor Mendoza solicit un prstamo por $4.500 y prometi pagarlos en 10
cuotas anuales iguales, comenzando dentro de un ao, cul ser el monto de
sus pagos si la tasa de inters es de 20% anual?
A = P (A/P ,i% ,n)
A = 4.500 (A/P, 20%, 10)
A = 4.500 (0,23852)
A = $1073,34
A = P *
i (1+i)
n

(1+i)
n
-1
Series Uniformes
Una industria recibe, de una organizacin de mantenimiento, la oferta de
encargarse del mantenimiento de la mquina 14.31161200 durante los
prximos 5 aos, con un costo mensual uniforme de $50.000. Si la tasa de
retorno mnima de la industria es de 2,5% mensual, cul sera hoy el costo
presente equivalente de dicho Mantenimiento?
P = A (P/A, i%, n)
P = 50.000 (P/A, 2,5%, 60)
P = 50.000 (30,9086)
P = $1545.430
(1+i)
n
- 1
i (1+i)
n

P = A *
La expresin en corchetes en la
ecuacin es el factor del fondo de
amortizacin, o A/F. Se utiliza para
determinar la serie de valor anual
uniforme que sera equivalente a un
valor futuro determinado F.
El trmino en corchetes se denomina el
factor de cantidad compuesta, serie
uniforme (FCCSU), o factor F/A, el cual,
cuando se multiplica por una suma
anual uniforme A dada, produce el
valor futuro de la serie uniforme.
Series Uniformes
DERIVACIN DEL FACTOR DE FONDO DE AMORTIZACIN Y EL
FACTOR DE CANTIDAD COMPUESTA, SERIE UNIFORME (A/F Y F/A)

A
Series Uniformes
Ante la perspectiva del alto costo de la educacin universitaria, un padre de
familia resuelva establecer un fondo para cubrir esos costos. Al cabo de 18
aos el fondo debe alcanzar un monto de $15.000.000. S el deposito por ser a
largo plazo paga 30% anual, qu cuotas anuales uniformes debe depositar el
padre de familia para garantizar la educacin de su hijo a partir del fin de este
ao?
A = F (A/F,i,n)
A = 15000.000 (A/F,30%,18)
A = 15000.000 (0,00269)
A = $40.350

i
(1+i)
n
- 1

A = F*
Se pide calcular los siguientes parmetros de un prstamo de
$1.000,000 con una tasa del 2% efectivo mensual. Se pagara en
36 cuotas de fin de mes, bajo la modalidad de amortizacin
constante. Calcular:
- El valor de la primera cuota.
- La cuota 35.
- El contenido de abono al capital en la cuota 35.
- El contenido de intereses en la cuota 35.
- Saldo o deuda despus de pagar la cuota 35.
A1 = 0.02 1.000,000 + (1.000,000 /36)
A1 = 20.000 + 27.777,77
A1 = 47.777,77

A
1
= i P 1 - +
(k-1)
n
P
n
- El valor de la primera cuota.
A
35
= i P +
1 - (k - 1) P
n n
36
000 . 000 1
36
) 1 35 (
1 000 . 000 1 02 . 0
35
+
(

= A
A35= 28.888,888
a
1
= a
2
= a
3
= a
35
= a
36
=1.000.000 /36

a
35
= $27.777,77
- La cuota 35.
I
k
= i P 1 -
(k-1)
n
(

=
36
) 1 35 (
1 000 . 000 1 02 , 0
35
I
(

=
36
35
1 000 . 000 1
35
S
I
35
= 20.000 0,05555

I
35
= $1111,1112

S
35
=27.777,77
S
k
= P 1 -
k
n
- El contenido de abono al capital en la cuota 35.
- El contenido de intereses en la cuota
35.
- Saldo o deuda despus de pagar la cuota 35.
Se solicita un prstamo para vivienda por 333.333,333 millones de
bolvares, la tasa de inters es del 1% efectivo mensual, el prstamo se
pagar en 10 aos y los pagos se realizarn en cuotas de amortizacin
constante . Cul es el valor de la primera y ltima cuota?. Cul es el
saldo o deuda despus de pagar la cuota 100?.
A
1
= i P + (P/n)

A
1
= 0.01 333.333,333 + (333.333,333 / 120)

A
1
= $6.111,1
(

=
n
k
P S
k
1
(

=
120
100
1 333 , 333 . 333
100
S
S
100
= $55.555,5
Un gradiente aritmtico (G) o uniforme es una serie de flujos de caja que
aumenta o disminuye de manera uniforme. Es decir que el flujo de caja, ya
sea ingreso o desembolso, cambia en la misma cantidad cada ao. La
cantidad de aumento o disminucin es el gradiente.

Al desarrollar una formula que se pueda utilizar para gradientes
aritmticos o uniformes es conveniente suponer que el primer flujo de la
serie se encuentra al final del perodo 1 y no involucra un gradiente, sino
un pago base.

G = Cambio uniforme aritmtico en la magnitud de las entradas o en los
ingresos o desembolsos para un perodo de tiempo.

Formula para obtener el valor presente equivalente de un gradiente
aritmtico conocido:
Formula para obtener el valor futuro equivalente de un gradiente
aritmtico conocido:
Formula para obtener una anualidad gradiente aritmtico conocido:
P = P
A
+ P
G
P = P
A
- P
G
P = - P
A
P
G
P = - P
A
+ P
G

A = A
1
+ A
G
A = A
1
- A
G
A = - A
1
A
G
A = - A
1
+ A
G

Al momento de determinar el valor presente equivalente o valor
anual equivalente de una serie de flujos con gradiente uniforme
(aritmtico), recordar que el primer flujo de la serie se encuentra al
final del perodo y no involucra un gradiente, sino un pago base;
por lo que:
Una persona deposita en una cuenta de ahorros una cantidad anual
que va disminuyendo a una cantidad constante de $ 500 por ao.
La magnitud del primer deposito que se hace es de $ 10,000 y el
ltimo de $ 5,500. Si en la cuenta de ahorros se gana un 15% anual
de que magnitud debe ser un deposito anual constante durante el
mismo tiempo para que el monto acumulado sea el mismo?
A = - 8,08.40

Se hace un prstamo por el valor de mil bolvares y se acuerda pagar
cada fin de ao, iniciando un ao despus de hacer el prstamo; de forma
que cada pago disminuye $75 cada ao, el segundo pago ser menor que
el primero por $75 y as sucesivamente. Si se desea liquidar totalmente el
prstamo en 6 aos, cul ser el pago al final del ao?
1000 = X(P/A, 5%, 6)-75(P/G, 5%,6)
1000 = X(5.076)-75(11.968)
X = 373.5
(

+
(

+
+
(

+
+
=
n
n
n
n
i
n
i
i
i
g
i i
i
A P
) 1 (
1 1 ) 1 (
) 1 (
1 ) 1 (
SERIE GRADIENTE (PROGRESIN ARITMETICA)
Un joven del campo recientemente cumpli los 21
aos y su futuro en el deporte es muy
prometedor. Su contrato en el equipo jamelcos
termino y el mismo ya le ofreci un nuevo
contrato durante seis aos por la suma de 1,6
Millones de dlares pagaderos al momento la
firma. Por otro lado, el piensa que si eleva
continuamente su nivel de juego, puede
conseguir contratos anuales, el primero de los
cuales seria por 250.000 dlares y, con cada
contrato sucesivo, pedir una suma adicional de
50.000 dlares. Todos los contratos pagan lo
convenido a principio de ao. Si la tasa de
inters que se considera es del 15% anual, que
deber hacer el joven si quiere planear sus
prximos seis aos de carrera deportiva?
P = 250.000+ 300.000(P/A, 15%, 5) + 50.000(P/G,15%,5)
P = 250.000+ 300.000(3,352) + 50.000(5.775)
P = $1544.350


Solucin:
0 1 2 3 4 5 aos
25
0
300
450
500
350
400
P
Algunas veces los flujos de caja cambian en porcentajes constantes en
perodos consecutivos de pago, en vez de aumentos constantes de
dinero. Este tipo de flujo de caja, es llamado serie de flujos de tipo
gradiente geomtrico o series en escalera. A los porcentajes constantes es
a lo que se le conoce como gradiente geomtrico, esto se muestra en la
siguiente figura, donde A representa la cantidad de dinero en el ao 1 y j
representa al incremento porcentual.
Algunas veces los flujos de caja cambian en porcentajes constantes en perodos consecutivos de pago, en vez de aumentos constantes de dinero. Este tipo de flujo de caja, es llamado serie de flujos de tipo gradiente geomtrico o series en escalera. A los porcentajes constantes es a lo que se le conoce como gradiente geomtrico, esto se muestra en la siguiente figura, donde A representa la cantidad de dinero en el ao 1 y j representa al incremento porcentual. Algunas veces los flujos de caja cambian en porcentajes constantes en perodos consecutivos de pago, en vez de aumentos constantes de dinero. Este tipo de flujo de caja, es llamado serie de flujos de tipo gradiente geomtrico o series en escalera. A los porcentajes constantes es a lo que se le conoce como gradiente geomtrico, esto se muestra en la siguiente figura, donde A representa la cantidad de dinero en el ao 1 y j representa al incremento porcentual. Algunas veces los flujos de caja cambian en porcentajes constantes en perodos consecutivos de pago, en vez de aumentos constantes de dinero. Este tipo de flujo de caja, es llamado serie de flujos de tipo gradiente geomtrico o series en escalera. A los porcentajes constantes es a lo que se le conoce como gradiente geomtrico, esto se muestra en la siguiente figura, donde A representa la cantidad de dinero en el ao 1 y j representa al incremento porcentual.
.
S: j = i
GRADIENTE GEOMETRICO
S: j = i
GRADIENTE GEOMETRICO