ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 1.1.

La informacin financiera

Objetivos de los administradores de empresas.

a) La generacin de riqueza. b) El retorno de la inversin de los socios o accionistas. c) La generacin del flujo de efectivo.
Caractersticas de la informacin financiera integral cuantitativa confiable oportuna

Estado de Resultados Estado de Situacin Financiera Estado de variaciones en el Capital Contable

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 1.2. El capital de Trabajo

El capital de trabajo representa el ciclo financiero a corto plazo de la empresa, y se puede definir como el tiempo promedio que transcurre entre la adquisicin de materiales y servicios, su transformacin, su venta y finalmente su recuperacin convertida en efectivo.

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 1.2. El capital de Trabajo

CT= Activo Circulante Pasivo Circulante

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 1.2. El capital de Trabajo

El capital de trabajo tiene una participacin fundamental en la estructura financiera de la empresa y de los resultados de la entidad y tiene una estrecha relacin con la liquidez.
Razn Circulante Activo Circulante Pasivo Circultante Capital de trabajo Indice de liquidez A 100 50 50 2 B 100 80 20 1.25 C 100 100 0 1 D 100 125 -25 0.8

Ventas netas a capital de trabajo Ventas netas Capital de trabajo Veces

Casos A 100 50 2 B 100 20 5 C 100 0 0 D 100 -25 -4

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 1.2. El capital de Trabajo

Ventas netas a capital de trabajo Ventas netas Capital de trabajo Veces

Casos A 100 50 2 B 100 20 5 C 100 0 0 D 100 -25 -4

* Por cada peso de CT se generan x pesos de ventas

Capital de trabajo a capital contable Capital de trabajo Capital contable Veces

Casos A 50 100 50% B 20 100 20% C 0 100 0% D -25 100 -25%

* Porcentaje del capital contable que requiere el capital de trabajo LECTURA ARTICULO CAPITAL DE TRABAJO

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 1.2. El capital de Trabajo

El capital de trabajo comprende varios conceptos siendo los principales: el efectivo y las inversiones temporales de inmediata realizacin, las cuentas por cobrar, los inventarios, las cuentas por pagar y los financiamientos a corto plazo.

Las polticas sobre el capital de trabajo establecen las guas de la administracin de los conceptos que lo integran, ya sea en forma directa o indirecta, con objeto ce mantener un nivel ptimo y as ayudar a mantener la liquidez y mejorar la rentabilidad de la empresa. (La administracin del capital de trabajo. Fernndez Moreno, edit IMCP)

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 1.2. El capital de Trabajo

CICLO FINANCIERO A LARGO PLAZO

Efectivo Cuentas por cobrar
Financiamiento a corto plazo

Financiamiento a largo plazo

CICLO FINANCIERO A CORTO PLAZO Capital de Trabajo

Ventas

Materias Primas

Depreciacin Amortizacin

Inversiones Permanentes

Productos Terminados

Produccin en proceso Capital

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P.

II. ADMINISTRACION FINANCIERA DEL EFECTIVO

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 2.1. La importancia del efectivo.

Activos Disponibles

El efectivo est constituido por moneda de curso legal o sus equivalentes, propiedad de una entidad y disponible para la operacin: depsitos bancarios en cuentas de cheques, giros bancarios, telegrficos o postales, monedas extranjeras y metales amonedados., debe estar sujeto a libre disposicin y sin restricciones.

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 2.1. La importancia del efectivo.

Activos Disponibles

Inversiones temporales. Estn representadas por valores negociables o por cualquier otro instrumento de inversin, convertibles en efectivo en el corto plazo. Deben estar sujetas a liquidez ms o menos inmediata y deben de haberse realizado con la intencin de utilizarse en el ciclo financiero a corto plazo.

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 2.1. La importancia del efectivo.

Cul es la importancia del efectivo?

Hacer frente a las obligaciones. Necesidades eventuales de efectivo. Aprovechar descuentos por pronto pago. etc. Razn de liquidez. Activo circulante / Pasivo circulante Prueba del acido. Activo disponible / pasivo circulante Ejercicio

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 2.1. La importancia del efectivo.

Activos Disponibles a Capital de trabajo.

Activos Disponibles / Capital de trabajo Representa la dependencia que el capital de trabajo tiene en la inversin de activos disponibles, es decir, que influencia tienen los activos disponibles en la estructura financiera del capital de trabajo. Estado de cambios en la situacin financiera en base al flujo de efectivo. Cuando una empresa tiene un flujo de efectivo negativo significa que en el corto plazo podra requerir de financiamiento y podra quedar fuera de solvencia o liquidez, es necesario revisar su ciclo financiero a corto plazo.

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 2.2. Estado de cambios en la situacin financiera en base al flujo de efectivo

El objetivo de ste informe, considerado por las normas de contabilidad generalmente aceptadas como un estado financiero bsico, es suministrar informacin sobre los cambios ocurridos en el capital neto de trabajo, de tal forma que se pueda evaluar la gestin de los administradores del negocio y mejorar la comprensin sobre la forma como se han desarrollado las actividades y operaciones propias de su objeto social, durante un perodo dado, por lo regular de un ao

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 2.2. Estado de cambios en la situacin financiera en base al flujo de efectivo

Existen 2 mtodos. Mtodo directo expone las principales clases de entrada y salida bruta en efectivo y sus equivalentes, que aumentaron o disminuyeron a estos. Mtodo indirecto parte del resultado del ejercicio y a travs de ciertos procedimientos se convierte el resultado devengado en resultado percibido.

Orgenes
Reduccin de un activo. Aumento de un pasivo Ganancias netas despus de impuestos depreciacin y otros gastos que no significan salida de efectivo venta de acciones

Aplicaciones
aumento en un activo reduccin de un pasivo prdida neta pago de dividendos en efectivo recompra o retiro de acciones

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 2.2. Estado de cambios en la situacin financiera en base al flujo de efectivo
Ventas de contado Cobro de ventas a crdito Compras de contado Pagos a proveedores Pago de sueldos y gastos relativos a la operacin Pago de impuestos, etc. Crditos recibidos a corto y largo plazo Aportacin de accionistas Pagos de intereses Liquidacin de de prstamos Reembolsos de capital Pagos de dividendos, etc. Compra y venta de inmuebles, maquinaria y equipo. Adquisicin, construccin y venta de otros activos productivos. Adquisicin de acciones de otras empresas. Prstamos otorgados por la empresa a terceras personas. Registro de patentes, marcas o derechos de autor. Cualquier inversin o desinversin de carcter permanente, etc.

Recursos Generados por la operacin

Recursos provenientes de financiamiento

Recursos Generados por Inversin

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 2.2. Estado de cambios en la situacin financiera en base al flujo de efectivo

De inicio se requiere de dos Balances (Uno inicial y uno final) y el estado de resultados del ltimo perodo recin terminado

1. Se deber partir de la utilidad o perdida neta.

2. Al punto anterior se le deber sumar o restar las partidas virtuales. 3. Con el punto anterior se pretende convertir al estado de resultados en un flujo de efectivo. (Utilidad neta + partidas virtuales). 4. Los cambios en la situacin financiera se determinarn por diferencias entre los distintos rubros del balance inicial y final a pesos constantes y clasificados por tipo de actividad.

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 2.2. Estado de cambios en la situacin financiera en base al flujo de efectivo

5. Los traspasos contables que no modifiquen la estructura financiera se omiten en dicho estado. (Reserva legal). 6. El efecto monetario y las fluctuaciones cambiarias no se consideran partidas virtuales.

7. Determinar si se pag dividendos en el perodo, mediante el siguiente clculo:

Saldo inicial de utilidades retenidas + resultado del ejercicio - Saldo final de utilidades retenidas.

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 2.2. Estado de cambios en la situacin financiera en base al flujo de efectivo
UTILIDAD DEL EJERCICIO MAS DEPRECIACION MAS AMORTIZACION GENERACION BRUTA DE EFECTIVO ACTIVIDAD DE OPERACIN CLIENTES INVENTARIOS PROVEEDORES ACREEDORES DIVERSOS GASTOS POR PAGAR IMPUESTOS POR PAGAR TOTAL ACTIVIDAD DE OPERACIN GENERACION OPERATIVA NETA

Recursos Generados por la operacin

Recursos provenientes de financiamiento

ACTIVIDAD DE FINANCIAMIENTO BANCOS CORTO PLAZO BANCOLS LARGO PLAZO DIVIDENDOS APORTACIONES TOTAL ACTIVIDAD DE FINANCIAMIENTO ACTIVIDAD DE INVERSION TERRENO EDIFICIO MAQUINARIA EQUIPO DE TRANSPORTE EQUIPO DE COMPUTO MOBILIARIO DE OFICINA EQUIPO DE OFICINA SEGUROS Y FIANZAS PAGOS ANTICIPADOS GASTOS DE INSTALACION TOTAL ACTIVIDAD DE INVERSION AUMENTO / DISMINUCION EN EFECTIVO

Recursos Generados por Inversin

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 2.3. Administracin eficiente del efectivo

Estrategias Bsicas para una administracin eficiente del efectivo.

Cubrir las cuentas por pagar lo ms tarde posible sin daar la posicin financiera de la empresa, pero aprovechando cualquier descuento en efectivo que resulte favorable. Utilizar el inventario lo ms rpido posible, a fin de evitar existencias para evitar costos y obsolescencias.

Cobrar las cuentas pendientes lo ms rpido

posible, sin perder ventas futuras debido a procedimientos de cobranza demasiado apremiantes.

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 2.3. Administracin eficiente del efectivo

Ciclos de caja y rotacin de efectivo

Ciclo de caja es el lapso que abarca desde el momento en el que la empresa realiza un desembolso para comprar materia prima, hasta el momento en el que se cobra el efectivo de la venta del artculo terminado y producido con dicho material.
La rotacin del efectivo, es el nmero anual de veces en que el numerario sufre una rotacin.

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 2.3. Administracin eficiente del efectivo

Ciclos de caja y rotacin de efectivo

CC = EPI + PCP PPP

EPI = Edad promedio de inventario PCP= Perodo de cobranza promedio PPP= Perodo de pago promedio
RE=360/CC

Cuanto mayor sea la rotacin de efectivo de una empresa, ser menor la cantidad de efectivo que requerir.
EPI = Inventarios / Costo de Ventas * das del perodo PPP = proveedores / costo de ventas * das del periodo PCP = cuentas por cobrar a clientes / ventas * das del periodo

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 2.3. Administracin eficiente del efectivo

Tarea: Elaborar el estado de cambios en la situacin financiera en base al flujo de efectivo con la informacin proporcionada por el profesor. Determinar el ciclo de caja y la rotacin de efectivo con la informacin proporcionada por el profesor.

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 2.4. Efectivo mnimo para operaciones.

Determinacin del efectivo mnimo para operaciones

Mtodo de presupuesto de caja. Mtodo de nivel mnimo de caja como porcentaje de ventas. Mtodo de clculo de desembolsos totales anuales.
DTA -----------------RE

EMO =

COSTO DE OPORTUNIDAD. El costo de no invertir el efectivo en otra opcin.

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P.

III. ADMINISTRACION FINANCIERA DE CUENTAS POR COBRAR

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 3.1. Cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar representan la extensin de un crdito a los clientes de las empresas. En la mayora de los casos se otorga financiamiento a clientes para poder realizar las ventas y su correcta vigilancia y administracin es esencial para mantener en equilibrio las finanzas.
Los derechos exigibles que forman parte del capital de trabajo son aquellos que tienen vencimientos a corto plazo y que, por lo tanto, su cobro es en el trmino de un ao o dentro del ciclo financiero a corto plazo de la entidad. Representan aplicaciones de recursos de la empresa que se transformarn en efectivo para terminar el ciclo financiero a corto plazo.

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 3.2. Su importancia dentro del capital de trabajo.

Inversin en cuentas por cobrar en relacin al capital de trabajo.

Cuentas por cobrar netas ---------------------------------Capital de trabajo

El resultado representa la dependencia que el capital de trabajo tiene en la inversin de cuentas por cobrar

Inversin en cuentas por cobrar en relacin al activo circulante.

Cuentas por cobrar netas ---------------------------------Activo Circulante

El resultado representa la importancia que la inversin en cuentas por cobrar tiene en el total de la inversin del activo circulante.

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 3.3. Administracin de las cuentas por cobrar / Polticas de crdito

Para una buena administracin de las cuentas por cobrar es indispensable contar con informacin veraz y oportuna. Dependiendo del giro del negocio, la exigencia de la informacin est relacionada con el servicio a clientes. El seguimiento diario de la cobranza, los mecanismos de recuperacin, as como contar con la asesora legal adecuada permite mantener la estabilidad financiera de las empresas.

Al contar con una buena informacin estadstica, el administrador puede planear sus estrategias para que la cartera de los clientes y las ventas mantengan un equilibrio armonioso.

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 3.3. Administracin de las cuentas por cobrar.

Polticas de crdito. Las polticas de crdito deben tener como objetivo elevar al mximo el rendimiento sobre la inversin, por lo tanto, deben garantizar la recuperacin del crdito pero al mismo tiempo ser flexibles para evitar que los modelos de riesgos sean una barrera de ventas. El otorgamiento de crdito implica en s mismo algunos costos, como: Prdidas por cuentas incobrables. Gastos de investigacin Gastos de cobranza Financiamiento de las cuentas por cobrar.

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 3.3. Administracin de las cuentas por cobrar.

Polticas de crdito / evaluacin del riesgo Para evaluar el crdito se deben considerar: La solvencia moral del acreditado, la capacidad financiera de pago, las garantas especficas y las condiciones generales de la economa o del mercado en que opera. La informacin se obtiene de varias fuentes, incluyendo la propia experiencia, entre las que podemos considerar: referencias de terceros o instituciones de crdito, consulta de bases de empresas especializadas (bur de crdito)

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 3.3. Administracin de las cuentas por cobrar.

Principales Polticas de crdito recomendables. Reducir al mximo la inversin de cuentas por cobrar en das cartera. Sin afectar las ventas y comercializacin de las mercancas o servicios. Administrar el crdito. Procedimientos giles y trminos competitivos. Evaluar el crdito en forma objetiva: que d como resultado una mnima prdida por cuentas incobrables. Mantener la inversin en cuentas por cobrar al corriente. Vigilancia sobre los vencimientos y acuerdos. Vigilar la exposicin de las cuentas por cobrar ante la inflacin y devaluacin de la moneda.

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 3.4. Inversin en cuentas por cobrar.

La inversin en cuentas por cobrar se determina por el volumen de las ventas a crdito y por el promedio de das que transcurren entre las fechas de venta y la cobranza. Para medir la inversin en cuentas por cobrar se efectan pruebas de liquidez. Se calcula generalmente la relacin que existe entre las cuentas por cobrar y las ventas y la rotacin de las cuentas por cobrar como sigue: Cuentas por cobrar / Ventas netas El resultado representa el porcentaje de las ventas anuales que estn pendientes de ser liquidadas por los clientes

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 3.4. Inversin en cuentas por cobrar.

Rotacin de cuentas por cobrar:

El promedio de cobranzas se obtiene tomando como base el resultado de la razn de cuentas por cobrar a ventas, multiplicando por los das del ao.
Cuentas por cobrar / Ventas netas x 365

El resultado representa el nmero de das que en promedio tarda la empresa en recuperar sus cuentas por cobrar.

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 3.5. Financiamiento con cuentas por cobrar / Factoraje

La empresa puede vender sus cuentas por cobrar, es decir, transferir sus derechos sobre esas cuentas a terceros. Esto se conoce como factoraje, a travs del cual se establece un contrato de cesin de derechos por medio del cual el cedente transmite los derechos que tiene de su deudor a un tercero que es una entidad financiera. De esta forma el cliente sigue con la obligacin de pagar pero no a la empresa, sino a la entidad financiera.

La institucin financiera establece un aforo, comisin y tasa de inters en razn de la calificacin crediticia que se tenga del acreditado o del cedente.

ADMINISTRACION FINANCIERA C.P. 3.5. Financiamiento con cuentas por cobrar / Factoraje

La empresa puede vender sus cuentas por cobrar, es decir, transferir sus derechos sobre esas cuentas a terceros. Esto se conoce como factoraje, a travs del cual se establece un contrato de cesin de derechos por medio del cual el cedente transmite los derechos que tiene de su deudor a un tercero que es una entidad financiera. De esta forma el cliente sigue con la obligacin de pagar pero no a la empresa, sino a la entidad financiera.

La institucin financiera establece un aforo, comisin y tasa de inters en razn de la calificacin crediticia que se tenga del acreditado o del cedente.