ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

ADMINISTRACIN FINANCIERA
CPC. Jos M. Puican Carreo MBA.

Administracin Financiera Mag. J. Puican C.

Introduccin
La Contabilidad es la ciencia que controla las actividades y hechos econmicos en las empresas, entidades y unidades, con el fin de presentar registros, ofrecer informacin exacta y confiable en cuanto a los resultados de un periodo y la situacin financiera de la entidad. Estas observaciones son de gran importancia pues permiten evaluar alternativas que facilitan la toma de decisiones mediante la aplicacin de tcnicas, mtodos, procedimientos de la planeacin, registros, clculos, anlisis, comprobacin y presentacin de la situacin econmicofinanciera de la empresa.
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Analizar: descomponer en elementos o partes constituyentes, separar o discriminar las partes de algo en relacin con un todo. Analizar es la tcnica primaria aplicable para entender y comprender lo que se trata de decir en los Estados Financieros. Anlisis Financiero: Es el estudio de la realidad financiera de la empresa a travs de los Estados Financieros, el anlisis financiero pretende la interpretacin de los hechos sobre la base de un conjunto de tcnicas que conducen a la toma de decisiones. El anlisis de estados financieros, tambin conocido como anlisis econmico financiero, anlisis de balance o anlisis contable, es un conjunto de tcnicas utilizadas para diagnosticar la situacin y perspectivas de la empresa con el fin de poder tomar decisiones adecuadas. Oriol Amat.

Bases conceptuales para el Anlisis Econmico Financiero

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Anlisis Econmico: es la descomposicin de los fenmenos econmicos en sus partes integrantes y el estudio de cada uno en particular. Dentro del anlisis de los Estados Financieros, el anlisis econmico consiste principalmente en determinar el tanto por ciento de rentabilidad de capital invertido en el negocio. Interpretar: apreciacin relativa de conceptos y cifras del contenido de los Estados Financieros basados en el anlisis y la comparacin. Tcnicas para interpretar: analizar y comparar. Analizar: Descomponer el todo en cada una de sus partes con la finalidad de estudiar cada uno de sus elementos. Comparar: tcnica secundaria aplicable por el analista para comprender el significado del contenido de los Estados Financieros y as poder emitir juicios. Es el estudio simultneo de dos cifras o aspectos para determinar sus puntos de igualdad o desigualdad.

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Los Estados Financieros constituyen una representacin estructurada de la situacin financiera y del rendimiento financiero de la entidad; tienen como objetivo suministrar informacin acerca de la situacin financiera, desempeo y cambios en la posicin financiera de la entidad que sea til a una amplia gama de usuarios a la hora de tomar decisiones econmicas, as como, mostrar los resultados de la actividad llevada a cabo por la administracin, o dan cuenta de la responsabilidad en la gestin de los recursos confiados a la misma.

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El anlisis de Estados Financieros, tambin conocido como Anlisis Econmico Financiero, consiste en utilizar un conjunto de tcnicas que tiene como finalidad diagnosticar la situacin y perspectiva de la empresa, con el fin de poder tomar decisiones adecuadas. Desde una perspectiva interna, la direccin de la empresa puede tomar decisiones que corrijan los puntos dbiles que puedan amenazar su futuro y al mismo tiempo aprovecha los puntos fuertes para que la empresa alcance sus objetivos. Desde una perspectiva externa, estas tcnicas tambin son de gran utilidad para todas aquellas personas interesadas en conocer la situacin y evaluacin previsible de la empresa.

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Balance General: Relaciona todos los activos, pasivos y capital de una entidad a una fecha determinada, por lo general al final de un mes o un ao, razn por la cual es considerado un Estado Financiero esttico. El balance general es como una fotografa de la entidad por lo que tambin se le conoce como Estado de Situacin.
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Estado de Resultado: presenta un resumen de los ingresos y gastos de una entidad durante un perodo especfico, puede ser un mes o un ao, razn por la cual se considera un Estado Financiero dinmico. El Estado de Resultado, tambin llamado Estado de Operaciones, es como una pelcula de las operaciones de la entidad durante el perodo. Este estado tiene lo que quizs sea la informacin individual ms importante sobre un negocio: su Utilidad Neta (Ingresos menos Gastos).
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Los ratios como parte esencial del Anlisis Econmico Financiero constituyen una herramienta vital para la toma de decisiones, facilitan el anlisis, pero nunca sustituyen un buen juicio analtico.

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Los ratios o razones financieras permiten relacionar elementos que por s solos no son capaces de reflejar la informacin que se puede obtener una vez que se vinculan con otros elementos, bien del propio estado contable o de otros estados que guarden relacin entre s, ya sea de forma directa o indirecta, mostrando as el desenvolvimiento de determinada actividad.
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Los ratios se emplean para analizar el contenido de los Estados Financieros y son de gran utilidad para indicar: Puntos dbiles de una empresa. Problemas y anomalas. En ciertos casos como base para formular un juicio personal.

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Existe una gran gama de razones financieras que se utilizan en nuestras entidades a la hora de realizar un anlisis econmico financiero, en nuestro caso, para analizar la situacin financiera de la entidad sujeta a anlisis, emplearemos los siguientes ratios: Razones de liquidez. Razones de actividad. Razones de endeudamiento. Razones de rentabilidad.
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Razones de liquidez: Miden la capacidad de la empresa para hacerle frente a sus obligaciones a corto plazo, ellas se refieren al monto y composicin del pasivo circulante y su relacin con el activo circulante, que es la fuente de recursos que la empresa posee para satisfacer sus obligaciones contradas ms urgentes. Para su anlisis se determinar: 1. Capital neto de trabajo. 2. ndice de solvencia. 3. ndice de liquidez inmediata o prueba cida.

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1. Capital neto de trabajo:

Se define como los fondos o recursos con que opera una empresa a corto plazo, despus de cubrir las deudas y obligaciones que vencen en ese corto plazo, es decir, expresa los medios financieros que posee una entidad para pagar las obligaciones (deudas) a corto plazo; este ratio siempre debe ser positivo, pues al no conocerse cundo la empresa tendr ingresos y con ello respaldar las operaciones ms urgentes, siempre sus activos circulantes deben ser mayores que sus pasivos circulantes. Forma de clculo: Capital de trabajo = Activo circulante Pasivo circulante

Expresa: El fondo de maniobra de una entidad.

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2. ndice de solvencia: Determina la posibilidad que tiene una entidad de hacer frente a sus pagos a corto plazo, indicando la capacidad de la misma para cubrir sus obligaciones a corto plazo a partir de sus activos corrientes, los que la empresa espera que se conviertan en efectivo en un perodo ms o menos corto. Forma de clculo: ndice de solvencia = Activo circulante / Pasivo circulante Expresa: La cantidad de activo circulante con que cuenta una entidad para cubrir cada sol de deuda a corto plazo. ptimo: Dos soles de activo circulante por cada sol de deuda a corto plazo.
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3. ndice de liquidez inmediata o prueba cida: Indica la capacidad de pago de una entidad, descontndose las partidas menos lquidas del activo circulante, es decir, los inventarios. Forma de clculo: ndice de liquidez inmediata = Activo circulante Inventarios / Pasivo circulante Expresa: Con cunto soles de activo circulante cuenta una entidad para hacer frente a cada sol de sus deudas ms urgentes, sin contar con los inventarios

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Razones de actividad: Miden con que eficiencia la empresa emplea los recursos con incidencia en las ventas, los inventarios, las cuentas por cobrar as como las cuentas por pagar. De esas razones se calcularn las siguientes: 1. Rotacin de cuentas por cobrar. 2. Rotacin de cuentas por pagar. 3. Rotacin de los inventarios.

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Rotacin de las cuentas por cobrar (R. C x C) Determina cada cuantos das y cuantas veces se realizan los cobros en un periodo determinado, mientras ms rpidos seamos cobrando, ms rpido entrar efectivo para realizar sus operaciones. Forma de clculo: Rotacin C x C = Ventas netas/ Promedio de cuentas por cobrar = Veces Expresa: Las veces que se ha cobrado a los clientes en un determinado perodo. Con la finalidad de conocer cada cuntos das se realiza la recuperacin del efectivo o se hacen efectivas las cuentas por cobrar se debe calcular el plazo promedio o ciclo de cobros. Forma de clculo: Ciclo de cobros = Nmero de das del periodo / R. C x C = Das Expresa: Cada cuntos das se realizan los cobros a los clientes.
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Rotacin de cuentas por pagar (R. C x P) Reflejan cada cuntos das realizan los pagos a los proveedores, es decir, son canceladas las deudas a corto plazo. Forma de clculo: R. C x P = Compras netas/ Promedio de cuentas por pagar = Veces. Expresa: Las veces que se han pagado las deudas a los proveedores en un determinado perodo. Ciclo de pago: Forma de clculo: Ciclo de pago = Nmero de das del periodo / R. C x P = Das Expresa: Cada cuntos das se realizan los pagos a los proveedores.

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Rotacin de los inventarios (R.I)

Nos dice con que eficiencia se han consumido los inventarios, se puede analizarla rotacin de los inventarios de materias primas, produccin en proceso y productos terminados. Forma de clculo: R.I = Costo de Mercancas / Inventario Promedio Expresa: Las veces que se han consumido los inventarios en el periodo, es decir que una rotacin lenta provocara gastos de almacenaje, productos ociosos en los almacenes as como gastos innecesarios en compras.

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 Plazo

promedio de inventarios.

Forma de clculo: Plazo promedio de inventarios = Nmero de das del periodo / R.I= Das Expresa: Cada cuntos das rotan los inventarios.

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Razones de endeudamiento: Miden la relacin de los fondos proporcionados por la empresa con respecto a los acreedores, en la medida en que este indicador se vaya aumentando, en mayores dificultades financieras estar la empresa. Forma de clculo: Razn de endeudamiento = Pasivo total / Activo total Expresa: Con cuntos soles, o con qu porciento de deudas, una entidad, financia el total de sus activos.

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 Razones

de Apalancamiento

Estas razones se utilizan para diagnosticar sobre la estructura, cantidad y calidad de la deuda que tiene la empresa, as como comprobar hasta qu punto se obtiene el beneficio suficiente para soportar el costo financiero de la deuda.

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 Razones

de Rentabilidad. Permite relacionar lo que se genera a travs del Estado de Resultado, con lo que se precisa de activos y venta para desarrollar la actividad empresarial, relacionando el beneficio o utilidad ante impuesto e intereses con el total de activos, con la finalidad de evaluar la utilidad con que cuenta la entidad.
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Conclusiones El anlisis e interpretacin de los Estados Financieros constituye una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones en la empresa; el cual est constituido por la valoracin de varias razones e indicadores que miden la efectividad de la gestin econmica de cualquier entidad, pero debe tenerse en cuenta que para una correcta interpretacin se debe analizar la interaccin de varios indicadores, pues uno por si slo no permite determinar la situacin financiera de la misma. 25 Administracin Financiera
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RESUMEN DE RAZONES FUNDAMENTALES

LIQUIDEZ
Circulante = Activo circulante Pasivo Circulante Mide la capacidad para cubrir las deudas con activo circulante.

Prueba del cido Activo circulante menos Determina la capacidad (Relacin entre Activo = ______inventarios____ para cubrir la deuda disponible y Pasivo circulante) Pasivo circulante corriente con el activo circulante ms lquido.

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 APALANCAMIENTO
Deuda a Capital = ____Deuda Total______ Permite conocer el grado en que Capital de los accionistas se recurre al financiamiento de deuda en relacin con el financiamiento del capital. Deuda a Activo = Deuda Total Total Activo Total Establece el grado relativo en que una empresa utiliza dinero prestado.

Cobertura de intereses = _____UAII_______ Determina la capacidad para paIntereses Pagados gar intereses, indica el N de veces que se devengan intereses.

ACTIVIDAD
Rotacin de las Cuentas por Cobrar = Ventas netas anuales a crdito Mide el N de veces que Cuentas por Cobrar las ctas. por cobrar se convertido en efectivo.
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Rotacin de las Cuentas = por Cobrar en das

365 = RCC

CC x das al ao Ventas anuales al crdito

N promedio de das
que las CC permanecen pendientes antes de recuperarse.

Rotacin del = Costo de bienes vendidos Inventario Inventarios Rotacin del Activo = Ventas Netas Total (rotac. capital) Activo Total

Mide las veces que el inventario se ha convertido (vendido) en el ao. Determina la eficiencia relativa del activo total para generar ventas.

RENTABILIDAD
Margen de Utilidad = Utilidad Neta Neta Ventas Netas Establece la rentabilidad con respecto a las ventas generadas; renta neta por cada sol de ventas. Determina la eficiencia global en cuanto a la generacin de utilidades con activos disponibles; poder produc tivo del capital invertido.
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Rendimiento sobre = Utilidad Neta la Inversin Activo Total

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Rendimiento sobre el Capital

Utilidad Neta

Mide el poder productivo del valor en

Capital de los acc. libros de la inversin de los accionistas.

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