CAPITULO 14

EL DINERO, LOS TIPOS DE INTERES Y LOS TIPOS DE CAMBIO

LA DEFINICIN DEL DINERO

FUNCIONES DEL DINERO Medio de Cambio: medio de pago generalmente aceptado., eliminando costos de bsqueda.
Unidad de Cuenta: El dinero constituye una

medida de valor universalmente reconocida.

Reserva de Valor: el dinero transfiere poder

adquisitivo presente hacia el futuro.

Qu es el Dinero?

Efectivo, depsitos bancarios(cheques).

El dinero es considerado el activo ms liquido por su

funcin Medio de Cambio

Qu es la Oferta Monetaria y Cmo se determina?

Suma Total del efectivo y de Depsitos a la Vista que

poseen los particulares y las empresas.

La Oferta Monetaria es controlada por el Banco

Central, es quien establece el volumen deseado de la Oferta Monetaria

DEMANDA DE DINERO DE LOS PARTICULARES

Los particulares demandan activos en funcin de 3

caractersticas.
La

Rentabilidad Esperada. El Riesgo. El Grado de Liquidez.

DEMANDA AGREGADA DE DINERO

Es la suma de todas las demandas individuales de

dinero de una economa..

Tres factores principales que determinan la demanda

agregada de dinero:
El

tipo de inters. El nivel de precios. La Renta Nacional Real.

a continuacin
Siendo P el nivel de precios, R tipo de inters e Y es

el PNB, la demanda agregada de dinero puede expresar como:

, se

L(R,Y):

cuando aumenta R, y

conforme Y crece.

Equivalente a

donde

es Demanda de dinero agregada

real.

Demanda de Dinero Agregada Real y tipo de Inters

Como a un nivel de Renta

Dado, Y, la demanda de Dinero en trminos reales Aumenta a medida que Disminuye el tipo de inters.

Efecto sobre la demanda de dinero agregada real de un incremento de la renta real

Un incremento de la renta

Real, de Y1 a Y2, hace que la Demanda de dinero en trminos reales tienda a aumentar para cada nivel de tipo de inters, con lo que la funcin se desplaza.

El tipo de inters de Equilibrio: La interaccin de la Oferta y la Demanda

El equilibrio sera:

Despus de dividir ambos miembros de esta igualdad

por el nivel de precios tenemos:

Dado el nivel de precios, P, y el producto, Y, el tipo de

inters de equilibrio es aquel en el que la demanda de dinero agregada real es igual a la oferta de dinero

Determinacin del tipo de inters de equilibrio

El equilibrio de mercado

Est en el punto 1, aqu la Demanda de dinero agregada real y la oferta monetaria real son iguales y el tipo de Inters de equilibrio es R1.

Conclusin
El mercado siempre se mueve hacia un tipo de inters en el cual la oferta monetaria en trminos reales es igual a la demanda de dinero agregada real. Si inicialmente existe un exceso de oferta monetaria, el tipo de inters baja, y sube si inicialmente hay un exceso de demanda.

Los tipos de Inters y la Oferta Monetaria

Inicialmente el equilibrio

se encuentra en el punto 1. Un de la oferta de dinero, desplaza la oferta Monetaria, la tasa de inters , y la tenencia de Liquidez .

Conclusin

Un incremento de la Oferta Monetaria reduce el

tipo de inters, mientras que una cada de la oferta monetaria eleva el tipo de inters, dados el nivel de precios y la produccin.

El Producto Nacional y el Tipo de Inters

Veamos el efecto sobre el tipo de inters de un incremento del

producto de Y1 a Y2, dada la Oferta Monetaria y el nivel de Precios.

El nuevo tipo de inters

Incrementa para ajustarse Al nuevo equilibrio.

Conclusin

Un incremento del Producto real aumenta los tipos

de inters, mientras que una cada del producto real reduce los tipos de inters, dados el nivel de precios y la oferta monetaria.

La Oferta Monetaria y el tipo de cambio a corto plazo

Veremos como un incremento de la oferta monetaria

del pas se traduce en una depreciacin de su moneda en el mercado de divisas, mientras que una reduccin de la oferta monetaria se traduce en una apreciacin de la misma.

La relacin entre el dinero, tipo de inters y el tipo de cambio.

En el primer grfico se muestra el equilibrio en el mercado

de divisas y cmo se determina, dados los tipos de inters y las expectativas sobre el tipo de cambio futuro. El tipo de inters del dlar , que se fija en el mercado de dinero, define la funcin vertical. En el punto 1, la tasa de rentabilidad esperada es la misma para los depsitos en $ y . En el segundo grfico se muestra la relacin entre dinero y tipo de cambio.

La Oferta Monetaria estadounidense y el tipo de cambio del dlar

Relaciones entre los mercados monetarios y los tipo de cambio. Las polticas monetarias de la reserva federal afectan a los tipos de inters de EEUU modificando el tipo de cambio de equilibrio del dlar respecto al euro en el mercado de divisas.

Conclusin

Un incremento de la Oferta Monetaria de un pas se

traduce en una depreciacin de su moneda en el mercado de divisas, en cambio si existe alguna reduccin de la Oferta Monetaria de un pas se traduce en una apreciacin de su moneda en el mercado de divisas.

La Oferta Monetaria de Europa y el tipo de cambio del dlar respecto al euro

Las conclusiones a las que hemos llegado son

tambin vlidas cuando el SEBC modifica la oferta Monetaria Europea. Un implica una depreciacin del Euro. Una implica una apreciacin del Euro.

El Dinero y el Nivel de Precios y el Tipo de Cambio a Largo Plazo

El equilibrio a largo plazo de una economa se dar

una vez que los salarios y los precios hayan tenido tiempo suficiente para ajustarse a sus niveles de equilibrio.

El dinero y los precios monetarios

El nivel de precios de equilibrio a largo plazo es exactamente

el valor de P que satisface la ecuacin cuando el tipo de inters y e producto estn en sus niveles de pleno empleo.

Si la Demanda agregada real de dinero no varia, el mercado monetario permanecer en equilibrio , solamente si la oferta monetaria real sigue siendo la misma. Para mantener la oferta monetaria real constante, P debe aumentar en la misma proporcin que

Los efectos a largo plazo de las variaciones de la oferta monetaria

Cuando se estudia el efecto de un aumento de la oferta

monetaria durante largos perodos , los valores R e Y a largo plazo no se vern modificados por las variaciones de la oferta monetaria.
En conclusin un aumento permanente de la oferta

monetaria origina un aumento proporcional de los precios a largo plazo, concretamente si la economa se encuentra en pleno empleo, un aumento permanente de la oferta monetaria se traducir a la larga en un aumento proporcional del nivel de precios.

El dinero y los tipos de cambio a Largo Plazo

Si todo lo dems permanece constante, un incremento

permanente de la oferta monetaria de un pas origina a largo plazo una depreciacin proporcional de su moneda respecto a las monedas extranjeras. Anlogamente, una disminucin permanente de la oferta monetaria de un pas origina a largo plazo una apreciacin proporcional de su moneda respecto a las monedas extranjeras.

LA INFLACION Y LA DINAMICA DE LOS TIPOS DE CAMBIO

Una economa tiene inflacin cuando su nivel de

precios est aumentando (y tiene una deflacin cuando su nivel de precios est disminuyendo).

Rigidez de precios a corto plazo frente a flexibilidad de precios a largo plazo

Nuestro anlisis de los efectos a corto plazo supone

que el nivel de precios de un pas , a diferencia de su tipo de cambio, no vara inmediatamente.

Variaciones Permanentes de la oferta monetaria y el tipo de cambio

Ahora aplicaremos nuestro anlisis de la inflacin para estudiar el ajuste del tipo de cambio de dlar respecto al euro.

El desbordamiento (overshooting)del tipo de cambio

El desbordamiento de los tipos de cambio es un

fenmeno importante, porque ayuda a explicar el motivo por el cual los tipos de cambio se mueven tan rpidamente de un da a otro.