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La economa monetaria
5.1 El dinero y los tipos de inters 5.2 Los bancos y la oferta monetaria 5.3 La poltica monetaria
El banco central:
Controla las reservas bancarias (el nivel del dinero bancario y la cantidad de dinero) Fija el nivel de los tipos de inters a corto plazo
Por este mecanismo puede influir de forma notoria en la produccin, en el empleo y en los precios a corto plazo (Modelo OA-DA)
Emite billetes y monedas Responsable de la poltica monetaria Supervisa e inspecciona el funcionamiento de las entidades financieras
Estabilidad de precios (mantener una inflacin baja y estable) Fomentar el crecimiento econmico Mantener un elevado nivel de empleo Alcanzar unos tipos de inters moderados a largo plazo
Principales instrumentos de la poltica monetaria: representan el conjunto de operaciones que realiza el BC para alcanzar sus objetivos
Operaciones de mercado abierto Prstamos del banco central Requisitos legales de reservas: coeficiente legal de caja
Operaciones de mercado abierto: El banco central compra o vende ttulos del Estado en el mercado abierto para influir en el nivel de las reservas bancarias Variacin reservas bancarias: provoca variacin M1 (multiplicador monetario) Venta de bonos del Estado: contraccin monetaria (Poltica monetaria restrictiva) Compra de bonos del Estado: expansin monetaria (Poltica monetaria expansiva)
Disminuye M1
Aumenta M1
Prstamos del banco central: El banco central presta dinero al conjunto de bancos privados, aumentando las reservas bancarias Variacin reservas bancarias: provoca variacin M1 (multiplicador monetario) El banco central modifica el tipo de inters de los prstamos que concede a los bancos privados Es un mecanismo para inyectar dinero en la economa (para incrementar M1)
Requisitos legales de reservas: coeficiente legal de caja. El banco central fija (o, en su caso, modifica) el coeficiente legal de caja k = reservas obligatorias/depsitos Cuanto mayor sea k: mayores sern las reservas bancarias (obligatorias) Si k= 10 % el multiplicador monetario (1/k) seria 10 (los depsitos bancarios pueden ser 10 veces las reservas bancarias) Si k= 14 % el multiplicador monetario ser 7,1 (1/0,14). Ahora los depsitos bancarios slo pueden ser 7 veces las reservas bancarias. En este caso, los depsitos tendran que reducirse hasta el nuevo nivel sealado. Con lo cual disminuira la oferta monetaria (disminuye la cantidad de dinero) Este instrumento no puede utilizarse continuamente (tiene poca flexibilidad)
Principales instrumentos de la poltica monetaria: representan el conjunto de operaciones que realiza el BC para alcanzar sus objetivos
Operaciones de mercado abierto Prstamos del banco central Requisitos legales de reservas: coeficiente legal de caja
El mercado de dinero
El mercado de dinero
El mercado de dinero
i>i0: exceso de oferta monetaria (exceso de dinero). El pblico disminuye sus tenencias de dinero comprando bonos y acciones (por el elevado coste de oportunidad). Esto disminuira la cantidad demandada de dinero: i disminuira I<i0: exceso de demanda de dinero (falta de liquidez). El pblico quiere ms saldos de dinero y lo obtiene vendiendo bonos y acciones. Con esta actuacin, disminuye la cantidad demanda de dinero: i aumentara
Efectos de la poltica monetaria restrictiva en el mercado de dinero: aumentan los tipos de inters Efectos de la poltica monetaria expansiva en el mercado de dinero: disminuyen los tipos de inters
Efectos de la poltica monetaria restrictiva en el mercado de dinero: aumentan los tipos de inters
Efectos de la poltica monetaria expansiva en el mercado de dinero: disminuyen los tipos de inters
Efecto de la poltica monetaria sobre el gasto en inversin y sobre la produccin y los precios Ejemplo de una poltica monetaria expansiva: expansin monetaria (aumento de M)
(1) Grfico/ expansin monetaria en el mercado de dinero (2) Grfico/ efecto sobre la demanda de inversin (3) Efecto en la demanda agregada (4) Grfico/ efecto en el modelo DA-OA
Al aumentar la inversin
PIB = C + I + G + X - M
Influencia del dinero sobre la produccin y los precios (mecanismo de transmisin monetaria) Secuencias de una poltica monetaria expansiva:
2) El aumento de las reservas, va multiplicador monetario (1/k), provoca un aumento de los depsitos bancarios (dinero bancario): un incremento de la oferta monetaria (cantidad de dinero) [M1 =E+ Dv] 3) En el mercado monetario, un incremento de la oferta monetaria origina una disminucin del tipo de inters 4) La disminucin del tipo de inters aumenta el gasto en inversin y aumenta la demanda agregada (DA= C+I+G+X-M) 5) El aumento de la demanda agregada incrementa la produccin, el empleo y los precios