El valor presente neto y otros

criterios de inversin

ndice

Slide # 02 - 04
Slide # 05 - 06
Slide # 07 - 08
Slide # 09 - 10
Slide # 11 - 12
Slide # 13 - 16
Slide # 17 - 19
Slide # 20 - 22
Slide # 23 - 24

Valor presente neto

Periodo de recuperacin
Periodo de recuperacin descontado
El rendimiento contable promedio
La tasa interna de retorno
Punto de interseccin
El ndice de rentabilidad
Proyectos mutuamente excluyentes
Proyectos independientes

2: Valor presente neto

Considere un proyecto que requiere una inversin inicial de
$24,000. El proyecto producir flujos de $8,000, $9,800, $7,600 y
$6,900 por los siguientes cuatro aos respectivamente.

Cual es el VPN de este proyecto si se requiere una tasa de

rendimiento de 12%?

Se debe aceptar este proyecto?

3: Valor presente neto

VPN $24,000

$8,000

$9,800

$7,600

$6,900

(1 .12)1 (1 .12) 2 (1 .12) 3 (1 .12) 4

$24,000 $7,142.86 $7,812.50 $5,409.53 $4,385.07
$749.96

4: Valor presente neto

CF0 = -$24,000
CO1 = $ 8,000
CO2 = $ 9,800
CO3 = $ 7,600
CO4 = $ 6,900
I = 12%
NPV CPT
$749.96

FO1
FO2
FO3
FO4

=1
=1
=1
=1

5: Periodo de recuperacin
Un proyecto tiene un costo inicial de $199,000. El proyecto
produce ingresos de $46,000, $54,000, $57,500, $38,900 y $46,500
sobre los prximos cinco aos, respectivamente.

Cual es el periodo de recuperacin de esta inversin?

Debera el proyecto ser aceptado si se requiere un periodo de
recuperacin de tres aos?

6: Periodo de recuperacin
Ao
1
2
3
4
5

Periodo 4

Flujo
$46,000
$54,000
$57,500
$38,900
$46,500

Flujo acumulado
$ 46,000
$100,000
$157,500
$196,400
$242,900

$199,000 $196,400 $2,600

4.0559 4.06 aos

$46,500
$46,500

7: Periodo de recuperacin
descontado
Un proyecto tiene una inversin inicial de $200,000 y produce
flujos de $86,000, $93,600, $42,000 y $38,000 en los prximos
cuatro aos respectivamente.

Cual es el periodo de recuperacin descontado si la tasa de

descuento es de 10%?
Deber aceptarse el proyecto si se requiere un periodo de
recuperacin descontado de tres aos?

8: Periodo de recuperacin
descontado
Ao
1
2
3
4

$86,000/(1+.10)1
$93,600/(1+.10)2
$42,000/(1+.10)3
$38,000/(1+.10)4

Periododescontado 3

Flujo
Descontado
= $78,181.82
= $77,355.37
= $31,555.22
= $25,954.51

Flujo descontado
acumulado
$ 78,181.82
$155,537.19
$187,092.41
$213,046.92

($200,000- $187,092.4
1) $12,907.59

3.4973 3.50 aos

$25,954.51
$25,954.51

9: Rendimiento contable promedio

Un proyecto tiene una inversin inicial de $134,000 para equipo.
Este equipo ser depreciado en lnea recta con cero valor residual
y vida til de cuatro aos. Se espera que el proyecto genere
utilidades netas anuales de $4,700, $5,100, $5,800 y $6,500 sobre
los cuatro aos, respectivamente.
Cual es la tasa de rendimiento contable promedio?
Debera el proyecto ser aceptado si se requiere un RCP de 8%?

10: Rendimiento contable promedio

Utilidad neta promedio
RCP
Promedio de inversion
$4,700 $5,100 $5,800 $6,500
4

$134,000 $0
2
$5,525

$67,000
.08246
8.25%

11: Tasa interna de retorno

Considere un proyecto con una inversin inicial de $48,500, con
una vida til de cinco aos y flujos de $9,800, $12,200, $12,850,
$13,200 y $13,600 por cada ao , respectivamente.

Cual es la TIR de este proyecto?

Debera este proyecto aceptarse si la tasa de descuento es de
8%?

12: Tasa interna de retorno

CF0 = -$48,500
CO1 = $ 9,800
CO2 = $12,200
CO3 = $12,850
CO4 = $13,200
CO5 = $13,600
TIR CPT
8.14%

FO1 = 1
FO2 = 1
FO3 = 1
FO4 = 1
FO5 = 1

13: Punto de convergencia

Considere dos proyectos con los siguientes flujos:
Ao
0
1
2
3

Proyecto A
-$32,000
$12,000
$17,600
$20,900

Proyecto B
-$30,000
$11,500
$16,700
$19,200

Cual es el punto de convergencia?

Cual proyecto deber aceptarse si la tasa de descuento es del

12%?

14: Punto de convergencia

Ao
0
1
2
3

A
-$32,000
$12,000
$17,600
$20,900

B
-$30,000
$11,500
$16,700
$19,200

A-B
-$2,000
$ 500
$ 900
$1,700
CF0 = -$2,000
CO1 = $ 500 FO1 = 1
CO2 = $ 900 FO2 = 1
CO3 = $1,700 FO3 = 1
TIR CPT
20.6682% or 20.67%

15: Punto de convergencia

Ao
0
1
2
3

A
-$32,000
$12,000
$17,600
$20,900

CF0
= -$32,000
CO1
= $12,000 FO1 = 1
CO2
= $17,600 FO2 = 1
CO3
= $20,900 FO3 = 1
I = 20.6682%
VPN CPT
$1,926.95

Ao
0
1
2
3

B
-$30,000
$11,500
$16,700
$19,200

CF0
= -$30,000
CO1
= $11,500 FO1 = 1
CO2
= $16,700 FO2 = 1
CO3
= $19,200 FO3 = 1
I = 20.6682%
VPN CPT
$1,926.95

16: Punto de convergencia

Ao
0
1
2
3

A
-$32,000
$12,000
$17,600
$20,900

CF0 = -$32,000
CO1 = $12,000 FO1 = 1
CO2 = $17,600 FO2 = 1
CO3 = $20,900 FO3 = 1
I = 12%
VPN CPT
$7,621.11

Ao
0
1
2
3

B
-$30,000
$11,500
$16,700
$19,200

CF0 = -$30,000
CO1 = $11,500 FO1 = 1
CO2 = $16,700 FO2 = 1
CO3 = $19,200 FO3 = 1
I = 12%
VPN CPT
$7,247.18

17: ndice de rentabilidad

El proyecto que esta considerando tiene flujos de $4,800, $6,400 y
$8,200 sobre los tres aos de vida del proyecto. La inversin
inicial requerida es de $13,600.

Cual es el ndice de rentabilidad si la tasa de descuento es de 9%?

Debera este proyecto ser aceptado si la tasa de descuento es de
9%?

18: ndice de rentabilidad

$4,800
(1 .09)1

$6,400

$8,200

(1 .09) 2 (1 .09) 3
IR
$13,600
$4,403.67 $5,386.75 $6,331.90

$13,600
1.19

19: ndice de rentabilidad

CF0 = $
0
CO1 = $4,800 FO1 = 1
CO2 = $6,400 FO2 = 1
CO3 = $8,200 FO3 = 1
I = 9%
VPN CPT
$16,122.33

IR

$16,122.33
1.19
$13,600

20: Proyectos mutuamente

excluyentes.
Considere dos proyectos mutuamente excluyentes que tienen los
siguientes flujos:
Ao
Proyecto A
Proyecto B
0
-$48,000
-$50,000
1
$16,000
$21,000
2
$20,400
$21,000
3
$25,700
$28,000
El retorno requerido es de 11%.
Debera usarse el VPN o la TIR para determinar cual proyecto es factible?
Cual proyecto debera aceptarse?

21: Proyectos mutuamente

excluyentes.
VPN A $48,000

$16,000

VPN B $50,000

$21,000

$20,400

$21,000

$25,700

$28,000

(1 .11)1 (1 .11) 2 (1 .11)3

$48,000 $14,414.41 $16,557.10 $18,791.62
$1,763.13

(1 .11)1 (1 .11) 2 (1 .11) 3

$50,000 $18,918.92 $17,044.07 $20,473.36
$6,436.35

22: Proyectos mutuamente

excluyentes
Proyecto B:
Proyecto A:
CF0 = -$48,000
CO1 = $16,000 FO1 = 1
CO2 = $20,400 FO2 = 1
CO3 = $25,700 FO3 = 1
I = 11%
VPN CPT
$1,763.13

CF0 = -$50,000
CO1 = $21,000 FO1 = 2
CO2 = $28,000 FO2 = 1
I = 11%
VPN CPT
$6,436.35

23: Mltiples proyectos

independientes
Una Compaa ha recopilado la siguiente informacin de cuatro
proyectos independientes:
A
B
C
D
VPN
IR

$3,838
1.36

$4,607
1.20

$4,908
1.02

$4,202
1.06

La Compaa solo tiene fondos para financiar dos de estos

proyectos.
Cuales dos proyectos deberan de ser financiados?

24: Mltiples proyectos

independientes
A
VPN $3,838
IR
1.36

$4,607
1.20

$4,908
1.02

$4,202
1.06

Dado que los proyectos son independientes, la mejor

eleccin con la informacin dada es seleccionar los
proyectos con los ndices mas altos de rentabilidad. De
este modo deberan seleccionarse los proyectos A y B
ya que estos retornan mas por dlar gastado.