CCC RC Mggirault

Nombre de la presentacin en cuerpo 17
Curso de Alta Formacin para Directivos y

Ejecutivos de Cajas de Crdito Cooperativas
Riesgo de Crdito
Matas Alfredo Gutirrez Girault
Gerencia de Investigacin y Planificacin Normativa
Banco Central de la Repblica Argentina

Plan de la Presentacin

Introduccin
Perspectiva individual
modelos de credit scoring (individuos)
sistemas de rating (empresas)
Perspectiva de cartera
distribuciones de prdidas por riesgo de crdito
prdidas esperada e inesperada
pruebas de tensin (stress tests)
Performance ajustada por riesgo y pricing del crdito
Transferencia del riesgo de crdito
Riesgo de Crdito


Introduccin
Riesgo de Crdito

Riesgo de crdito
Introduccin

Es el riesgo de que el banco sufra prdidas por el default
(incumplimiento) de un deudor o contraparte;
tiene dos dimensiones:
individual (scorings, rating),
de cartera
distribuciones de prdidas por riesgo de crdito;
es el ms importante, por el tamao de las prdidas.
Est presente on-balance: en el banking book,
y en las operaciones off-balance.
Riesgo de Crdito

Riesgo de crdito
Introduccin: dimensiones

riesgo de default probabilidad de default (PD) en un horizonte
(perodo de tiempo) determinado.
riesgo de exposicin exposicin al default (EAD)
crditos off-balance y revolventes vs. crditos amortizables
riesgo de recupero prdida dado el default (LGD): prdida por cada
peso de exposicin al momento del default (severidad)
Estas tres dimensiones se articulan para definir la prdida esperada o
expected loss.
Riesgo de Crdito

Riesgo de crdito
Introduccin: dimensiones

EL = exposicin x probabilidad de default x severidad

Si EL > 0 valor contable > valor econmico: se corrige con
previsiones

Riesgo de Crdito
( ) R PD EAD EL = 1
LGD PD EAD EL =


Introduccin
Riesgo de Crdito
Riesgo de crdito

Modelos de credit scoring o puntuacin crediticia
caracterizacin
uso (ventajas, fijacin del cut-off, application, behavioural)
tipos (por portafolio, genricos o por producto, de bur)
Variables empleadas
Sistemas de rating
Riesgo de Crdito

Riesgo de crdito individual
Modelos de credit scoring caracterizacin

Herramientas que permiten evaluar el riesgo de crdito de solicitantes
de crdito y/o clientes,
empleando tcnicas automticas
en general estadsticas
los ordenan
asignndolos a grupos (riesgo alto, etc.)
asignndoles un puntaje (score),
permiten cuantificar una medida de riesgo (PD o TD).
Si bien su uso se ha expandido en los ltimos aos, el juicio del analista
no ha sido totalmente eliminado de la originacin de crditos.
Riesgo de Crdito

0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
0-50 51-
100
101-
150
151-
200
201-
250
251-
300
301-
350
351-
400
401-
450
451-
500
501-
550
551-
600
601-
650
651-
700
701-
750
751-
800
801-
850
851-
900
901-
950
951-
1000
Score
Tasa de Default Anual
Riesgo de Crdito

Modelos de credit scoring uso

Ventajas de originar con credit scoring
velocidad
automaticidad
objetividad
consistencia
bajo costo
Ventajas de originar con el juicio del analista
mayor flexibilidad, que facilita resolver situaciones de excepcin
En general ambos sistemas coexisten
Riesgo de Crdito

Modelos de credit scoring uso

Los bancos los usan,
en la originacin (application scoring)
comparando contra un valor mnimo (cut-off) asociado al
riesgo que el banco desea tomar y la rentabilidad deseada;
en el seguimiento (behavioural scoring), para
administrar lmites de tarjetas y cuentas corrientes,
identificar cuentas rentables,
ofrecer nuevos productos,
monitorear el riesgo,
detectar posibles problemas de cobranza.
Riesgo de Crdito

Modelos de Credit Scoring - uso
Distintos cut-offs pueden reflejar diferencias en la poltica crediticia del
banco
Score
Banco Conservador:
minimiza riesgo
Banco Estndar
Banco Agresivo:
maximiza colocaciones

1000
riesgo bajo

riesgo alto
0
Acepta
automticamente
Acepta
automticamente
Acepta automticamente

Revisin
Rechaza
automticamente
Revisin
Rechaza
automticamente
Revisin
Rechaza automticamente
Riesgo de Crdito

Modelos de credit scoring tipos

Predominan los scorings para,
banca minorista (muy difundidos),
para empresas se usan sistemas de rating
Hay scorings para,
inferir el riesgo del deudor (genricos),
inferir el riesgo del deudor usando un producto particular (paquete,
prendario, hipotecario, etc.)
Los que estn desarrollados por los burs de crdito se denominan
scores de bur.
Riesgo de Crdito

Modelos de credit scoring tcnicas empleadas

regresin lineal
anlisis discriminante
regresin logstica modelos probit / logit
rboles de decisin
Riesgo de Crdito

Variables empleadas
Variables Empleadas
Empresas Individuos
Historia crediticia
atrasos e incumplimientos
actuales y pasados, juicios, quiebras,
cheques rechazados, crditos
tomados actuales y pasados, si tiene
tarjetas, consultas en burs de
crdito, etc.
Informacin
demogrfica y de ingresos
edad, domicilio, sexo, estado civil,
propietario (casa, auto), ocupacin,
personas a cargo, permanencia en el
domicilio y empleo actual, nivel
educativo, Y, etc.
Informacin de
los estados
contables
ratios financieros
actuales y
proyectados
Management
evaluacin
Sector/Pas
evaluacin
-
+
S
c
o
r
e

d
e

B
u
r
o

S
c
o
r
e

c
u
s
t
o
m
i
z
a
d
o

Microfinanzas - PyMEs
R
a
t
i
n
g

Riesgo de Crdito

Experiencia Internacional - EEUU

Riesgo de Crdito
Experiencia internacional: variables empleadas por el FICO credit risk score

Riesgo de Crdito
Variables empleadas por el FICO credit risk score

Historia de pagos
cantidad de crditos pagados segn lo estipulado
informacin negativa en registros pblicos (quiebras pedidas y
decretadas, embargos, inhibiciones, etc.)
informacin de atrasos
- severidad (desde cuando est atrasado)
- monto
- cantidad de crditos

Riesgo de Crdito
Variables empleadas por el FICO credit risk score

Montos adeudados
por tipo de crdito y lnea
nmero de crditos y lneas, y de lneas con saldo
saldo adeudado revolving, en proporcin al lmite otorgado
saldo adeudado por cuotas, en proporcin al monto inicial del prstamo
Largo de historia crediticia
tiempo desde que se abri cada cuenta
tiempo desde que las cuentas estn activas

Recapitulando...

riesgo de crdito: el riesgo de que el banco sufra prdidas por el default
(incumplimiento) de un deudor o contraparte
PD, EAD, LGD
el ms importante
banking book y off-balance
dimensin individual
previsiones, pricing
dimensin de cartera
capital
screening: concepto genrico (microeconoma bancaria) y en la norma
del BCRA (reglas) (ver comunicaciones A 4325, 4559, 4572).
Riesgo de Crdito
LGD PD EAD EL =

Recapitulando...

modelos de credit scoring
relacin no lineal
no determinantes
fijacin del cut-off: perfil de riesgo de la entidad
tipos: genricos, application/behavioral
tcnicas: regresin logstica, rboles de decisin, etc.
variables empleadas
informacin positiva y negativa: poder explicativo.
leyes de Habeas Data: impacto de las provisiones de derecho
al olvido. Ejemplo ley 25.326.
Riesgo de Crdito

Modelos de credit scoring regresin logstica

Supuesto: la calidad crediticia de los deudores se puede resumir en un
score Z de la siguiente forma polinmica lineal
Z
i
= b
0
+ b
1
x
1i
+ b
2
x
2i
+ + b
J
x
Ji
que se estima (construye) con tcnicas estadsticas y datos histricos.
Con los datos (domicilio, edad, estado civil, etc.) de cada deudor o
solicitante de crdito, calculamos su puntaje Z
i
.
Con Z
i
y la funcin logstica calculamos su PD:

Riesgo de Crdito
i
i
Z
Z
i
e
e
PD
+
=
1

0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
-
2
,
5
2
-
2
,
3
3
-
2
,
1
4
-
1
,
9
5
-
1
,
7
6
-
1
,
5
7
-
1
,
3
8
-
1
,
1
9
-
1
,
0
0
-
0
,
8
1
-
0
,
6
2
-
0
,
4
3
-
0
,
2
4
-
0
,
0
5
0
,
1
4
0
,
3
3
0
,
5
2
0
,
7
1
0
,
9
0
1
,
0
9
1
,
2
8
1
,
4
7
1
,
6
6
1
,
8
5
2
,
0
4
2
,
2
3
2
,
4
2
Score (Z)
P
r
o
b
a
b
i
l
i
d
a
d

d
e

N
o

D
e
f
a
u
l
t
( )
PD PND
Z F PD
=
=
1
Relacin score PD
Riesgo de Crdito

Modelos de credit scoring regresin logstica

Odd: cociente PD/PND, indica cuntas veces ms probable es el default
respecto al no default.
Odd ratio:
tomamos el coeficiente estimado de una variable, por ejemplo x
1
y
hacemos e
b1

indica cunto ms (o menos) probable es el default cuando x
1
aumenta
en una unidad. Ejemplo:
el coeficiente estimado de las semanas de atraso, b
1
, es 1,3865, por
lo cual e
b1
es 4 (el default se vuelve 4 veces ms probable),
con cero semanas de atraso, PD = 50%, PND = 50% (odd = 1)
con una semana de atraso, PD = 80%, PND = 20% (odd = 4)
Riesgo de Crdito

Modelos de credit scoring rboles de decisin: caractersticas bsicas

No se emplean tcnicas economtricas
Un algoritmo matemtico busca la mejor manera de particionar, de manera
recursiva y binaria, la muestra
Ventaja: intuitivos
describen, visualmente, la relacin entre las variables y permiten hacer
predicciones: fciles de entender por no especialistas.
Riesgo de Crdito

Riesgo de Crdito
Modelos de credit scoring rboles de decisin

Solicitantes de crditos
hipotecarios
No es cliente Es cliente
Cuota/Y <20% Cuota/Y >20%
Nodo interior o raz:
contiene
toda la muestra
Nodo interior
Nodos terminales u
hojas
Particionamiento
Particionamiento
Splitting variable:
Cuota/Y
Split point: 20%
Riesgo de Crdito
Modelos de credit scoring rboles de decisin

Bases de datos de comportamiento
histrico de deudores
Scores
Particin de la
distribucin
de scores en
buckets:
A, AA, etc.
Deudores en un risk
bucket, por ejemplo A
mtodo histrico
tasa de default
promedio
(5 aos mnimo)
Sistemas de Rating
Modelo
Estadstico
Juicio humano: el
analista construye
manualmente un
sistema de
calificaciones en
funcin de los ratios
de balance,
management, sector
y la economa, stress
tests; crea reglas para
asignar a los
deudores a cada
bucket.
Riesgo de Crdito
Sistemas de Rating: construccin
mtodo estadstico
promedio o
mediana de PDs
individuales
(5 aos mnimo)
pooled PD

Sistemas de Rating: construccin. Ejemplo con el mtodo histrico

Tasa de default (TD) de un risk bucket es el porcentaje de defaults en cada
bucket durante un horizonte de tiempo (en general, un ao),

Frecuencia de defaults de largo plazo (FDLP) de un risk bucket es el
promedio de la TD de varios perodos (aos),
1995
1995
1995
BB-
BB-
BB-
D
TD =
N
=
=
2001
1985 t
- BB 2001 - 1985
t
D T
17
1
DLP F
Riesgo de Crdito

Sistema de Ratings para Empresas de Standard & Poorss
- Calificaciones de Riesgo y Tasa de Default Promedio -
(tasa anual promedio de default, 1981 2004)
AAA 0.00 % BBB- 0.39 %
AA+ 0.00 % BB+ 0.56 %
AA 0.00 % BB 0.95 %
AA- 0.02 % BB- 1.76 %
A+ 0.05 % B+ 3.01 %
A 0.04 % B 8.34 %
A- 0.04 % B- 12.15 %
BBB+ 0.22 % CCC/C 28.83 %
BBB 0.28 % Fuente: S&Ps
Riesgo de Crdito
Sistemas de Rating: construccin. Ejemplo con el mtodo histrico

0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
1
9
8
1
1
9
8
2
1
9
8
3
1
9
8
4
1
9
8
5
1
9
8
6
1
9
8
7
1
9
8
8
1
9
8
9
1
9
9
0
1
9
9
1
1
9
9
2
1
9
9
3
1
9
9
4
1
9
9
5
1
9
9
6
1
9
9
7
1
9
9
8
1
9
9
9
2
0
0
0
2
0
0
1
2
0
0
2
2
0
0
3
2
0
0
4
AAA AA
A BBB
BB B
CCC BB Promedio de LP
B Promedio de LP CCC Promedio LP
Riesgo de Crdito

Riesgo de Crdito
Modelos de credit scoring y sistemas de rating en la Argentina

Relevamiento realizado por Investigacin y Planificacin Normativa, y
Rgimen Informativo durante fines de 2005 y principios de 2006,
en una muestra de 20 entidades que representaban el 70% del total de
prstamos otorgados por el sistema financiero.
Representatividad de la muestra por tipo de cartera:
individuos: 64%
PyMEs: 75%
corporates: 74%
El 75% tiene prevista la funcin de Anlisis de Riesgo Crediticio:
las restantes desarrollan estas funciones dentro del rea de crditos.

Utilizacin de scoring de otorgamiento
-por tipo de cartera-
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
scoring individuos scoring PyMEs scoring empresas
usa
no usa
Riesgo de Crdito

Utilizacin de scoring de seguimiento
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
scoring individuos scoring PyMEs scoring empresas
usa
no usa
Riesgo de Crdito

Utilizacin de sistemas de ratings alternativos al del BCRA
consumo comercial
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
usa
no usa
Riesgo de Crdito

Modelos de credit scoring y sistemas de rating en la Argentina: conclusiones

Scoring de otorgamiento:
su uso es significativo para el segmento individuos,
no se usa en forma nica (SI/NO),
los scoring especificos no estn muy difundidos,
Scoring de seguimiento:
mayor desarrollo en bancos extranjeros.
se emplean como sistema de alerta temprana y marketing.
Rating:
su uso se observa en el segmento de grandes empresas.
en paralelo a clasificacin de deudores segn BCRA.
Riesgo de Crdito

Riesgo de Crdito
Validacin de un modelo de credit scoring: KS

Grficamente 1
cuanto mejor es un scoring, las distribuciones empricas (histogramas)
de los default y no default estn ms separadas.

0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
1.4
1.6
1.8
2.0
-
5
.
0
-
4
.
5
-
4
.
0
-
3
.
5
-
3
.
0
-
2
.
5
-
2
.
0
-
1
.
5
-
1
.
0
-
0
.
5
0
.
0
0
.
5
1
.
0
1
.
5
2
.
0
2
.
5
3
.
0
3
.
5
4
.
0
4
.
5
5
.
0
5
.
5
6
.
0
6
.
5
7
.
0
7
.
5
8
.
0
8
.
5
9
.
0
Score
%

d
e
u
d
o
r
e
s
Defaults
No Defaults


Introduccin
Riesgo de Crdito

Riesgo de crdito

El comportamiento de las prdidas por riesgo de crdito en un portafolio
funcin de densidades probabilsticas ( funcin distribucin de
prdidas)
La forma de la funcin depende de:
el tamao de las exposiciones y la concentracin en la cartera;
las tasas de recupero;
la calidad de las exposiciones;
riesgo individual (idiosincrtico o especfico),
riesgo sistemtico;
dependencias: correlacin.
Riesgo de Crdito

0
0.01
0.02
0.03
0.04
0.05
0.06
0.07
0.08
0.09
0.1
0 2.5 5 7.5 10 12.5 15 17.5 20 22.5 25 27.5 30 32.5
Prdida en %
P
r
o
b
a
b
i
l
i
d
a
d

Percentil
99.9%
Riesgo de Crdito
Modelos de Portafolio
Introduccin
Media: prdida esperada o promedio
prdidas inesperadas
Capital econmico: cubre
prdidas inesperadas hasta
cierto percentil
Probabilidad que las
prdidas excedan el
VaR (esperadas +
inesperadas): 0.01%
previsiones

Riesgo de Crdito
Introduccin
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
tiempo
t
a
s
a

d
e

p
r
d
i
d
a
prdida esperada: 4,6%
prdida inesperada
VaR (99%) = 8,1%
frecuencia
previsiones
capital

Correlaciones

Correlacin en los defaults (default correlation)
interdependencia en la ocurrencia de defaults de distintos deudores;
debida a la existencia de vnculos entre ellos;
empresas expuestas a shocks en el precio de un insumo crtico;
mismo mercado;
el ciclo econmico de una regin o pas.
Evidencia: evidencia de picos en la tasa de default.
Riesgo de Crdito

1 2 3 4 5
1 p
11
p
12
p
13
p
14
p
15

2 p
21
p
22
p
23
p
24
p
25

3 p
31
p
32
p
33
p
34
p
35

4 p
41
p
42
p
43
p
44
p
45

5 p
51
p
52
p
53
p
54
p
55

Riesgo de Crdito
Matrices de Transicin

Riesgo de Crdito
Matriz de Transicin: 2001-2002

Riesgo de Crdito
Matriz de Transicin: 2005-2006

Correlaciones

Riesgo de Crdito
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
1999-2000 2000-2001 2001-2002 2002-2003 2003-2004 2004-2005 2005-2006
Comercial Asimilable Consumo


Introduccin
Riesgo de Crdito

Performance Ajustada por Riesgo
RaRoC

RAROC (Risk-Adjusted Return on Capital): rentabilidad ajustada por riesgo
sin considerar el volmen de la cartera.

A es la exposicin, r el asset all-in return, i el costo de fondeo, D la deuda, oc
los costos operativos, el la prdida esperada y K el capital econmico.
El RaRoC se compara con un mnimo definido como hurdle rate, k%;
k% es el rendimiento (ajustado por riesgo) mnimo requerido a una
transaccin.
Riesgo de Crdito
( )
- - -
=
r A i D el A oc A
RaRoc
K

Risk-based pricing
Determinacin de la tasa activa

Los resultados del anlisis RaRoC se pueden emplear para fijar las tasas
activas

Riesgo de Crdito
A
D
i
A
K
RaRoc oc el r oc el
A
D
i r
K
A
RaRoc + + + =
|
.
|
\
|
=
A
D
i
A
K
k oc el r + + + =


Introduccin
Riesgo de Crdito

Credit Risk Transfer
Derivados crediticios

Son contratos a travs de los cuales se transfiere el riesgo de una
deuda o deudor (o grupos de deudas o deudores) sin transferir el
activo. Ejemplo: Credit Default Swaps
el comprador (de la proteccin) hace pagos regulares a cambio de
un pago contingente si ocurre un evento de crdito;
funcionan como una pliza de seguros;
unfunded
funded
Riesgo de Crdito

Credit Risk Transfer
Titulizacin (Securitization)

Es un proceso estructurado a travs del cual crditos (hipotecarios,
prendarios, tarjetas, etc.) se empaquetan o transforman en ttulos y
venden como asset-backed securities (ABS):
cuando el subyacente es una hipoteca: MBS.
Subyacente
prstamos: 1. un banco posee una cartera de prstamos; 2. se emiten
ttulos valores con los que se fondea la transferencia de los prstamos
a un SPV; 3. con el repago de los prstamos se pagan los ttulos
valores.
financiaciones revolventes
credit derivatives (titulizacin sinttica)
Riesgo de Crdito

Titulizacin
Proceso
Riesgo de Crdito
deudores
originador
hacen pagos
inversores
SPV
retiene los pagos
menos comisin
administra los
descalces de plazos
paga los ttulos
credit
enhancement
special purpose vehicle (SPV): su nico propsito es
transformar los flujos de fondos de los activos en los
flujos de fondos requeridos para pagar los ttulos
garantas (ej: monolneas), facilidades de liquidez (el originador, ante
descalces de plazo o morosidad), overcollateralization (el valor nominal de
los activos es mayor que el de los ttulos)

Titulizacin
Proceso

Estructuracin de los ttulos: tpicamente difieren en el riesgo
ttulos senior (clase 'A'): ltimos en absorber las prdidas

subordinado o 'mezzanine' (clase 'B'): segundos en
absorber las prdidas
super-subordinado o 'equity' (clase 'C'): primeros en
absorber las prdidas
Riesgo de Crdito
$90
millones
senior
mezzanine
equity
la mayor parte de la emisin:
primeros en cobrar.
en general se los queda el
originador y no tienen rating
$8 millones
$ 2 millones
AAA
BBB
Esta estructura
garantiza que el
tramo mezzanine
sea BBB, y el
tramo senior AAA

Gracias por su atencin
Riesgo de Crdito

CCC RC Mggirault

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

CCC RC Mggirault

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Nombre de la presentacin en cuerpo 17

Curso de Alta Formacin para Directivos y

You might also like