COMPARACION DE LAS TECNICAS DEL VNP Y EL TIR

INTRODUCCIN

PERFILES DEL VALOR PRESENTE NETO

CLASIFICACIO NES CONCLICTIVAS CAL ES EL MEJOR MTODO?

VALOR PRESENTE NETO

Toma en cuenta de manera explicita el valor del dinero en el tiempo. Tcnica refinada para preparar presupuestos de capital. Estas tcnica, de una u otra manera descuenta los flujos de efectivo de la empresa a una tasa especificada Tasa de descuento: Rendimiento requerido, K, CO que es el rendimiento mnimo que se debe ganar sobre un proyecto para no alterar el valor de mercado de la empresa. El VPN se obtiene sustrayendo la Inversin inicial de un proyecto del valor presente de sus flujos positivos de efectivo descontados a una tasa equivalente al costo de capital (k) de la empresa.

PERFILES DEL VPN

Son graficas que representan al VPN de un proyecto a diversas tasas de descuentos. tiles para evaluar y comparar proyectos.

PERFILES DEL VPN

PARA EL PROYECTO A: ($14,000 + $14,000 + $14,000 + $14,000 + $14,000)- 42,000 = $28,000 PARA EL PROYECTO B: ($28,000 + $12,000 + $10,000 + $10,000 + $10,000)- 45,000 = $25,000

PERFILES DEL VPN

PERFILES DEL VPN

La TIR es la tasa de descuento a la que el valor presente neto es igual a cero.

PERFILES DEL VPN

Este cuadro nos indica 3 puntos importantes:
TIR B > TIR A ---- la B si son aceptables

El VPN A > o < que el VPN B ____Clasificacin depender del K.

K = 10.7% el Proyecto A y B tienen un VPN iguales.

CLASIFICACIONES CONFLICTIVAS

Cuando los proyectos son mutuamente excluyentes, la empresa puede elegir el proyecto que mejor es desde el punto de vista financiero.

CLASIFICACIONES CONFLICTIVAS
a.- SUPUESTO DE REINVERSION

CLASIFICACIONES CONFLICTIVAS
a.- SUPUESTO DE REINVERSION

CLASIFICACIONES CONFLICTIVAS
b.- RITMO DEL FLUJO DE EFECTIVO

CLASIFICACIONES CONFLICTIVAS
c.- MAGNITUD DE LA INVERSION INICIAL

CLASIFICACIONES CONFLICTIVAS
c.- MAGNITUD DE LA INVERSION INICIAL

OPCIONES DE INVERSION 1.- Invertir $2 y maana tener $3 (TIR 50%) 2.- Invertir $1000 y maana tener $1100 (TIR 10%)
LO ANTERIOR REPRESENTA EL PROBLEMA DE ESCALA O MAGNITUD: Lo cual ocurre cuando dos proyectos son muy diferentes en trminos de la cantidad de dinero que se requiere invertir en c/u. VPN: Favorece la inversin que redita mas dinero para el inversionista. TIR: Puede favorecer a proyectos pequeos con altos rendimientos.

CLASIFICACIONES CONFLICTIVAS
CUL ES EL MEJOR METODO?

Punto de vista terico:

Es el mejor mtodo de la elaboracin del presupuesto de capital. Si consideramos que el objetivo de los gerentes financieros es aumentar la riqueza de los accionistas, el VPN es mejor.

CLASIFICACIONES CONFLICTIVAS
CUL ES EL MEJOR METODO?

Punto de vista practico:

Usada por los gerentes financieros (TIR), que piensan que las tasas de rendimientos son mejores que en los rendimientos en $. Adems usan este mtodo porque dicen que el VPN no mide los beneficios en relacin con el monto invertido

CLASIFICACIONES CONFLICTIVAS
PREGUNTAS DE REPASO:
Concuerdan siempre el valor presente neto (VPN) y la tasa de rendimiento (TIR) con respecto a las decisiones de aceptar o rechazar, o a las decisiones de calificacin? Explique. Por medio de una clasificacin conflictiva tambin es muy importante cuando los proyectos son mutuamente excluyentes o cuando se requiere racionamiento de capital. De la diferencia de magnitud y periodo de ocurrencia de los flujos de efectivo.

PREGUNTAS DE REPASO
Cmo se usa un perfil del valor presente neto para comparar proyectos?Qu ocasiona conflictos al clasificar los proyectos por medio del valor presente neto y la tasa interna de rendimiento? Las clasificaciones conflictivas que se generan por VPN y la TIR surgen por la diferencias en la magnitud de los flujos de efectivo y el momento en que ocurren. Las causas que estos generan son los diferentes supuestos implcitos sobre la reinversin de las entras de efectivo intermedias. La hiptesis sobre la reinversin de las entradas de efectivo intermedias tiende a favorecer al VPN o a la TIR? Qu tcnica es preferible en la prctica y porque? El uso del VPN favorece la entrada d efectivo intermedia ya que genera una inversin y esta se reinvierte al costo capital de la empresa. Para el uso tcnico los administradores financieros prefieren aplicar el TIR ya que la tendencia de las personas de negocios hacia las tasas de rendimiento son mayores.

EJERCICIOS RESUELTOS DEL CAPITULO 8

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