Introduccin a los Mercados e

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Lic. Mara Betsab Franco
Activos Financieros
Activo: es cualquier posesin que tiene
valoren un intercambio.
Pueden ser :
Activos tangibles: cuyo valor depende de
propiedades fsicas particulares
Activos intangibles: presentan obligaciones
legales sobre algn beneficio futuro.
- Activos financieros (instrumento
financieros o valor): el valor o beneficio
es una obligacin de dinero a futuro.
Deuda contra obligaciones en acciones
Las obligaciones que tiene el poseedor de un
activo financiero pueden ser una cantidad fija o
una cantidad variable o residual.
Instrumento de deuda (fija): un prstamo de un
banco y un bono requieren pagos fijos.
Obligacin por accin (obligacin residual):
compromete al emisor del activo financiero a
pagar al poseedor una cantidad con base en las
ganancias despus de que se haya pagado a los
poseedores de instrumento de deuda. Eje.
Acciones comunes
Deuda contra obligaciones en acciones
Otros tipos de acciones:
Acciones preferentes: obligacin en accin que da
derecho al inversionista a recibir una cantidad en
dlares fija. Este pago es contingente y se hace
efectivo solamente despus de haber pagado a
los poseedores de instrumentos de deuda.
Combinacin es un bono convertible, que
permite al inversionista convertir una deuda en
acciones bajo determinadas circunstancias.
Funcin de los activos financieros.
1. Trasferencia de fondos de aquellos que tienen
un excedente para invertir, hacia aquellos que
los necesitan para invertirlos en activos
intangibles.

2. Transferir fondos en forma tal que se
redistribuya el inevitable riesgo asociado con el
flujo de efectivo el cual se genera por activos
tangibles, entre aquellos que buscan y aquellos
que proporcionan los fondos.
Riesgos
Hay tres tipo de riesgo asociados con las
inversiones en activos financieros:

1. Riesgo de poder de compra o de inflacin
2. Riesgo de crdito o por incumplimiento
3. Riesgo por tipo de cambio.
Mercados Financieros
Mercado financiero: es aquel en el que se pueden comprar o vender activos
financieros (valores) tales como acciones y bonos. Una parte transfiere
fondos a dichos mercados mediante la compra de activos financieros en
poder de otra parte. Estos mercados facilitan el financiamiento e inversin
de las familias, empresas y dependencias gubernamentales.

Los principales participantes en las transacciones de los mercados
financieros son las familias, los negocios (que incluyen las instituciones
financieras) y los gobiernos que compran y venden activos financieros.

Unidades superavitarias: Son quienes proporcionan fondos
Unidades deficitarias: Son las que acuden a los mercados financieros para
obtener recursos.
Los principales proveedores de fondos son las familias.*
Funcin de los mercados financieros
Proporciona tres funciones econmicas:
1. Interaccin de compradores y vendedores en un
mercado financiero determina el precio del
activo comerciado y tambin se determina el
rendimiento requerido de un activo financiero.
2. Proporcionan un mecanismo para que el
inversionista venda un activo financiero, por
eso se dice que un mercado financieros
proporciona liquidez.
3. Reduce el costo de las transacciones: Es decir el
costo de bsqueda y el costo de informacin.
Clasificacin de los mercados financieros

Clasificacin por la naturaleza de la obligacin:
- Mercado de Deuda
- Mercado de accin
Clasificacin por vencimiento de la obligacin:
- Mercado de Dinero
- Mercado de Capitales
Clasificacin por madurez de la obligacin:
-Mercado Primario
-Mercado Secundario
Clasificacin por entrega inmediata o futura:
-Mercado Spot o Efectivo
-Mercado Derivado
Clasificacin por estructura organizacional :
-Mercado de Subasta
-Mercado de Mostrador
-Mercado de Intercambio
Naturaleza de la inversin
Mercado de Dinero y de Capital

Mercado de Dinero:
Corto plazo
Renta fija
Bajo riesgo

Mercado de Capitales:
Mediano y largo plazo
Renta fija y variable
Mayor riesgo

Por madurez de la Obligacin
Los mercados primarios: facilitan la emisin
de nuevos valores. Proporcionan fondos al
emisor inicial de los valores.
Los mercados secundarios: son los que
permiten la negociacin de los valores ya
existentes. No proporcionan fondos al emisor
inicial.


Entrega inmediata o futura
Mercado Spot o Efectivo: es el mercado donde se
comercia un activo financiero para su entrega
inmediata.
Instrumentos derivados : son contratos que le
permiten al poseedor del documento tener la
obligacin o la alternativa de comprar o vender
un activo financiero en algn tiempo futuro.

El precio de cualquier contrato de estos deriva su
valor del precio del activo financiero subyacente.


Caractersticas Comunes
1. Hacen posible que un inversionista especule con
el movimiento de los activos subyacentes sin
tener que comprar los mismos. Permite que el
inversionista adquiera una gran posicin de
inversiones sin tener que hacer un desembolso
inicial, debido a lo cual estas operaciones
proporcionan un alto grado de apalancamiento
financiero.
2. Pueden usarse en forma tal que generen
ganancias, aun si pierden valor los activos que
les dieron origen.

Tipos de Instrumentos Derivados
1. Contratos futuros / a plazo: es un acuerdo por el
cual, dos partes acuerdan (compra- venta) una
transaccin con respecto a algn activo financiero, a
un precio predeterminado y en una fecha futura
especificada. Estn obligados a cumplirlo y sin cargo
alguno.
2. Contrato de opciones: Da al poseedor del contrato el
derecho , pero no la obligacin, de comprar (o
vender) un activo financieros a un precio especificado
a la otra parte. El comprador del contrato debe de
pagar al vendedor una cuota, la cual se llama precio
de la opcin. (opcin de compra o de venta)

Globalizacin de los Mercados
Financieros
Factores que llevan a los mercados financieros a
integrarse:
1. Desregularizacin o liberalizacin de los
mercados y de la actividad de los participantes
en el mercado en los principales centros
financieros de mundo. (Competencia)
2. Avances tecnolgicos para monitorear los
mercado mundiales, ejecutar ordenes y analizar
las oportunidades financieras . (Oportunidades)
3. La institucionalizacin cada vez mayor de los
mercados financieros.
Estructura del sistema financiero
SISTEMA FINANCIERO
Mercado de
Capitales
Sistema de
pensiones
Sistema
bancario
Sistema de proteccion
(seguros y fianzas)
Sistema no
Bancario
Mercado de
bonos
Mercado de
acciones
Mercado de bonos
Clasificacin de los Mercados
Financieros
Mercado Interno
(Mercado Nacional)
Mercado
Extranjero
Mercado
Domestico
Mercado Externo
(Mercado Internacional,
supranacional o europeo)
Mercado de valores

El mercado extranjero y el mercado
europeo
Motivaciones para utilizar estos mercados:
1. Que el mercado domestico de la corporacin que
busca fondos no este completamente desarrollado y
no pueda satisfacer u demanda de fondos en
trminos globalmente competitivos.
2. Que puede haber oportunidades para obtener un
menor costo de los fondos disponibles en el mercado
domestico, aunque con la integracin de los
mercados de capital a travs del mundo disminuyen
tales oportunidades.
3. El deseo de los emisores de diversificar sus fuentes
de financiamiento, para reducir la dependencia en los
inversionistas domsticos.


Instituciones financieras
Son empresas financieras que pueden ejecutar uno o mas
servicios financieros, tales como la aceptacin de depsitos ,
el ofrecimiento de valores , el manejo de fondos o la
suscripcin de valores.

En Honduras: el articulo 3 de la Ley del Sistema Financiero
establece que son instituciones del Sistema Financiero:
1. Los Bancos Pblicos o bancos privados;
2. Asociaciones e Ahorro y Prstamo;
3. Sociedades Financieras; y,
4. Cualesquiera otras que se dediquen en forma habitual y
sistemtica a las actividades indicadas en dicha Ley,
previa autorizacin de la CNBS.
Intermediario Financiero
Es una empresa financiera que transforma activos
financieros, adquiridos por medio del mercado,
en un tipo de activo diferente y mas ampliamente
preferido que se convierte en el pasivo del
intermediario.
Inversiones directas: son las inversiones hechas
por intermediarios financieros, sus activos,
pueden ser prestamos y/ o valores.
Inversin indirecta: Los participantes del mercado
que conservan ttulos financieros emitidos por los
intermediarios financieros . Cas de inversion.
Intermediacin financiera
El articulo 2 de la Ley del Sistema Financiero
define a la intermediacin financiera como:
una actividad de inters publico que realiza
habitual y sistemticamente operaciones de
financiamiento a terceros con recursos
captados del publico en forma de depsitos,
prestamos, otras obligaciones.
Funciones intermediaros
financieros:
1. Proporcionan Intermediacin de vencimiento:
Proporciona a los inversionistas mas
alternativas con relacin al vencimiento de sus
inversiones, y los prestatarios tienen mas
alternativas para la duracin de sus
obligaciones de deuda.
Debido a que los inversionistas son
naturalmente renuentes a comprometer fondos
por un periodo largo, se requerir que los
prestatarios a largo plazo paguen una tasa de
inters mas alta que los prestatarios a corto
plazo.
Funciones intermediaros
financieros:
2. Reduccin del riesgo por medio de la
diverficacin: la transformacin de un activo de
riesgo en otro de menor riesgo. (Eje. Bancos de
Inversin)
3. Reduccin de costos por el proceso de
contratacion y el proceso informativo: para
obtener habilidades necesarias y comprender la
manera de evaluar una inversin, luego dedicar
el tiempo a hacer el anlisis y por ultimo el costo
de oportunidad del tiempo que utilizamos para
procesar la informacin, y el costo de la
adquisicin de la informacin. (Costos de
procesamiento de la informacin)
Funciones intermediaros
financieros:
4. Estructuracion de mecanismos de pagos:
Cheques, Tarjetas de Crdito, de debito,
transferencias electrnicas, etc.
Estructura de Intermediarios
financieros en Honduras