ANLISE FINANCEIRA

CONCEITUAO:
Demonstraes financeiras: demonstraes
formais elaboradas pela Contabilidade
destinadas a divulgao externa, a saber:
Balano Patrimonial, Demonstraes das
Mutaes do Patrimnio Lquido,
Demonstrao do Resultado e Demonstraes
das Origens e Aplicaes de Recursos. Alm
destas demonstraes, so elaborados diversos
relatrios para uso interno que contm
informaes gerenciais detalhadas.

Em certo sentido, pode-se dizer que a
administrao financeira comea onde
termina a Contabilidade, quando os dados
brutos fornecidos pela mesma devem ser
transformados em informaes que
permitiro ao administrador financeiro: 1)
avaliar a situao econmica-financeira da
empresa, a formao do resultado, os efeitos
de decises tomadas anteriormente, etc.; 2)
tomar novas decises, corrigindo o rumo
indesejado; e 3) desenvolver planos
operacionais e de investimento.


Estrutura de capital: a combinao de
diversas modalidades de capital de terceiros
e capital prprio utilizados por uma empresa.
Tambm chamada de estrutura financeira. O
conjunto de ttulos usados por uma empresa
para financiar suas atividades de
investimento; as propores relativas de
dvidas a curto prazo, dvida a longo prazo e
capital prprio.
Anlises financeiras: estudo das
demonstraes financeiras de uma
organizao associada a um processo
decisrio. Cada agente abordar a empresa
com determinado objetivo, e este determinar
a profundidade e o enfoque da anlise. Busca
o levantamento a respeito da sade
financeira da empresa, representada pela
sua liquidez e rentabilidade.


BALANO PATRIMONIAL

Demonstrao financeira que
apresenta o valor contbil de uma
empresa em certa data.

Circulante 30.000 Circulante 20.600
Disponibilidades 1.500 Fornecedores 9.380
Dup. a rec.
20.000
Salrios e encargos
2.400
(-) Prov.dev.duv. -300 Dividendos a pagar 1.000
Estoques 8.800 Emp. Bancrio 5.000
Permanente 15.000 Proviso I.R. 2.820
Imobilizado 20.000 Patrimnio Lquido 24.400
(-) Dep. acum. -5.000 Capital Social 11.000
Reserva Legal 600
Reservas de lucros 5.800
Lucros (P) acum. 7.000
TOTAL DO ATIVO 45.000 PASSIVO + PL 45.000
ATIVO PASSIVO
CIA. ALPHA
Ativo Passivo Ativo Passivo Ativo Passivo
Circulante Circulante Circulante Circulante Circulante Circulante
67% 46% 33% 49% 35% 35%

Permanente P.L.
P.L. Permanente P.L. 65% 65%
Permanente 54% 67% 51%
33%
Estrutura III

Estrutura I Estrutura II
ANLISE VERTICAL, HORIZONTAL E
NDICES ECONMICO-FINANCEIROS

ANALISE HORIZONTAL
realizada a partir de um conjunto de
balanos e demonstraes de resultados
consecutivos. Para cada elemento desses
demonstrativos so calculados nmeros
ndices, cuja base correspondente ao
valor mais antigo da srie. Desse modo a
evoluo de cada elemento patrimonial e
de resultados ao longo de diversos
perodos sucessivos. Contudo a anlise
horizontal nos mostra a evoluo no
tempo de cada elemento especfico.

19t0 19t1 19t2 19t3 19t4
Receitas de Vendas R$20.000 R$24.000 R$18.000 R$36.000 R$25.200
Variaes anuais 20% (-) 25% 100% (-) 30%
Anlise horizontal 100 120 90 180 126
Se utilizssemos apenas as variaes anuais
para a evoluo das receitas, no perceberamos de
imediato que, apesar de haverem declinado 30% as
vendas do ltimo ano foram superiores s dos trs
primeiros exerccios. Na verdade, 19t3 foi um ano
excepcional e da decrscimo verificado em 19t4.
ANLISE VERTICAL
No balano, a anlise vertical fornece
indicadores que facilitam a avaliao da
estrutura do ativo (como os recursos esto
sendo aplicados) e da suas fonte de
financiamento. Esses indicadores
correspondem s participaes percentuais
dos saldos das contas e dos grupos
patrimoniais sobre o total do ativo (ou do
passivo + patrimnio lquido).

Anlise Vertical e Anlise Horizontal
Isoladamente, essas duas
tcnicas podero induzir a erros de
avaliao ou encobrir fatos
importantes. Conjuntamente, essas
tcnicas se completam e permitem
identificar aqueles elementos
merecedores de uma investigao
mais profunda para determinar as
causas dos seus desvios e adotar
medidas corretivas cabveis.
NDICES ECONMICO-FINANCEIROS

Os saldos do balano e da demonstrao
do resultado podem ser inter-relacionado
de inmeras formas, cada qual fornecendo
a viso de um aspecto especfico da
situao ou do desempenho da empresa.
Cada ndice fornece umas informao
distinta daquelas que seriam obtidas
avaliando isoladamente os seus
componentes.
SITUAO FINANCEIRA
A situao financeira da empresa
refere-se sua capacidade de liquidar os
compromissos j assumidos e ao seu
potencial de crdito junto aos
fornecedores, instituies financeiras
etc. Em outras palavras, a situao
financeira correspondente liquidez da
empresa vista de forma bastante ampla.

ndices de Estrutura Patrimonial
Passivo Circulante + Exigvel a Longo Prazo
Patrimnio Lquido
Passivo Circulante
Passivo Circulante + Exigvel a Longo Prazo
Passivo Circulante + Exigvel a longo Prazo
Ativo Total
Ativo Permanente
Patrimnio Lquido
Ativo Permanente
Exigvel a Longo Prazo + Patrimnio Lquido
Indicadores da situao financeira
Capital de terceiros / Capital prprio =
Composio do endividamento =
Endividamento geral =
Imobilizao do capital prprio =
Imobilizao dos recursos permanentes =
ndices de Solvncia
Expressos pelo nmero de vezes que o
numerador contm o denominador, esses
ndices costumam ser avaliados pelo critrio
de quanto maior melhor. Estes ndices no
medem a efetiva capacidade da empresa
liquidar seus compromissos nos
vencimentos, mas apenas evidenciam o grau
de solvncia em caso de encerramento total
das atividades.

Ativo Circulante + Realizvel a Longo Prazo
Passivo Circulante + Exigvel a Longo Prazo
Ativo Circulante
Passivo Circulante
Ativo Circulante - Estoques - Despesas Exerccio Seguinte
Passivo Circulante
ndices de Solvncia
Liquidez seca =
Liquidez Corrente =
Liquidez geral =
RENTABILIDADE
Neste grupo de informaes encontramos
dois conjuntos de ndices que expressam as
margens de lucratividade das vendas e as
taxas de retorno sobre os recursos
investidos. Obviamente quanto maiores
forem esses ndices, melhores sero as
informaes por eles transmitidas.

Lucro Bruto
Receita Operacional Lquida
Lucro Operacional
Receita Operacional Lquida
Lucro Lquido
Receita Operacional Lquida
Lucro Bruto
Custos das Vendas
Retorno sobre o = Lucro Operacional
ativo operacional Saldo mdio do Ativo Operacional
Retorno sobre o = Lucro Lquido
investimento total Saldo mdio do Ativo Total
Margens da Lucratividade das Vendas
Taxas de retorno
Margem bruta =
Margem Operacional =
Margem Lquida =
Mark-up global =

A T I V O 19t5 19t6 19t7 19t5 19t6 19t7 19t7
CI RCULANTE 1.143.886 1.318.729 1.069.834 75% 74% 67% -18,87%
Caixa e bancos 44.843 77.118 41.120 3% 4% 3% -46,68%
Aplicaes financeiras 399.672 418.975 224.438 26% 24% 14% -46,43%
Contas a Receber de Clientes 326.945 464.036 424.654 21% 26% 27% -8,49%
Prov. P/ Cred. Liq. duvidosa -9.805 -13.918 -12.739 -1% -1% -1% -8,47%
Estoques de Mercadorias 338.247 320.116 364.556 22% 18% 23% 13,88%
Crditos diversos 43.984 52.402 27.805 3% 3% 2% -46,94%

REALI ZVEL LONGO PRAZO 7 1.602 17.096 0,00% 0,09% 1,07% 967,17%
Depsitos judiciais 7 1.344 14.918 0,00% 0,08% 0,93% 1009,97%
Emprstimos compulsrios 0 258 2.178 0,00% 0,01% 0,14% 744,19%

PERMANENTE 386.727 460.018 511.663 25% 26% 32% 11,23%
Investimentos 19.944 19.644 19.278 1% 1% 1% -1,86%
Imobilizado 341.854 394.578 436.113 22% 22% 27% 10,53%
Diferido 24.929 45.796 56.272 2% 3% 4% 22,88%

TOTAL DO ATIVO 1.530.620 1.780.349 1.598.593 100% 100% 100% -10,21%

PASSIVO
CI RCULANTE 841.840 943.143 749.256 55% 53% 47% -20,56%
Fornecedores 480.087 471.631 496.678 31% 26% 31% 5,31%
Emprstimos a pagar 1.763 10.868 2.049 0% 1% 0% -81,15%
Contas a pagar 30.394 66.206 43.764 2% 4% 3% -33,90%
Impostos e contribuies 220.017 242.473 130.768 14% 14% 8% -46,07%
Provises diversas 37.689 45.446 39.759 2% 3% 2% -12,51%
Dividendos e participaes 71.890 106.519 36.238 5% 6% 2% -65,98%

PATRI MNI O L QUI DO 688.780 837.206 849.337 45% 47% 53% 1,45%
Capital social realizado 314.259 378.265 669.688 21% 21% 42% 77,04%
Reservas de capital 26.372 25.027 15.162 2% 1% 1% -39,42%
Reservas de lucros 40.111 17.482 18.830 3% 1% 1% 7,71%
Lucros acumulados 308.038 416.432 145.657 20% 23% 9% -65,02%

TOTAL DO PASSIVO + PL 1.530.620 1.780.349 1.598.593 100% 100% 100% 18% -10,21%
Anlise Vertical Anlise Horizontal
20,37%
-5,10%
-56,42%
35,19%
20,58%
48,17%

21,55%
-1,76%
516,45%
117,83%
10,21%
16,32%


12,03%
-1,50%
15,42%
83,71%

19100%
258,00%

18,95%
-5,36%
19,14%

22786%
Saldos em:
BALANO PATRIMONIAL DA EMPRESA BRAGA S/A
19t6
15,29%
71,97%
4,83%
41,93%
41,95%
Anal. Hor.
19t6 19t7 19t6/t7
RECEITA OPERACIONAL BRUTA 3.181.675 2.554.101 -19,72%
Abatimento sobre vendas -622.226 -494.665 -20,50%
ICMS -537.653 -434.197 -19,24%
Pis e Finsocial -39.955 -37.077 -7,20%
Devolues -44.618 -23.391 -47,57%

RECEITA OPERACIONAL LIQUIDA 2.559.446 2.059.436 -19,54%
Custo das mercadorias vendidas -1.320.659 -1.279.709 -3,10%

LUCRO BRUTO 1.238.787 779.727 -37,06%
Despesas operacionais -961.281 -677.747 -29,50%
Despesas vendas -181.050 -190.493 5,22%
Despesas gerais e adm. -703.012 -678.054 -3,55%
Honorrios da administrao -38.351 -39.576 3,19%
Ganhos (perdas) com inflao -38.868 230.376 -692,71%

LUCRO OPERACIONAL (EFETIVO) 277.506 101.980 -63,25%
Despesas financeiras -17.372 -7.174 -58,70%
Receitas financeiras 150.376 -39.137 -126,03%
Receitas (despesas) no operacionais -1.274 7.258 -669,70%

LUCRO ANTES IR 409.236 72.234 -82,35%
Proviso p/ IR -187.554 -39.137 -79,13%
Participaes estatutrias -28.013 -5.500 -80,37%

LUCRO LQUIDO 193.669 27.597 -85,75%
DEMONSTRAES DO RESULTADO DA EMPRESA BRAGA S/A
ndices de Estrutura Financeira Frmula 19t5 19t6 19t7
Capital de terceiros/Capital prprio PC+ELP/PL 1,22 1,13 0,88
Composio do Endividamento PC/PC+ELP 1,00 1,00 1,00
Endividamento Geral PC+ELP/AT 0,55 0,53 0,47
Imobilizao do Capital Prprio AP/PL 0,56 0,55 0,60
Imobilizao Recursos Permanentes AP/PL+ELP 0,56 0,55 0,60
ndices de Solvncia
Liquidez Geral AC+RLP/PC+ELP 1,36 1,40 1,45
Liquidez Correntes AC/PC 1,36 1,40 1,43
Liquidez Seca AC-EST-DESP/PC 0,96 1,06 0,94
Indicadores de Rentabilidade
Margem Bruta LB/ROL 0,48 0,38
Margem Operacional LO/ROL 0,11 0,05
Margem Lquida LL/ROL 0,08 0,01
Mark-up Global LB/CMV 94% 61%
Taxas de Retorno
Retorno sobre o ativo operacional LO/SMAO 17% 6%
Retorno sobre o investimento total LL/SMAO 2,92% 0,41%