ANLISIS ECONMICO-

FINANCIERO
NDICE
1) INTRODUCCIN
2) ANLISIS PATRIMONIAL
3) ANLISIS FINANCIERO
4) ANLISIS ECONMICO
5) PERODO MEDIO DE MADURACIN DE LA
EMPRESA
6) PUNTO MUERTO O UMBRAL DE
RENTABILIDAD
7) APALANCAMIENTO OPERATIVO Y
FINANCIERO
INTRODUCCIN
Esta unidad trata de lo conocido como Anlisis de
Balances.
El Anlisis de Balances, se ocupa de estudiar la
situacin de una empresa partiendo de informacin
econmica-financiera y sometindola a ciertos
estudios, los interesados en su funcionamiento,
puedan tomar las decisiones adecuadas.
Estos estudios, se realizan a travs de RATIOS. Para
realizar estos ratios, tendremos que realizar los
siguientes anlisis:
Anlisis patrimonial
Anlisis financiero
Anlisis econmico
Para realizar estos anlisis, agruparemos los
elementos patrimoniales de la empresa en sus masas
patrimoniales:
Los elementos de activo, se clasificarn segn su liquidez
Los elementos de pasivo, se clasificarn segn su exigibilidad
ACTIVO PATRIMONIO NETO Y PASIVO
ACTIVO NO CORRIENTE: PATRIMONIO NETO:
-Inmovilizado intangible
- Inmovilizado material
- Inversiones financieras a largo
plazo
-Capital
-Autofinanciacin
ACTIVO CORRIENTE: PASIVO EXIGIBLE:
-Existencias
- Deudores comerciales
-Inversiones financieras a corto
plazo
-Efectivo
- Pasivo no corriente
PASIVO CORRIENTE:
- Capitales permanentes
(proveedores, acreedores,
deudas con e.c.)
2) ANLISIS PATRIMONIAL
Este anlisis, va a estudiar el desarrollo y la
tendencia de las masas patrimoniales que
integran el balance de una empresa; es decir, va
a comparar el Activo, el Pasivo y el Neto
patrimonial y analizar la relacin entre ellos.
Se va a realizar a travs de:
El fondo de maniobra o rotacin
Los ratios de patrimoniales
Equilibrios patrimoniales
El fondo de maniobra o rotacin
Para evitar, que una empresa no pueda afrontar sus pagos
durante un perodo de tiempo, debe de haber una relacin entre
la liquidez del Activo y la exigibilidad del Pasivo.
FONDO DE MANIOBRA O ROTACIN:
Es la parte de los capitales permanentes (Pasivo no corriente y Patrimonio
neto) que financian el Activo corriente. (Por ejemplo: deudas con ec.
Deudas a largo plazo Y capital, etc, elementos que van a financiar las
compras de existencias.)
Y a la vez, se puede explicar como, la parte del Activo corriente que no es
financiada por el Pasivo corriente
FONDO DE MANIOBRA = ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
FONDO DE MANIOBRA = CAPITALES PERMANENTES - ACTIVO NO
CORRIENTE
Para evitar que no se puedan hacer frente a los pagos, el Activo
corriente ha de ser mayor que el Pasivo corriente.
En general, este fondo, debe de ser positivo, ya que, en caso
contrario, la empresa va a tener problemas para hacer frente a
sus deudas a corto plazo y por lo tanto, el Activo no corriente
(maquinaria, mobiliario) est financiado con Pasivo corriente
(acreedores) y esto llevar a una suspensin de pagos.
La empresa MPP, presenta el siguiente balance:
Activo no corriente= 30.000
Activo corriente=140.000
TOTAL ACTIVO= 170.000

Patrimonio neto=100.000
Pasivo no corriente=20.000
Pasivo corriente=50.000
TOTAL PASIVO=170.000

CALCULAR EL FONDO DE MANIOBRA UTILIZANDO
LAS DOS FORMULAS ANTERIORES.
FM= Activo corriente-Pasivo corriente
= 140.000-50.000= 90.000

FM= Capitales permanentes Activo no corriente
= (20.000+100.000)-30.000 = 90.000
LOS RATIOS PATRIMONIALES
SE EXPRESAN SIEMPRE EN TANTO POR CIENTO (%)
Se diferencian en 2 grupos: los que estn relacionados con el
activo y los que lo estn con el pasivo.
Relacionados con el activo:
Ratio del activo NO corriente = Activo no corriente/Activo total

Ratio del activo corriente = Activo corriente/Activo total

Relacionados con el pasivo:
Grado de dependencia financiera o APALANCAMIENTO =
Pasivo exigible total / activo total

Pasivo exigible total = Pasivo NO corriente + Pasivo corriente

Grado de independencia financiera =
Fondos propios o patrimonio neto/Activo Total
Calcular los ratios patrimoniales de la siguiente
empresa:
- ACTIVO: 177.000
- Activo no corriente: 41.000
- Activo corriente: 136.000
- PASIVO: 177.000
- Patrimonio neto: 100.800
- Pasivo no corriente: 17.000
- Pasivo corriente: 59.200
EQUILIBRIOS PATRIMONIALES
- Desde el punto de vista contable, siempre habr
un equilibrio entre masas patrimoniales, pero
desde el punto de vista econmico, pueden darse
otras opciones:
- 1) MXIMA ESTABILIDAD
- 2) EQUILIBRIO NORMAL
- 3) DESEQUILIBRIO A CORTO PLAZO
- 4) SITUACIN DE QUIEBRA
1) MXIMA ESTABILIDAD
Es la situacin en la que todo el Activo (corriente y no
corriente) se financia con recursos propios o Patrimonio
Neto.

ACTIVO NO CORRIENTE + ACTIVO CORRIENTE=
PATRIMONIO NETO

Luego, se deduce que el Pasivo corriente y No
corriente es cero, no hay.

Es decir, no hay deudas.
Empresa que no tiene ni proveedores, ni acreedores.

2) EQUILIBRIO NORMAL
Es la situacin en la que el Activo NO corriente, se
financia ntegramente con capitales permanentes
(Pasivo NO corriente y Patrimonio neto);
Y a su vez, parte del Activo corriente, se financia con
capitales permanentes y el resto, con Pasivo corriente.
En este caso el fondo de maniobra ser siempre >0

ACTIVO=PASIVO (CORRIENTE+NO
CORRIENTE)+NETO
Es la situacin normal de una empresa, en la que
no tiene mas deudas de las que puede soportar.
3) DESEQUILIBRIO A CORTO PLAZO
Se da cuando, el ACTIVO CORRIENTE, se financia
ntegramente con el PASIVO CORRIENTE
Y una parte del ACTIVO NO CORRIENTE, se financia con
PASIVO CORRIENTE.
El fondo de maniobra es menor que cero y es muy fcil
llegar a la suspensin de pagos.
ACTIVO CORRIENTE<PASIVO CORRIENTE

ej: empresa en que sus existencias no han sido pagadas y
por lo tanto se le deben a sus proveedores.
O empresas con altas sumas de deudas y con acreedores y
con poco dinero.
O empresas que tienen cualquier tipo de inmovilizado
material y que lo tienen pendiente de pago.


4) SITUACIN DE QUIEBRA
Esta situacin se da, cuando la empresa NO tiene
FONDOS PROPIOS, es decir, el NETO
PATRIMONIAL es cero.

Esto lleva, a que el activo, est financiado con
recursos ajenos.

ACTIVO<PASIVO
EJ: esto sera una empresa, que no contase con
capital ni reservas y que todo lo que posee (activo)
tenga un valor menor que las deudas que ha
contrado (PASIVO)

En qu situacin se encuentra la empresa
anterior?
3) ANLISIS FINANCIERO
RATIOS DE
TESORERA
SI <1 Riesgo de S.P.
RATIOS DE
SOLVENCIA
RATIOS DE
ENDEUDAMIENTO
- Liquidez inmediata -Solvencia tcnica (a
corto plazo)
Si es <1 Riesgo
de S.P.

- Endeudamiento total
- Tesorera -Solvencia total (
garanta)
Si es <1 la empresa
est en quiebra
Lo ideal, es que est
entre 1,5-2,5
- Endeudamiento a
l/p
- Endeudamiento a c/p
Ratios de tesorera
La empresa, trata de evitar que no pueda hacer
frente a sus pagos durante un perodo de tiempo,
para ello, LIQUIDEZ DEL ACTIVO y
EXIGIBILIDAD DEL PASIVO, tienen que estar
relacionados.

LIQUIDEZ INMEDIATA: mide la capacidad de una empresa para
generar lquido para hacer frente a sus deudas a MUY corto plazo.

LI = Efectivo / pasivo corriente

TESORERA: analiza el lquido de la empresa a corto plazo.

TES= ( efectivo + deudores comerciales) / pasivo corriente
Ratios de solvencia
SOLVENCIA TCNICA A CORTO PLAZO: mide si
la empresa, puede hacer frente a sus deudas a
c/p.
Liquidez inmediata, meda capacidad para
generar lquido.



SOLVENCIA TOTAL O GARANTA: expresa la
garanta, que la empresa ofrece a sus
acreedores.


Solvencia Tcnica c/p= ACTIVO CORRIENTE / PASIVO

CORRIENTE
Solvencia Total (garanta)= ACTIVO REAL / PASIVO TOTAL EXIGIBLE
TOTAL

(pasivo no corriente + pasivo
corriente)
ANEXO ACTIVO
ACTIVO REAL: es todo aquello, que tiene valor
en la empresa o que puede tenerlo en el
mercado.
ACTIVO REAL= ACTIVO TOTAL ACTIVO
FICTICIO
ACTIVO FICTICIO: aquella parte del activo que puede no
tener valor en el mercado. QU SERA?


Ratios de endeudamiento
Miden la relacin entre los recursos ajenos y los recursos
propios
Es decir, mide el pasivo no corriente y el pasivo corriente,
segn el Patrimonio Neto.

ENDEUDAMIENTO TOTAL = PASIVO EXIGIBLE TOTAL / FONDOS PROPIOS


(pasivo no corriente + pasivo corriente)


ENDEUDAMIENTO L/P = PASIVO EXIGIBLE A LARGO PLAZO / FONDOS
PROPIOS


Pasivo no corriente
ENDEUDAMIENTO C/P = PASIVO EXIGIBLE CORTO PLAZO / FONDOS
PROPIOS


Pasivo corriente
4) Anlisis Econmico
Estudia la evolucin de los resultados de la
empresa y la capacidad de obtener beneficios.
Se realiza con dos estudios:
1) Cash Flow: se analiza desde dos aspectos:
Cash flow econmico o esttico:
Determina los recursos que genera la empresa.
Para su clculo, se tienen en cuenta gastos que no
representan salida de dinero para la empresa
(amortizaciones, provisiones
= BENEFICIOS NETOS (despus imptos) + AMORTIZACIONES +
PROVISIONES
Cash flow financiero o dinmico:
Se obtiene, por la diferencia entre las entradas y las
salidas monetarias durante un perodo determinado de
tiempo.
2) Rentabilidad: Se distinguen dos tipos de
rentabilidad:
A) Rentabilidad Econmica
- Es el beneficio BRUTO obtenido por la empresa cada
100 unidades de capital invertido.
B) Rentabilidad Financiera
- Va a determinar cul es la rentabilidad de los
recursos propios.
5) PERODO MEDIO DE
MADURACIN
Es el tiempo (en das) que una empresa, va a
tardar en recuperar el dinero que ha invertido.
Existen dos:
PERODO MEDIO DE MADURACIN
ECONMICO:
Son los das que transcurren desde que entran las
materias primas en el almacn, hasta que se
cobran las ventas de productos terminados a los
clientes
PERODO MEDIO DE MADURACIN
FINANCIERO:
Son los das, que la empresa tarda en recuperar el
dinero invertido en su proceso productivo (desde
que se pagan las Materias Primas a los
proveedores, hasta que se cobran a las ventas a
los clientes de los productos terminados.
6) PUNTO MUERTO O UMBRAL DE
RENTABILIDAD
Representa el nmero mnimo de unidades que necesita
vender una empresa para que el beneficio EN ESE
MOMENTO sea igual a cero.
Es decir, es el nmero de unidades que hay que vender
para cubrir los costes totales (fijos + variables).
Hasta este punto, la empresa tiene prdidas y despus de
l, empieza a tener beneficios.
Para calcularlo se usa la siguiente frmula:
CF
Q= ----------------------
PV - CV
Dnde:
CF: son los costes fijos totales
PV: es el precio de venta unitario
CV: es el coste de venta unitario
DETERMINAR EL PUNTO MUERTO DE
RENTABILIDAD DE UNA EMPRESA, SABIENDO
QUE VENDE UN DETERMINADO ARTCULO A
UN PRECIO UNITARIO DE 50 Y QUE TIENE
UNOS COSTES FIJOS TOTALES DE 100.000
Y UNOS COSTES VARIABLES UNITARIOS DE
30.
7) APALANCAMIENTO OPERATIVO
Y FINANCIERO
APALANCAMIENTO OPERATIVO: (GAO)
- Es un efecto, que se da en toda empresa al superar
el umbral de rentabilidad y que supone que si la
empresa sigue aumentando las ventas, va a tener
unos beneficios mayores que el proporcional.
- Esto se debe, a que un aumento en las unidades
producidas, va a aumentar los costes variables, pero
no los fijos, por lo que los costes totales, van a crecer
menos que los ingresos que se van a obtener.
volumen de ventas costes variables
- GAO= -------------------------------------------
volumen de ventas costes variables costes fijos

Se expresa en %
UNA EMPRESA PRODUCE DURANTE UN
PERODO DETERMINADO 1.000 UNIDADES DE UN
DETERMINADO ARTCULO. LOS COSTES
VARIABLES ASOCIADOS A DICHA PRODUCCIN
ASCIENDEN A 8 POR UNIDAD, LOS COSTES
FIJOS, SUPONEN 2.000 Y EL PRECIO DE VENTA
UNITARIO DEL ARTCULO ES DE 20/UNIDAD.
a) Calcular el beneficio de esta empresa al
vender todos los artculos
b) Calcular el GAO
c) Calcular el beneficio de esta empresa si
duplica las unidades producidas, es decir, vende
2.000 unidades.
d) Qu pasa con el beneficio al duplicar las
unidades producidas? se duplica tambin?
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Slo se da, en las empresas que utilizan recursos
ajenos para financiar la empresa.
Esta utilizacin, genera un coste financiero para la
empresa, ya que va a tener que pagar unos ingresos
financieros por disponer de esa financiacin
Esta financiacin, presenta un problema y es que si la
empresa, vende menos de lo que esperaba, esa
financiacin la va a suponer unas prdidas mayores.
Y por el contrario, esa financiacin, la va a permitir
producir ms nmero de unidades y si las vende
todas, obtener mayores beneficios.