CAPITULO X

PRINICIPIOS BASICOS DE LA INGENIERIA

ECONOMICA

OBJETIVOS DEL CAPITULO

1.- Conocer el concepto de dinero
2.- Conocer el valor de dinero como mercanca
3.- Conocer el valor del dinero en el tiempo
4.- Utilizar las formulas econmicas para calcular
alternativas

INGENIERIA ECONOMICA
DEFINICIN:
Conceptos y tcnicas matemticas aplicadas en
el anlisis, comparacin y evaluacin financiera
de alternativas relativas a proyectos de
ingeniera generados por sistemas, productos,
recursos, inversiones y equipos.
Es una herramienta de decisin por medio de la
cual se podr escoger una alternativa como el
ms econmica posible.

El DINERO
DEFINICIN:
El dinero es un medio de cambio y medida de valor en el
pago de bienes y /o servicios.
Por su aspecto externo puede ser moneda cuando es de
metal, o billete cuando es de papel, plstico cuando se
utiliza la tarjeta.

El DINERO
FUNCIONES:

1.- Como medio de circulacin.La funcin del dinero como medio de circulacin
estriba en servir de intermediario en el proceso de
la circulacin de mercancas.

El DINERO
FUNCIONES:

2.- Como medida del valor.Como Medida de valor, el dinero permite transferir poder adquisitivo
del presente al futuro.
La funcin del dinero como medida del valor consiste en que el dinero
(el oro) proporciona el material para expresar el valor de todas las
dems mercancas. Toda mercanca, cualquiera que sea expresa su
valor en dinero

El DINERO
FUNCIONES:

3.- Como medio de acumulacin o

atesoramiento.- La funcin de
atesoramiento, slo puede realizarla
el dinero de pleno valor: monedas y
lingotes de oro, objetos de oro.

El DINERO
FUNCIONES:

4.- Como medio de pago.El dinero acta como medio de pago cuando la compra-venta de la
.
mercanca
se efecta a crdito, es decir, con un aplazamiento del pago
de la mercanca. En este caso el dinero entra en la circulacin cuando
vence el plazo del pago, pero no ya como medio de circulacin, sino
como medio de pago

Necesidad del dinero

El dinero siempre es escaso, por su propia

naturaleza y utilizacion
Con el dinero se puede comprar bienes y
servicios que satisfagan sus necesidades
personales. Esto implica la compra de
bienes de produccin.
El dinero paga los elementos bsicos de la
produccin, como la Materia Prima, la
Mano de obra y los Costos indirectos.

Conseguir dinero

El dinero como mercanca tiene precio

(su propio valor mas su ganancia)
Los que proveen de este recurso son los
prestamistas, entidades financieras y los
bancos.
Estos prestan el dinero y solicitan que se
le devuelva la suma original en alguna
fecha futura ms un inters que es la
ganancia.

El DINERO
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO:
No es la mismo tener un dinero ahora que el mismo
maana, puede ser que se incremente o decremente ya
que este esta en funcin a los precios relativos del
mercado.
El dinero cuando es mercanca tambin debe tener su
ganancia, esto se llama inters.

EL INTERES (I):
Es todo
aquel beneficio, ganancia, renta, utilidad o
provecho que se paga por utilizar dinero
prestado por terceros.
El inters es todo aquel provecho, utilidad
o lucro producido por el capital.

La TASA DE INTERES ( i ), es la expresin del

inters como una fraccin proporcional del
capital inicial. Se expresa en porcentaje
generalmente a trmino anual ej. 10 % anual

FACTORES DEL INTERES :

Capital (p): Es la cantidad de dinero que
se presta inicialmente.
Tasa de inters (i): Es la cantidad de
dinero que se paga por el prstamo del
capital, casi siempre se expresa de manera
porcentual.
Tiempo (t): Es la duracin del prstamo.

Tasa de inters o descuento

La tasa de descuento puede ser:

La tasa de inters de los prstamos, en caso de que la

inversin se financie con prstamos.
La tasa de retorno de las inversiones alternativas, en el
caso de que la inversin se financie con capital propio y
haya restricciones de capital.
Una combinacin de la tasa de inters de los prstamos
y la tasa de rentabilidad de las inversiones alternativas.

Tasa nominal ( j ) :
La tasa nominal es aquella que se da para un
ao, se representa por (j).
Esta debe ser convertida en efectiva, para que
se pueda aplicar en la frmula del inters.
Tasa efectiva ( i ) : La tasa efectiva es aquella
tasa que se calcula para un perodo
determinado y que puede cubrir perodos
intermedios, se representa por (i = j/m).
Donde i = tasa efectiva
j = tasa nominal
m= numero de periodos comprendidos en el ao a considerar

Ejemplo 1. Hallar la tasa efectiva para un inters del

20% capitalizable trimestralmente.
Solucin :
Hallando la tasa efectiva para el tiempo de la
operacin :
i= j/m
i= 20%/4
i= 5% efectivo trimestral
Donde= i =interes efectivo
j =interes nominal
m=numero de periodos comprendidos en el
ao.

EL PERIODO

El tiempo que transcurre entre el pago de los

intereses.
El total de perodos se representa por la letra (n)
Los periodos pueden ser de un ao, de un mes, de
dos, de tres, de seis meses o de das.
Ejms.
Cuantos periodos tiene una capitalizacin mensual en un ao
El ao tiene 12 meses por los tanto n=12
Cuantos periodos tiene una capitalizacin bimensual en un ao
El ao tiene 6 periodos bimensuales por los tanto n= 6
Cuantos periodos tiene una capitalizacin trimestral en un ao
El ao tiene 4 trimestres por los tanto n=4

EL PERIODO

Ejemplo 1. Hallar la tasa efectiva y el numero de

periodos para un inters del 20% capitalizable
trimestralmente durante 2 aos.
Solucion :
Hallando la tasa efectiva para el tiempo de la
operacin :
i= j/m
i= 20%/4
i= 5% efectivo trimestral
n= 4 x 2 = 8

EL INTERES SIMPLE :
Es el pagado sobre el capital primitivo que permanece
invariable.
En consecuencia, el inters obtenido en cada intervalo unitario
de tiempo es el mismo, es tambin la ganancia slo del Capital.
Al calcularse el inters simple sobre el importe inicial es
indiferente la frecuencia en la que stos son cobrados o
pagados. El inters simple, NO capitaliza.

Cuadro 2.3.1. Aplicacin del inters compuesto con inters pagado

Inters simple
anualmente.
Ao

Cantidad adeudada al
comienzo del ao

Inters pagado al
fin del ao

Cantidad adeudada al
fin del ao

1
2
3
4

1.000
1.000
1.000
1.000

60
60
60
60

1.060
1.060
1.060
1.060

Cantidad que debe

pagar el
prestatario al fin
del ao
60
60
60
1.060

EL INTERES SIMPLE :

I= p.i.t.

donde: I inters ganado

p capital
i tasa de inters
t tiempo
Ejemplo . Calcular el inters simple cobrado por un prstamo
de $100 a una tasa del 6% anual.
Solucion:
I= p.i.t.
I= 100*6%*1
I= 6
Esto quiere decir que al final del ao se debe pagar un inters
de $6

EL INTERES COMPUESTO :

Es aquel monto obtenido por el prstamo, el monto ganado como

inters se suma al capital inicial, pasando la sumatoria a ser
parte del capital convirtindose en un nuevo capital y sobre este
se causar los nuevos intereses.
Se expresa:

S= p(1+i)n

Donde: S = Capital final

p = Capital inicial
i = Tasa de inters
n = Nmero de perodos

Interes compuesto
Cuadro 2.3.2. Aplicacin del inters compuesto cuando se capitaliza

Ao
1
2
3
4

Cantidad
adeudada al
comienzo del
ao
(A)
$1,000.00
1,060.00
1,123.60
1,191.02

Inters por sumar al

prstamo al trmino del ao
(B)

Cantidad adeudada al fin

del ao
(A + B)

$1,000.00 x 0.06 = $60.00

1,060.00 x 0.06 = 63.60
1,123.60 x 0.06 = 67.42
1,191.02 x 0.06 = 71.46

$1,000(1.06) = $1,060.00
1,000(1.06) 2= 1,123.60
1,000(1.06) 3= 1,191.02
1,000(1.06) 4= 1,262.48

Cantidad que
debe pagar el
prestatario
al fin del
ao
$ 00.00
00.00
00.00
1,262.48

EL INTERES COMPUESTO :

Ejemplo . Calcular el valor final de un

capital de $700 a una tasa del 25%
durante 5 aos.
Solucion:
S= p(1+i)n
S= 700(1+0.25)5
S= 2136.23
Esta seria la cantidad obtenida al
finalizar el quinto ao.

Calculando el capital final

con el inters compuesto:
Ejemplo

Calcular el capital a cabo de 10 aos de $120000 con un inters del 24%

capitalizable semestralmente.
Solucion:
1.- Calculando la tasa efectiva
i= j/m
i= 24%/2
i= 12% efectivo semestral
2.- Calculando el numero de periodos de capitalizacin en los 10 aos
n= numero de aos x numero de veces de capitalizacin en el ao
n= 10 x 2 = 20
3.- Calculando el capital final
S= p(1+i)n
S= 120000(1+0.12)20
S= 1157555.17

Calculo de tasa de tasa de

inters
Ejemplo

Calcular la tasa de inters a que est invertido un capital de 40 000 pesos si en

un ao se han convertido en 43 200 pesos.

Solucin:
El inters producido ha sido:
I=43 200 - 40 000 = 3 200 pesos.
Es decir, la tasa es i = 3200 /40 000 = 0.08 en porcentaje 0.08 x 100 es 8%

Valor presente-valor futuro

Cuadro 2.4.1. Desarrollo del factor de capitalizacin compuesta
Valor al
comienzo del
ao

Ao

Inters ganado
durante el ao

Cantidad capitalizada al fin del ao

Pi

P + Pi

= P(1+i)

P(1+i)

P(1+i)i

P(1+i) + P(1+i)i

= P(1+i)2

P(1+i)2

P(1+i)2i

P(1+i)2 + P(1+i) 2i

= P(1+i)3

P(1+i)n-1

P(1+i)n-1i

P(1+i)n-1 + P(1+i)n-1i

= P(1+i)n
= F

F=P(1 + i)n

1
P F
n
1 i

Formulas
1
P F
n
1 i

F=P(1 + i)n
1 i n 1
F A
i

i
A F

1 i n 1

i 1 i n
A P

n
1 i 1

(1 i ) n 1
P A
n
i (1 i )

REPRESENTACIN GRFICA

INGRESO (EFECTIVO)

+
n TIEMPO
(PERODOS)
0

EGRESO (EFECTIVO)

LIQUIDEZ, RENTABILIDAD Y RIESGO

Ilustracin:

Liquidez:

Rentabilidad:

Riesgo:
vaca.

la leche (diaria) de la vaca

La cra de la vaca.

que se roben se muera la

RELACIN
PRESTAMISTA - PRESTATARIO

Prestamista: persona natural o jurdica

que concede dinero en prstamo.
Prestatario: persona que recibe dinero
en prstamo.
Elementos de un prstamo:
Magnitud o monto.
Valor de la tasa de inters.
Plazo.

PAGO NICO
Encontrar el valor futuro a pagar de
una deuda presente
P
1

F = P(1+i)n

PAGO NICO
EJEMPLO:
Se ahorran 1000.000 de soles el 1 de marzo del 2007, en una
entidad que reconoce el 1% efectivo mensual.
Cul es el valor futuro el 31 de diciembre de 2008 Cul era el
saldo al 30 de junio de 2007?
Valor futuro:
Valor futuro 31/12/2003:
Saldo:
Saldo 30/06/2002:

F = P(1+i)n
1000.000(1+0.01)22 = $1244.715,86
Sk = P(1+i)k
(2)
1000.000(1+0.01)4= $1040.604,01

SERIE UNIFORME
Encontrar los pagos iguales en los periodos dada una
cantidad presente
P

A=P*

i (1+i)n
(1+i)n -1

SERIE UNIFORME
Ejemplo: Se hace un prstamo de un milln de
soles al 0.5% de inters mensual efectivo para
pagarlo en cuotas iguales de fin de mes en dos
aos.Cul es al valor de la cuota mensual?
Solucin:
P
1

24

SERIE UNIFORME
0.005 (1+0.005)24 = $44.320,61
A =1000000 (1+0.005)24 -1

CAPITALIZADORAS
Encontrar el valor presente teniendo pagos
iguales (A) en el tiempo

P=

(1+i)n - 1
i (1+i)n

CAPITALIZADORAS
Encontrar el valor futuro o el pago nico futuro de los
pagos de una serie uniforme

(1+i)n - 1
F=A*
i

CAPITALIZADORAS
UNA APLICACIN DE LA SERIE UNIFORME

Ejemplo:
Un ingeniero ahorra 200.000 soles al principio
de mes en una entidad que le reconoce el 2%
efectivo mensual, esto lo hace durante 5 aos.
Cual es el valor acumulado al final del
ultimo mes?

CAPITALIZADORAS
UNA APLICACIN DE LA SERIE UNIFORME

F=?

i = 2% ef. mensual
0

200.000

59

60 meses

CAPITALIZADORAS
UNA APLICACIN DE LA SERIE UNIFORME

Solucin:
F59 = valor futuro de los 60 ahorros en el
mes 59.
F59 = 200.000 (F/A, 2%, 60)
F59 = 200.000 (114.051539)
F59 = 22810.307,8
F = F59 (1.02)1
F = (22810.307,8) (1.02)
F = 23266.513,96

Ejemplo:
Si cierta maquina se le hace una re potenciacin que puede aumentar su
rendimiento, lo que permite un beneficio adicional de 20 000 soles al ao, se debe
considerar un i= al 15 % anual. Cuanto es posible invertir en re potenciar la
maquina.

Aplicando la formula

(1 i ) 1
P A
n
i (1 i )

P= 20 000* (1.15)5 +1/ 0.05(1.15)5

P= 20 000 *5.3522

P= 67, 044 soles de inversion

Ejemplo:
Una empresa requiere comprar una maquina que vale 400 000 , el tiempo en el que se ha
propuesto financiar es de 1 ao es decir pagar cuotas mensuales, que es el tope de la
depreciacin .No puede pagarla al contado por lo que recurre a analizar las siguientes ofertas
de diferentes bancos.
BCP inters de 3% capitalizable mensualmente.
Continental inters de 5 % capitalizable bimensualmente
Caja municipal inters de 6% capitalizable trimestralmente
Calcule la mejor oferta y la cuota mensual fija de la mejor opcin

Aplicando las formulas

F=P(1 +

i)n

Para BCP calculando n=j/m 3/12 =0.25

i
A F
n

1 i

Entonces F= 400,0000(1.0025) 12 = 430,875.08

Para Banco Continental calculando n=j/m 5/6= 0.83
Entonces F= 400 000 (1.0083) 6 = 420 337.84

esta es mejor opcin

Para Caja municipal calculando n=j/m 6/4 = 1.5

Entonces F= 400 000 (1.015)4 = 424 545.36
Calculando la cuota mensual : A= 420, 337.08 * .0083 / (1.0083)12+1= 33 457.882

Proceso de Toma de Decisiones Ingeniera

Econmica
Modelo : Representacin simplificada / idealizada
de un sistema real
a. Ningn modelo es perfectamente igual al sistema real

b. Se usa el modelo por economa de tiempo y dinero

SISTEMA
REAL

Formulacin

Trato
Directo
SOLUCIN
REAL

MODELO

Deduccin

Interpretacin

SOLUCIN DEL
MODELO

Decisiones financieras de los

individuos

ACTIVOS (riqueza)

PASIVOS (deudas)

CAPITAL NETO = ACTIVOS - PASIVOS

Decisiones financieras de las

empresas
PASIVOS (deudas
ACTIVOS (lo que
le pertenece)

Con terceros)
PATRIMONIO
(deudas con
accionistas)

PATRIMONIO = ACTIVOS - PASIVOS

Evaluacin Financiera

La evaluacin de proyectos por

medio de mtodos matemticosFinancieros es una herramienta de
gran utilidad para la toma de
decisiones por parte de los
administradores financieros, ya que
estos anlisis permitirn minimizar
los riesgos de perdidas o malas
inversiones en el futuro y evitar
problemas en el largo plazo

Evaluacin Financiera

La vertiente econmica-financiera
de un Plan de Negocio o proyecto
debe tratar los siguientes puntos
bsicos:
Determinar la inversin inicial
necesaria
(Evaluar los elementos necesarios
para desarrollar la actividad y
cuantificacin de su costo).

Evaluacin Financiera
1.- El capital de trabajo
Es la necesidad de financiacin a corto plazo originada
por la diferencia temporal entre el periodo de pago
de las compras y el periodo de cobro de las ventas.
Para ello es necesario conocer perfectamente el
plazo de pago de proveedores y el perodo de cobro
de clientes. La situacin que se plantea como ideal
es la de diferir al mximo los pagos y anticipar al
mximo los cobros. Para ello se deben establecer
medidas que posibiliten acortar los periodos de
cobro, como por ejemplo mediante polticas de
descuentos por pronto pago

Evaluacin Financiera
2.- Estudio de las fuentes de financiacin
disponibles (prstamos familiares,
ayudas del estado, hipotecas, leasing,
crditos bancarios, capital riesgo,
business angels).
3.- Estimacin de Costos .Se estimarn
los costos de operacin, con los datos
obtenidos delos estudios de mercado y
tcnico y sern descritos en el detalle de
operacin.

Evaluacin Financiera
4.- Proyecciones de Flujo de Caja.-Es la
medida real de cuntos ingresos est
teniendo la empresa y muestra si las
actividades de operacin estn
generando o consumiendo dinero).
5.- Indicadores (Valor actual neto, tasa
interna de retorno, payback, B/C, P/R,
entre otros).

Evaluacin Financiera
El mtodo del Valor Presente Neto

El Valor Presente Neto (VPN) es el mtodo ms conocido a la hora de

evaluar proyectos de inversin a largo plazo

El Valor Presente Neto permite determinar si una inversin cumple

con el objetivo bsico financiero: MAXIMIZAR la inversin.

Evaluacin Financiera
El mtodo del Valor Presente Neto
Es muy utilizado por dos razones:
1.-La primera porque es de muy fcil
aplicacin.
2.- La segunda porque todos los
ingresos y egresos futuros se
transforman a soles de hoy y as
puede verse, fcilmente, si los
ingresos son mayores que los
egresos.

Evaluacin Financiera

El mtodo del Valor Presente Neto

Cuando el VPN es menor que cero
implica que hay una perdida a una
cierta tasa de inters
Si el VPN es mayor que cero se
presenta una ganancia.
Cuando el VPN es igual a cero se
dice que el proyecto es indiferente.

Evaluacin Financiera

El mtodo del Valor Presente Neto

La condicin indispensable para
comparar alternativas es que
siempre se tome en la comparacin
igual nmero de aos.
Si el tiempo de cada uno es
diferente, se debe tomar como base
el mnimo comn mltiplo de los
aos de cada alternativa

Evaluacin Financiera

Valor presente neto (VPN):

Donde:
p = inversin inicial.
FNE = Flujo neto de efectivo del periodo n, o beneficio neto despus de impuesto
ms depreciacin.
VS = Valor de salvamento al final de periodo n.
TMAR = Tasa mnima aceptable de rendimiento o tasa de descuento que se aplica
para llevar a valor presente. los FNE y el VS.

Evaluacin Financiera

Valor presente neto (VPN): ejem

Se necesita decidir que maquina
excavadora se debe comprar.
Se tiene la siguiente informacin:
MAQUINA A

MAQUINA B

Costo de compra

11 000

18 000

Costo mantenimiento

3 500

3 100

Valor Salvamento

1 000

2 000

Vida til en aos

Evaluacin Financiera

Valor presente neto (VPN): ej.

Para resolver el problema debemos igualar los periodos por
un mltiplo es decir comprarlos en un numero de aos que
sea igual para las dos alternativas

Evaluacin Financiera
Tasa interna de rendimiento (TIR):
Este mtodo consiste en encontrar una tasa
de inters en la cual se cumplen las
condiciones buscadas en el momento de
iniciar o aceptar un proyecto de inversin
La Tasa Interna de Retorno es aqulla tasa
que est ganando un inters sobre el
saldo no recuperado de la inversin en
cualquier momento de la duracin del
proyecto

Tasa interna de rendimiento (TIR)

Donde:
p = inversin inicial.
FNE = Flujo neto de efectivo del periodo n, o beneficio neto
despus de impuesto ms depreciacin.
VS = Valor de salvamento al final de periodo n.
TMAR = Tasa mnima aceptable de rendimiento o tasa de
descuento que se aplica para llevar a valor presente. los FNE y el
VS.
i = Cuando se calcula la TIR, el VPN se hace cero y se desconoce
la tasa de descuento que es el parmetro que se debe calcular.
Por eso la TMAR ya no se utiliza en el clculo de la TIR. As la (1)
en la secunda ecuacin viene a ser la TIR.

Evaluacin Financiera
Tasa interna de rendimiento (TIR):
EJEMPLO: Una empresa produce 100 000
soles mensuales, al final de cada mes
durante un ao; al final de este tiempo,
la empresa podr ser vendida en 800
000 soles . Si el precio de compra es de
1 500 000 soles , hallar la Tasa Interna
de Retorno (TIR).

Evaluacin Financiera

SOLUCIN
1. Primero se dibuja la lnea de tiempo.

Evaluacin Financiera

SOLUCIN

2.- Luego se plantea una ecuacin de valor en el punto cero.

-1.500.000 + 100.000 al presente por los 12 meses a tasa i + 800.000

llevado al presente = 0

1
P F
Se utiliza la formula Valor presente
n
1 i
La forma ms sencilla de resolver este tipo de ecuacin es escoger dos valores
para i no muy lejanos, de forma tal que, al hacerlos clculos con uno de ellos,
el valor de la funcin sea positivo y con el otro sea negativo.

Este mtodo es conocido como interpolacin

Evaluacin Financiera

SOLUCIN
3. Se resuelve la ecuacin con tasas diferentes que la acerquen
a cero.
A. Se toma al azar una tasa de inters i = 3% y se reemplaza
en la ecuacin de valor.
-1.500.000 + 100.000 a123% + 800.000 (1 +0.03)-1 =
56.504
B. Ahora se toma una tasa de inters mas alta para buscar un
valor negativo y aproximarse al valor cero. En este caso
tomemos i = 4% y se reemplaza con en la ecuacin de valor
-1.500.000 + 100.000 a124% + 800.000 (1 +0.04)-1 = 61.815

Evaluacin Financiera

SOLUCIN

4.- Ahora se sabe que el valor de la tasa de inters se encuentra

entre los rangos del 3% y el 4%, se realiza entonces la
interpolacin matemtica para hallar el valor que se busca.

A. Si el 3% produce un valor del $56.504 y el 4% uno de - 61.815

la tasa de inters para cero se hallara as:

C. se despeja y calcula el valor para la tasa de inters, que en este

caso sera i = 3.464%, que representara la tasa efectiva mensual
de retorno.

Como Calcular la TIR en excel

El clculo de la TIR con Excel es muy sencillo, dado que

Excel incorpora funciones financieras, entre las cuales
encontramos la funcin "tir".
Para calcular la TIR debemos tener un flujo de caja, que
comienza con la inversin inicial. En los siguientes
perodos tenemos flujos positivos o negativos (usualmente
positivos).
En la celda donde queremos que est la TIR, escribimos
=tir("flujo de caja"), donde "flujo de caja" es el rango de
celdas que contiene el flujo de caja. Es mas fcil
seleccionar con el mouse o el teclado el flujo de caja

TIR

tir

En caso de que haya varios aos de flujos negativos o bien si

se intercalan aos con flujos positivos o negativos, la frmula
TIR de Excel sigue siendo til.

TIR

Como ltimo comentario, no debemos dejar que el uso

de estas herramientas haga que olvidemos el
significado de lo que estamos haciendo. Resumiendo, la
TIR es aquella tasa de descuento que hace que el Valor
Actual Neto de una inversin sea igual a cero.

Es decir:
0 = FF + FF1 / (1+TIR) + FF2 / (1+TIR)2 + FF3 / (1+TIR)3 + ... +
FFn-1 / (1+TIR)n-1

TIR

La regla para realizar una inversin o no utilizando la tasa

interna de retorno es la siguiente:
Cuando la tasa interna de retorno es mayor que la tasa de inters,
el rendimiento que obtendra el inversionista realizando la
inversin es mayor que el que obtendra en la mejor inversin
alternativa, por lo tanto, conviene realizar la inversin.

Si la tasa interna de retorno es menor que la tasa de

inters, el proyecto debe rechazarse.
Cuando la tasa interna de retorno es igual a la tasa de
inters, el inversionista es indiferente entre realizar la
inversin o no.
Conclusin :
tasa interna de retorno > i => realizar el proyecto
tasa interna de retorno < i => no realizar el proyecto
tasa interna de retorno = i => el inversionista es
indiferente entre realizar el proyecto o no.

BENEFICIO COSTO B/F

Este indicador financiero expresa la

rentabilidad en trminos relativos. La
interpretacin de tales resultados es en
centavos por cada sol" "dlar" que se
ha invertido.
Para el cmputo de la Relacin Beneficio
Costo (B/c) tambin se requiere de la
existencia de una tasa de descuento para
su clculo.

BENEFICIO COSTO

En la relacin de beneficio/costo, se establecen por

separado los valores actuales de los ingresos y los egresos,
luego se divide la suma de los valores actuales de los
costos e ingresos.
Situaciones que se pueden presentar en la Relacin
Beneficio Costo:
Relacin B/C >0
ndice que por cada dlar de costos se obtiene mas de un
dlar de beneficio. En consecuencia, si el ndice es positivo
o cero, el proyecto debe aceptarse.
Relacin B/C < 0
ndice que por cada dlar de costos se obtiene menos de un
dlar de beneficio.
Entonces, si el ndice es negativo, el proyecto debe
rechazarse.

BENEFICIO COSTO

BENEFICIO COSTO

BENEFICIO COSTO

BENEFICIO COSTO

BENEFICIO COSTO

BENEFICIO COSTO

BENEFICIO COSTO

BENEFICIO COSTO

BENEFICIO COSTO

BENEFICIO COSTO

Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE)

El mtodo del CAUE consiste en convertir

todos los ingresos y egresos, en una
serie uniforme de pagos.
Obviamente, si el CAUE es positivo, es
porque los ingresos son mayores que los
egresos y por lo tanto, el proyecto puede
realizarse ; pero, si el CAUE es negativo,
es porque los ingresos son menores que
los egresos y en consecuencia el
proyecto debe ser rechazado.

Costo anual equivalente CAUE

Costo anual equivalente CAUE

Costo anual equivalente CAUE

payback o "periodo de recuperacin"

Es un criterio esttico de valoracin de inversiones

que permite seleccionar un determinado proyecto
en base a cunto tiempo se tardar en recuperar
la inversin inicial mediante los flujos de caja.

Resulta muy til cuando se quiere realizar una

inversin de elevada incertidumbre y de esta

forma tenemos una idea del tiempo que tendr
que pasar para recuperar el dinero que se ha
invertido.
La forma de calcularlo es mediante la suma
acumulada de los flujos de caja, hasta que sta
iguale a la inversin inicial

Aspectos a tener en cuenta en el uso del criterio del

plazo de recuperacin

Cuando usemos este criterio para valorar una inversin

debemos ser conscientes de que ste puede llevarnos a
elegir proyectos que no siempre son los ms rentables.
Fundamentalmente por dos motivos:

1.- Este criterio no considera los flujos de caja que se generan una
vez recuperada la inversin, es decir, usando este criterio podra
darse el caso, como veremos en el ejemplo propuesto, en el que
seleccionramos un determinado proyecto porque su periodo de
recuperacin fuera inferior al de otro, pudiendo suceder que a
posteriori, una vez recuperada la inversin, el proyecto rechazado
fuera ms rentable.
2.- El otro inconveniente a tener en cuenta de este criterio valoracin
es que no se actualizan los flujos de caja, es decir, no se tiene en
cuenta el valor temporal del dinero sumando aritmticamente los
flujos de caja sin emplear ninguna tasa de descuento, lo cual no es

Ejemplo del periodo de recuperacin

Elegir un proyecto en base al criterio de
valoracin del plazo de recuperacin:

El proyecto que antes recupera la inversin inicial es el Proyecto A,

por tanto, en base al criterio del plazo de recuperacin sera ste
el proyecto seleccionado. No obstante, si hubiramos usado el VAN
nuestra eleccin hubiera sido diferente (hubisemos elegido el
Proyecto C).

Mtodo : Plazo de Recuperacin (Payback)

El Proyecto A
Inversin inicial de

US $

Costo de oportunidad

2,000
10%

Flujo de Caja ao 1

US $

2,000

El Proyecto B
Inversin inicial de

US$

2,000

Flujo de caja ao 1

US$

1,000

Flujo de caja ao 2

US$

1,000

Flujo de caja ao 3

US$

5,000

Costo de oportunidad

10%

94

Mtodo : Plazo de Recuperacin (Payback)

- I0

Proyecto A
Proyecto B

- 2000 +
- 2000 +

f1

f2

2000
1000

0
+ 1000

VAN A

= - 2000

VAN

= - 2000

+ 1000
(1.10)1

f3

Perodo de
Recuperacin

0
+ 5000

1
2

- 182
+ 3 492

+ 2000
1.10

+ 1000
+ 5000
(1.10)2
(1.10)3

= + 3,492

Del punto de vista del mtodo del plazo de recuperacin

se acepta el proyecto A y rechaza el proyecto B
Del punto de vista del VAN se acepta el proyecto B

95

VAN
al 10%

- 182

Ejemplos del periodo de recuperacin

Ejemplos del periodo de recuperacin

Ejemplos del periodo de recuperacin