Teoria da Inflao

Inercial e polticas de
estabilizao

Prof. Ricardo Kureski

A tentativa de decifrar a
inflao Brasileira Diagnsticos da inflao
inercial

Teorias da Inflao
Teoria

convencional
da
inflao
,
Monetarista e Keynesiana, supes que
a inflao seja em princpio causado pela
demanda agregada, acelerando-se nos
momentos de expanso da economia.

DA = C + G + I + X - M

Inercialista
Bresser Pereira e Nakano

Explicam a inflao que permanecia

estvel por vrios anos em patamares

levado, independente da existncia de
excesso de demanda

Inflao
Fatores aceleradores

- aumento
da quantidade nominal de moeda
acima
do
aumento
da
renda
(anlise ortodoxa), excesso de
demanda
(keynesianos),
estrangulamentos na oferta e efeitos
propagadores dos aumentos setoriais
de preos (estruturalistas) etc.;

Inflao
Fatores mantenedores-

A manuteno
do patamar de inflao decorre do fato de
que os agentes econmicos, em seu
esforo para manter sua participao
da renda, e dado que os aumentos de
preos so realizados
defasadamente,
no tem outra alternativa repassar o
aumento do custo para os preos, repetir
no
presente
a
inflao
passada,
indexando informalmente os preo.
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Inflao inercial
A inflao

inercial torna-se, assim o resultado

do conflito distributivo entre empresa, capitalistas
, burocratas e , capitalistas, burocratas e
trabalhadores para manter participao na renda.

Uma nova estratgia de

combate a inflao
a proposta de choque
heterodoxo e de moeda
indexada

Proposta para combater a

inflao

A montagem de uma sistema de prefixao

gradual base ada na previso de inflao futura

declinante em que se estabelecessem orientaes
para os agentes econmicos aumentarem os
preos a taxa decrescente.

Proposta para combater a

inflao

A imposio de um congelamento geral e rpido

de todos os preos e salrios, acompanhado de

uma tabela de converso que neutralizassem a
inrcia

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Choque heterodoxo
Em agosto de 1984, Francisco Lopes prope o

chamado choque heterodoxo, no qual defende

um amplo congelamento de preos

Os

economistas
ortodoxos
adotaram
a
estratgia retrica de associar heterodoxia com
populismo econmico.

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Andr Lara Resende

A moeda indexada: uma proposta para

eliminar a inflao inercial, no qual

propunha uma reforma monetria que
permitisse,
por
algum
tempo,
a
convivncia entre duas moedas. Dessa
forma, seria possvel o agente econmico
definir seus contratos na nova moeda. A
mediada
que
isso
fosse
feito,
a
estabilizao viria sem maiores traumas,
quanto a reforma monetria eliminasse a
moeda antiga.

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Artigo
Prsio Arida publica artigo com Andr Lara

Resende que constitui a base do que seria

muitos anos depois a estratgia do Plano Real pra
neutralizar a inercia inflacionria

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Artigo
Prsio Arida publica artigo com Andr Lara

Resende que constitui a base do que seria

muitos anos depois a estratgia do Plano Real pra
neutralizar a inercia inflacionria

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Proposta Larida
Os agentes econmicos que adotassem a nova

moeda, os ajustes de preos na moeda antiga

passariam a ser dirios, e sincronizando,
portanto.
Dessa forma, em um segundo
momento,
quando
a
reforma
monetria
eliminasse a moeda antiga, a ncora nominal
representada nova moeda teria a capacidade de
eliminara a inflao, j que no haveria preos
atrasados ou adiantados: os preos relativos
estariam razoavelmente equilibrados.

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Governo Jose Sarney 1985

Ministro da Fazenda Francisco Dornelles -

Defensor das terapias ortodoxas de combate a

inflao , com base no controle da demanda
agregada

Ministro

da Fazenda Joo Sayad Seria

necessrio implementar o que convencionou
chamado de choque heterodoxo na economia
brasileira, a fim de estancar de modo decisivo
um
processo
inflacionrio
de
carter
eminentemente inercial, e no qual o dficit
pblico no aprecia como causa , e sim como
elemento apenas sancionador.
16

Combate a inflao
Abril de 1985 o ministro Dorneles introduziu

elementos heterodoxos no combate a

inflao: decretou o congelamento de preos e
alterou
o
clculo
da
correo
e
das
desvalorizaes cambiais.

Nos meses seguintes, no entanto retomou sua

trajetria ascendente: passou de 7,8% em maio

e junho, par 8,9% em julho e 14 % em agosto.

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Combate a inflao
Francisco Dornelles foi substitudo foi substitudo

no Ministrio da fazenda por Dlson Funaro

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Plano Cruzado
Implementado em 28 de fevereiro de

1986

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Plano Cruzado
O Plano Cruzado foi um conjunto de

medidas econmico-institucionais
descrito pelo Decreto-lei no 2.283,
cujas principais medidas foram:

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Substituio do cruzeiro pelo cruzado como

nova
moeda
do
sistema
monetrio
brasileiro, 1 cruzado equivalendo a 1.000
cruzeiros;

Converso geral, por prazo indefinido, dos

preos finais dos produtos, ao nvel vigente
em 27 de fevereiro (exceto as tarifas
industriais de energia eltrica);

Converso dos salrios com base na mdia

do seu poder de compra nos seis meses
anteriores, e mais um acrscimo de 8%
para os salrios em geral e de 16% para o
mnimo;

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aluguis e hipotecas seriam convertidos

seguindo-se a mesma frmula aplicada aos
salrios, mas sem o aumento de 8%;

introduo da escala mvel de salrios

(gatilho), a qual garantia um reajuste
salarial automtico a cada vez que o
aumento acumulado no nvel de preos ao
consumidor atingisse 20%;

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Plano Cruzado

proibio da indexao em contratos com

prazo inferior a um ano;

converso dos contratos previamente

estabelecidos em cruzeiros para cruzados,
de acordo com uma tabela em que o
cruzeiro era desvalorizado a uma taxa
mensal de 14% (taxa de inflao mensal
esperada contida nos contratos) em face da
nova moeda.
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Inflao
IPC em fevereiro 14,4%
IPC em abril

0,8%

24

Plano Cruzado
O apoio popular angariado pelo presidente Jos

Sarney foi macio e milhes de cidados

desempenharam voluntariamente o papel de
fiscal do Sarney, zelando pelo cumprimento do
congelamento de preos.

25

Plano Cruzado
Houve

uma exploso de consumo, reprimido

durante os anos anteriores, provocada pelo
aumento do poder de compra dos salrios.

A queda da inflao provocou a despoupana.

Em

julho, menos de seis meses aps a

decretao do plano, havia mercado paralelo para
diversos produtos, tais como leite, carne e
remdio

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Plano Cruzado
Houve

uma exploso de consumo, reprimido

durante os anos anteriores, provocada pelo
aumento do poder de compra dos salrios.

A queda da inflao provocou a despoupana.

Em

julho, menos de seis meses aps a

decretao do plano, havia mercado paralelo para
diversos produtos, tais como leite, carne e
remdio

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Cruzadinho
Foram

estabelecidos emprstimo compulsrio,

isto , uma poupana forada- sobre o consumo
de carros novos e combustveis, a fim de
financiar um conjunto de investimento pblicos.

objetivo dessas mediadas consiste em

acomodar e esfriar o excesso de demanda
agregada, alm de promover a poupana
externa.

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Cruzado II
Brusco reajuste dos preos de diversos bens de

consumo,
como
automveis,
combustveis,
cigarros, bebidas alcolicas, acar, leite e
derivados, alm de tarifas de servios pblicos

O governo procurou aliviar a presso sobre as

contas pblicas por meio de aumento da

tributao incidente sobre ampla variedade de
produtos

Em janeiro de 1986 a inflao registou aumenta

de 16,2% e de 14,4% em fevereiro.

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Plano Bresser
Plano hbrido com elementos ortodoxo e

heterodoxos

Os salrios e os aluguis foram congelado no

patamar em que estavam no dia 12 de julho.

Criao da URP ( Unidade de Referncia de

Preo), indexador para reajuste dos salrios

Preos congelado por trs meses

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Malson da Nbrega
Poltica feijo com arroz -1988
Objetivo era cortar

o dficit operacional de 8%
do PIB para 4% e reter a inflao ao redor dos
15% ao ms. Dentre as medidas tomadas para
estabilizar a taxa de inflao e desaquecer a
economia,
destacaram-se
a
suspenso
temporria dos reajustes dos funcionrios
pblicos e o adiamento dos aumentos de preos
administrado

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Plano Vero
Janeiro de 1989
Contrao da demanda agregada
Manuteno de taxa de juros reais elevadas,

restrio
ao
crdito
ao
setor
privado
desindexao e promessa de ajuste fiscal

Os

preos foram congelados por tempo

indeterminado nos nveis do dia de anncio do
plano
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