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D
R
EN
R

ANEUDIS CONCEPCIN

2010-1601

Y E V A LY N M O N T E R O

2012-4793

YREM UREA ESTRELLA

2012-5305

ANGELINA LARA

2013-0606

MARIA ROSARIO

2013-4726

FUNDAMENTOS DEL RIESGO Y

RENDIMIENTO
Segn Gitman, L. el rendimiento es la ganancia o prdida total experimentada
sobre una inversin durante un periodo especifico. Este lo determinamos
mediante la siguiente ecuacin:

Donde:
RI = Rendimiento de la Inversin
VF = Valor Final
FE = Flujo de Efectivo
VI = Valor Inicial

EJEMPLOS PARA EL CLCULO

DEL RENDIMIENTO DE LA
INVERSIN
Determine el rendimiento de una inversin de 75,000.00, la cual
gener intereses durante su vigencia de RD$14,500.00 y al
momento de su cancelacin se recibieron RD$80,000.00.

ANLISIS DE RIESGO O
ANLISIS DE SENSIBILIDAD
PARA UN SOLO ACTIVO Y
UNA SOLA CARTERA
Es una metodologa que busca medir la posibilidad de
variacin en los rendimientos esperados entre dos o ms
posibles inversiones. Esta se realiza calculando el intervalo,
el cual no es ms que la diferencia entre el lmite superior
(Optimista) y el lmite inferior (Pesimista). Estas
representan los extremos y la diferencia mostrar la posible
distancia o riesgo de cada inversin.

EJEMPLO DE ANLISIS DE
SENSIBILIDAD EN EL MODELO DE
PRECIOS DE ACTIVO DE CAPITAL
(CAMP)
A continuacin se le presenta la oportunidad de invertir
RD$10,000.00 en el Activo A o el Activo B, con sus respectivos
rendimientos esperados.

El Activo A refleja menor riesgo en la variabilidad de los rendimientos

esperados ya que este arroja un 2% el cual es mayor al riesgo del
Activo B que es de 10%.

EJEMPLO DE ANLISIS DE SENSIBILIDAD

CUANDO SE NOS PRESENTA LA
PROBABILIDAD DE CADA UNO DE LOS
RENDIMIENTOS

1. Procedemos a calcular el rendimiento esperado, ponderando

la probabilidad con su rendimiento para luego sumar los
resultados:

2. Obtenemos la varianza tanto para el Activo A como para el Activo B.

3. Posteriormente se obtiene la Desviacin Estndar (DE), de la

siguiente forma:

4. Finalmente, determinamos el Coeficiente de Variacin (CV).

EL VALOR DEL DINERO Y EL

TIEMPO
El dinero en el tiempo pierde valor debido a la inflacin
(aumento generalizado de los productos bsicos en una
economa) y a la devaluacin de la moneda (prdida del
valor de la moneda con respecto a otra fuerte). Por tal
motivo, se aplica la tasa de inters a las inversiones o
financiamientos que realizan individuos, empresas o
gobiernos.
El inters no es ms que el costo del dinero por su uso
en el tiempo. Dicho inters calculado en base a una
tasa deber compensar la prdida de valor del dinero
por las razones mencionadas previamente.

INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO

Es el inters que se paga (gana) exclusivamente sobre la cantidad
original, o principal, que se pidi prestada (prest). El inters es
compuesto cuando la cantidad ganada en un depsito inicial se
vuelve parte del capital o principal al final del primer periodo
compuesto. Tambin se le llama inters capitalizable.

HERRAMIENTAS PARA EL CLCULO DEL VALOR DEL

DINERO

Excel

Tablas financieras

Calculadoras financieras

PATRONES DE FLUJOS DE EFECTIVO

VALOR FUTURO DE UN MONTO

El Valor Futuro se define como la cantidad de dinero que se
espera o recibiremos si se capitaliza el inters durante un
periodo de tiempo determinado.
Para determinar el valor futuro de una cantidad empleamos
la siguiente formula:

Donde :
VF = Valor Futuro
P = Monto o Principal
i = Tasa de inters
n = tiempo

EJEMPLO DE VALOR FUTURO

Supongamos que Juan realiz un deposito por valor de RD$10,000.00 en una
cuenta que le paga un inters anual del 7% capitalizable durante 5 aos.
Calcule la cantidad recibida al final del periodo.
Utilizando la formula de Valor Futuro, procedemos a sustituir:
VF = 10,000.00 ( 1 + 0.07 )^5
VF =10,000.00 ( 1.07 )^5
VF = 10,000.00 ( 1.40255173)
VF = RD$14,025.52
Si graficamos en un horizonte de tiempo, se observa como acumula intereses
periodo tras periodo aplicando inters compuesto.

VALOR PRESENTE DE UN MONTO

El Valor Presente tiene varias connotaciones: a) es el dinero del
que disponemos hoy, b) es el dinero que vamos a recibir en
una fecha futura expresado hoy (aplicando descuento) y c) es
la cantidad de dinero que debemos depositar para que esta
produzca un determinado monto en un tiempo determinado.
Para determinar el valor presente de una cantidad decimos que
:

Donde :
VP = Valor Presente
P = Monto o Principal
i = Tasa de inters
n = tiempo

EJEMPLO DE VALOR PRESENTE

Se desea conocer de qu cantidad de dinero debemos disponer
para recibir RD$20,000 en 3 aos, si el banco me paga una tasa
anual del 6%.
Utilizando la formula de Valor Presente, procedemos a sustituir:

Si graficamos en un horizonte de
tiempo,
se
observa
como
descontamos el inters periodo tras
periodo para llegar a la cantidad
requerida.

VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD

El valor futuro de una anualidad ser el monto
acumulado que tendremos al final de una determinada
cantidad de periodos si realizamos pagos iguales.
Para determinar el valor futuro de una anualidad
utilizamos la siguiente formula:

Donde :
VFA = Valor Futuro de Anualidad
A = Anualidad
i = Tasa de inters
n = tiempo

EJEMPLO DE VALOR FUTURO DE UNA

ANUALIDAD
Cuanto dinero acumular al cabo de 5 aos si realizo depsitos
anuales por valor de 10,000.00 y el banco me paga una tasa del
6.5%?
Utilizando la formula de Valor Futuro de la Anualidad, procedemos
a sustituir:

Si graficamos en un horizonte de tiempo, se observa como descontamos el

inters periodo tras periodo para llegar a la cantidad requerida.

VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD

El valor presente de una anualidad ser la cantidad de
dinero que debemos tener hoy para producir
determinada cantidad de pagos iguales (anualidades).
Para determinar el valor presente de una anualidad
decimos que:

Donde :
VPA = Valor Presente de
Anualidad
A = Anualidad
i = Tasa de inters
n = Tiempo

EJEMPLO DE VALOR PRESENTE DE UNA

ANUALIDAD

De que cantidad de
dinero debo disponer para
generar
dos
pagos
anuales en 2 aos por
valor de RD$50,000.00 si
el banco me paga una
tasa de 8%?
Utilizando la formula de
Valor
Futuro
de
la
Anualidad, procedemos a
sustituir:

Si graficamos en un horizonte de tiempo, se observa

como descontamos el inters periodo tras periodo para
llegar a la cantidad requerida.

VALOR FUTURO ANUALIDAD CON PERIODOS DE

CAPITALIZACIN DISTINTOS AL AO

Donde :
VFA = Valor Futuro de Anualidad
A = Anualidad
i = Tasa de inters
n = Tiempo
m = Frecuencia

VALOR FUTURO DE UNA SERIE COMBINADA O

INGRESOS MIXTOS

VALOR PRESENTE DE UNA SERIE

COMBINADA O INGRESOS MIXTOS

PERPETUIDADES

EJEMPLO DE VALOR PRESENTE DE

PERPETUIDAD:
Ejemplo: determina cual ser el importe necesario para
generar de forma infinita RD$50,000.00, si el banco me
ofrece una tasa de 10%.

TASA DE INTERS EFECTIVA

Cuando hablamos de tasa de inters efectiva, nos referimos
a la tasa que estamos aplicando verdaderamente a una
cantidad de dinero en un periodo de tiempo. La tasa
efectiva siempre es compuestay vencida, ya que se aplica
cada mes al capital existente al final del periodo.
La tasa anual expresada generalmente recibe el nombre de
tasa nominal. Cuando la capitalizacin se lleva a cabo con
mayor frecuencia que la anual, es posible determinar una
tasa efectiva de inters anual.

Donde:
r = Tasa efectiva de inters anual
i = Tasa nominal de inters anual
m = Frecuencia
n = Tiempo

EJERCICIO DE CLCULO DE LA TASA

EFECTIVA
Determine la tasa efectiva si el inters nominal es un
10% y este capitaliza de forma anual durante 5 aos.

La tasa efectiva se puede observar en el factor de

capitalizacin de la tasa de inters.
VF = P (1+i) n
VF= 10, 0000 (1+0.10)5
VF= 10,000(1.61051)
VF= 16.105.10

10,000
X61.05 %
6,105.10

EJEMPLOS DE CUOTA DE PRSTAMO

MENSUAL
El Banco Leon le prest a Carolina Medina la suma de RD$100,000.00 para
ser pagados en 24 meses a una tasa del 18% anual. Carolina no recuerdas
cual es la cuota y le pide que se la calcule.

TABLA DE AMORTIZACIN
Para determinar de qu forma ser amortizado el prstamo,
Calculamos el inters para la primera cuota luego de diferencia
entre este valor y el valor de la cuota ser l aparte que
amortizara el capital.
As seguiremos hasta haber amortizado la totalidad del
prstamo.

Inters 1era Cuota

(100,000 x0.12)/360) 30 =1,500
Capital a amortizar en 1era Cuota
4,992.41 1,500= 3,492.41

GRACIAS POR SU
ATENCIN!