La Curva de

Phillips
Arturo Velzquez Muoz

Tasa de Inflacin Bsica o

Inercial

Tiende a persistir al mismo ritmo hasta que un shock en la oferta

o demanda cambie las circunstancias.
Concepto Clave: Expectativas inflacionarias y un modelo de
comportamiento conocido como expectativas adaptables.

Expectativas Inflacionarias
La expectativa de inflacin puede contribuir significativamente a
la inflacin real.
Las expectativas inflacionarias influyen fuertemente en el
comportamiento de empresas, inversionistas, trabajadores y
consumidores.

Expectativas Adaptables
Asumimos que la gente cree que la tasa de inflacin del siguiente
ao ser la misma que la del ao pasado.
Ejemplo Histrico: Durante los 1990s, los precios se elevaron 3% por
ao, y la mayora de la gente lleg a esperar esa tasa de inflacin.
Esta tasa esperada estaba implcita en la tasa base mediante
acuerdos institucionales como contratos de trabajo.

Como la Inflacin se Vuelve

Esperada
Supn que eres un negociador laboral y crees que tus trabajadores
conseguirn incrementar la productividad en un 1%.
Vas a negociar por al menos 1% de aumento en los salarios
reales, ajustados por inflacin.
PREGUNTA
Asumiendo que la tasa de inflacin del
ao pasado fue de 3%, cul es el
incremento porcentual en los salarios
nominales que demandars?

Como la Inflacin se Vuelve

Esperada
RESPUESTA
Demandars un incremento del 4% en el salario nominal.
1% por el incremento en la productividad. 3% por ajuste a la
inflacin esperada.
Y esto muestra como las expectativas inflacionarias se aaden en
una economa.

Las Expectativas se Hacen

Realidad

Una Espiral Inflacionaria

Precio

QP

P=(1.03)P=(1.03)2P

P=1.03P

OA

OA
DA
OA
DA
DA

Produccin

Interrogantes
1. Porqu la tasa de inflacin bsica cambia?
2. Cmo puede incidir en un espiral fuera de control?

Orgenes de la Curva de Phillips

A.W. Phillips estudi datos de desempleo y salarios monetarios en
el Reino Unido.
Encontr que los salarios incrementaban cuando el desempleo era
bajo pero caan cuando el desempleo era alto.

PREGUNTA
Qu pasa con la tasa de desempleo conforme la
produccin aumenta?

Curva de Phillips

OA

Nivel de Precio
P3

DA3

P2

DA2

P1
DA1

P0

DA0
Q0

Q1

Q2

Q3

Produccin

La Curva de Phillips:
Implicacin Poltica
La mayora de los economistas lleg a creer que existe una
relacin de intercambio, estable y predecible, entre inflacin y
desempleo.
Implicacin Poltica: Se pueden utilizar polticas expansionistas
para reducir el desempleo y el unico precio ser un poco ms de
inflacin.

Perspectiva Macro Poltica

Ejemplo Historico: En los 1970s, debido a los shocks en la oferta
agregada de la produccin a causa del incremento en los precios
del petroleo tasa de inflacin se comporto como una espiral de
Phillips. Esto puso en duda la certeza de la Curva de Phillips.
Keynesianos: Los legisladores pueden seguir adoptando politicas
expansionistas siendo el nico precio a pagar es un poco mas de
inflacin por un poco mas de desempleo.

Explicacin Monetarista de la
Curva de Phillips
La desaparicion de la Curva de Phillips en los 1970s y la aparicin
de la espiral de Phillips puede ser explicada utilizando el concepto
de tasa natural de desempleo.
Los monetaristas tambin distinguen entre una Curva de Philllips
de corto plazo y de largo plazo

La Curva de Phillips Modificada

La teora se origina del trabajo de Edmund Phelps y Milton
Friedman
Existe una tasa minima de desempleo consistente con una
inflacin estable.

La Tasa Natural de Desempleo

Un concepto clave de la teora de la inflacin Monetarista
Tambin conocida como la tasa ms baja de desempleo
sostenible; sin causar inflacin.
El Punto Principal de los Monetaristas
1. Es imposible llevar el desempleo por debajo de la tasa natural o tasa
ms baja sostenible en el largo plazo.
2. Implica que la Curva de Phillips a largo plazo es vertical en vez de con
pendiente descendente.

Teora Monetarista de la Tasa

Natural
Ataca el nucleo del activismo Keynesiano.
Implicacin 1: Las polticas expansionistas fiscales o monetarias
pueden llevar el desempleo por debajo de la tasa natural
temporalmente.
Implicacin 2: Este movimiento Kynesiano por la Curva de
Phillips a corto plazo viene inevitablemente, con un precio de un
aumento en la inflacin.

Una Espiral Mortal Inflacionaria

PUNTO CLAVE
Si una nacin repetidamente utiliza polticas Keynesianas para
tratar de mantener el desempleo por debajo de la tasa natural,
resultar en una espiral inflacionaria a largo plazo.

Cmo sucede una espiral

inflacionaria?
La tasa natural de desempleo NO es una constante.

La tasa natural de desempleo CAMBIA cunado la estructura de

una economa cambia.
Ejemplo: En los prsperos 1960s, la tasa natural de desempleo
estaba en un rango del 4 al 5% pero se incremento en los 1970s.

Shocks en la Oferta
Incrementan la Tasa

La tasa natural de desempleo subi a un rango del 5% al 6% en

los 1970s por shocks en el lado de la Oferta.
Los shocks en los precios de la energa incrementaron los costos
reales de la produccin.
Los costos mas altos, sucesivamente, disminuyeron la produccin
potencial.

Desde la Perspectiva
Monetarista

La perspectiva Monetarista de la Curva de Phillips ayuda a ilustrar

como la inflacin puede caer en una espiral fuera de control.
El detonante: Polticas que tratan de expandir la economa por
debajo de su tasa natural de desempleo.

Una Espiral Inflacionaria

CPLP

Tasa de Inflacin

9%
6%

b2

a3

b1

a2
a1

3%
U* (4%)

CP3
CP2
CP1

U** (6%) Desempleo

FIN