Universidad Central de Chile

Evaluacin de Proyectos

Clase N 1
Conceptos bsicos de la

PREPARACIN
Y EVALUACIN
DE PROYECTOS

2015

CONTENIDOS
I.

CONCEPTOS BSICOS

II.

FASES O CICLOS DE UN PROYECTO

III.

FASE DE PREINVERSIN

IV.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

Conceptos Bsicos

Qu es un proyecto?
Existen muchas definiciones de proyecto...una simple es:
Es un conjunto integral de
actividades
coordinadas,
que
implican
uso
de
recursos ($, RRHH), con el
objeto de resolver una
necesidad
o
problema
existente,

Conceptos Bsicos

Cules son las principales caractersticas de un

proyecto?

Est compuesto de actividades, las que se deben realizar

en una secuencia coordinada

Produce un cambio sobre una situacin base (SIN

PROYECTO)

Involucra incertidumbre y riesgo.

Proyecto no es sinnimo del producto, sino que

corresponde al proceso para obtener un resultado o
producto.
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Conceptos Bsicos

Diversas tipologas de proyectos?

Infraestructuras (Puertos, caminos, embalses, etc.)

Adecuacin o ampliacin de Infraestructura

Iniciativa de Negocio

Proceso de Mejora (Modelo de calidad)

Restructuracin de procesos

Una campaa poltica

Etc.
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Conceptos Bsicos

Porqu evaluar un proyecto?

Para juzgar cualitativamente y cuantitativamente,
las ventajas y desventajas de asignar recursos (L,K) a una
determinada iniciativa, en una proyeccin temporal

Entonces cabe cuestionarse:

Cules son los costos en el periodo de anlisis (T)?
Cules son los beneficios en T?
Cmo se espera que ocurran estos (flujo), en T
Cules son las incertidumbres (amenazas, fortalezas y aleatoriedad)
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que actan sobre las variables y/o condiciones del proyecto.?

Conceptos Bsicos
La evaluacin de proyectos tiene por objeto apoyar la toma de
decisiones mediante la determinacin de la conveniencia o
inconveniencia de asignar recursos a una determinada
iniciativa de inversin.
La evaluacin de proyectos es una herramienta de apoyo a la
toma de decisiones.
El VAN o VAC de un proyecto no debe ser considerado como
regla decisional nica, sino complementaria a un conjunto de
otros elementos de carcter cualitativo que puedan ser tan
importantes como la viabilidad econmica del proyecto, como
por ejemplo el dinamismo del contexto poltico, social,
tecnolgico y cultural entre otras variables.
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Conceptos Bsicos

Qu es lo indispensable para formular, analizar y

evaluar un proyecto?
a) Reconocer el problema o necesidad que se quiere
solucionar.
b) Investigar y analizar las alternativas para resolver
dicho problema.
c) Recolectar y/o generar la informacin adecuada
para la generacin de los flujos de costos y
beneficios en el horizonte del proyecto.
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10

11

Fases o Ciclos de un Proyecto

Ex Post

Ex Antes
Preinversin

Inversin

Operacin

Ejecucin

Puesta
en
marcha

Idea
Perfil

Operacin
plena

Prefactibilidad

Abandono o
desmantela
miento

Factibilidad

Diseo

Como se indic anteriormente las fases del proyecto son:

1.

Preinversin

2.

Inversin

3.

Operacin

4.

Evaluacin de Resultados (Ex - Post)

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Fases o Ciclos de un Proyecto

Evaluacin de Resultados:

Evaluacin Ex Post:
Es un proceso de seguimiento orientado a obtener
informacin acerca de cmo se est llevando a cabo un
proyecto,
de manera de determinar el cumplimiento de los objetivos
y metas trazadas para l, en la evaluacin Ex Ante.
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Fases o Ciclos de un Proyecto

Otra forma de representar el ciclo de un proyecto

Desmantelamiento
o Abandono

Evaluacin
ex - post

Identificacin
Preparacin

Proyecto
Operacin

Evaluacin ex ante

Ejecucin y
supervisin
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Preinversin

Inversin

Operacin

Ejecucin

Puesta
en
marcha

Idea
En cada etapa se
analizan las
Factibilidades
Especficas del
proyecto:
Tcnica

Perfil

Operacin
plena

Prefactibilidad

Mercado
Legal
Social-Ambiental
Econmica

Abandono o
desmantela
miento

Factibilidad

Financiera

Diseo

III.

Fase de Preinversin
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Fase de Preinversin
Esta fase contempla actividades de
preparacin y evaluacin del proyecto.

formulacin,

La Preinversin est orientada a verificar la viabilidad y

conveniencia del proyecto.
La Preinversin se desagrega en las siguientes etapas:
A.
B.
C.
D.
E.

Idea
Perfil
Prefactibilidad
Factibilidad
Diseo

Cada uno de estas

etapas analiza las
Viabilidades especficas

16

17

Viabilidades Especficas
En cada una de las etapas de preinversin, se debe
responder:

Es el proyecto tcnicamente viable?

Las condiciones de mercado (oferta y demanda)

sustentan el proyecto?

Es el proyecto legal y administrativamente posible?

Es el proyecto social y ambientalmente factible?

Es el proyecto econmicamente rentable?

Es el proyecto financieramente viable?

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Viabilidades Especficas
En virtud de lo anterior, se requieren estudiar las
siguientes viabilidades:
1.
2.
3.
4.
5.

Tcnica
Administrativa-Legal
Social-Ambiental
Econmica (Mercado Dda/Ofta, Indicadores)
Financiera

Cada
una
de
estas
factibilidades
principalmente, los siguientes propsitos:

tienen,

a) Contribuir a establecer la viabilidad global del proyecto;

b) Aportar para la determinacin de los flujos de caja para
cada ao del horizonte de evaluacin.

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Viabilidades Especficas
1. Estudio Tcnico

Para la alternativa o las alternativas

factibles, define las obras fsicas, el
tamao o capacidad, la localizacin, los
recursos, materiales, etc.

Como resultado del estudio tcnico se

obtiene:
Costos de inversin (activos fijos) y costos de operacin
Tecnologas e insumos a utilizar y sus especificaciones
Vida til, depreciacin y valor residual de los activos
fijos, etc.

En diseo
Antecedentes necesarios para materializar el proyecto
Plan de trabajo y cronograma de inversiones
Etc.
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Viabilidades Especficas
2. Estudio Econmico
Tiene como objetivo estimar los ingresos
(beneficios) que generar el proyecto.

Estudia la Demanda histrica y su

proyeccin futura

Estudia la Oferta
proyeccin futura

Estudia los Precios histricos y su

proyeccin futura

Analiza las cadenas de distribucin,

comercializacin, marketing y otros.

histrica

su

estrategias

de

21

Viabilidades Especficas
5. Estudio Econmico

Busca determinar la rentabilidad o conveniencia del

proyecto, a travs de una evaluacin econmica, utilizando
criterios tales como el VAN y el TIR, entre otros.

Considera que todos los

recursos a emplear son
propios, es decir, no se
preocupa
de
donde
provienen, por lo tanto, mide
la rentabilidad pura del
proyecto (Rentabilidad de los
activos).
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Viabilidades Especficas
3. Estudio Administrativo - Legal
Tiene como objetivo analizar la factibilidad administrativalegal del proyecto y, de ser viable, estimar sus costos
(gastos generales, impuestos, etc).
Analiza los siguientes aspectos:

Organizacin para la etapa

de inversin y operacin

Legislacin vigente

Normativa y reglamentos

Restricciones y limitaciones.
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Viabilidades Especficas
4. Estudio Social-Ambiental
Tiene como objetivo analizar la factibilidad Social y Ambiental
del proyecto y estimar los costos de mitigacin de los
impactos producidos.
Analiza los siguientes aspectos:

Identifica los impactos que

genera el proyecto

Determina las medidas de

mitigacin y planes de manejo

Estima sus costos y Beneficios.

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Viabilidades Especficas
6. Estudio Financiero
Busca establecer la factibilidad financiera
del proyecto, es decir:
a) Analiza la obtencin de los recursos de
inversin;
b) Determina los flujos financieros,
considerando una estructura de capital
propio y duda contrada.
Esto porque, parte de los recursos demandados, o bien la
totalidad de ellos, pueden ser proporcionados por terceros
(bancos, entidades financieras, inversionistas de riesgo, etc.)
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Etapas de la Preinversin
A. Idea de proyecto (generacin)

Surge de una necesidad o problema,

que lleva a formular e identificar
alternativas bsicas de solucin.

Es fundamental emitir un buen diagnstico e indicar los

criterios que han permitido identificar la existencia del
problema.
(justificacin del problema y, por lo tanto, del proyecto).

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Etapas de la Preinversin
B. Estudio de Perfil de proyecto

(1 de 2)

Se estudian los antecedentes que permitan formar un juicio

respecto a la conveniencia de llevar a cabo la idea de proyecto.

Analiza preliminarmente las factibilidades especficas de las

alternativas planteadas, descartando aquellas que no sean
viables.

Pone nfasis en identificar los beneficios y costos del proyecto

o alternativas de proyecto, sin incurrir en un gran esfuerzo para
medirlos y valorarlos. Se utilizan datos disponibles.
Los datos nuevos se pueden determinar en forma paramtrica
o en base a asimilacin, es decir, a partir de proyectos similares.

Define la situacin Sin Proyecto, es decir, prever qu

sucedera si el proyecto no se ejecuta.
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Etapas de la Preinversin
C. Estudio de Prefactibilidad

(1 de 2)

Esta etapa examina con mayor detalle las alternativas

viables que fueron determinadas en la etapa anterior,
descartando las menos efectivas y seleccionando la o las
mejores.

Se prepara y evala el proyecto de manera de maximizar

beneficios y minimizar costos .

En relacin a lo tcnico, analiza aspectos como por ejemplo

de localizacin, tamao, capacidad, materiales, etc.

Caracteriza la Situacin base optimizada, que

representar el Costo oportunidad de las alternativas
planteadas.
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Etapas de la Preinversin
D. Estudio de Factibilidad

(1 de 2)

Pone nfasis en medir y valorar, de la forma ms precisa

posible, los beneficios y costos de las alternativas
recomendadas en la etapa anterior.

Analiza con mayor profundidad las factibilidades especficas:

tcnicas, ambientales, sociales, administrativas y legales.

Define un proyecto y lo optimiza, analizando aspectos tales

como: localizacin, tamao y momento ptimo.

Desarrolla un proyecto de Ingeniera a nivel de

Anteproyecto, realizando trabajos de apoyo tales como:
topografa, geologa, mecnica de suelo, etc.

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Etapas de la Preinversin
D. Estudio de Factibilidad

(2 de 2)

Efecta una evaluacin econmica, realizando anlisis de

sensibilidad y/o anlisis de escenarios probables.

Efecta una evaluacin financiera, con el objeto de

analizar la forma de obtener los recursos.

Se espera una imprecisin media entre un 15% y 30%,

sobre las variables relevantes y el clculo de los
indicadores.

El estudio de factibilidad debera ser la culminacin

de la formulacin del proyecto, y constituye la base
de la decisin respecto a su ejecucin.

30

Etapas de la Preinversin
E. Estudio de Diseo

En esta etapa se elaboran y ajustan los detalles finales

del proyecto.

El proyecto de Ingeniera ser a nivel de Detalle o

Proyecto Definitivo, y comprende los antecedentes
necesarios para la ejecucin del proyecto.

En ocasiones, se recalcula y/o ajusta el presupuesto

de inversin, segn corresponda.
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Etapas de la Preinversin

Etapas del proyecto

A.
B.
C.
D.

Idea
Perfil
Prefactibilidad
Factibilidad

Tienen distinto nivel

de precisin y por
lo tanto distinto
costo de
realizacin
Ver grfico
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Estudios de Preinversin:
Proceso de adquisicin de certidumbre

100
80
60
40
20
0

Costo de
los estudios
Incertidumbre
(Costo del error)

Idea

Perfil

Prefactibilidad

Factibilidad
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Indicadores de Rentabilidad

Aportan valiosa informacin para la toma de

dedicin de materializar un proyecto, la que se
complementa con otros elementos de juicio.

Un proyecto es rentable cuando sus

beneficios son mayores que sus costos, es
decir, cuando generan un incremento neto de
riqueza para un particular o la sociedad en su
conjunto, segn sea la perspectiva de la
evaluacin.
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Indicadores de Rentabilidad
Los indicadores de rentabilidad ms comunes son:
VAN: Valor Actual Neto
TIR: Tasa Interna de Retorno
IVAN: VAN / Inversin.
Otros indicadores son:
Razn Beneficio / Costo
CAE: Costo Anual Equivalente.
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Indicadores de Rentabilidad
1. VAN (Valor Actual Neto)
Representa la diferencia entre el valor actualizado de los
beneficios de un proyecto y el valor actualizado de sus costos.

Una inversin ser rentable en la medida que el VAN sea mayor

que cero.

El VAN mide, en moneda de hoy, cuanta riqueza se obtiene por

invertir en el proyecto, en lugar de hacerlo en la alternativa que
rinde la tasa de descuento.

En algunos proyectos, el VAN compara los beneficios y costos del

proyecto, con los beneficios y costos de la situacin sin proyecto
optimizada.

Si el VAN es menor que cero, significa que la situacin base se

transforma en la alternativa de solucin ms conveniente para los
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problemas detectados.

VAN (Valor Actual Neto)

Inversin

VAN

Beneficios

Beneficios

Beneficios

Costos

Costos

Beneficios

Costos

Costos

VAN = I +

(Beneficios)i

i=1

(Cotos)i

(1 + r)i

I = Inversin
r = Tasa de descuento (costo oportunidad)
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Indicadores de Rentabilidad
2. TIR (Tasa Interna de Retorno)
Representa el rendimiento del proyecto, independientemente de
la tasa costo oportunidad del capital que se tome en cuenta.

Es la tasa de descuento que hace el VAN igual a cero.

Es conveniente realizar una inversin cuando la tasa TIR del
proyecto es mayor que la tasa de descuento (tasa costo
oportunidad).

La TIR no sirve para elegir o comparar entre proyectos.

n

VAN = I +

i=1

(Beneficios)i

(Cotos)i

=0

(1 + r)i
Se despeja la tasa r = TIR

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Indicadores de Rentabilidad
3. IVAN ( VAN / Io )

Representa la rentabilidad del proyecto por unidad

monetaria invertida.

Permite ordenar y seleccionar (priorizar) los mejores

proyectos dentro de una cartera de proyectos
independientes, cuando existen restricciones de
capital.

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Anexo

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Nivel de Estudios de Ingeniera

Etapa del Ciclo de
Vida del Proyecto
Perfil o
Perfil Avanzado
Prefactibilidad

Factibilidad

Diseo

Nivel del Proyecto

Prediseo

AnteProyecto
AnteProyecto
(Mayor Precisin c/r a la
prefactbilidad)

Proyecto
Definitivo

(1 de 4)

Nivel de Ingeniera
Ingeniera
Conceptual
Ingeniera
Bsica
Ingeniera Bsica
(Mayor Precisin c/r a la
prefactbilidad)

Ingeniera de
Detalle
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Universidad Central de Chile

Evaluacin de Proyectos

FIN
Profesor Auxiliar : Sr. Maxs Ardiles Melndez

Agosto de 2005

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