Professional Documents
Culture Documents
Subinversin de recursos. Se
sacrifica rentabilidad en busca de
una mayor caja (liquidez inmediata).
Restriccin crediticia. De bancos y
proveedores.
Prdida de ventas.
Conflicto con empleados.
Estructura del
financiamiento
Es la forma como se financian los
activos de la empresa
$ 100
Inters simple
Si yo tengo $ 100 hoy, y al prestarlos durante
2 aos, me ofrecen pagar 10% de inters
simple anual cunto recibir al trmino del
$ 110
$ 120
plazo?
Usted
recibe
0
1
Usted
paga
$ 100
Inters compuesto
Si yo tengo $ 100 hoy, y al prestarlos durante
2 aos, me ofrecen pagar 10% de inters
compuesto anual cunto recibir al trmino
$ 110
$ 121
del plazo?
Usted
recibe
0
1
Usted
paga
$ 100
Inters
F = P + (i x P)
Si factorizamos P tendramos: F = P (1 +i)
Y si volvemos a hacer los mismo para un segundo
periodo, tendramos: F = P (1+i) (1+i)
Lo que vendra a ser lo mismo: F = P (1+i)
F = P (1+i)
Solucin Ejemplo 1:
Datos:
P : $ 1 000
i : 7% 7/100 0,07
n:4
F:?
0
1
$
1000
Respuesta Ejemplo 1:
Aplicando en la relacin conocida:
F = P (1+i)
F = 1000(1+0,07)
F = $ 1 310,80
$ 1 310,80
0
1
$
1000
$ 2 000
0
1
Respuesta Ejemplo 1:
Aplicando en la relacin conocida:
F = P (1+i)
2 000= P (1+0,07)
P = $ 1 525,80
$ 2000
0
1
$
1525,80
Encontrar el tiempo
Continuacin del ejemplo 1:
Cmo usted slo quiere depositar su
primer sueldo de $ 1 000, sin adicionar
nada, para tener disponibles $ 2 000 para
su celebracin de graduacin, quiere
saber ahora cuanto tiempo pasar para
que su depsito se convierta en la
cantidad deseada, siempre en el mismo
Banco que le ofrece una tasa de 7% anual.
$ 2 000
0
n
$
1000
Como encontrar n:
Una forma ser por aproximacin
Seguramente hemos llegado hasta la
siguiente ecuacin
2 = (1,07)
luego calculamos qu valor de n colocado
como potencia de 1,07 nos da un resultado
lo ms cercano a 2
encontramos 2 valores: 10 y 11
Si trabajamos con 10, obtendramos: 1,9672
Si trabajamos con 11, obtendramos: 2,1049
Continuamos hallando n
Y ahora habr que interpolar:
1,9672
10
2,0000
10 + x
2,1049
11
0.1377 = 1
0.0328 x
X = 0,2382
Por lo tanto el valor aproximado de n es:
10 + 0,2382 = 10,2382
0
10
$ 1000
$ 2000
0
1
$
1000
Respuesta de la i buscada
La tasa de inters buscada es
0,189207115 es decir, el Banco le est
ofreciendo un inters de 18,92% anual
para que su depsito de $ 1000 luego de 4
aos se convierta en$ 2000
Capitalizacin de intereses
Generalmente las instituciones financieras
adicionan el inters al principal cada
cierto periodo de tiempo, y todo el monto
se convierte en el nuevo principal a partir
del cual se generan nuevos intereses.
En este caso hay que tomar como perodo
el periodo de capitalizacin, y la tasa de
inters (si est dada en forma anual)
habr que dividirla entre el nmero de
periodos comprendidos en un ao.
= P (1+i/m)
m
Ejemplo de Capitalizacin
Usted es una persona muy sentimental, y su
primer sueldo no lo utilizar para su
celebracin de graduacin, sino que desea
guardarlo hasta que sea su edad de jubilacin.
Usted tiene 20 aos de edad y se piensa
jubilar a los 65. Por el tiempo que usted
tendra su dinero en el Banco, este le ofrece
una tasa preferencial del 7,2 % anual; sin
embargo la Caja Municipal XX le ofrece una
tasa de 7% capitalizable mensualmente.
Por cul se decide usted?
Depositar en la Caja
Datos:
Datos:
P : $ 1 000
i : 0,072
n : 45
P:?
F = 1000 (1+0,072)^45
F = $ 22 843,64
P : $ 1 000
i : 0,07
n : 45
m : 12
P:?
F = 1000 (1+0,07/12)^45x12
F = $ 23 123,47
Alternativa ms conveniente
Anualidades
Ejemplo
Usted quiere comprarse un carro
para hacerlo trabajar y acude a un
familiar que le ofrece un prstamo de
$ 6 000, con un inters de10% anual,
con la condicin que le pague los
intereses cada ao, y al finalizar el 5
ao le devuelva el prstamo.
Cmo sera su Plan de Pagos?
Saldo al
inicio de
n
Inters
Amortizaci
n
Pago al
finalizar
n
6000
600
00
600
6000
600
00
600
6000
600
00
600
6000
600
00
600
6000
600
6000
6600
3000
6000
9000
TOTAL
Saldo al
inicio de
n
Inters
Amortizaci
n
Pago al
finalizar
n
6000
600
1200
1800
4800
480
1200
1680
3600
360
1200
1560
2400
240
1200
1440
1200
120
1200
1320
1800
6000
7800
TOTAL
Aplicando:
A = 6000 x 0,10(1+0,10)
(1+0,10) - 1
A = 6000 x 0,26379748
A = $ 1 582,79
Saldo al
inicio de
n
Inters
Amortizaci
n
Pago al
finalizar
n
6000
600
982.79
1582,79
5017,22
501,72
1081,07
1582,79
3936,16
393,62
1189,17
1582,79
2747
274,70
1308,09
1582,79
1438,92
143,89
1438,92
1582,81
1913,93
6000,04
7913,97
TOTAL
$ 2500
$ 1000
$ 3000
$
7000
Periodo
de
Recuper
.
-5000
1000
1500
2500
2000
3 aos
2500
1000
3000
3.17
aos
tiempo
Flujos de Caja
Criterio
de
Decisin
B
-7000
3000
-5000
1000
1500
2500
2000
-7000
3000
2500
1000
3000
Flujos de Caja
0
-5000
1000
1500
2500
2000
VP
Inversi
n
-5000
909,09
-7000
3000
2500
1000
3000
VP
-7000
2727,27
2066,12
751,32
2049,04
1239,67 1878,29
Flujos de Caja
VPN
1366,03
392,99
VPN
593,75
Criterio de Decisin:
Las 2 alternativas tienen VPN positivo, por lo que son
favorables, pero entre ambos se prefiere el el mayor VPN, que
en este caso sera la alternativa B
$ 1000
$ 1500
$ 2500
$ 2000
$
5000
1+i
(1+i) (1+i)
(1+i)
Para la alternativa B:
0 = -7000 + 3000 + 2500 + 1000 + 3000
1+i
(1+i) (1+i) (1+i)
Inversi
n
Flujos de Caja
0
-5000
1000
1500
2500
2000
13 %
-7000
3000
2500
1000
3000
14 %
Criterio de Decisin:
Suponiendo que la tasa del costo de capital sea de 20% , ninguna
de las alternativas tendra una evaluacin favorable.
Criterio de Decisin:
Suponiendo que la tasa del costo de capital sea de 10%, las 2
alternativas tendran evaluacin favorable, pero se prefiere la
alternativa B por tener una TIR mayor que A.
Relacin
entre
riesgo y
utilidad
Valor del
dinero en
el tiempo
Liquidez y
rentabilida
d futura
Costo de
oportunida
d
Financiami
ento
coherente
Cartera de
inversin