Interacci

Tasas de inters de Colombia

desde 1995 hasta el 2008

Cuando la economa se expande las compaas

necesitan capital y esta demanda impulsa las tasas de
inters hacia arriba.
Durante la recesin la situacin anterior se revierte.

Relacin entre las tasas

de corto y largo plazo.
Importante para decidir
si financiarse emitiendo
deuda a corto o largo
plazo
o
saber
si
comprar bonos de corto
o largo plazo

La forma de la curva depende de:

Expectativas de la inflacin futura.
Percepciones sobre el riesgo relativo de los valores
con distinto vencimiento.

La mejor herramienta: La LINEA DE TIEMPO

INTERES SIMPLE

VALOR FUTURO= VALOR PRESENTE(1+n.i)

VALOR PRESENTE= VALOR FUTURO/(1+n.I)
n= (VF/VP)-1/i
i = (VF/VP)-1/n

El concepto de ANUALIDAD (vencida o anticipada)

VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD VENCIDA=
VF=An {2+(n-1).i}/2

VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD VENCIDA=

VP=An {2+(n-1).i}/2(1+n.i)
VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD ANTICIPADA=
VFa=An{2+(n+1)i/2}
VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD ANTICIPADA=
Vpa=An{2+(n+1)i/2(1+n.i)}

El inters compuesto es el proceso de pasar

un valor presente a un valor futuro.

Factor de acumulacin

Descuento es el proceso de obtener el valor

presente de un valor que estar en el futuro.
Es el inverso del inters compuesto.

( )

Factor de descuento

n= Ln(VF/VP)/Ln(1+i)
i= Raiz n de (VF/VP)

Es el resultado de una serie de pagos iguales

efectuados a intervalos iguales durante cierto
numero de periodos. Los pagos (PMT) se
pueden realizar al inicio o al final de los
perodos.

Consiste en una serie de pagos que se

realizan al final de cada perodo a una tasa
determinada y se acumulan en el ltimo
perodo.

La anualidad anticipada se da en el caso de

que los pagos se efecten al inicio de cada
periodo.

Es el valor equivalente hoy a una anualidad

(pagos) que redita el mismo inters durante
un plazo determinado.

Pagos que se hacen al final de cada periodo.

Pagos que se hacen al iniciar cada perodo.

Las perpetuidades son una serie de pagos

iguales que se realizan durante un tiempo no
determinado.

Una serie de flujos desiguales o inconstantes

en todos o algunos de los periodos. La
expresin para designar los flujos desiguales
es flujo de efectivo.

El valor presente de un flujo desigual se

calcula como la suma de los valores
presentes de cada uno de los flujos.

Este valor se determina calculando el inters

compuesto de los pagos al final del flujo y
sumando los valores futuros de cada uno.

Tasa nominal o cotizada: son las que

cotizan u ofrecen las instituciones financieras.
Tasa peridica: es la que se cobra por un
periodo determinado el cual puede ser anual,
semestral, trimestral, etc. Esta es la que debe
aparecer en las lneas de tiempo.
Tasa anual efectiva: es una tasa terica que
permite la comparacin entre diferentes tasa
nominales. Esta tasa no se utiliza para liquidar
prestamos o inversiones. Es solo indicativa.

Tasa nominal o cotizada:

Tasa peridica:

Tasa anual efectiva:.

(
)

Por lo general los pagos se efectan al inicio o al

final de los periodos, pero en ocasiones
conviene realizar el inters compuesto o el
descuento en periodo fraccionado.

(n*i)

VF=Vpe
rdR=

[1+r*(1-R) /m]-1
rdT= r * (1-T)
Int.real=
(Inters efectivo-Inflacin)/
(1+infl.)
m

Es aquel que se liquida en pagos iguales

durante un periodo establecido. La
amortizacin muestra que proporcin de los
pagos representan el inters , que proporcin
sirve para reducir el capital y muestra el saldo
pendiente.

En general, son anualidades que no se mantienen constantes, pero que

tienen un ritmo de crecimiento constante perodo tras perodo.
Si el crecimiento es a partir del 2 perodo y la cantidad constante crece
una vez cada perodo, ste es un GRADIENTE ARITMTICO CLASICO.

Si el crecimiento es a partir del 2 perodo y la cantidad constante es un

porcentaje que hace crecer el valor anterior, perodo tras perodo, ste
en un GRADIENTE GEOMTRICO CLASICO.

Futuro= A[(1+i)n -1]/i +g/i[(1+i)n -1/i n

F= A[(1+i)n (1+g)n/i-g , solo si G diferente de i

P= A[1-(1+g/1+i)n ]/(i-g), solo si G diferente de i

Consiste en incrementar el valor de la empresa en mayor proporcin que lo que se haya

invertido en ella.
Dividendos y valorizacin de las acciones
Dos temas fundamentales: Rentabilidad y Flujo de Caja
Valor y riesgo y potencial para generar flujo de caja. Definicin nueva: El valor de una
empresa es el valor presente de sus futuros flujos de caja.
Good Will o crdito comercial o Prima de Negocio es la diferencia entre el valor de una
empresa como negocio en marcha y el valor de la inversin en activos.
Atributos de satisfaccin del propietario: que el flujo o movimiento de efectivo le permita:
a) surtir la tienda, b) pagar la cuota de una deuda o de un activo y c) atender los gastos
de toda su familia. OBF. a) Reponer el capital de trabajo, b) Atender el servicio de la
deuda, c) reponer los Activos Fijos y d) Repartir utilidades segn expectativas.
FLUJO DE CAJA
EMPRESA A
EMPRESA B
Flujo de Caja (BRUTO) 300
300
Reposicin de Capital de Trabajo
(130)
(80)
Reposicin de Activos Fijos
(20)
(20)
Flujo de Caja Libre
150
200
Servicio de la Deuda (30)
(30)
Flujo de Caja para los Propietarios
(120)
(170)

Son los recursos que una empresa requiere para

operaciones sin contratiempo alguno. KTO.
KTNO
Ao1
Cuentas por Cobrar
100
Mas Inventarios
200
CAPITAL DE TRABAJO OPERATIVO
Menos Cuentas por Pagar a proveedores (140)
CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO 160

llevar a cabo sus

Ao 2
125
270
300
(155)
240

Variacin
25
70
395
95
(15)
80