Evaluacin Social

de Proyectos
Anlisis de Proyectos de Inversin
UNLP

Extractado de: Coloma Ferra (1990), Evaluacin Social de Proyectos

Elaborado por: Vanesa May para la Maestra en Finanzas Pblicas
Evaluacin de
Proyectos de Inversin
1

* Proyecto:

es cualquier plan de accin que implique el uso de

recursos (costos) para obtener resultados en el futuro
(beneficios). Es decir, un proyecto es la fuente de costos y
beneficios que ocurren hoy y en periodos futuros.

* Evaluacin:

consiste en establecer criterios para identificar y

evaluar costos y beneficios para el conjunto de la vida del
proyecto. Si los beneficios superan a los costos, la situacin con
proyecto es mejor que la situacin sin proyecto, es decir, la
unidad econmica estar mejor con el proyecto. La diferencia
entre el valor de los beneficios y el valor de los costos es el
Beneficio Neto (BN). Es conveniente llevar a cabo proyectos con
BN positivo y rechazar los que tengan BN negativo.

* Pasos para definir correctamente

costos y beneficios a incluir en el

anlisis:

1.

2.
3.
4.
5.
6.

Definir correctamente el proyecto (en que consiste) y definir la

situacin sin proyecto optimizada. Si se compara la situacin
con proyecto con la situacin sin proyecto sin optimizar, se
correra el riesgo de atribuir al proyecto beneficios que no le
corresponden (ya que esos mismos beneficios podran ser
conseguidos sin realizar la inversin).
Definir los beneficios que ocurriran en las situaciones con y sin
proyecto.
Definir los costos que ocurriran en las situaciones con y sin
proyecto.
Asignar valores a los beneficios y costos previamente
definidos. A los efectos de poder compararlos se los vala
monetariamente.
Aplicar criterios para decidir, por ejemplo: valor actual neto,
tasa interna de retorno, etc.
Si hay que elegir entre varios proyectos, aplicar criterios para
elegir los mejores, es decir, asignar prioridades.
3

Los valores a asignar a beneficios y costos se determinan

aplicando el concepto de costo de oportunidad (costo
econmico de los recursos). El costo de oportunidad de
utilizar un recurso productivo es lo que se pierde por no
utilizarlo en la mejor alternativa disponible fuera del
proyecto. Es decir, es lo que dejo de ganar por usar el recurso
en la mejor alternativa. Si esta alternativa no existe (si no se
pudiera vender o alquilar el recurso) entonces su costo de
oportunidad es cero. Es importante no confundir el costo de
oportunidad con el costo de adquisicin o costo histrico. El
costo histrico se considera un costo hundido (irrecuperable),
por lo cual no se puede incluir en el anlisis. Los costos
histricos sirven para ver el resultado de decisiones
anteriores, pero no para decidir en relacin al futuro.

Evaluacin socio-econmica de Proyectos

Un proyecto puede ser evaluado desde distintos puntos de vista, segn
como sean tenidos en cuenta los costos y beneficios del proyecto:

* Desde

el punto de vista privado: el empresario, la empresa o el grupo

econmico realiza la evaluacin teniendo en cuenta los costos y beneficios
que el proyecto implica para ellos, sin considerar si hay otras personas o
actividades que puedan verse afectadas positiva o negativamente por el
proyecto. Es decir, solo se tiene en cuenta si el patrimonio de la empresa
se incrementa por la realizacin del proyecto a la hora de decidir llevarlo
adelante.

* Desde el punto de vista socio-econmico social: a una provincia, regin

o pas le interesa saber si la sociedad en su conjunto se beneficia o no con
la implementacin del proyecto. Por lo tanto, hay que incluir en el anlisis
los costos y beneficios que perciben todos los habitantes que se ven
afectados directa o indirectamente por el proyecto. A la hora de decidir, el
proyecto solo se llevara a la prctica si la regin o pas alcanza un mayor
bienestar con el mismo. Esto es independiente de quien sea el responsable
de la realizacin del proyecto, ya sea una empresa privada, una empresa
pblica, la administracin central del gobierno u organismos
descentralizados. Cuanto mayor sea el valor de los bienes y servicios
disponibles, mayor ser el bienestar de la comunidad (dejando de lado los
aspectos redistributivos). La evaluacin socio-econmica tiene por objeto
determinar en cuanto se modifica la disponibilidad de bienes y servicios en
el pas como consecuencia de la ejecucin del proyecto.
Ambos criterios utilizan la misma metodologa: se compara la situacin con
proyecto con la situacin sin proyecto y se selecciona la alternativa ms
conveniente de acuerdo a la regla de decisin utilizada (ya sea valor actual
neto, tasa interna de retorno, etc.). Lo que diferencia a la evaluacin
socio-econmica es la consideracin de beneficios y costos no tenidos en
cuenta en la evaluacin privada y la distinta valoracin de beneficios y
costos que son comunes a ambas.
6

* Evaluacin de Proyectos
La evaluacin socio-econmica puede aplicarse a proyectos pblicos o
privados. Al realizar la evaluacin socio-econmica se analizan los efectos que
los proyectos tienen en los mercados de bienes y servicios que seran
directamente producidos o utilizados por ellos. stos son los efectos directos,
que a su vez, pueden ser beneficios o costos.
Para estimar los efectos directos se parte de los beneficios y costos privados y
se los corrige en funcin de las distorsiones existentes en los respectivos
mercados con el objeto de que los valores obtenidos reflejen la verdadera
valoracin que el pas hace de los bienes y servicios producidos y utilizados
por el proyecto.
Una vez estimados los efectos directos del proyecto, se agregan al anlisis los
efectos indirectos, externalidades y efectos intangibles. Estos efectos no son
contemplados al hacer la evaluacin privada.
7

Efectos Directos

Se dividen en:
* beneficios directos: representan el verdadero valor que tiene para el pas el hecho de recibir las
cantidades producidas por el proyecto.
* costos directos: representan el verdadero valor que tienen para el pas las cantidades de insumos
que utilizara el proyecto.
Cuando esos verdaderos valores se calculan por unidad toman el nombre de precios sociales.
Para estimar estos precios sociales se parte de los precios privados (de mercado) y se les hacen
los ajustes que estarn en funcin de las distorsiones existentes en los respectivos mercados.
En la evaluacin socio-econmica, para estimar los efectos directos se parte de los valores
privados, pero se valoran las cantidades de acuerdo con los precios sociales (y no los de
mercado). Por lo tanto, los beneficios netos directos correspondientes a cada periodo t se
obtienen como la diferencia entre los beneficios directos y los costos directos:

Donde

son los precios sociales que el proyecto producira y utilizara respectivamente.

* Efectos indirectos:
stos, son los efectos que se producen como consecuencia del proyecto, pero
que afectan otros mercados no tomados en cuenta en la estimacin de los
precios sociales. Es decir, los mercados de bienes relacionados con los bienes
producidos y con los insumos utilizados (sustitutos y complementarios).
Si como consecuencia del proyecto se modifican los precios de los mercados
de bienes relacionados, se van a observar cambios en la demanda u oferta de
esos bienes. Lo que nos interesa es el efecto neto.
Para que existan efectos indirectos se requiere que, a raz del proyecto, se
esperen cambios en la actividad relacionada y que esa actividad este
distorsionada. Para estimar los efectos indirectos para un perodo t, hay
que analizar los diversos mercados de bienes relacionados con los bienes
producidos y utilizados por el proyecto. Los efectos indirectos totales para el
periodo t se obtienen sumando los efectos en cada mercado relacionado
para el periodo t y se conocen como beneficios netos indirectos (BNI t).

* Externalidades
Si bien las externalidades ocasionadas por el proyecto pueden ser positivas o
negativas, el ejemplo tpico es la contaminacin del medio ambiente. La
contaminacin causa un perjuicio a la comunidad y por lo tanto existe un costo que
debe ser medido e incorporado en la evaluacin socio-econmica. Al valor de estos
efectos para el periodo t lo llamamos Et.

* Efectos Intangibles
Adems, existe un conjunto de beneficios y costos de los proyectos que resultan
difciles de medir o incluso a veces difciles de identificar. Por ejemplo, un proyecto
puede afectar la seguridad nacional, puede tener efectos sobre el clima de una
regin, puede influir en el mantenimiento de la soberana nacional, puede afectar la
calidad de vida de determinada poblacin, puede afectar la distribucin personal del
ingreso, etc.
Si bien estos efectos son difciles de cuantificar, deben ser tenidos en cuenta en la
decisin de realizar o no el proyecto, dado que afectan el bienestar de la
comunidad.
10

En conclusin, una vez que se han estimado los beneficios y costos para cada uno de
los periodos del proyecto, se debe calcular el valor actual de los beneficios netos.

* En el caso de la evaluacin privada, el valor actual neto es:

* En el caso de la evaluacin socio-econmica, el valor actual neto social es:

Donde r* es la tasa social de descuento que representa el costo de oportunidad para

el pas de utilizar fondos para financiar el proyecto. Por simplicidad supondremos
que la tasa se mantiene constante en el tiempo.
11

Precios Sociales

* La estimacin de precios sociales debera hacerse a nivel pas a los efectos

de que todos los proyectos se evalen desde el punto de vista socioeconmico. Solo deberan realizarse los proyectos con valor actual neto
social positivo. Los proyectos privados que tengan apoyo oficial, como ser
financiacin con fondos del gobierno o un aval para conseguir financiacin
internacional, deberan ser evaluados desde el punto de vista socioeconmico.

* Lo ideal sera que los precios de mercado reflejaran los verdaderos precios
sociales, para que ambos enfoques arrojen las mismas conclusiones.

* Para que los precios privados coincidan con los sociales es necesario que no

existan distorsiones en los mercados de bienes y servicios. Si estas

diferencias existen, ser necesario estimar precios sociales para efectuar la
evaluacin socio-econmica.

12

Para estimar precios sociales se pueden utilizar dos

metodologas:
a)Modelos globales de programacin: tienden a representar el funcionamiento

de la economa de un pas a travs de relaciones entre las variables

econmicas consideradas relevantes. Luego, teniendo en cuenta las
restricciones
existentes
se
procura
maximizar
ciertos
valores
representativos de los fines que se persiguen. Los precios sociales son el
conjunto de precios que hacen posible la maximizacin buscada. La versin
ms sencilla es el modelo de programacin lineal, en la cual, al resolver el
problema dual, surgen los precios sociales. Para un pas, trabajar con
modelos de este tipo suele ser muy complicado, y se deben utilizar variables
a nivel muy agregado, perdindose los precios de bienes especficos.

b)Mtodo

de las distorsiones: parte del precio observado en el mercado del

bien especifico, se analizan las distorsiones existentes, se cuantifican esas
distorsiones y en funcin de los resultados se estiman las correcciones para
llegar al precio social. Es decir, a travs del anlisis del mercado del bien se
pretende llegar al verdadero costo de oportunidad del bien, su precio social.
Este procedimiento contempla lo relativo al problema de asignacin de
recursos (eficiencia) y es el mtodo que usaremos.
13

Para trabajar con economa del bienestar aplicada, los

supuestos son:

* la curva de demanda de mercado coincide con el beneficio marginal

privado de consumir el bien (D = BMgP)

* La

curva de oferta del mercado es el costo marginal privado del

productor del bien (S = CMgP).

* Al

evaluar los beneficios netos de un proyecto desde el punto de

vista socio-econmico se suman algebraicamente los beneficios
(signo positivo) y los costos (signo negativo). Este postulado implica
dejar de lado, por ahora, los efectos que el proyecto puede tener
sobre la distribucin del ingreso.
14

* Valor Social de la Produccin

15

A. Caso General, mercado sin distorsiones

P
S

( X 1 X 0 )( P0 P1 )
VSP
2

S
X

( X 1 X 0 )( P0 P1 )
P
2X

P0
P1

X0 X1

B. Bienes Domsticos
1) Impuesto discriminatorio a la produccin o al consumo
P
S
S
d

P0

T
T

P1

P0
s

P1

s
d
X1 X0 X1

+
+
16

2) Externalidades en el mercado del bien

Es importante destacar que ac no se tienen en cuenta las externalidades

que pueda eventualmente producir el proyecto, sino las que ocurren
debido al consumo y a la produccin del bien en cuestin an en la
situacin sin proyecto. Las externalidades ocasionadas por el proyecto se
consideran por separado como efectos intangibles.

17

P
a) Externalidad positiva
en el consumo de X
S
S

E
X

P0
P1

BMgS
D
s

X1

X0

18

X1

P
CMgS
E

P0
P1

s X0

X1

X1

b) Externalidad negativa en la produccin de X

19

C. Bienes Transables
Suponemos que el pas enfrenta precios dados por el mercado internacional.

1)

Bienes importables

* Sin distorsiones en los mercados

P

* Suponemos un impuesto a las importaciones

P

S
S

P0 = R(1 + t)
RM

X0

X0

X0

RM

X0

X1

X1

X0

X0

20

*
Sin embargo, puede ocurrir que el proyecto sea lo suficientemente grande como para sustituir
totalmente la importacin del bien, modificando la estructura del mercado (el bien pasa de ser
importable a domestico).
P

S
S

P0 = R(1 + t)
P1
R

RM

X1 X0

X0 X1

Nota: si el proyecto es grande y modifica la estructura del mercado, es necesario estudiar el mercado y
no se puede utilizar un precio social estimado en forma independiente del proyecto a evaluar.

21

2) Bienes Exportables

P
S
S
X
RM

R
P0 = R(1 + t)

X0

X0

E
X0

X1

X1

22

D. Efectos redistributivos de los proyectos

P
S
S
d

P0
d

P1

P0
s

P1

s
d
X1 X0 X1

Vemos que el aumento del excedente del consumidor se compensa por la perdida del
excedente del productor, salvo por dos tringulos que quedan como positivos netos. Si a
ello le agregamos el aumento en la recaudacin y el ingreso del dueo del proyecto, vemos
que el rea que queda como efecto total neto coincide con el rea medida como efecto real
(comparar con el grfico de la filmina 14).
23

*Costo Social de los Insumos

A. Caso General, mercado sin distorsiones
P
S

CSY

P1

Y ( P0 P1 )
2

P0

D
D

Y1 Y0 Y1

24

P*

( P0 P1 )
2

* B. Bienes Domsticos
.

1) Impuesto a la produccin o al uso del insumo

(Y1s Y0 )( P0s P1s ) (Y0 Y1d ' )( P0d P1d )
CSY

2
2

(Y1s Y0 )( P0s P1s ) (Y0 Y1d ' )( P0d P1d )

P

2Y
2Y

P1
d
P0
T
s

P1
s

P0
D
D

d
s
Y1 Y0 Y1

25

2) Externalidades en el mercado del insumo

Suponemos una externalidad positiva en la produccin del insumo Y. El valor de esta
externalidad por unidad producida de Y es la distancia vertical entre la curva de oferta S y el
CMgS. El rea bajo la curva de S entre Y1d e Y0 se puede descomponer en dos: la que est
bajo la curva de oferta representa el costo privado de producir la cantidad adicional de Y
(que tambin es un costo para el pas), y la que esta entre la curva de oferta y la de CMgS es
en este caso un beneficio ocasionado a otras actividades (externalidad). El efecto neto es el
costo social del insumo, rea sombreada en el grfico.
P
S
CMgS

Y
Y

P1
P0

D
D

Y1 Y0 Y1

26

* C. Insumos Transables

1) Insumos Importables

2) Insumos Exportables

D
Y

P0 = R(1 + t)
R

P0 = R(1 - t)

S
D
D

Y0

Y0

Y0 Y1

Y1

Y0

Y0

Y1
Y0

Y1

Y1

CSY YR

CSY YR

P R
*

P * R

CPY YR (1 t )
27

* D. Efectos redistributivos de los proyectos

P

D
s
P1

Suponemos un proyecto que utiliza el insumo Y, bien

domstico sujeto a un subsidio al consumo.

D
Y

( P1d P0d )(Y1d ' Y0 )

EC
2
( P1s P0s )(Y0 Y1s )
EP
2
Sucidio ( P1s P1d )(Y1s Y0 )

P0

P1
d

P0

CPY Y P1d
d

Y1

Y0

Y1

Llegamos a la conclusin de que los efectos

Y redistributivos totales (netos) son iguales al costo social
del insumo obtenido a travs del anlisis de los efectos
reales.

28

Efectos Indirectos
( B0 B1 )( P0s P1s ) ( B0 B1 )( P0d P1d )
BNI

2
2

S
S

P0
d

P1
P0
P1
D

P0
s
1

A1

A0

B1 B0

A1

La disminucin de la demanda del bien B, en este caso ocasiona una disminucin del precio y de
las cantidades consumidas y producidas de ste bien. El menor consumo implica una perdida para
el pas, la menor produccin implica una liberacin de recursos productivos que podran ser
utilizados en la produccin de otros bienes, constituyendo un beneficio para el pas. Nos interesa
el efecto neto. En este caso en particular, la prdida por disminucin del consumo es mayor que la
ganancia por liberacin de recursos, habiendo un efecto neto indirecto negativo (rea sombreada
en el grfico). Tener en cuenta que si las curvas de demanda y oferta de los mercados estn
definidas para un perodo de un ao, este efecto corresponde a un ao.
29

Externalidad del proyecto

Supongamos que una fabrica contamina el agua de un cauce de riego
generando una externalidad negativa. Existen diversas formas de medir el
valor de la externalidad:

* A travs

del dao causado: esto puede medirse a travs de dos formas.

Una alternativa es medirlo por el menor valor de la produccin agrcola
que obtendrn los regantes debido a la contaminacin. En este caso habra
que estimar el valor de la produccin si el agua no estuviera contaminada
(situacin sin proyecto), y el valor de la produccin si estuviera
contaminada (situacin con proyecto), para todos los aos del proyecto.
Otra forma de medir el dao es a travs de la disminucin del valor de las
tierras agrcolas que se riegan con el agua contaminada. Si el mercado de
las tierras funciona libremente, el menor valor de la produccin previsto
para esas tierras a lo largo de la vida del proyecto va a traducirse en una
disminucin del valor de las tierras. En este caso, el clculo se hace una
sola vez.

30

* A travs del costo de evitar el dao causado:

si tcnicamente es factible
evitar el dao de la contaminacin del agua, por ejemplo mediante un
proceso qumico de purificacin, esta seria otra forma para medir la
externalidad.

Si se realizan ambas mediciones, el valor de la externalidad ser el menor

entre el valor del dao causado y el costo de evitar el dao.

Nota: la externalidad negativa se produce solo si quien ocasiona el dao no

pago su costo, y la positiva solo si quien ocasiona el beneficio no se apropia
de l a travs de su cobro. Es decir, si no se internaliza la externalidad.

31

*
Efectos Intangibles

Los efectos intangibles son difciles de valorar monetariamente. Al

analizarlos, hay que aclarar en que consisten, demostrar que se producen
como consecuencia del proyecto, y tratar de cuantificar diversos aspectos de
estos efectos, aunque no se llegue a valorarlos en trminos monetarios. Esto
ayudar a la hora de decidir hacer o no el proyecto.

Por ejemplo: si se espera que el proyecto haga disminuir la delincuencia

juvenil, habr que tratar de estimar la magnitud de esta disminucin.

32

Los efectos redistributivos que esperamos que se produzcan entre individuos

o regiones como consecuencia del proyecto, son un ejemplo tpico de efecto
intangible . Entonces, habr que cuantificar esos efectos de tal manera de
que se pueda saber cuales son las magnitudes redistributivas y desde y hacia
que sectores de la poblacin se redistribuye.
Una manera de estimarlos es a travs del uso de las ponderaciones
redistributivas. Este enfoque propone que los efectos redistributivos de los
proyectos sean valorados en dinero e incorporados a la estimacin del valor
actual neto social del proyecto. Para ello, se divide a la poblacin por grupos
de acuerdo a sus niveles de ingreso o consumo y supone que es posible
asignar un valor distinto (ponderacin) a cada unidad monetaria segn el
grupo al cual corresponda. Las ponderaciones son valores que indican la
valoracin que el pas hace de cada unidad monetaria segn quien la obtiene
como beneficio o perdida. Por ejemplo, si un proyecto aumenta el excedente
del consumidor de un grupo de bajos ingresos, cada unidad monetaria
redistribuida vale para el pas ms que la unidad, digamos $1,3; en cambio, si
aumenta el excedente del consumidor de un grupo de altos ingresos, cada
unidad redistribuida vale menos que la unidad, digamos $0,8.

33

Situaciones posibles:

* VANS < 0 + costos intangibles: no debe ejecutarse el proyecto.

* VANS < 0 + beneficios intangibles:

hay que preguntarse si esos beneficios

intangibles tienen un valor total actualizado mayor o menor que el VAN del
proyecto. Si es menor, el proyecto no debe hacerse puesto que los
beneficios intangibles no alcanzan a cubrir la perdida medida que ocasiona
el proyecto. En cambio, si se cree que los beneficios intangibles son
mayores, esto no es condicin suficiente para realizar el proyecto. Hay que
tener en cuenta que si se ejecuta el proyecto, el pas estar sacrificando el
VAN estimado a cambio de los mencionados beneficios intangibles.
Entonces, hay que preguntarse si no existe una forma alternativa de lograr
esos mismos beneficios a un costo menor. Es decir, no se debe atribuir a
un beneficio un mayor valor que el menor costo de obtenerlo por
medios alternativos. Este suele ser el caso de proyectos que ocasionan
efectos redistributivos en la direccin deseada por la comunidad, por
ejemplo programa de asignacin universal por hijo.
34

* VANS

> 0 + beneficios intangibles: se realiza el proyecto dado que es

beneficioso para el pas.

* VANS

> 0 + costos intangibles: primero nos preguntamos si vale la pena

soportar esos perjuicios a cambio de obtener el beneficio indicado por el
VAN social. Si la respuesta es positiva, el pas estar mejor si ejecuta el
proyecto. Si es negativa, ser necesario analizar si tcnicamente es
factible evitar esos perjuicios y habr que estimar los costos que esto
implica. Si los costos de evitar el dao fueran menores que el VAN,
entonces es conveniente para el pas ejecutar el proyecto. Es decir, no se
puede atribuir a un costo un valor mayor que el costo de evitarlo. Por
ejemplo, una represa cuyo VAN social es positivo por la energa que
produce, pero cuyo impacto ambiental implica serios costos intangibles
(alteracin de la actividad econmica y social de la comunidad afectada,
cambios climticos que pueden alterar la produccin de la zona, etc).
Nota: no se debe incluir entre los efectos intangibles aquellos que ya
hemos valorado en unidades monetarias, esto implicara un doble computo.
35

Ejercicio Prctico

Proyecto: Construccin de una represa hidroelctrica

* El

costo de inversin de la represa es de $9.000, a construirse en 3 aos en partes

iguales. Suponemos que la construccin comienza al ao siguiente del periodo de
anlisis (en t =1).

* Una

vez puesta en funcionamiento la represa reportara beneficios por $2.500

anuales.

* Se estima una vida til del proyecto de 15 aos.

* El costo de oportunidad de los fondos esta dado por una tasa de inters (social) del
15%.

* Dada la envergadura del proyecto, se espera que ste ocasione un shock positivo en
la economa local estimada en $300 anuales durante el periodo de construccin.

36

Se espera que el costo de la energa disminuya al incorporarse la produccin de la

represa. Esto puede generar un incremento en la utilizacin de artefactos
elctricos (aire acondicionado, freezer, horno elctrico, etc). Por tal motivo, se
estima que el incremento en la demanda de dichos bienes reportar beneficios
indirectos netos por $250 anuales a partir del tercer ao de funcionamiento del
proyecto (dado que la demanda tarda en ajustar a las nuevas condiciones de oferta
de energa).

Sin embargo, la represa alterar completamente la actividad productiva de la zona.

Por la cercana al ro, esta es una localidad pesquera, cuyo nivel de actividad se
vera fuertemente afectado. La laguna que se formar inundar las principales
tierras productivas de la comunidad dejando a cientos de familias sin su sustento
habitual. An si se las relocaliza en otras tierras, no se puede garantizar que
puedan mantener sus niveles de produccin anteriores, ya que las tierras
disponibles son menos productivas. Adems, el gran espejo de agua creado
artificialmente tendr efectos sobre el clima alterando las temperaturas, los ciclos
de lluvias y nieblas, la humedad ambiente entre otros; teniendo efectos
impredecibles sobre los cultivos (especialmente en el largo plazo).

37

Alternativamente, es posible alcanzar el mismo nivel de produccin energtica con

tres proyectos de menor dimensin y menor impacto ambiental. Estos estaran
localizados estratgicamente de manera de aprovechar los recursos disponibles en
cada zona. Estos proyectos consisten en:
1) Instalacin de paneles solares en la zona de Cuyo, con un costo estimado de
$1.200.
2) Instalacin de aerogeneradores (energa elica) en la Patagonia, con un costo de
$1.500.
3) Utilizacin de energa undimotriz (generada por el movimiento de las olas del mar)
en las costas no veraniegas del sur, con un costo de $1.800.
Para simplificar, suponemos que el periodo de construccin de estos proyectos
alternativos, la vida til de los mismos y los beneficios reportados coincide con el
de la represa.

Analizar si es conveniente para esta sociedad realizar el proyecto de la represa

utilizando el criterio de decisin del VAN y teniendo en cuenta toda la informacin
disponible.

38

Flujo de Fondos de la Represa:

Costo Directo
Externalidad
Beneficio Directo
Beneficio Indirecto Neto

-3000

-3000

-3000

300

300

300

10

11

12

13

14

15

16

17

18

2500

2500

2500

2500

2500

2500

2500

2500

2500

2500

2500

2500

2500

2500

2500

250

250

250

250

250

250

250

250

250

250

250

250

250

VANS 3000TII (15%,3) 300TII (15%,3) 2500TII (15%,15)TI (15%,3) 250TII (15%,13)TI (15%,5)

VANS 4141

A priori, podramos decir que es conveniente para esta sociedad llevar adelante el
proyecto de la represa, dado que presenta un VANS positivo. Sin embargo, al realizar una
evaluacin social de proyectos tenemos que tener en cuenta no solo los costos y
beneficios directos e indirectos y las externalidades, sino tambin los costos y beneficios
intangibles. En este caso, estamos ante una situacin con VANS positivo y altos costos
intangibles. Entonces, debemos preguntarnos si vale la pena soportar estos perjuicios para
obtener el beneficio indicado por el VANS.

39

Consideramos que estos costos intangibles son excesivos, y de realizarse la represa

es imposible evitarlos. Pero, el pas necesita energa para crecer y desarrollarse. Por
lo tanto, vamos a analizar si existen tecnologas alternativas que nos reporten niveles
similares de energa con un menor costo ambiental.

Evaluacin social de los proyectos alternativos

VANS B 400TII (15%,3) 500TII (15%,3) 600TII (15%,3) 2500TII (15%,15)TI (15%,3)
VANS B 6186,86

En conclusin, es ms conveniente para esta sociedad realizar los 3 proyectos de

inversin alternativos, antes que la mega represa, ya que el VANS obtenido es mayor.
De esta manera, la sociedad lograra satisfacer sus necesidades energticas,
obteniendo mayores beneficios y con un costo ambiental atenuado.

40