ANLISIS

FIANCIERO:VERTICAL,
HORIZONTAL Y RATIOS
Presentado por :
KIKE FLORES JULN
DOCENTE:
CPCC. Manuel Vicente Velazco

Los Estados Financieros

Mucha de la informacin acerca de la empresa est en
la forma de Estados Financieros.
Estos Estados Financieros (Balance General, Estado
de Resultados y Estado de Flujos de Efectivo) se
preparan de acuerdo con reglas establecidas por la
Contabilidad.
El anlisis de los Estados Financieros implica una
comparacin del desempeo de la empresa en el
tiempo, as como una comparacin con otras
compaas que participan en el mismo sector.
Este anlisis se realiza para identificar los puntos
dbiles y fuertes de la empresa.

Funcin de los Estados Financieros

Proporcionan informacin a los propietarios y
acreedores de la empresa acerca de la situacin
actual de sta y su desempeo financiero anterior.
Los estados financieros proporcionan a los
propietarios y acreedores una forma conveniente para
fijar metas de desempeo e imponer restricciones a
los administradores de la empresa.
Los estados financieros proporcionan
convenientes para la planeacin financiera.

plantillas

El ser social

ACTIVOS-DERECHOS
(riqueza)

CAPITAL NETO =

PASIVOS-DEBERES
(deudas)

ACTIVOS - PASIVOS

Estructura econmico-financiera de las

empresas
Econmica
Econmica

lo que le pertenece

Financiera
Financiera

PASIVOS
PASIVOS

deudas con terceros

PATRIMONIO
PATRIMONIO

deudas con accionistas

ACTIVOS
ACTIVOS

PATRIMONIO =

ACTIVOS - PASIVOS

Ecuacin de Equilibrio

ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO

Balance General
Es el documento en el cual se describe la posicin financiera
de la empresa en un momento dado (en un punto especfico
del tiempo).
Indica las inversiones realizadas por la empresa bajo la
forma de Activos, y los medios a travs de los cuales se
financiaron dichos activos, ya sea que los fondos se
obtuvieron bajo la modalidad de prstamos (Pasivos) o
mediante la venta de acciones (Capital Contable).
Es como una FOTOGRAFIA que muestra la posicin
financiera de la empresa en un momento determinado del
tiempo. Est compuesto por el Activo, Pasivo y Patrimonio.

Balance General
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

Balance General
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

Componentes del Balance General

Activo: se refiere a todo aquello que le pertenece a la
empresa y se clasifican segn su grado de liquidez,es decir,
la facilidad con la que se pueden convertir en efectivo. Se
ordenan segn el grado de liquidez, de mayor a menor
grado. Se dividen en Activo Corriente y Activo No Corriente.
Activo Corriente: son aquellos Activos con mayor grado de
liquidez (aquellos que se pueden convertir en efectivo en un
perodo mximo de un ao, es decir, el ciclo normal de
operacin de un negocio). Entre ellos tenemos: Caja y
Bancos, Cuentas por Cobrar, Otras cuentas por cobrar,
Inventarios y Gastos Pagados por Anticipado.

Componentes del Balance General

Caja y Bancos: representa el Efectivo de la empresa (en la
misma empresa o en Bancos). Este activo tiene un 100% de
liquidez.
Cuentas por cobrar: son producto de las ventas al crdito y
representan aquellos montos que la empresa va a recibir
como pago de sus clientes (deudores).
Otras Cuentas por cobrar: son cuentas por cobrar producto
de alguna transaccin distinta al giro del negocio (alquiler de
algn ambiente propiedad del negocio).

Componentes del Balance General

Inventarios: representan las existencias que tiene la
empresa en su almacn, pudiendo ser: insumos, materia
prima, productos en proceso y productos terminados,
dependiendo del giro del negocio (empresa productora,
comercial o de servicios).
Gastos pagados por anticipado: representas pagos que
la empresa realiza por adelantado por algn producto o
servicio que utilizar en el futuro (seguros, alquileres).

Balance General
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

Componentes del Balance General

Activo No Corriente: son aquellos Activos con menor
grado de liquidez (aquellos que se pueden convertir en
efectivo en un plazo mayor a un ao). Entre ellos tenemos
los Activos Fijos (terrenos, inmuebles, maquinarias, equipos)
y Depreciacin.
Activos Fijos:
son el Terreno, Edificios (Inmueble),
Maquinaria y Mobiliario propiedad de la Empresa.
Depreciacin: representa el desgaste de los Activos Fijos
propiedad de la empresa, por su uso en el tiempo. El nico
Activo Fijo que no se deprecia es el Terreno.

Balance General
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

Componentes del Balance General

Pasivo: son las obligaciones que tiene la empresa para con

terceros (excepto dueos). Se clasifican segn el plazo en
el cual se tiene que honrar dicha obligacin y se dividen en
Pasivo Corriente y Pasivo No Corriente.
Pasivo Corriente:
son aquellas deudas que deben
honrarse en el corto plazo (un ao como mximo). Se
tienen: Proveedores, Bancos, Empleados, Estado, entre
otros.

Componentes del Balance General

Proveedores:
son las obligaciones que tiene la
empresa para con sus Proveedores, por los crditos que
estos le hayan otorgado.
Bancos: son las deudas que tiene la empresa con los
bancos por prstamos de corto plazo que estos le hayan
otorgado.
Empleados: son las deudas que tiene la empresa con
sus empleados (trabajadores) por concepto de sueldos,
gratificacin, beneficios sociales, entre otros.
Estado: son las deudas que tiene la empresa con el
Estado por el pago de impuestos.

Balance General
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

Componentes del Balance General

Pasivo No Corriente: son aquellas deudas que deben
honrarse en el largo plazo (ms de un ao). Se tienen
Hipotecas, Tenedores de Bonos, entre otros.
Hipotecas: son deudas de largo plazo que tiene la empresa
con entidades financieras por algn crdito hipotecario.
Tenedores de Bonos: son deudas de largo plazo que tiene
la empresa con inversionistas de bonos emitidos por esta.

Balance General
PASIVO
ACTIVO

CORRIENTE

CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO

CORRIENTE

NO
CORRIENTE

PATRIMONIO

Componentes del Balance General

Patrimonio: son las obligaciones que la empresa tiene con
accionistas. Se tienen: Capital y Utilidades Acumuladas
Capital: representa la inversin inicial y aportes posteriores
que hayan realizado los dueos o accionistas de la empresa
para la constitucin y operacin de la misma.
Utilidades Acumuladas: son las ganancias que la empresa
va teniendo en el tiempo las cules se van acumulando.
Estas se pueden capitalizar (convertirse en Capital) o
distribuirse a los dueos a travs del pago de dividendos.

Estructura del Balance General

ACTIVO
Activo Corriente
Caja y Bancos
Clientes
Otras Cuentas por Cobrar
Inventarios
Gastos Pagados por Anticipado
Total Activo Corriente
Activo No Corriente
Activo Fijo
Depreciacin
Acitvo Fijo Neto
Total Activo No Corriente
TOTAL ACTIVO

PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO
Pasivo Corriente
Proveedores
Bancos
Empleados
Estado
Total Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
Deudas a Largo Plazo
Total Pasivo No Corriente
Total Pasivo
Patrimonio
Capital
Utilidades Acumuladas
Total Patrimonio
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

Ejemplo del Balance General

BALANCE GENERAL DE CPG AL 31 DE DICIEMBRE
2002
2003
ACTIVO
Efectivo y Valores negociables
100.0
120.0
Cuentas po Cobrar
50.0
60.0
Inventarios
150.0
180.0
Total Activo Corriente
300.0
360.0
Propiedades, planta y equipo
400.0
490.0
Depreciacin acumulada
(100.0)
(130.0)
Activo Fijo Neto
300.0
360.0
Activos Totales
600.0
720.0
PASIVO Y PATRIMONIO
Cuentas por pagar
60.0
72.0
Deuda de corto plazo
90.0
184.6
Total Pasivo Corriente
150.0
256.6
Deuda de largo plazo
150.0
150.0
Total Pasivo
300.0
406.6
Capital de los accionistas
200.0
200.0
Utilidades retenidas
100.0
113.4
Total Patrimonio
300.0
313.4
Total Pasivo y Patrimonio
600.0
720.0

VARIACION
20.0
10.0
30.0
60.0
90.0
(30.0)
60.0
120.0
12.0
94.6
106.6
0.0
106.6
0.0
13.4
13.4
120.0

Aspectos adicionales del Balance General

Aunque todos los activos se expresan en trminos de unidades
monetarias, slo el Efectivo representa dinero real. Las cuentas
por cobrar son cuentas adeudadas por terceros a favor de la
empresa y los inventarios muestras las inversiones en unidades
monetarias que la empresa ha realizado en materias primas,
productos en proceso y productos terminados.
Los derechos contra los activos pueden ser de dos tipos: pasivo
(dinero que adeuda la empresa) y la propiedad de los accionistas.
El capital de los accionistas ser un residuo que representa la
cantidad que recibirn los accionistas si todos los activos de la
empresa pudieran venderse a sus valores en libros y si todos los
activos pudieran pagarse tambin en valores.

Aspectos adicionales del Balance General

La cuenta Utilidades Retenidas se acumula a travs del
tiempo a medida que la empresa ahorra o reinvierte una
parte de sus utilidades en lugar de pagarla como dividendos.
La otra cuenta del Patrimonio, el capital, surge de la emisin
de acciones para obtener nuevos fondos de capital.
El balance general cambiar todos los das a medida que la
empresa va teniendo diversos tipos de transacciones
(aumento de inventarios, disminucin de prstamos
bancarios, entre otros).

Ecuacin de Equilibrio
Si se incrementa un Activo se debe:
disminuir otro activo en un importe igual, o
aumentar un pasivo o patrimonio en un importe igual.
Si se disminuye un Activo se debe:
aumentar otro activo en un importe igual, o
disminuir un pasivo o patrimonio en un importe igual.

Ecuacin de Equilibrio
Si se incrementa un Pasivo se debe:
disminuir otro pasivo o patrimonio en un importe
igual, o
aumentar un activo en un importe igual.
Si se disminuye un Pasivo se debe:
aumentar otro pasivo o patrimonio en un importe
igual, o
disminuir un activo en un importe igual.

Ejercicio
Supongamos el caso de un pequeo negocio que se ha
iniciado con S/. 10,000, ahorros del propietario. Entonces, el
Balance General inicial de este negocio ser el siguiente:

BALANCE GENERAL DE APERTURA

ACTIVO
Caja y Bancos
TOTAL ACTIVO

PATRIMONIO
10,000
Capital
10,000
TOTAL PATRIMONIO

10,000
10,000

Ejercicio
El dueo del negocio decidi comprar equipos e inmuebles
e instalarlos en un pequeo local que alquil. El precio de
compra fue de $ 6,000 y pag de contado.
BALANCE GENERAL 1
ACTIVO
Caja y Bancos
Activo Fijo
TOTAL ACTIVO

PATRIMONIO
4,000
Capital
6,000
10,000
TOTAL PATRIMONIO

10,000
10,000

Ejercicio
Luego, el dueo adquiri mercancia para iniciar el proceso de
comercializacin. Para obtener un descuento por volumen
hizo un pedido por $ 5,000. Como no tena suficiente efectivo
para cubrir esta compra, la hizo al crdito.
BALANCE GENERAL 2
ACTIVO
Caja y Bancos
Inventarios
Activo Fijo
TOTAL ACTIVO

PATRIMONIO
4,000
Proveedores
5,000
6,000
Capital
15,000
TOTAL PATRIMONIO

5,000
10,000
15,000

Ejercicio
Del total de mercanca adquirida se retir del almacn $
3,000 para su venta. Estos inventarios se vendieron a
crdito a un cliente a $ 4,500, obtenindose una ganancia de
$ 1,500.
BALANCE GENERAL 3
ACTIVO
Caja y Bancos
Clientes
Inventarios
Activo Fijo
TOTAL ACTIVO

PATRIMONIO
4,000
Proveedores
4,500
2,000
Capital
6,000
Utilidades Acumuladas
16,500
TOTAL PATRIMONIO

5,000
10,000
1,500
16,500

Ejercicio
Se recibi un pago de $ 3,000 del cliente al que se le vendi
la mercanca a crdito.
BALANCE GENERAL 4
ACTIVO
Caja y Bancos
Clientes
Inventarios
Activo Fijo
TOTAL ACTIVO

PATRIMONIO
7,000
Proveedores
1,500
2,000
Capital
6,000
Utilidades Acumuladas
16,500
TOTAL PATRIMONIO

5,000
10,000
1,500
16,500

Ejercicio
Se cancel la cuenta correspondiente a la mercanca
adquirida a crdito.
BALANCE GENERAL 5
ACTIVO
Caja y Bancos
Clientes
Inventarios
Activo Fijo
TOTAL ACTIVO

PATRIMONIO
2,000
1,500
2,000
6,000
11,500

Capital
Utilidades Acumuladas
TOTAL PATRIMONIO

10,000
1,500
11,500

Estado de Resultados
Muestra la rentabilidad de la empresa durante un
perodo, es decir, las ganancias y/o prdidas que la
empresa tuvo o espera tener.
Se conoce tambin como Estado de Ganancias y
Prdidas.
Presenta los resultados de las operaciones de negocios
realizadas durante un perodo, mostrando los ingresos
generados por ventas y los gastos en los que haya
incurrido la empresa.

Componentes del Estado de Resultados

Ventas: Representa la facturacin de la empresa en un
perodo de tiempo, a valor de venta (no incluye el I.V.A.).
Costo de Ventas: representa el costo de toda la mercanca
vendida.
Utilidad Bruta: son las Ventas menos el Costo de Ventas.
Gastos generales, de ventas y administrativos:
representan todos aquellos rubros que la empresa requiere
para su normal funcionamiento. (pago de servicios de luz,
agua, telfono, alquiler, impuestos, entre otros).

Componentes del Estado de Resultados

Utilidad de operacin: Es la Utilidad Operativa menos los
Gastos generales, de ventas y administrativos.
Gastos Financieros: Representan todos aquellos gastos
relacionados a endeudamientos o servicios del sistema
financiero.
Utilidad antes de impuestos: es la Utilidad de Operacin
menos los Gastos Financieros y es el monto sobre el cual se
calculan los impuestos.
Impuestos: es un porcentaje de la Utilidad antes de
impuestos y es el pago que la empresa debe efectuar al
Estado.

Componentes del Estado de Resultados

Utilidad neta: Es la Utilidad despus de impuestos, es
aquella sobre la cual se calculan los dividendos.
Dividendos: Representan la distribucin de las utilidades
entre los accionistas o propietarios de la empresa.
Utilidades retenidas: es la Utilidad Neta menos los
dividendos pagados a accionistas, la cual se representa
como utilidades retenidas para la empresa, las cuales luego
pueden ser capitalizadas.

Estructura del Estado de Resultados

Ventas
(-) Costo de Ventas
Utilidad Bruta
(-) Gastos
Utilidad de Operacin
(-) Gastos Financieros
Utilidad antes de impuestos
(-) Impuestos
Utilidad Neta
(-) Pago de Dividendos
Utilidades Retenidas

Ejemplo de Estado de Resultados

ESTADO DE RESULTADOS DE CPG - 2003
Ventas
Costo de los bienes vendidos
Utilidad Bruta
Gastos generales, de ventas y administrativos
Utilidad de Operacin
Gastos financieros
Utilidad antes de impuestos
Impuestos
Utilidad Neta
Asignacin de dividendos
Utilidades Retenidas

200.0
(110.0)
90.0
(30.0)
60.0
(21.0)
39.0
(15.6)
23.4
(10.0)
13.4

DEFINICIONES
ANLISIS FINANCIERO: Es una herramienta que

permite diagnosticar la situacin econmica y

financiera de una empresa para la correcta toma de
decisiones.
ANLISIS VERTICAL: Permite identificar la
estructura de inversin y financiamiento de una
empresa y su coherencia con la actividad econmica
que realiza. Adems facilita la identificacin de
cuentas con importancia relativa.

ANLISIS HORIZONTAL: Permite identificar la

evolucin de la empresa en el tiempo, detectando las
principales variaciones y sus orgenes.

AN ALISIS

Anlisis Horizontal

Anlisis Vertical

Evaluacin Financiera

Anlisis
Vertical

M todo de anlisis vertical

Se emplea para analizar estados

financieros como el Balance General

y
el
Estado
de
Resultados,
comparando las cifras en forma
vertical.

 Permite conocer la participacin de cada

uno de los rubro y subcuentas respecto a

la cuenta principal, ya sea el activo total,
pasivo total, patrimonio total o ingresos
netos

Posibilita
visualizar
los
cambios
ocurridos en la estructura de los estados
financieros e identificar las causas de los
cambios relativos de los diferentes
rubros.

Primera determinacin de la estructura

del negocio

A N A LISIS V ERTIC A L

Criterios para su uso:

1. CADA RUBRO DEL ACTIVO DEBE RELACIONARSE CON
2.
3.
4.
5.
6.

OTRO ACTIVO
EL ACTIVO PRODUCTIVO Y EL ACTIVO IMPRODUCTIVO
_ DE DONDE PROVIENEN LOS PASIVOS?
_ COMO EST COMPUESTO EL PATRIMONIO?
DE DONDE PROVIENEN LOS INGRESOS?
SON LOS GASTOS EXCESIVOS?

M todo de anlisis vertical

Procedimiento

de

porcentajes

integrales:
Consiste en determinar la composicin

porcentual de cada cuenta del Activo,

Pasivo y Patrimonio, tomando como base
el valor del Activo total y el porcentaje
que representa cada elemento del
Estado de Resultados a partir de las
Porcentaje
integral
= Valor parcial/valor base X 100
Ventas
netas.

M todo de anlisis vertical

Anlisis Vertical

El anlisis financiero dispone de dos herramientas

para interpretar y analizar los estados financieros
denominados Anlisis horizontal y vertical, que
consiste en determinar el peso proporcional (en
porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado
financiero analizado. Esto permite determinar la
composicin y estructura de los estados financieros .

Anlisis Vertical
El anlisis vertical es de gran importancia a la hora de
establecer si una empresa tiene una distribucin de
sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades
financieras y operativas. Por ejemplo, una empresa
que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera
sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos
est representado en cartera, lo cual puede significar
que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o
tambin puede significar unas equivocadas o
deficientes Polticas de cartera..

Anlisis Vertical
Como hacer el anlisis vertical

Como el objetivo del anlisis vertical es determinar

que tanto representa cada cuenta del activo dentro del
total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere
determinar, por el total del activo y luego se procede a
multiplicar por 100. Si el total del activo es de 200 y
el disponible es de 20, entonces tenemos
(20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible

Supongamos el siguiente balance general

Anlisis Vertical
Como se puede observar, el anlisis vertical de
un estado financiero permite identificar con claridad
como estn compuestos los estados contables.
Una vez determinada la estructura y composicin del
estado financiero, se procede a interpretar dicha
informacin.
Para esto, cada empresa es un caso particular que se
debe evaluar individualmente, puesto que no existen
reglas que se puedan generalizar, aunque si existen
pautas que permiten vislumbrar si una determinada
situacin puede ser negativa o positiva.

Pautas para el Anlisis Vertical

1.
Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe
ser muy representativo, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de
dinero en efectivo en la caja o en el banco donde no est generando
Rentabilidad alguna. Toda empresa debe procurar por no tener ms efectivo
de lo necesario, a excepcin de las entidades financieras, que por su objeto
social deben necesariamente deben conservar importantes recursos en
efectivo.
Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores
inconvenientes en que representen una proporcin importante de los activos.
Quizs una de las cuentas ms importantes, y a la que se le debe prestar
especial atencin es a la de los clientes o cuentas por cobrar, toda vez que
esta cuenta representa las ventas realizadas a crdito, y esto implica que la
empresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que s debe pagar una
2. serie de costos y gastos para poder realizar las ventas, y debe existir un
equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se
presenta un problema de liquidez el cual tendr que ser financiado con
endeudamiento
interno o externo, lo que naturalmente representa un costo7
adecuada..
3. financiero que bien podra ser evitado si se sigue una poltica de cartera

Pautas para el Anlisis Vertical

1. Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o
industrial, es la de Inventarios, la que en lo posible, igual
que todos los activos, debe representar slo lo necesario.
Las empresas de servicios, por su naturaleza prcticamente
no tienen inventarios.
2. Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa
necesita para poder operar (Maquinaria, terrenos, edificios,
equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales,
suelen ser representativos, pero no en las empresas de
servicios.
corrientesa lossean
poco representativos,
necesariamente
3. Respecto
pasivos,
es importante yque
los Pasivos
deben ser
mucho menor que los Activos corrientes, de
lo contrario, el
Capital de trabajo de la empresa se ve
comprometido...
8

Pautas para el Anlisis Vertical

As como se puede analizar el Balance
general, se puede tambin analizar el Estado
de resultados, para lo cual se sigue
exactamente el mismo procedimiento, y el
valor de referencia sern las ventas, puesto
que se debe determinar cuanto representa un
determinado concepto (Costo de venta,
Gastos
operacionales,
Gastos
no
operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.)
respecto a la totalidad de las ventas.
9

Pautas para el Anlisis Vertical

Los anteriores conceptos no son una camisa de fuerza,
pues el anlisis depende de las circunstancias, (mbito
interno, mbito externo inmediato, mbito externo
nacional y mbito externo internacional), situacin y
objetivos de cada empresa, y para lo que para una empresa
es positivo, puede que no lo sea para la otra, aunque en
principio as lo pareciera.

Por ejemplo, cualquiera podra decir que una empresa que

tiene financiados sus activos en un 80% con pasivos, es
una empresa financieramente fracasada, pero puede ser
que esos activos generen una rentabilidad suficiente para
cubrir los costos de los pasivos y para satisfacer las
aspiraciones de los socios de la empresa.

10

Ejercicio:

Anlisis Vertical.

EmpresaX
EstadodeResultados
Septiembre
Ventas

Octubre

Noviembre

22,326.50

20,015.00

25,950.00

7,350.00

5,900.00

8,450.00

4,200.00

3,800.00

5,500.00

650.00

600.00

950.00

2,500.00

1,500.00

2,000.00

14,976.50
12,002.50

14,115.00
12,202.50

17,500.00
13,302.50

3,500.00

3,500.00

3,500.00

600.00

550.00

1,500.00

7,000.00

7,000.00

7,000.00

Transporte

500.00

750.00

900.00

Depreciaciones

402.50

402.50

402.50

CostosVariables
Mercanca/Materiales
Fletes
ManodeObra

Margen(UtilidadBruta)
CostosFijos
Rentadeoficina
Publicidad
SueldosySalarios

UtilidaddeOperacin
CostodeFinanciamiento

2,974.00
740.00

1,912.50
800.00

4,197.50
600.00

GtosFin

850.00

850.00

850.00

IngresosFin

110.00

50.00

250.00

2,234.00
805.60

1,112.50
750.00

3,597.50
890.00

UtilidadantesdeImpuestos
ISRyPTU

11

Respuesta Ejercicio:

Anlisis Vertical.

EmpresaX
EstadodeResultados
Septiembre

Octubre

Noviembre

Ventas

100.0%

100.0%

100.0%

CostosVariables

32.9%

29.5%

32.6%

Mercanca/Materiales

18.8%

19.0%

21.2%

Fletes

2.9%

3.0%

3.7%

Margen(UtilidadBruta)
CostosFijos

11.2%
67.1%
53.8%

6.7%
70.5%
61.0%

7.7%
67.4%
51.3%

Rentadeoficina

15.7%

17.5%

13.5%

Publicidad

2.7%

2.7%

5.8%

SueldosySalarios

31.4%

35.0%

27.0%

Transporte

2.2%

3.7%

3.5%

1.8%
13.3%
3.3%

2.0%
9.6%
4.0%

1.6%
16.2%
2.3%

3.8%

4.2%

3.3%

0.5%
10.0%
3.6%

0.2%
5.6%
3.7%

1.0%
13.9%
3.4%

ManodeObra

Depreciaciones

UtilidaddeOperacin
CostodeFinanciamiento
GtosFin
IngresosFin

UtilidadantesdeImpuestos
ISRyPTU

12

Evaluacin Financiera

Anlisis
Horizontal

13

M todo de anlisis horizontal

Es un procedimiento que consiste en

comparar
estados
financieros
homogneos en dos o ms periodos
consecutivos, para determinar los
aumentos
y
disminuciones
o
variaciones de las cuentas, de un
periodo a otro.
Este anlisis es de gran importancia
para la empresa, porque mediante l se
informa si los cambios en las
actividades y si los resultados han sido
positivos o negativos; tambin permite
definir cules merecen mayor atencin

M todo de anlisis horizontal

Procedimiento de anlisis
Se registran los valores de cada cuenta

en dos columnas, en las dos fechas que

se van a comparar, registrando en la
primera columna las cifras del periodo
ms reciente y en la segunda columna,
el periodo anterior. (Las cuentas deben
ser registradas por su valor neto).

M todo de anlisis horizontal

Procedimiento de anlisis
Se crea otra columna que indique los

aumentos o disminuciones, que indiquen

la diferencia entre las cifras registradas
en los dos periodos, restando de los
valores del ao ms reciente los valores
del ao anterior. (los aumentos son
valores positivos y las disminuciones son
valores negativos).
= 2008 - 2007

M todo de anlisis horizontal

Procedimiento de anlisis
En una columna adicional se registran

los
aumentos
y
disminuciones
e
porcentaje. (Este se obtiene dividiendo el
valor del aumento o disminucin entre el
valor del periodo base multiplicado por
Periodo 1 (base): ao 2007
100).
=

2008 - 2007
2007

Periodo 2 (actual): ao 2008

X 100

M todo de anlisis horizontal

Los valores obtenidos en el anlisis

horizontal, pueden ser comparados con
las metas de crecimiento y desempeo
fijadas por la empresa, para evaluar la
eficiencia
y
eficacia
de
la
administracin en la gestin de los
recursos, puesto que los resultados
econmicos de una empresa son el
resultado
de
las
decisiones
administrativas que se hayan tomado.

Anlisis Horizontal
En el anlisis horizontal, lo que se busca es
determinar la variacin absoluta o relativa
que haya sufrido cada partida de los estados
financieros en un periodo respecto a otro.
Determina cual fuel el crecimiento o
decrecimiento de una cuenta en un periodo
determinado. Es el anlisis que permite determinar
si el comportamiento de la empresa en un periodo
fue bueno, regular o malo...

14

Anlisis Horizontal
Para determinar la variacin absoluta (en
nmeros) sufrida por cada partida o cuenta de un
estado financiero en un periodo 2 respecto a un
periodo 1, se procede a determinar la diferencia
(restar) al valor 2 el valor 1. La formula sera
P2-P1.

Ejemplo: En el ao 1 se tena un activo de 100 y

en el ao 2 el activo fue de 150, entonces 15
tenemos 150 100 = 50. Es decir que el activo

Anlisis Horizontal
Para determinar la variacin relativa (en
porcentaje) de un periodo respecto a otro, se
debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide
el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese
resultado se multiplica por 100 para convertirlo a
porcentaje, quedando la formula de la siguiente
manera: ((P2/P1)-1)*100.
Suponiendo el mismo ejemplo anterior,
tendramos ((150/100)-1)*100 = 50%. Quiere
decir que el activo obtuvo un crecimiento del
50% respecto al periodo anterior.

16

Anlisis Horizontal

De lo anterior se concluye que para realizar el

anlisis
horizontal
se requiere
disponer de
el anlisis
horizontal,
es precisamente
estados financieros de dos periodos diferentes, es
comparar un periodo con otro para observar el
decir, que deben ser comparativos, lo que busca
comportamiento de los estados financieros en el
periodo objeto de anlisis.

17

Anlisis Horizontal
Supongamos el siguiente balance general

18

Anlisis Horizontal
Los datos anteriores nos permiten identificar
claramente cuales han sido las variaciones de cada
una de las partidas del balance.

Una vez determinadas las variaciones, se debe

proceder a determinar las causas de esas
variaciones y las posibles consecuencias derivadas
de las mismas.
19

Anlisis Horizontal
Los valores obtenidos en el anlisis
horizontal, pueden ser comparados con las
metas de crecimiento y desempeo fijadas
por la empresa, para evaluar la eficiencia
y eficacia de la administracin en la
gestin
de
los
recursos,
puesto
que
los
el
resultado
de
las
decisiones
resultados econmicos de una empresa son
administrativas que se hayan tomado
durante el ao.
20

Anlisis Horizontal
La informacin aqu obtenida es de gran utilidad
para realizar proyecciones y fijar nuevas metas,
puesto que una vez identificadas las cusas y las
consecuencias del comportamiento financiero de
la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos
o aspectos dbiles, se deben disear estrategias
para aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y
se deben tomar medidas para prevenir las
consecuencias negativas que se puedan anticipar
como producto del anlisis realizado a los Estados 21
Financieros.

Anlisis Horizontal
El anlisis horizontal debe ser complementado
con el anlisis vertical y los distintos Indicadores
financieros y/o Razones financieras, para poder
llegar a una conclusin acercada a la realidad
financiera de la empresa, y as poder tomar
decisiones mas acertadas para responder a esa
realidad.

22

Ejercicio:

Anlisis Horizontal.

Ingresos
31-Dic-07

31-Dic-08

AL
Ventas
Descuentos sobre ventas
Devoluciones sobre ventas
+
Ventas Netas

12
# MESES $ 1er EJERCICIO
885.731,00

12
100,00% $ 2do EJERCICIO
1.274.563,00

100,0%

$
$

23.489,00

2,65% $

28.647,00

2,2%

847.380,00
14.862,00

100,00% $
1,68% $

1.224.459,00
21.457,00

100,0%
1,7%

246.000,00

29,03% $

357.989,00

29,2%

446.222,00

52,66% $

673.888,00

55,0%

125.000,00

10,2%

Costo de ventas
Mano de obra
-

Materia prima Total costo de ventas

Gastos de fabricacin
Utilidad o perdida bruta

692.222,00

0,00% $$
81,69%

1.156.877,00

94,5%

155.158,00

18,31% $

67.582,00

5,5%

20.602,00

2,43% $

31.862,00

2,6%

14.649,00

1,73% $

20.123,00

1,6%

35.251,00

4,16% $

51.985,00

4,2%

119.907,00

14,15% $

15.597,00

1,3%

12.366,00

1,46% $

31.304,50

2,6%

48.900,00

5,77% $

53.908,00

4,4%

11.000,00

1,30% $

15.000,00

1,2%

En el presente
estado de resultado
ya se realiz el
Anlisis Vertical.

Gastos de operacin
Gastos de venta
Gastos de administracin
Gastos de operacin
Utilidad o perdida de operacin
Gastos y prod. financieros
Gastos financieros
Intereses pagados
Productos financieros
Otros ingresos Vta. Bs de Uso
+,Gastos y prod. fin.

50.000,00

5,90% $

12.000,00

1,0%

-266,00

-0,03% $

-58.212,50

-4,8%

Utilidad o perdida antes de imptos.

119.641,00

14,12% $

-42.615,50

41.874,35

4,94% $

12.300,00

1,45% $

Impuestos
Impuesto a las Ganancias
Otros Impuestos pagado
-

Imptos. pagados

Utilidad o perdida neta

Usted debe realizar

el anlisis
horizontal en
trminos absolutos
y relativos.

-3,5%

0,0%
-

1,1%

0,00%

14.000,00

0,0%

54.174,35

6,39% $

14.000,00

1,1%

65.466,65

7,73% $

(56.615,50)

-4,6%

23

Ejercicio:
Ingresos

Anlisis Horizontal

1er EJERCICIO
31-Dic-07

2do EJERCICIO
%

31-Dic-08

Anlisis

Anlisis

Variacin
Horizontal

Variacin
Horizontal

Absoluta

Relativa

AL
Ventas
Descuentos sobre ventas
Devoluciones sobre ventas
+
Ventas Netas

12
885.731,00

100,00% $

12
1.274.563,00

23.489,00

2,65% $

28.647,00

847.380,00
14.862,00

100,00% $
1,68% $

1.224.459,00
21.457,00

100,0%
1,7%

246.000,00

29,03% $

357.989,00

29,2%

446.222,00

52,66% $

673.888,00

55,0%

125.000,00

10,2%

# MESES $

100,0%

$
2,2%
$

Costo de ventas
Mano de obra
Materia prima
Gastos de fabricacin

692.222,00

0,00% $$
81,69%

1.156.877,00

94,5%

Utilidad o perdida bruta

155.158,00

18,31% $

67.582,00

5,5%

Gastos de operacin
Gastos de venta
Gastos de administracin

20.602,00

2,43% $

31.862,00

2,6%

14.649,00

1,73% $

20.123,00

1,6%

35.251,00

4,16% $

51.985,00

4,2%

119.907,00

14,15% $

15.597,00

1,3%

12.366,00

1,46% $

31.304,50

2,6%

48.900,00

5,77% $

53.908,00

4,4%

11.000,00

1,30% $

15.000,00

1,2%

50.000,00

5,90% $

12.000,00

1,0%

-266,00

-0,03% $

-58.212,50

-4,8%

119.641,00

14,12% $

-42.615,50

-3,5% $

41.874,35

4,94% $

12.300,00

1,45% $

Total costo de ventas

Gastos de operacin

Utilidad o perdida de operacin

Gastos y prod. financieros
Gastos financieros
Intereses pagados
Productos financieros
Otros ingresos Vta. Bs de Uso
+,-

Gastos y prod. fin.

Utilidad o perdida antes de imptos.

Impuestos
Impuesto a las Ganancias
Otros Impuestos pagado

0,00%

Imptos. pagados

Utilidad o perdida neta

0,0%
-

54.174,35

6,39% $

14.000,00
14.000,00

65.466,65

7,73% $

(56.615,50)

1,1%
0,0%
1,1%

-4,6%

24

DIFERENCIA ENTRE ANLISIS

HORIZONTAL Y ANLISIS VERTICAL

El anlisis horizontal busca determinar la

variacin que un rubro ha sufrido en un periodo
respecto de otro. Esto es importante para
determinar cuanto se ha crecido o disminuido
en un periodo de tiempo determinado.

En anlisis verticidad, en cambio, lo que hace

es determinar que tanto participa un rubro
dentro de un total global. Indicador que nos
permite determinar igualmente que tanto ha
crecido o disminuido la participacin de ese

25

DIFERENCIA ENTRE ANLISIS

HORIZONTAL Y ANLISIS VERTICAL
En el anlisis horizontal, por ejemplo, supongamos que
en el ao 2007 se tenan unos activos fijos de $100 y en
el ao 2008 esos activos llegaron a $120. Sin necesidad
de hacer ninguna operacin aritmtica compleja,
podemos determinar que los activos fijos tuvieron un
incremento del 20% en el 2008 con respecto al 2007.
Ahora bien, en el anlisis vertical supongamos que los
activos fijos durante el 2007 representaban el 50% del
total de activos, y que en el 2008 los activos fijos
representaron el 40%. Vemos aqu que la participacin
de los activos fijos dentro del total de activos disminuy
en un valor sustancial (10%), lo cual puede ser
explicado por un incremento de activos circulantes o
una disminucin de del activo fijo por una venta.

26

DIFERENCIA ENTRE ANLISIS

HORIZONTAL Y ANLISIS VERTICAL

Como se observa, los dos anlisis son distintos

y a la vez complementarios, por lo que
necesariamente se debe recurrir a los dos
mtodos para hacer un anlisis ms completo.
En algunos casos, el anlisis horizontal nos
puede indicar que la empresa ha mejorado, pero
incrementa
ventas,decir
la
ala su empresa
vez el anlisis
vertical sus
nos puede
rentabilidad
ve disminuida
exactamente se
lo contrario,
dondeporque
a pesar participa
de que
menos en el total.
27

ANLISIS VERTICAL
Permite identificar la estructura de
inversin y financiamiento de una
empresa y su coherencia con la
actividad econmica que realiza.
Valor Cta X
AV
100
Valor Cta Base

Cuenta Base =
100%
Balance
General
Total de

Estado de
Resultados
Total de

ANLISIS VERTICAL

EJEMPLO
Anlisis Vertical de una
empresa dedicada a la
compra venta de
vehculos.

ANLISIS VERTICAL (Balance General)

Cuentas
Activos Corrientes
Caja Bancos
Ctas x cobrar corto
plazo
Inventarios
Activos no
Corrientes
Edificios
Total de Activos
Pasivos
Ctas x pagar corto
plazo
Ctas x pagar largo
plazo

Valor
3.256.984
194.924
2.000.000
1.062.060
283.216
283.216
3.540.200
1.416.080
100.000
1.316.080

A. Vert.
2012

ANLISIS VERTICAL (Balance General)

I
N
V
E
R
S
I

N
F
I
N
A
N
C
I
A
M

Cuentas
Activos Corrientes
Caja Bancos
Ctas x cobrar corto
plazo
Inventarios
Activos no
Corrientes
Edificios
Total de Activos
Pasivos
Ctas x pagar corto
plazo
Ctas x pagar largo
plazo

Valor
3.256.984
194.924
2.000.000
1.062.060
283.216
283.216
3.540.200
1.416.080
100.000
1.316.080

A. Vert.
2012

ANLISIS VERTICAL (Balance General)

I
N
V
E
R
S
I

N
F
I
N
A
N
C
I
A
M

Cuentas
Activos Corrientes
Caja Bancos
Ctas x cobrar corto
plazo
Inventarios
Activos no
Corrientes
Edificios
Total de Activos
Pasivos
Ctas x pagar corto
plazo
Ctas x pagar largo
plazo

Valor
3.256.984
194.924

A. Vert.
2012

2.000.000
1.062.060
283.216
283.216
3.540.200
1.416.080
100.000
1.316.080

100%

ANLISIS VERTICAL (Balance General)

I
N
V
E
R
S
I

N
F
I
N
A
N
C
I
A
M

Cuentas
Activos Corrientes
Caja Bancos
Ctas x cobrar corto
plazo
Inventarios
Activos no
Corrientes
Edificios
Total de Activos
Pasivos
Ctas x pagar corto
plazo
Ctas x pagar largo
plazo

A. Vert.
Valor
2012
3.256.984
92%
194.924
2.000.000
1.062.060
283.216
283.216
3.540.200
1.416.080
100.000
1.316.080

8%
100%
40%

ANLISIS VERTICAL (Balance General)

I
N
V
E
R
S
I

N
F
I
N
A
N
C
I
A
M

Cuentas
Activos Corrientes
Caja Bancos
Ctas x cobrar corto
plazo
Inventarios
Activos no
Corrientes
Edificios
Total de Activos
Pasivos
Ctas x pagar corto
plazo
Ctas x pagar largo
plazo

A. Vert.
Valor
2012
3.256.984
92%
194.924
6%
2.000.000
1.062.060

56%
30%

283.216
283.216
3.540.200
1.416.080

8%
8%
100%
40%

100.000
1.316.080

3%
37%

ANLISIS VERTICAL (Balance General)

CONCLUSIONES
La
Inversin
de
la
empresa
se
concentra
mayoritariamente en Activos Corrientes (92%) dentro de
los cuales las cuentas con mayor importancia relativa
son Cuentas por Cobrar (56%) e Inventarios (30%), las
dems partidas carecen de importancia relativa, lo cual
es coherente con el negocio de la empresa ya que por su
naturaleza y modalidad de trabajo debe vender los
vehculos a crdito y poseer suficiente inventario.
La Inversin de la empresa se financia un 60% con

fondos de inversionistas y un 40% con fondos de

terceros. En donde las cuentas con mayor importancia
relativa son Cuentas por Pagar a Largo Plazo (37%) en el
Pasivo y Capital (53%) en el Patrimonio.

ANLISIS VERTICAL (Estado de Resultados)

Cuentas
Ventas a Crdito
Ventas al Contado
Total de Ingresos
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos
Administrativos
Gastos de Ventas
Utilidad Neta

2.012
1.247.000
353.000
1.600.000
950.500
649.500
350.000
65.200
234.300

A. Vert.
2012

ANLISIS VERTICAL (Estado de Resultados)

Cuentas
Ventas a Crdito
Ventas al Contado
Total de Ingresos
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos
Administrativos
Gastos de Ventas
Utilidad Neta

2.012
1.247.000
353.000
1.600.000
950.500
649.500
350.000
65.200
234.300

A. Vert.
2012
100%

ANLISIS VERTICAL (Estado de Resultados)

Cuentas
Ventas a Crdito
Ventas al Contado
Total de Ingresos
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos
Administrativos
Gastos de Ventas
Utilidad Neta

2.012
1.247.000
353.000
1.600.000
950.500
649.500
350.000
65.200
234.300

A. Vert.
2012
100%
41%

15%

ANLISIS VERTICAL (Estado de Resultados)

Cuentas
Ventas a Crdito
Ventas al Contado
Total de Ingresos
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos
Administrativos
Gastos de Ventas
Utilidad Neta

2.012
1.247.000
353.000
1.600.000
950.500
649.500
350.000
65.200
234.300

A. Vert.
2012
78%
22%
100%
59%
41%
22%
4%
15%

ANLISIS VERTICAL (Estado de Resultados)

CONCLUSIONES
Del Total de Ingresos, la empresa genera en
trminos netos un 15% por concepto de
utilidad, debido a que el 59% de stos se
utiliza en costo de ventas (costo de adquisicin
de los vehculos vendidos) y un 26% se utiliza
en gastos de administracin y ventas.
Por otro lado se puede evidenciar que la gran

parte de los ingresos de la empresa son a

crdito (78%), lo cual demuestra que la poltica
de ventas de la empresa es trabajar con
crditos a clientes.

ANLISIS HORIZONTAL
Permite identificar la evolucin de la
empresa en el tiempo, detectando las
principales
variaciones
y
sus
orgenes.
Variacin ValorAoAc tual ValorAoAn terior

Variacin
Porcentaje
100
Valor Ao Anterior

ANLISIS VERTICAL

EJEMPLO
Anlisis Horizontal de
una empresa dedicada a
la compra venta de
vehculos.

ANLISIS HORIZONTAL (Balance General)

Cuentas
Activos
Corrientes
Caja Bancos
Ctas x cobr. corto
plazo
Inventarios
Activos no
Corrientes
Edificios
Total de Activos
Pasivos

2012

2011

3.256.9 2.656.3
84
00
194.924 232.300
2.000.00 1.300.00
0
0
1.062.06 1.124.00
0
0
283.216 269.732
283.216 269.732
3.540.2 2.926.0
00
32
1.416.0 1.032.0
80
00

Variaci Porcent
n
aje

ANLISIS HORIZONTAL (Balance General)

Cuentas
Activos
Corrientes
Caja Bancos
Ctas x cobr. corto
plazo
Inventarios
Activos no
Corrientes
Edificios
Total de Activos
Pasivos

2012

2011

Variaci Porcent
n
aje

3.256.9 2.656.3
84
00
194.924 232.300
2.000.00 1.300.00
0
0
1.062.06 1.124.00
0
0
283.216 269.732
283.216 269.732
3.540.2 2.926.0
00
32 614.168
1.416.0 1.032.0
80
00

21%

ANLISIS HORIZONTAL (Balance General)

Cuentas
Activos
Corrientes
Caja Bancos
Ctas x cobr. corto
plazo
Inventarios
Activos no
Corrientes
Edificios
Total de Activos
Pasivos

2012

2011

Variaci Porcent
n
aje

3.256.9 2.656.3
84
00 600.684
194.924 232.300
2.000.00 1.300.00
0
0
1.062.06 1.124.00
0
0
283.216 269.732 13.484
283.216 269.732
3.540.2 2.926.0
00
32 614.168
1.416.0 1.032.0
80
00 384.080

23%

5%
21%
37%

ANLISIS HORIZONTAL (Balance General)

Cuentas
Activos
Corrientes
Caja Bancos
Ctas x cobr. corto
plazo
Inventarios
Activos no
Corrientes
Edificios
Total de Activos
Pasivos

2012

2011

Variaci Porcent
n
aje

3.256.9 2.656.3
84
00 600.684
194.924 232.300 -37.376
2.000.00 1.300.00
0
0 700.000
1.062.06 1.124.00
0
0 -61.940
283.216 269.732 13.484
283.216 269.732 13.484
3.540.2 2.926.0
00
32 614.168
1.416.0 1.032.0
80
00 384.080

23%
-16%
54%
-6%
5%
5%
21%
37%

ANLISIS VERTICAL (Estado de Resultados)

Cuentas
Ventas a Crdito
Ventas al Contado
Total de Ingresos
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos
Administrativos
Gastos de Ventas
Utilidad Neta

2.012
1.247.000
353.000
1.600.000
950.500
649.500
350.000
65.200
234.300

A. Vert.
2012

ANLISIS HORIZONTAL (Balance General)

CONCLUSIONES
La Empresa creci un 21% entre los aos 2011 y
2012, este crecimiento se evidencia en un aumento
del 23% de los Activos Corrientes (principalmente
en cuentas por cobrar 54%), y un aumento del 5%
en Activos no Corrientes.
Este crecimiento fue financiado por aumentos del

37% de los Pasivos y 12% del Patrimonio.

Cabe sealar que el incremento del Pasivo fue
provocado mayoritariamente por un incremento del
46% en las cuentas por pagar a largo plazo, y el
crecimiento
del
Patrimonio
fue
provocado
exclusivamente por un incremento del 5463% de las
utilidades.

RATIOS FINANCIEROS
Para efectuar un adecuado anlisis del grado de liquidez se debe contar con
instrumentos de informacin bsicos:
Un primer elemento importante es lo que se denomina, en trminos
financieros, un Balance General clasificado.
El segundo elemento importante es el clculo de razones financieras, o
tambin denominadas ratios, lo que constituye una herramienta bsica para
el anlisis de los Estados Financieros de todo tipo de organizaciones
Un tercer elemento importante que debe ser utilizado en el anlisis de
liquidez es el Estado de Flujos de Efectivo

Anlisis de liquidez
Profesor: Miguel Angel Martn

LA LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad que posee una entidad de hacer frente a sus
deudas en el corto plazo, atendiendo al grado de liquidez del activo
circulante.
El grado en que una empresa puede hacer frente a sus obligaciones corrientes
es la medida de su liquidez a corto plazo.
La liquidez implica, por tanto, la capacidad puntual de convertir los activos en
lquidos o de obtener disponible para hacer frente a los vencimientos a corto
plazo.

Anlisis de liquidez
Profesor: Miguel Angel Martn

LIQUIDEZ ES LO MISMO QUE SOLVENCIA?

Aunque son trminos muy similares, liquidez no es lo mismo que solvencia,
aunque lo uno pueda llevar a lo otro.

LIQUIDEZ

SOLVENCIA

Hace referencia a la calidad o Hace referencia a la capacidad que

naturaleza de los activos que les
tiene la empresa para pagar o
permiten convertirse en efectivo
cubrir sus deudas u obligaciones.
rpidamente.
Es la capacidad que tiene para
garantizarlas, aunque ello no
Hace referencia a la capacidad que
tiene la empresa para disponer de
necesariamente
implique
su
una determinada cantidad de
capacidad para pagarlas en
efectivo (dinero contante y
efectivo (liquidez).
sonante) en un momento dado.
La solvencia econmica al ser la capacidad que tiene la empresa para cubrir
deudas, no necesariamente requiere de liquidez, puesto que la garanta de una
deuda puede estar en un activo que no se considera lquido.
Se puede tambin tener mucha liquidez pero no solvencia
Anlisis de liquidez
Profesor: Miguel Angel Martn

Es necesaria
para realizar
las
operaciones
diarias

Para
aprovechar los
servicios que
bridan los
bancos

RAZONES POR
LAS CUALES
SE DEBE
TENER
LIQUIDEZ

Con fines
especulativos

Anlisis de liquidez
Profesor: Miguel Angel Martn

Como medida
preventiva y
seguridad

CONSECUENCIAS DE LA FALATA DE
LIQUIDEZ

Una disminucin de la
rentabilidad

La imposibilidad de aprovechar
oportunidades interesantes

Prdida de control de la
empresa

Prdida total o parcial del

capital invertido
Atrasos en el cobro de
intereses y principal de sus
crditos
Prdida total o parcial de las
cantidades prestadas

Anlisis de liquidez
Profesor: Miguel Angel Martn

QU ES MEJOR TENER LIQUIDEZ O RENTABILIDAD?

La respuesta en un escenario de corto plazo siempre ser mejor la
liquidez y por consiguiente las decisiones en momentos de una crisis
financiera estarn inclinadas a favor de la liquidez minimizando la
rentabilidad, mientras que en el largo plazo la rentabilidad se puede
mejorar y al convertirse las utilidades en efectivo no existirn
problemas de liquidez.

Anlisis de liquidez
Profesor: Miguel Angel Martn

CLCULO DEL NIVEL DE LIQUIDEZ

El procedimiento ms difundido para realizar un anlisis del grado de liquidez de
una empresa, es mediante el clculo de los denominados ratios de liquidez. Se
debe tener en cuenta que el empleo de estos ratios solo ser de utilidad si es
que son analizados conjuntamente con informacin adicional.
El Estado de Flujos de Efectivo se presenta como otro de los instrumentos que
brinda valiosa informacin para analizar tanto el nivel de liquidez como la
solvencia de una empresa, y en los ltimos aos est siendo utilizado con
mayor importancia dentro del conjunto de toda la informacin financiera.

Anlisis de liquidez
Profesor: Miguel Angel Martn

LOS RATIOS FINANCIEROS

Son cocientes numricos que miden la
relacin que existe entre determinadas
cuentas de los estados financieros, ya
sean tomadas individualmente o
agrupadas razonablemente.
Estos ndices son usados en la gestin
de la evaluacin de la gestin
empresarial y para conocer la
situacin de la empresa.
El anlisis por razones o por ratios,
como tambin se le conoce, consiste
en
tratar
de
inferir
algunas
caractersticas de la operacin de la
empresa, mediante el estudio de
razones o cociente entre dos cuentas,
ya sea del Balance General, del
estado de ganancias y prdidas o de
ambos.
Anlisis de liquidez
Profesor: Miguel Angel Martn

OBJETIVOS DE LOS RATIOS

Es conseguir informacin distinta y complementaria de las cifras absolutas que sea til
para el anlisis, ya sea de carcter patrimonial, financiero o econmico. Se debe tener
en cuenta dos criterios fundamentales antes de proceder a elaborar los ratios:
a) Relacin: Slo debemos determinar ratios con magnitudes relacionadas, puesto que
de lo contrario la informacin proporcionada por el ratio carecera de sentido.
b) Relevancia: Se debe considerar ratios, que proporcionen informacin til para el tipo
de anlisis que estamos realizando, ya que no es igualmente vlida la informacin
proporcionada por todos y cada uno de los ratios, y en ese sentido debemos eliminar
aquellos que resulten irrelevantes, de lo contrario, podramos elaborar infinidad de
ratios distintos y perdernos en el anlisis en conjunto.

Profesor: Miguel Angel Martn

CLASES DE RATIOS
Los ratios financieros se pueden dividir principalmente en cuatro (4) grandes
grupos.
RATIOS
FINANCIEROS
Ratios de
liquidez

Anlisis de liquidez
Profesor: Miguel Angel Martn

Ratios de
Gestin

Ratios de
Solvencia

Ratios de
Rentabilidad

ANLISIS DE LA LIQUIDEZ CON APLICACIN DE RATIOS

La operatividad de la empresa depende de la
liquidez que tenga la empresa para cumplir con
sus obligaciones. Es por eso que la empresa
requiere medir con ms o menos exactitud su
verdadera capacidad financiera para respaldar
todas sus necesidades y obligaciones.
La determinacin de la liquidez de la empresa
es parte integral de las proyecciones
financieras y presupuestales de cualquier
empresa, puesto que sin el conocimiento cierto
de la capacidad de la empresa para generar un
determinado flujo de efectivo, es imposible
hacer cualquier proyeccin, o de iniciar
cualquier proyecto futuro y en esas condiciones
sera arriesgado e irresponsable asumir
compromisos sin la cereza de poder cumplirlos.
Para determinar el ndice de liquidez, existe
una serie de indicadores a saber cmo son los
ratios de liquidez.
Profesor: Miguel Angel Martn

RATIOS DE LIQUIDEZ
Estos ratios miden la capacidad de la
empresa para hacer frente a sus
obligaciones a corto plazo.
Es la capacidad de la empresa para
conseguir el dinero lquido y financiar sus
operaciones normales.

CONSIDERACIONES EN EL ANLISIS
La fecha del anlisis es diferente a la fecha de la informacin
financiera, se debe verificar los posibles cambios ocurridos entre
dichas fechas a efectos de interpretar adecuadamente los resultados.

Se debe realizar con rapidez, por qu la empresa

convierte en disponible las cuentas por cobrar y/o las
existencias.
Se debe tener en cuenta el nivel de las existencias dentro
de la composicin del activo corriente, puesto que stos
son activos menos lquidos.

LIQUIDEZ CORRIENTE
Llamado tambin ndice de liquidez General, Liquidez
General, Razn circulante
Relaciona el activo corriente frente a los pasivos corrientes por lo que
cuando ms alto sea el coeficiente la empresa tendr mayores
posibilidades de efectuar sus pagos a corto plazo.

Este ratio financiero se utiliza para determinar de manera general

sobre la capacidad de pago de una empresa.

Los anlisis de crdito en las entidades financieras le dan mucha

importancia a la liquidez corriente.

Se calcula dividiendo los activos corrientes entre las

deudas a corto plazo, cuanto ms elevado sea el
coeficiente alcanzado, mayor ser la capacidad de la
empresa para satisfacer las deudas que vencen a corto
plazo.

Liquidez General =
Ejemplo:

Liquidez General = = 2,5 veces

INTERPRETACIN: que por cada unidad econmica de

deuda, existen para responder dos unidades y media de
activos corrientes

PRUEBA CIDA

Llamada tambin Prueba severa, Razn del disponible.

En los activos lquidos se incluyen el efectivo en caja bancos, los

valores negociables y las cuentas por cobrar.

Con la prueba acida se trata de medir la liquidez de la empresa.

Mediante la determinacin de cuantas veces puedan cubrrselos

compromisos a corto plazo con los activos disponibles liquidables casi de
inmediato.

Es decir este coeficiente tiene por objeto medir de una manera ms

rigurosa, la liquidez o capacidad de pago de la empresa.

En ese sentido, para obtener este ratio a los activos corrientes se les
restan las existencias y los gastos pagados por anticipados. Luego esta
diferencia se divide entre los pasivos corrientes.
Prueba cida =
Ejemplo:
Prueba cida = = = 1,9

INTERPRETACIN: Mayor que 1 se considera como una indicacin que la

empresa puede hacer frente a sus pagos en el corto plazo sin necesidad
de recurrir a ganancias o ventas.

CASO PRCTICO N 1
La empresa comercial Paredes SA le representa la siguiente informacin
financiera (montos de miles de nuevos soles)
PAREDES S.A
BALANCE GENERAL
ACTIVO
Activo Corriente
Caja y bancos
S/. 60
Valores negociables
30
Ctas por cobrar comerciales
Existencias
Total activo corriente
474
Activo no corriente
Inversiones en valores
Inm. maqui y equi (Neto)
Total activo no corriente

114
270

75
366
441

PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivo Corriente
Ctas por pagar
S/. 168
Otras ctas por pagar
69
Total pasivo corriente
237
Pasivo no corriente
Deudas a largo plazo
Total pasivo no corriente

150
150

TOTAL PASIVO

387

Patrimonio
Capital
Resultados acumulados
Total patrimonio
TOTAL ACTIVO

915

420
108
528

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

915

ESTADOS GANANCIAS Y
PRDIDAS
DEL 01.01.09 AL 31.12.09
Ventas netas
s/.
1425
Costo de ventas
(1116)
Utilidad bruta
309
Gastos de administracin
(243)
Utilidad de operacin
66
Otro ingresos
27
Otro egresos
(12)
Gastos Financieros
(12)
Utilidad antes de impuestos
69
Parts. De los trab. (5%)
(3)
Impuesto a la renta (30%)
(21)
Utilidad Neta
s/.45

Los dividendos declarados y pagados

durante el ao fueron de s/33000.
Al inicio del ao las existencias eran
de s/ 330000; el patrimonio era de S/.
378 000, y los activos totales eran de
S/. 825000. el capital social fue de s/.
420000 a lo largo de todo el ao.
SE SOLICITA
Con la informacin proporcionada de
la empresa Paredes SA, calcule los
siguientes
ratios
financieros
y
explique su significado y aplicacin:
1.Liquidez corriente
2.Prueba acida

SOLUCIN
Liquidez corriente = Activo Corriente = 474000 = 2
Pasivo Corriente 237000
INTERPRETACIN: La liquidez Corriente de la empresa es buena, ya que tiene s/2.00
Activos corrientes para cubrir cada sol de sus pasivos corrientes.
Prueba acida o liquidez severa = Activo Corriente - Existencias
Pasivo Corriente
474 270 = 204.000 = 0.86
237
237000

INTERPRETACIN: Su razn de liquidez severa no es buena, de aqu que

carezca de capacidad para cubrir sus pasivos a corto plazo.

RATIO CAPITAL DE TRABAJO

Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como una relacin entre
los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes.

El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma despus de pagar sus

deudas inmediatas

Es la diferencia entre los Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo

as como el dinero que le queda para poder operar en el da a da.

Capital de trabajo = Activo corriente Pasivo corriente = UM

RATIO LIQUIDEZ DE CAJA

Es aquel indicador que mide la capacidad de pago de la empresa en el

corto plazo comparando recursos de inmediata disponibilidad o fcil

realizacin con obligaciones de pronto vencimiento. Se determina as:

Liquidez de caja =

RATIOS DE LIQUIDEZ DE LAS CUENTAS POR

COBRAR
La rotacin de cuentas por cobrar
se calcula dividiendo el importe de las
ventas netas al crdito entre el saldo promedio de cuentas por cobrar.
La empresa puede modificar sus polticas de crdito ampliado sus
trminos, lo cual podr redundar en un incremento en las ventas a
crdito.

Rotacin cuentas por cobrar =

Las cuentas por cobrar son activos lquidos slo en

la medida en que puedan cobrarse en un tiempo
prudente
Das de cobro a Clientes: Una vez calculada la
rotacin de cuentas por cobrar.
Se proceder a determinar el nmero de das que la
empresa se est tardando en cobrar a sus clientes.
Perodo promedio
de cobranza
= = das

Anlisis de liquidez
Profesor: Miguel Angel Martn