Sistema

Internacional aos
80-90 y crisis de
la deuda
Latinoamericana
Clase 3

Qu pasa con la Volatilidad?

Los gobiernos entran a

intervenir en el mercado de
divisas para resolver
cuestiones internas

Los bancos centrales mueven

tasas discrecionalmente para
afectar el precio de su moneda

Los pases buscan acuerdos

formando G-5, G-7 y G-10

La volatilidad tiene efectos en

la Cuenta Corriente de los
pases

Los fundamentales dejan de

ser la explicacin estndar
para el tipo de cambio

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Qu pasa en los aos 80?

Se impone la Volatilidad
internacional de las
monedas

La crisis del petrleo trajo

inflacin mundial y en
EE.UU. se aplica poltica
monetaria restrictiva
subiendo tasas. Entra en
estancamiento con inflacin

Con las subida de tasas y

petrleo, Latinoamrica
entra en crisis, cayendo en
default con su deuda
externa

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Qu pasa con el dlar?

Se aprecia por la
inestabilidad mundial y su
mayor escases

Se convierte en moneda
de refugio

En 1986 se inicia proceso

ordenado de depreciacin
del dlar inyectando
liquidez a travs de la
FED,

En 1987 la volatilidad
eleva bruscamente las
tasas de los T-bills

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Crisis de Wall Street

Comienza especulacin
respecto depreciacin del
dlar, lo que indujo la crisis
de Wall Street de 1987

El lunes negro (19/10/87) el

Dow Jones cae 22%

Finalmente (1988) se
deprecia el dlar respecto
del marco alemn, yen,
franco francs, libra
esterlina y EEUU cae en
dficit

EEUU se endeuda para

financiar dficit

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Burbuja en Asia

En 1989 se comienza a
apreciar nuevamente el
dlar.

Haba una burbuja de

inversiones en Japn
que apreci en exceso el
yen y luego se derrumb
desalinendose de las
monedas fuertes como
el marco

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La Crisis de deuda en L.A. en

los aos 80

La recesin internacional,
los altos intereses, el
exceso de deuda, la cada
en los trminos de
intercambio hacen
impagable la deuda
externa de los pases L.A.

Los capitales huyen de la

regin y hay escases de
reservas depreciando las
monedas de los pases L.A.

Deben ser rescatadas las

mayores economas:
Mxico y Brasil

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Nuevo rol del FMI

El FMI cambia su rol de

financista de dficit de
balanza por motivos de
comercio, a rescatista
de pases deudores

Ahora pone condiciones

a los deudores y a los
acreedores que no
quieren perder su dinero

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Plan Brady

Nicholas Brady impone un

plan de reduccin de la
deuda latinoamericana,
con la sugerencia de un
paquete de tres opciones:
castigo de parte de la
deuda, baja de los
intereses y ms crditos
de los mismos acreedores.
Con el aval internacional
de entre otros el FMI.

El los 90 los capitales

comienzan a regresar a la
regin.

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Swaps de deuda
latinoamericana

Los gobiernos compran sus

propios papeles de deuda al
100% pagados en moneda
nacional al cambio vigente

Los inversionistas compran

estos papeles a valor par en
moneda extranjera en el
mercado de deuda soberana
internacional y venden a la
moneda nacional al 100%

Es una solucin para reducir

deudas cuando no hay
reservas para pagarla o
comprarla directamente por
los propios gobiernos

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Conclusiones

Volatilidad de las
monedas

Los bancos centrales

intervienen produciendo
apreciaciones y
depreciaciones de sus
monedas (guerra de
divisas)

Las intervenciones tienen

efectos en el comercio
exterior de los pases

El FMI adopta un rol de

rescatista

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Conclusiones

El FMI adopta su nuevo

rol de rescatista

Aparece el sistema Brady

para el rescate de pases
en crisis

Se impone una nueva

disciplina de polticas
econmicas en
Latinoamrica a
sugerencia del FMI.

Grecia ha tenido rescates

luego de la subprime

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