INSTITUTO TECNOLGICO DE

CANCN
Administracin financiera 2.
UNIDAD 3 : EL COSTO DE CAPITAL
Profesor: Jaime Mollinedo Gmez
Integrantes:

Itz Tun Duilyo Gibrian

Jimnez Esteba Daniel
Mex Concha Oliver E.
Ramos Marn Ivn Alejandro

Costo de capital
Representa

El costo del
financiamiento

De una

Compaa
y

Es la tasa minina de rendimiento que debe ganar un proyecto

para incrementar el valor de la empresa.

Ejemplo:
Supongamos que el costo de las deudas de una empresa particular se
estima en 8%, su costo de capital contable se estima en 12% y se toma
la decisin de financiar los proyectos del ao siguiente mediante la
venta de deudas (bonos). Algunas veces se antepone el argumento de
que el costo de capital para esto proyectos es de 8% porque se est
usando deudas para financiarlos. Pero financiar un conjunto particular
de proyectos mediantes deudas implica que la empresa tambin use
una parte de su potencial para obtener nuevas deudas de bajo costo en
el futuro.
A medida que ocurra la expansin en los aos subsecuentes, la empresa
encontrara lo necesario en algn punto, usar financiamiento adicional de
capital contable para evitar que la razn de endeudamiento se vuelva
muy grande.

La determinacin del costo de capital

Implica en estimar el riego del emprendimiento, analizando
los componentes que conforman el capital (como la emisin
de acciones o la deuda).
En otras palabras, el costo de capital supone la retribucin
que recibirn los inversores por aportar fondos a la empresa,
es decir el pago que obtendrn los accionistas y los
acreedores.
Accionistas: recibirn dividendos por accin.
Acreedores: se beneficiaran con los intereses por el monto
desembolsado.

Costo de las fuentes de financiamiento

DEUDA
(bancos)

patrimonio
(inversionist
as)

Costo de deuda
Tasa de inters
Tasa del impuesto sobre la renta (ISR)
Cuando se adquiere un una deuda, el interes de
esta genera un gasto deducible para el
impuesto a las ganancias, y por lo tanto un
disminucin en el pago de dicho impuesto. Lo
que hace que el costo de la deuda despus de
impuestos se menor al costo de la deuda antes
de impuesto.


FINANCIAMIENTO

interes

UTILIDAD ANTES DE
IMPUESTO

ISR 30%

UTILIDAD DESPUES DE
IMPUESTO

Patrimonio
$
100.00

Deuda
$
100.00

10%

100

30

90

27

70

63

DIF = 3
Por cada 1 de inters se ahorran 30 centavos por concepto de
subsidio que el gobierno otorga a la empresa endeudada.

Costo de deuda
Kd = costo de la deuda (inters)
T = valor porcentual de ISR
10 x (1 0.30) = 7 %
representa costo de deuda

Costo de acciones
preferentes
Kp = Costo de las acciones
preferentes
Dp = dividendo a pagar
Pn = Valor neto de colocacin
son un tipo de acciones que se
caracterizan por darle al accionista
algn valor adicional al de las
acciones ordinarias.

Kp = 10/110 x 100

Proyecto de inversin

$ 400 000.00

Patrimonio

10 %
Rendimiento
anual

Deuda

 1) Prstamo con alguna institucin

crediticia por un monto de $200.00 a una
tasa de inters anual del 15% , los intereses
son deducibles del Impuesto Sobre la Renta
(ISR) cuya tasa es del 30%
2) Capital social representado por
acciones comunes por un monto de $200.00
con derecho a pago de dividendos
equivalentes al 12% anual, los cuales no son
deducibles del ISR.

El Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP) es una medida

financiera, la cual tiene el propsito de englobar en una sola cifra
expresada en trminos porcentuales, el costo de las diferentes fuentes
de financiamiento que usar una empresa para fondear algn
proyecto en especfico.