Universidad Catlica

Sedes Sapientiae

Mercado de
Capitales

SEMANA
El Mercado de Valores
Activos que negocia el mercado de valores
Participantes del mercado de valores
Emisor, inversionista, regulador, SAB, Banco de
Inversin, Clasificadora de Riesgo, custodios,
cmara de compensacin y liquidacin
Rueda de bolsa
Diagnostico del mercado de valores

Los Mercados de Valores

Inversionistas

Funcin
Econmica

Emisores

Inversionistas Instituc
AFPs
Bancos
Cias de Seguros
Fondos Mutuos

S
A
Personas Jurdicas B

Empresas
Bolsa
de Valores
(acc, bonos, etc)

Empresas

S
A
B

(Acciones, Bonos, etc)

Estado
(Bonos Soberanos)

Personas Naturales
Fijacin de
Precios

Son mecanismos de negociacin a los que concurren

empresas y ciudadanos para invertir en valores que le
produzcan eventualmente una ganancia, o para captar
recursos financieros de aquellos que lo tienen disponible

Los Mercados de Valores

Los Mercados Secundarios

Bolsa
de
Valores

Inversionist
a1

Sociedad
Agente
de Bolsa 1

Inversionist
a2

Sociedad
Agente
de Bolsa 2

Proceso de Intermediacin
(Mercado Secundario Burstil)
1. Registro de Cliente: verificacin de identidad (SAB)
2. Recepcin y registro de ordenes (SAB)
3. Formulacin de propuestas (SAB-ELEX)
4. Asignacin de operaciones (SAB)
5. Proceso de compensacin y liquidacin (SAB-Cavali)
6. Emisin de plizas (SAB-Clientes)

Activos que negocia el mercado de

valores

VALORES MOBILIARIOS

Son
emitidos en forma
masiva
Son libremente negociables
Confieren a sus titulares
derechos:
-Crediticios,
-Dominiales, y
-Patrimoniales.

VALORES MOBILIARIOS
Acciones :
Acciones comunes (vota en JGA,
dividendos)
Acciones de inversin (dividendos)
Acciones preferentes (dividendos +
plus)
Certificados de Suscripcin
Preferente

VALORES MOBILIARIOS
Bonos:
Bonos soberanos (deuda del gobierno)
Bonos corporativos
Bonos de arrendamiento financiero
Bonos subordinados
Bonos titulizados

VALORES MOBILIARIOS
Otros:
Instrumentos de Corto plazo
Certificados de Depsito Negociable
Letras Hipotecarias

Participantes en el mercado de
valores

Participantes en el Mercado de Valores

AFPs

Bancos

Inversionista
s
Institucional
es

SMV
Ente Regulador

Fondos
Mutuos

Cas de
Seguro

Clasificadoras
De Riesgo
SAB 1

BOLSA
DE
VALORES

SAB 2
PPJJ
PPNN

EMISORES

Caja de Valores
y liquidaciones
CAVALI

Las Bolsas de Valores

Es el lugar fsico o electrnico que ofrece a
los participantes (emisores e inversionistas)
los servicios, sistemas y mecanismos
adecuados para la inversin de manera
justa, competitiva, ordenada, continua y
transparente.
La Bolsa de Valores de Lima es una
empresa privada.

Cules son las funciones de la bolsa?

Inscribir y registrar valores para su negociacin en
Bolsa.
Fomentar la transaccin de valores, de manera de
procurar el desarrollo del mercado.
Proponer a la SMV la incorporacin de nuevas facilidades y
productos en la negociacin burstil.
Publicar y certificar la cotizacin de los valores que en
ella se negocien.
Brindar servicios vinculados a la negociacin de valores,
que fomenten la ampliacin del mercado.

AGENTES DE INTERMEDIACIN
Son las sociedades annimas que, como
Sociedades Agentes de Bolsa o Sociedades
Intermediarias, se dedican a la intermediacin de
valores en el mercado.
Estn sujetos al control y supervisin de la SMV.
Autorizacin de funcionamiento indefinida.
Actividades con diligencia, lealtad e imparcialidad.
Cumplir con mrgenes de endeudamiento y otras
condiciones de liquidez y solvencia patrimonial.
Sus comisiones son libres.

OPERACIONES PERMITIDAS

Comprar y vender valores.

Colocar valores (pas y extranjero).
Colocar en el pas valores extranjeros.
Suscribir emisiones primarias (posterior colocacin).
Promover lanzamiento y colocacin de valores
pblicos y privados.
Actuar como representante de Obligacionistas.
Prestar servicios de administracin de cartera.
Brindar servicio de custodia de valores.

PROHIBICIONES

Propiciar la evolucin artificial de las

cotizaciones.
Efectuar transacciones ficticias.
Preferir la compra por cuenta propia,
pese a la orden del comitente en el
mismo sentido.
Preferir la venta por cuenta propia, pese
a la orden del comitente en el mismo
sentido.

PROHIBICIONES

Destinar fondos de sus comitentes para

fines distintos.
Asegurar rendimientos para las carteras
que administren (slo renta fija).
Asumir prdidas de sus comitentes.
Formular propuestas sin orden expresa.
Tomar rdenes de persona distinta de su
titular.
Ejecutar operaciones sin verificar la
existencia de los recursos o valores.

INSTITUCIN DE COMPENSACIN
Y LIQUIDACIN (ICLV)

Es la sociedad annima que tiene por

objeto principal el registro, custodia,
compensacin
y
liquidacin
de
valores, e
instrumentos derivados
autorizados por la SMV, as como de
instrumentos de emisin no masiva.
En nuestro pas se denomina CAVALI.

FUNCIONES

Llevar el registro contable de valores

representados por anotaciones en
cuenta de emisiones inscritas y no
inscritas en Bolsa, y realizar las
anotaciones correspondientes.
Efectuar la transferencia, compensacin
y liquidacin de fondos y valores, que
se deriven de la negociacin en la
rueda o de manera extraburstil.
Analizar y administrar el riesgo
asociado a la compensacin y
liquidacin de operaciones con valores.

FONDO DE LIQUIDACIN

Cada institucin de compensacin y liquidacin de

valores deber mantener un fondo de liquidacin para
proveer de la mayor seguridad al proceso de
compensacin o liquidacin, con el fin de cubrir el
riesgo de contraparte.

Bancos de inversin

Estn especializados en obtener, para las

empresas privadas y los gobiernos, el dinero o
los instrumentos financieros necesarios para
realizar determinada inversin, mediante la
emisin y venta de valores en los mercados
de capitales.
La mayora de los bancos de inversin ofrecen
servicios consultivos para las fusiones,
adquisiciones o divisiones y otros servicios
financieros para los clientes, tales como el
comercio o colocacin a futuro de ingresos,
acreencias, acciones o commodities.

EMPRESA CLASIFICADORA
DE RIESGO

Es la persona jurdica que tiene como

objeto exclusivo categorizar valores.
Pueden constituirse bajo cualquiera de
las formas permitidas por la Ley
General de Sociedades.
Estn sujetas al control y supervisin
de la SMV.

EMPRESA CLASIFICADORA
DE RIESGO

Entre las empresas que operan en el

Pas tenemos:
APOYO & ASOCIADOS
INTERNACIONALES S.A.C.
Class & Asociados S.A.
PCR (Pacific Credit Rating)
Equilibrium

CUSTODIOS
Cuidado y conservacin de valores y/o fondos. Es
obligatoria su devolucin cuando el cliente lo requiera.
Condiciones
Infraestructura adecuada: seguridad de los valores fsicos
y/o fondos.
Funcionario responsable.
Constituir pliza de seguros flotante para cubrir riesgos de
dao, prdida, robo u otro incidente que afecte los valores.
Obligaciones
Efectuar inventario mensual e informar a sus clientes en el
mismo periodo.

SOCIEDADES ADMINISTRADORAS
DE FONDOS

Son sociedades annimas que tienen

como objeto social exclusivo la
administracin de uno o ms fondos
mutuos, pudiendo desempear
tambin la administracin de los
fondos de inversin.

SOCIEDAD TITULIZADORA

Es la sociedad annima cuyo objeto

exclusivo es desempear la funcin de
fiduciario en los procesos de titulizacin,
Puede dedicarse a la adquisicin de
activos con la finalidad de constituir
patrimonios fideicometidos que respalden
la emisin de valores.

Rueda de Bolsa

Rueda de Bolsa

Es la sesin diaria en la que las

sociedades agentes de bolsa
(SAB) concertan operaciones de
compra y venta de valores
mobiliarios,
previamente
inscritos en los registros de la
BVL, bajo diversas modalidades.

Rueda de Bolsa
Horario de negociacin de la Bolsa de Valores de Lima
a) Horario Regular
9.00 a.m. Pre-Apertura
9.30 a.m. Negociacin
1.30 p.m. Cierre
2.00 p.m. Fin
Se aplica a valores que se negocian exclusivamente en el mercado
local.
b) Horario extendido
8.20 a.m. Pre Apertura
8.30 a.m. Negociacin
3.00 p.m. Cierre
3.10 p.m. Fin
Se aplica a valores que se negocian simultneamente en el
exterior. Este horario vara con el cambio de hora en el mercado
de origen

Diagnostico del mercado de

valores

Breve Diagnstico de la BVL

Mercado delgado:
baja liquidez y poco movimiento
Mercado fundamentalmente
secundario

Mercado con
bajo grado
de desarrollo

Limitada oferta primaria de

valores

Relacionados al entorno
Relacionados a los
ofertantes de valores
Relacionados a los
demandantes de valores

Marcada dependencia del sector minero

Inestabilidad poltica y jurdica
Temor a perder el control
Falta de prcticas de gobierno corporativo
Desconocimiento
Desconocimiento de los mercados
Sesgo hacia instrumentos de bajo riesgo
Alta sensibilidad a shocks externos

 SEMANA 3

Instrumentos de Renta Variable

Las acciones

Clasificacin de las acciones: Comunes,

preferentes, de inversin
Los ndices: IGBVL, ISBVL, INCA, ndice Selectivo
Per - 15, principales ndices en el mundo.
Tipos de Acciones: blue chips, income,
tecnolgicas, de crecimiento, especulativas,
cclicas, defensivas
Medidas del valor de las acciones
La Oferta Pblica de Adquisicin (OPA)
Rentabilidad de una accin y liquidaciones.

Las Acciones

Clasificacin de las Acciones

Acciones Comunes COMMON
STOCKS.
Parte alcuota del capital social de una
sociedad annima que incorporada a
un ttulo representativo.
Otorga a su propietario la calidad de
socio y puede ser transmisible o
negociable.

Clasificacin de las Acciones

Acciones de Inversin INVESTMENT

SHARE.
Son valores mobiliarios emitidos por
empresas
industriales,
mineras
y
pesqueras, que confieren a sus titulares el
derecho a participar en los dividendos a
distribuir , de acuerdo a su valor nominal.
Constituyen
la
cuenta
Participacin
Patrimonial del Trabajo.
Sus antecedentes fueron las acciones

Clasificacin de las Acciones

Acciones Preferenciales
PREFERRED STOCK
Son acciones que confieren algn
privilegio frente a las acciones
ordinarias en: un derecho preferente
en el pago de beneficios, reservarle
con carcter exclusivo una parte de los
beneficios, derecho preferente en la
distribucin de activos en el caso de
disolucin de la sociedad.

Clasificacin de las Acciones

(Segn su Utilizacin)

Acciones Emitidas.- Cantidad Total de acciones que

forman parte de una emisin

Acciones en Circulacin.- Acciones emitidas menos la

autocartera
Acciones Ordinarias.- Ttulo Representativo de la
Propiedad de una empresa
Acciones Especulativas.- Acciones sujetas a gran
especulacin

 Acciones Liberadas.- Accin que se distribuyen por

ajuste de inflacin (antes) y/o Accin por retencin de
Utilidades.
Acciones de Control.- Valores pertenecientes a los
socios que controlan la empresa.
Acciones en Prstamo.- Valores prestados a un agente
de bolsa para que realice una operacin de venta rpida

Mercado de Renta Variable

Clasificacin de las Acciones

Acciones Comunes COMMON
STOCKS.
Parte alcuota del capital social de una
sociedad annima que incorporada a
un ttulo representativo.
Otorga a su propietario la calidad de
socio y puede ser transmisible o
negociable.

Clasificacin de las Acciones

Acciones de Inversin INVESTMENT

SHARE.
Son valores mobiliarios emitidos por
empresas
industriales,
mineras
y
pesqueras, que confieren a sus titulares el
derecho a participar en los dividendos a
distribuir , de acuerdo a su valor nominal.
Constituyen
la
cuenta
Participacin
Patrimonial del Trabajo.
Sus antecedentes fueron las acciones

Clasificacin de las Acciones

Acciones Preferenciales
PREFERRED STOCK
Son acciones que confieren algn
privilegio frente a las acciones
ordinarias en: un derecho preferente
en el pago de beneficios, reservarle
con carcter exclusivo una parte de los
beneficios, derecho preferente en la
distribucin de activos en el caso de
disolucin de la sociedad.

Clasificacin (segn utilizacin)

Acciones Emitidas.- Cantidad Total de acciones que

forman parte
de una emisin

Acciones en Circulacin.- Acciones emitidas

menos la
autocartera
Acciones Liberadas.- Se distribuyen sin pago
capitalizacin de
utilidades,
pago de dividendos y ajuste del
valor del activo. Utilidades.
Acciones de Control.- Pertenecientes a los socios
que
controlan la
empresa.
Acciones en Prstamo.- Valores prestados a un
agente de bolsa
para que realice
una operacin de venta
rpida

ndices

Sirven para evaluar el comportamiento

de la bolsa y de los valores que se
negocian en ella.
Por lo tanto constituyen una importante
herramienta para el inversionista.

Principales ndices

S&P/BVL Peru
General
Est diseado para ser
el
referente
(benchmark)
amplio
del mercado peruano
reflejando
la
tendencia
promedio
de
las
principales
acciones cotizadas en
Bolsa.

S&P/BVL Peru
Select
Es el nuevo indicador
del
mercado
de
acciones orientado a
convertirse
en
el
ndice premium de
la BVL. Es tambin un
ndice
de
capitalizacin
pero
con
mayores
requerimientos
de
liquidez y del tamao
de la capitalizacin del

S&P/BVL Lima 25

A diferencia de los
dems ndices, que
sern
de
capitalizacin, el Lima
25 ser el nico ndice
basado en la liquidez,
al
medir
el
desempeo de las 25
acciones con mayor
negociacin

Indice de Buen
Gobierno
Corporativo (IBGC)
El Indice de Buen
Gobierno Corporativo
(IBGC)
es
un
estadstico que tiene
como objeto reflejar el
comportamiento
de
los precios de las
acciones de aquellas
empresas listadas que
adoptan
buenas
prcticas de gobierno
corporativo.

Indicaciones para el Reporte

Semanal en clase
1.
2.
3.
4.

Ingresar a la Web Site de la Bolsa de Valores de Lima

Tomar nota del resultado de las operaciones al final de
la Rueda de Bolsa ( Recomendable a partir de las
2.30pm)
Acumular la data da a da hasta terminar el curso, de
modo tal que se pueda presentar una estadstica
semanal para presentar en el aula.
Presentar de manera acumulativa los grficos de la
evolucin de los ndices burstiles.

Tipos de Acciones

TIPOS DE ACCIONES
Lderes (Blue Chips):
Son acciones lderes de una empresa que tiene: - - Buena reputacin
y
- Goza de una importante frecuencia de
negociacin
Income Stock:
Accin de renta alta de compaas que:
- Pagan dividendos ms altos que el
promedio en relacin con
su precio
Tecnolgicas:
Corresponden a un mercado de acciones informtico:
Son las que se negocian en el NASDAQ (National Association of Securities
Dealer Automated Quotation) que es la bolsa de comercio electrnica ms
grande de los EE.UU (aprox 6.500 compaas)
De Crecimiento (Growth stocks):
Obtienen una rentabilidad de sus inversiones superior al costo de su
financiacin. Son acciones que:
-Han experimentado altas tasas de crecimiento

TIPOS DE ACCIONES
Especulativas (Speculative stocks):
Son las que carecen de registros exitosos son
adquiridas por los inversionistas que confan en una
recuperacin y xito en el futuro.
Cclicas (Cyclical stocks):
Son acciones cuyo precio sube o baja en forma
sincronizada con los ciclos econmicos.
Defensivas (Defensive stocks):
Son aquellas emitidas por compaas de manera
natural se mantienen operando sin grandes
inconvenientes durante las recesiones, por lo que el
precio de sus acciones se mantiene estable cuando el
mercado baja.

MUCHAS GRACIAS