Grupo 1

Trabajo Aplicativo Final

Nelly Aguilar
David Fernndez
Michell Paico

Mnica Tejada
Ronald Vera

1. Laive S.A.
Laive S.A. fue constituida en la ciudad
de Huancayo en octubre de 1910, bajo la
denominacin de Sociedad Ganadera del
Centro S.A.,
En los 70s, cambia de giro hacia la
produccin de lcteos, concentrndose
en la elaboracin de quesos y
mantequillas, categoras en las que
mantiene alta relevancia en el mercado.
En 1994 modific su razn social por
Laive S.A.
Productos:
Jugos

Mantequillas
Quesos
Yogures
Leches

Manjares
Embutidos

Ubicacin de
unidades de
produccin

2. Historia
1996
Inaugura
planta
Majes:
70% de
acopio
nacional

80s
Adquisici
n
Salchicher
a Suiza
S.A.

1910
Creacin
de Soc.
Ganadera
del Centro

70s
Elaboraci
n de
quesos y
mantequill
as

2011 al
2013
Expande
red de
acopio en
Arequipa,
Moquegua,
Caete,
Chincha

90s
Construye
Planta de
productos
UHT

2007
Expande
red de
acopio en
Lima,
Huacho,
Arequipa.
Firma
contrato
de
exclusivida
d Watts

3. Anlisis del entorno

4. Anlisis de Estados
Financieros

Situacin Financiera Al 31.12.2014

Anlisis
HORIZONTAL

LAIVE S.A. - En miles de soles

CUENTA

NOTA

2014

2013

Dif.

Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas

por cobrar
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)
Otras Cuentas por Cobrar (neto)
Anticipos
Inventarios
Activos por Impuestos a las Ganancias
Otros Activos no financieros

4
5
5
6
5
7

Total Activos Corrientes

2,745

2,020

725

36%

54,700

50,523

4,177

8%

51,146
2,971
583
72,239
1,505
1,737

47,564
2,437
522
66,674
678
1,754

3,582
534
61
5,565
827
-17

8%
22%
12%
8%
122%
-1%

132,926

121,649

11,277

9%

Activos No Corrientes
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas
por cobrar
Cuentas por Cobrar Comerciales
Otras Cuentas por Cobrar
Propiedades, Planta y Equipo (neto)
Activos intangibles distintos de la plusvalia

4
5
8
9

Otros Activos no financieros

Total Activos No Corrientes
TOTAL DE ACTIVOS

1,398

1,894

-496

-26%

1,302
96
155,440
8,366

1,856
38
144,578
8,269

-554
58
10,862
97

-30%
153%
8%
1%

796

796

0%

166,000

155,537

10,463

7%

298,926

277,186

21,740

8%

Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros

10

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por

pagar
Cuentas por Pagar Comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Provisin por Beneficios a los Empleados

11
12
22(b)
12

16,090

14,737

1,353

9%

74,058

64,786

9,272

14%

70,652
1,744
1,662
4,552

61,256
1,810
1,720
4,291

9,396
-66
-58
261

15%
-4%
-3%
6%

Incremento de
operaciones,
incrementa las
CxC
Incremento de
compras
estratgicas
(leche, envases,
etc)

Reflejan el incremento de
Inventarios.
Financiamiento que no
devengan intereses

Situacin Financiera Al 31.12.2014

LAIVE S.A. - En miles de soles
CUENTA

NOTA

2014

2013

Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas

por cobrar
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)
Otras Cuentas por Cobrar (neto)
Anticipos
Inventarios
Activos por Impuestos a las Ganancias
Otros Activos no financieros

4
5
5
6
5
7

Total Activos Corrientes

Cuentas por Cobrar Comerciales

Otras Cuentas por Cobrar
Propiedades, Planta y Equipo (neto)
Activos intangibles distintos de la plusvalia

4
5
8
9

Otros Activos no financieros

Total Activos No Corrientes
TOTAL DE ACTIVOS

10

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por

pagar
Cuentas por Pagar Comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Provisin por Beneficios a los Empleados

11
12
22(b)
12

2,020

0.9%

0.7%

54,700

50,523

18.3%

18.2%

51,146
2,971
583
72,239
1,505
1,737

47,564
2,437
522
66,674
678
1,754

17.1%
1.0%
0.2%
24.2%
0.5%
0.6%

17.2%
0.9%
0.2%
24.1%
0.2%
0.6%

132,926

121,649

44.5%

43.9%

1,398

1,894

0.5%

0.7%

1,302
96
155,440
8,366

1,856
38
144,578
8,269

0.4%
0.0%
52.0%
2.8%

0.7%
0.0%
52.2%
3.0%

796

796

0.3%

0.3%

166,000

155,537

55.5%

56.1%

298,926

277,186

100.0%

100.0%

Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros

2,745

Activos No Corrientes
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas
por cobrar

Anlisis
VERTICAL
2014
2013

16,090

14,737

5.4%

5.3%

74,058

64,786

24.8%

23.4%

70,652
1,744
1,662
4,552

61,256
1,810
1,720
4,291

23.6%
0.6%
0.6%
1.5%

22.1%
0.7%
0.6%
1.5%

Mantiene CxC
considerables, debiendo
tener cuidado en su
gestin de cobranza
Sus inventarios le
permiten mantener sus
operaciones de corto
plazo.

Al ser empresa industrial

debe mantener un AF
importante que le
permita generar renta.

Sustenta sus operaciones

con financiamiento en
proveedores en un
importante 25% aprox.

Mantiene su
estructura
Deuda/Capital
en 50%/50%

Estado de Resultados Al 31.12.2014

Anlisis
HORIZONTAL

LAIVE S.A. En miles de soles

CUENTA
Ingresos de actividades ordinarias
Costo de Ventas
Ganancia (Prdida) Bruta
Gastos de Ventas y Distribucin
Gastos de Administracin
Ganancia (Prdida) de la baja en Activos Financieros
medidos al Costo Amortizado
Otros Ingresos Operativos
Otros Gastos Operativos
Otras ganancias (prdidas)
Ganancia (Prdida) por actividades de operacin
Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Diferencias de Cambio neto
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias
Gasto por Impuesto a las Ganancias
Ganancia (Prdida) Neta de Operaciones Continuadas
Ganancia (prdida) procedente de operaciones
discontinuadas, neta del impuesto a las ganancias
Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio

NOT
A

2014

472,34
6
16 367,39
5
104,95
1
18 -63,964
17 -18,026
27

2013

Dif.

453,279 19,067

4%

13,088

4%

98,972 5,979

6%

-58,139 -5,825
-17,677 -349

10%
2%

-354,307

2,148
-73

2,397
-430

-249
357

-10%
-83%

25,036

25,123

-87

0%

21
897
21 -5,621
24 -1,731

551
346
-5,127 -494
-3,779 2,048

63%
10%
-54%

18,581

16,768 1,813

11%

-5,381

381

-7%

11,387 2,194

19%

20
20

14(c ) -5,000
13,581
0
13,581

0
11,387

2,194

19%

Mayores gastos de
venta: Incremento en
gastos de transporte
y Publicidad

Manejo financiero
adecuado al riesgo de
tipo de cambio

A pesar de haber
incrementado 4% las
ventas, los resultados
netos aumentaron un
buen 19%

Estado de Resultados Al 31.12.2014

Anlisis
VERTICAL

LAIVE S.A. En miles de soles

CUENTA
Ingresos de actividades ordinarias
Costo de Ventas

NOT
2014
2013
A
27 472,346 453,279
16 -367,395 -354,307

22%

18 -63,964
17 -18,026

-58,139
-17,677

-14%
-4%

-13%
-4%

2,148
-73

2,397
-430

0.5%
0.0%

0.5%
-0.1%

25,036

25,123

5.3%

5.5%

897
-5,621
-1,731

551
-5,127
-3,779

0.2%
-1.2%
-0.4%

0.1%
-1.1%
-0.8%

18,581

16,768

3.9%

3.7%

-5,000

-5,381

-1.1%

-1.2%

13,581

11,387

2.9%

2.5%

2.9%

2.5%

20
20

21
21
24

Resultado antes de Impuesto a las Ganancias

Ganancia (prdida) procedente de operaciones

discontinuadas, neta del impuesto a las ganancias
Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio

100%
-78%

22%

Ganancia (Prdida) por actividades de operacin

Gasto por Impuesto a las Ganancias

Ganancia (Prdida) Neta de Operaciones
Continuadas

100%
-78%

98,972

Otras ganancias (prdidas)

Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Diferencias de Cambio neto

2013

104,951

Ganancia (Prdida) Bruta

Gastos de Ventas y Distribucin
Gastos de Administracin
Ganancia (Prdida) de la baja en Activos
Financieros medidos al Costo Amortizado
Otros Ingresos Operativos
Otros Gastos Operativos

2014

14(c )

13,581

11,387

Estado de Flujo de Efectivo Al 31.12.2014

LAIVE S.A. En miles de soles
CUENTA

NOTA

2014

2013

4 y 27

558,935

543,381

4,360

4,804

-460,714

-460,422

Pagos a y por cuenta de los empleados

-52,390

-48,117

Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad de Operacin

-20,915

-16,062

Flujos de efectivo y equivalente al efectivo procedente de (utilizados en)

operaciones

29,276

23,584

Impuestos a las ganancias (pagados) reembolsados

-6,700

-5,680

Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de (Utilizados en)

Actividades de Operacin

22,576

17,904

68

94

-14,910
-306

-7,332
-468

Flujos de efectivo de actividad de operacin

Clases de cobros en efectivo por actividades de operacin
Venta de Bienes y Prestacin de Servicios
Otros cobros de efectivo relativos a la actividad de operacin
Clases de pagos en efectivo por actividades de operacin
Proveedores de Bienes y Servicios

Flujos de efectivo de actividad de inversin

Clases de cobros en efectivo por actividades de inversin
Venta de Propiedades, Planta y Equipo
Clases de pagos en efectivo por actividades de inversin
Compra de Propiedades, Planta y Equipo
Compra de Activos Intangibles
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de (Utilizados en)

8
9

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto

Al 31.12.2014
LAIVE S.A. En miles de soles
Cuenta

SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2013

1. Cambios en Polticas Contables
2. Correccin de Errores
3. Saldo Inicial Reexpresado
6. Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio
8. Resultado Integral Total del Ejercicio
9. Dividendos en Efectivo Declarados
16. Incremento (Disminucin) por Transferencia y
Otros Cambios de patrimonio
Total incremento (disminucin) en el patrimonio
SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013
SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2014
1. Cambios en Polticas Contables
2. Correccin de Errores
3. Saldo Inicial Reexpresado
6. Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio
7. Otro Resultado Integral
8. Resultado Integral Total del Ejercicio
9. Dividendos en Efectivo Declarados
15. Incremento (Disminucin) por transacciones con
acciones propias en cartera
16. Incremento (Disminucin) por Transferencia y
Otros Cambios de patrimonio
Total incremento (disminucin) en el patrimonio
SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

Otras
Resultado Supervit
Acciones Acciones
Otras
Reservas
Total
Capital
s
de
de Propias en Reservas
de Patrimoni
Emitido
Acumulad Revaluaci
Inversin
Cartera de Capital
Patrimoni
o
os
n
o

72,426

72,426

186

186

-22

-22

5,558

5,558

30,964

30,964
11,387
11,387
-3,653

24,305

24,305

24,305 133,417

24,305 133,417
11,387
11,387

-3,653

1,139

-1,139

72,426
72,426

72,426

186
186

186

-22
-22

-22

1,139
6,697
6,697

6,697

6,595
37,559
37,559

37,559
13,581

13,581
-3,434

24,305
24,305

24,305

1,389
1,389

22

-7

15

1,358

-1,358

72,426

186

22

1,358
8,055

8,782
46,341

1,389
25,694

7,734
24,305 141,151
24,305 141,151

24,305 141,151
13,581
1,389
1,389
1,389 14,970

-3,434

1,389 11,551
25,694 152,702

5. Ratios Financieros

5. Ratios Financieros

5. Ratios Financieros

5. Ratios Financieros

6. Conclusiones
Laive S.A. ha mantenido en los ltimos 5 aos un
crecimiento sostenido de sus ventas, sustentado
en el incremento de sus operaciones de acopio,
mejoras en la distribucin y mayor publicidad de
sus productos.
Gracias a sus buenos resultados, tiene el poder
negociacin con sus proveedores, con quienes ha
incrementado sus operaciones, obteniendo de
esta manera financiamiento que no devenga
intereses y no necesita garantas financieras.
Su rotacin de activos es eficiente (1.58),
logrando una mayor rotacin inclusive que su
competidor Gloria S.A. (1.17)
Laive se encuentra en el ciclo de maduracin del
negocio.

7. Recomendaciones
El ROE de Laive (9.24%) es menor en
comparacin de Gloria (16.2%); por lo que se
recomiendan acciones para mejorar su ratio de
Rendimiento sobre el patrimonio (ROE)
Dependiendo del grado de financiamiento con
insumos en moneda extranjera (US$) se
recomienda un manejo cauteloso del tipo de
cambio.
Se recomienda seguir manteniendo su poltica de
incremento de operaciones de acopio y gastos de
publicidad que mantenga el crecimiento sostenido
de las ventas, sin dejar de lado la mejora en la
eficiencia del gasto.

8. Referencias
1.Estados Financieros extrados de
www.smv.gob.pe
2.www.laive.com.pe
3.Memoria Anual 2014, extrado de
www.bvl.com.pe