POLTICA MONETARIA DEL BANCO

CENTRAL: UNA PERSPECTIVA

HISTRICA
Se identifican tres perodos de alta inflacin
hasta la dcada de los sesenta.
El primero ocurri en la segunda mitad de los aos cuarenta, registrn
Desde mediados de los aos setenta y hasta 1990, se observa
En concordancia con esta reforma monetaria, se cre
simultneamente la Junta de Vigilancia de Cheques
Circulares, encargada de firmar los cheques bancarios y
mantener en custodia el efectivo metlico y los valores
que garantizaban las respectivas emisiones.
El Banco de Reserva del Per se cre en marzo de
1922 como organismo regulador del sistema
crediticio
Siguiendo el modelo de la Reserva Federal de los
Estados Unidos de Amrica.
Se dispuso la disolucin de la Junta de Vigilancia y
la a la nueva entidad del oro y los dems fondos que
garantizaban el curso de los cheques circulares, los
que seran canjeados por los billetes bancarios de la
nueva emisin.
El capital del banco se constituy en un 50 por
ciento con aporte de los bancos comerciales y el
resto con capital del pblico, sin derecho a voto.
La poltica monetaria del Banco de Reserva se caracteriz
principalmente por el uso de instrumentos como el descuento de
pagars garantizados con valores y redescuentos de documentos
agrcolas y comerciales
La estabilidad de precios no constituy un objetivo
explcito del Banco de Reserva, ya que sus funciones se
centraron en dar elasticidad al circulante a travs de las
operaciones crediticias.
Seal una falta de autonoma respecto a la banca. Bajo el
control de los bancos accionistas, la poltica crediticia del
Banco de Reserva se mostr crecientemente expansiva a
travs de operaciones de descuentos a los bancos y a
menores tasas.
 DISEO DE LA POLTICA
MONETARIA

El diseo de la poltica monetaria se basa en el control de

los agregados monetarios, en particular de la emisin
primaria; dejando que el tipo de cambio y las tasas de
inters se determinen en el mercado
 Hasta 1990, la poltica
monetaria del Banco Central
Instrumentos se bas en el empleo de tasas
de manejo de encaje elevado y
monetario diferenciado que sirvieron
para controlar la expansin
secundaria de la liquidez a
travs del sistema financiero.
El diseo de la poltica
monetaria en la presente
dcada se ha caracterizado
por el desarrollo de
instrumentos monetarios
indirectos y el abandono de
los instrumentos directos.
Operaciones cambiarias
El Banco Central Operaciones de mercado abierto
regula la Crditos de liquidez
liquidez a travs Compra temporal de moneda
de sus extranjera con compromiso de
instrumentos de recompra (swaps)
control Requerimientos de encaje
monetario, los