Captulo 3

Viso Geral da Evoluo da

Macroeconomia

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 Aula Anterior
CAPTULO 2 Reviso de alguns tpicos
de Contabilidade Social
2.1 O Conceito de Produto;
2.2 Taxa de Desemprego;
2.3 Nvel Geral de Preos e Taxa de Inflao;
2.4 Dficit oramentrio;
2.5 Dficit comercial;
2.6 Relao entre os agregados econmicos.
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 Nesta Aula
CAPTULO 3 Viso geral da evoluo
da macroeconomia
3.1 A macroeconomia antes da Teoria Geral;
3.2 A Teoria Geral do Emprego, do Juro e da Moeda;
3.3 Da Teoria Keynesiana Sntese Neoclssica;
3.4 Os Monetaristas;
3.5 Os Novos Clssicos e os Novos-Keynesianos;
3.6 Os Ps-Keynesianos;
3.7 A Teoria do Desequilbrio;
3.8 A Nova Teoria do Crescimento;
3.9 Os Modelos que sero desenvolvidos.
3
 O marco
A obra Teoria Geral do Emprego, do Juro
e da Moeda, de John Maynard Keynes,
publicada em 1936, considerada um
marco na evoluo da macroeconomia.
Pode-se, assim, dividir a evoluo da
macroeconomia em duas fases:
Antes da TGEJM
Aps a TGEJM

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 A Macroeconomia antes da
Teoria Geral
Antes da dcada de 1930 no havia a
diviso entre microeconomia e
macroeconomia.
O que existia era a Anlise Econmica e
a Teoria Econmica.
Os livros sobre esses tpicos tratavam
das variveis que hoje fazem parte da
microeconomia e da macroeconomia.
5
A Macroeconomia antes da
Teoria Geral
Antes da TGEJM, dois pilares do
pensamento macroeconmico eram a
Lei de Say e a Teoria Quantitativa da
Moeda.

6
 A Macroeconomia antes da
Teoria Geral
A Lei de Say diz que a oferta cria a sua
prpria procura.
A conseqncia dessa afirmativa que
o nvel de produto de uma nao se
equilibraria no nvel de produto potencial
(ou nvel de produto de pleno emprego)
se essa economia no fosse afetada por
polticas econmicas discricionrias.

7
A Macroeconomia antes da
Teoria Geral
Polticas econmicas discricionrias
so aquelas que impactam a economia
por tomarem os agentes econmicos
de surpresa.
Ou seja, os agentes econmicos no
podem se contrapor aos efeitos
imediatos das polticas econmicas.

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 Efeitos da Lei de Say
De acordo com o pensamento da Lei de Say:
produto renda demanda
Assim, todo o aumento de produto geraria
o aumento equivalente de renda.
Quando deveria parar o aumento do
produto?
Quando esse atingisse o seu nvel
potencial.
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 Efeitos da Lei de Say
Aceitando a Lei de Say, duas variveis
macroecmicas ficam determinadas:
y = nvel de produto real
N = nvel de emprego

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Teoria Quantitativa da Moeda
A Teoria Quantitativa da Moeda aceita a
seguinte frmula:
MV = P y
Em que:
M = estoque de moeda
V = velocidade de circulao da moeda
P = nvel de preos
y = produto (nacional ou interno) real

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 Efeitos da TQM
Se y fixo no nvel de pleno emprego e V
constante: variaes na quantidade de moeda
geram variaes de preos.
Ou seja:
MP
A inflao passa a ser apenas um fenmeno
monetrio.
Por que mais moeda gera aumento de preos?

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 A Macroeconomia antes da
Teoria Geral
Atravs da Lei de Say se determinava y e N.
Pela Teoria Quantitativa da Moeda se
determinava P.
A quantidade de moeda era uma varivel
exgena.
Outras construes: o mercado de trabalho,
o mercado de ttulos (representativos de
poupana) e o Sistema Padro-Ouro.
13
 O mercado de trabalho
A oferta e a demanda de trabalho so colocadas em
funo do salrio real.
O salrio real gerador de renda para o
trabalhador.
Quanto maior o salrio real, maior a oferta de
trabalho.
O salrio real visto como custo para as empresas.
Quanto maior o salrio real, menor a
demanda de trabalho.
Equilbrio: determina-se W/P
Sabendo-se P, determina-se W.

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Determinao dos salrios segundo
os economistas clssicos

Salrio Oferta de trabalho

real

W E
P 0
Demanda de trabalho

N0 Quantidade de
trabalho

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 O mercado de ttulos
Para os economistas antes de Keynes, a
taxa de juros equilibrava a oferta de
poupana e a demanda por ela.
Qual o significado da taxa de juros?
A curva de oferta de poupana
A curva de demanda de poupana
(emprstimos)
O equilbrio no mercado de ttulos.

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 Determinao da taxa de juros
segundo os economistas clssicos

Taxa de Oferta de poupana

juros

E
r0
Demanda de
emprstimos
B0 Quantidade de
ttulos

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 Ajuste do balano de
pagamentos
O balano de pagamentos sempre estar
em equilbrio (o saldo da conta VIII = 0),
a uma taxa de cmbio nominal fixa, se o
pas adotar o sistema padro-ouro.
O sistema padro-ouro baseia-se em
uma moeda lastreada em ouro e em uma
srie de condies, que so as hipteses
desse sistema.

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 O SISTEMA PADRO-OURO

Baseado em 5 hipteses:
1) A quantidade de moeda lastreada no estoque de
ouro.
2) Os preos so proporcionais quantidade de meios
de pagamento. M P e M P
3) os pagamentos internacionais so feitos em ouro

dficit do BP sada de ouro do pas

supervit do BP entrada de ouro no pas

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 O SISTEMA PADRO-OURO
hipteses:
4) Relao entre preos internos e fluxos de X, M e
capitais:
P exportaes
P importaes
P h sada lquida de capitais do pas

P exportaes
P importaes
P h entrada lquida de capitais no pas
20
 O SISTEMA PADRO-OURO
hipteses:
5) h um nvel interno de preos que equilibra o
Balano de Pagamentos, ou seja, h um nvel
interno de preos que faz o saldo da conta VIII ser
nulo.

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 O SISTEMA PADRO-OURO
Supervit do BP
Hiptese 3
Entrada de ouro no pas
Hiptese 1
A quantidade de moeda aumenta
Hiptese 2
Preos internos sobem
Hiptese 4
X, M, h sada lquida de capitais

O supervit diminui e o processo continua at STBP = 0

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 O SISTEMA PADRO-OURO
Dficit do BP
Hiptese 3
Sada de ouro no pas
Hiptese 1
A quantidade de moeda diminui
Hiptese 2
Preos internos caem
Hiptese 4
X, M, h entrada lquida de capitais

O dficit diminui e o processo continua at STBP = 0

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 Balano da Macroeconomia
antes da TGEJM
Lei de Say y e N
Teoria Quantitativa da moeda P
Mercado de Trabalho W
Mercado de Ttulos r e B
Sistema Padro-Ouro saldo do BP
A quantidade de moeda era exgena ao
modelo e a taxa de cmbio nominal era fixa.

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A Teoria Geral do Emprego, do
Juro e da Moeda
A TGEJM considerada um marco na
evoluo da macroeconomia, pois ela
surgiu em um momento onde a teoria
convencional no conseguia propor
medidas para a soluo da crise pela qual
vivia a economia.
A Grande Depresso do comeo dos anos
30: recesso, deflao e desemprego.

25
A Grande Depresso da dcada 1930 foi o
maior choque econmico dos tempos modernos.
Entre 1929 e 1932, a produo industrial sofreu
um a contrao mundial, caindo quase 50% nos
Estados Unidos, cerca de 40% na Alemanha,
quase 30% na Frana e apenas 10% na
Inglaterra, onde o declnio econmico havia
comeado na dcada de vinte ...

Sachs e Larrain (1995, p.13)

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As naes industrializadas tambm presenciaram
uma deflao sem paralelos, com preos
despencando em quase 25% no Reino Unido um
pouco mais de 30% na Alemanha e nos Estados
Unidos, e mais de 40% na Frana. O maior custo
humano refletiu-se no desemprego, que chegou a
nveis espantosos, at trgicos. Em 1933 a taxa de
desemprego nos Estados Unidos chegou a um
quarto de toda a fora de trabalho. A Alemanha
tambm sofreu um aumento catastrfico de
desemprego na dcada de 1930

Sachs e Larrain (1995, p.13)

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 As propostas da Teoria Ortodoxa
Mesmo com as economias capitalistas vivendo em
uma Depresso Econmica, os economistas
ortodoxos propunham:
1) Estabilidade do poder de compra da moeda
2) Oramento pblico equilibrado
3) Deixar ao mercado a determinao dos preos
Mas essas medidas no diminuam a Depresso
Econmica.

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 As propostas da TGEJM
1) O Princpio da Demanda Efetiva. Quem determina a
produo a demanda agregada e no o contrrio.
2) Componentes da demanda efetiva. (DA = C + I + G +
X M)
3) O investimento do setor privado depende das
expectativas de lucros e da taxa de juros.
4) A oferta de moeda afeta a taxa de juros. Assim, a
oferta de moeda afeta o lado real da economia.
(MrIDAy)

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 As propostas da TGEJM
5) A armadilha da liquidez. Situao onde as
expectativas de lucros so muito baixas e
no possvel mais reduzir a taxa de juros.
6) O papel dos gastos do governo em afetar a
demanda agregada. (GDAy)
7) A funo consumo depende da renda e o
efeito multiplicador.
8) A iluso monetria dos trabalhadores.
30
 Caractersticas do modelo da
TGEJM
No so formulaes matemticas.
No um texto de fcil leitura.
Apresenta argumentos que mostram que
a economia pode estar em equilbrio
abaixo do pleno emprego.
Para aumentar o nvel de produto
necessrio aumentar a demanda efetiva.

31
TGEJM e Polticas Econmicas
Como aumentar a demanda efetiva?
De acordo com a TGEJM esse aumento
pode ser feito atravs de poltica fiscal
expansionista:
Aumento dos gastos do governo
G DA y
Reduo da carga tributria
T C DA y

32
Os desdobramentos da TGEJM

Vrios trabalhos surgiram aps a

TGEJM tentando interpretar suas
contribuies.
Destacam-se dois grupos:
Keynes e seus seguidores
O modelo da IS/LM que deu origem
Teoria Keynesiana.

33
 A Teoria Keynesiana
A Teoria Keynesiana reuniu trabalhos que
procuraram verificar o que Keynes rompeu
com a teoria econmica at ento
existente e o que ele conservou desta
teoria.
As curvas IS/LM surgem como
interpretao geomtrica do Princpio da
Demanda Efetiva.

34
 A Teoria Keynesiana
Tambm foram elaboradas novas
construes das funes consumo,
investimento e demanda de moeda, bem
como teorias sobre o crescimento
econmico.

35
 Os primeiros manuais de
macroeconomia
Nas dcadas de 1950 e 1960 surgiram vrios
manuais de macroeconomia sintetizando as
construes da Teoria Keynesiana.
A nfase dessa teoria nesse perodo era na
construo da curva de demanda agregada e na
formulao de polticas econmicas que
levassem ao aumento do produto.
Sugiu um conflito: aumento de gastos do governo
aumentavam o PIB, mas isto se associava com
inflao.
36
Teoria Keynesiana e suas crticas

A oposio que surgiu aos keynesianos

das dcadas de 1950 e 1960 foi feita
pelos monetaristas.

37
 Monetaristas

Denomina-se de Monetaristas o grupo

de economistas que desenvolveu suas
idias a partir do final da dcada de
1950 e que aceita a construo da
curva de demanda agregada e que
atribui moeda um papel primordial na
determinao da taxa de inflao e do
nvel de produto real da economia.

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 Propostas (monetaristas)
1) Poltica monetria mais ativa na alterao do
PIB do que a poltica fiscal.
2) Variaes na quantidade de moeda s afetam o
PIB no curto prazo. No longo-prazo, variaes
de M s causam inflao.
3) A curva de Phillips modificada s vlida no
curto prazo.
4) Defendem regras de poltica econmica simples
e estveis.

39
 Sntese Neoclssica e Novos
Clssicos
Na dcada de 70 surgiu um grupo de economistas
criticando as formulaes da teoria keynesiana
quanto a falta de fundamentos microeconmicos
explcitos para as suas construes tericas e a no
considerao de expectativas nessas construes.
Fruto dessas crticas da dcada de 1970 surgiram
dois grupos:
A Sntese Neoclssica
Os Novos Clssicos

40
 Sntese Neoclssica
um modelo que considera firmas em concorrncia
perfeita ou em monoplio que procuram maximizar
a massa de lucros e trabalhadores que decidem o
quanto ofertar de trabalho a partir de suas decises
racionais de alocao do tempo.
Baseia-se nas construes da microeconomia
convencional.
Divide a economia em cinco mercados, onde os
equilbrios so atingidos simultaneamente. Os
mercados so de bens e servios, moedas, ttulos,
trabalho e divisas.

41
 Sntese Neoclssica
Desenvolve diversos modelos da curva de oferta
agregada, que so compatibilizados com as
curvas IS/LM, que definem a demanda agregada.
As funes consumo, investimento e demanda de
moeda, originrias das curvas IS/LM, passaram a
ser tratadas com fundamentos microeconmicos.
Recupera as propostas da Teoria Keynesiana, mas
se distancia das propostas originais de Keynes.
Dominou os manuais de macroeconomia na
dcada de 1970.

42
 Novos Clssicos
Desenvolveram modelos
macroeconmicos que se baseiam em:
Fundamentos microeconmicos
explcitos;
Adoo de expectativas racionais;
Realam o papel limitado das polticas
econmicas discricionrias
43
Modelos dos Novos Clssicos

Entre os resultados dos trabalhos dos

autores novos-clssicos se destacam:
o Modelo de Informao Imperfeita
(tambm denominado de Modelo de
Informao Incompleta), do qual se
deriva a curva de oferta de Lucas; e
o Modelo de Ciclo Econmico Real.

44
 Modelo de Informao Incompleta
O Modelo de Informao Incompleta surgiu no incio
da dcada de 70 do sculo XX e demonstrava que a
poltica monetria s tinha efeitos sobre a atividade
econmica quando aquela poltica no fosse
previamente antecipada pelos agentes econmicos.
Tal situao s ocorria no curto prazo. No longo
prazo, a poltica monetria no tinha efeitos reais
sobre a economia.
As concluses do Modelo da Informao Incompleta
coincidem com a argumentao dos Monetaristas.
45
 Modelo do Ciclo Real
Os novos clssicos assumem que o produto
efetivo est em seu nvel natural, ou potencial.
Assim, todas as flutuaes do produto constituem
em alteraes do prprio nvel natural do produto.
Este cresce em funo de novas inovaes
tecnolgicas que causam o aumento da
produtividade.
Para os Novos Clssicos, a recesso econmica
surge de um regresso tecnolgico.
O Modelo do Ciclo Real no atribui s variaes
de moeda efeitos sobre o produto. 46
 Modelo do Ciclo Real
Trs legados importantes:
A necessidade de se modelar com
fundamentos microeconmicos as construes
macroeconmicas;
O uso de expectativas racionais ao se modelar
as previses dos agentes econmicos; e,
A importncia da credibilidade do setor privado
nas polticas econmicas, para que estas
atinjam o seu objetivo.
47
 Novos Keynesianos
Os Novos Keynesianos surgiram na dcada
de 80, como uma reao aos modelos dos
Novos Clssicos e com novos fundamentos
para a curva de oferta agregada, alternativos
s construes da Sntese Neoclssica.
Os Novos Keynesianos recuperam a curva
de demanda agregada da Teoria Keynesiana,
incorporam as expectativas e os
fundamentos microeconmicos.

48
 Novos Keynesianos
Consideram firmas em concorrncia monopolstica
e em oligoplio que tm a capacidade de
determinar o preo e salrio na economia.
Seus Modelos so:
Multiplicidade de equilbrio no longo prazo
Modelos que explicam a rigidez real de certas
variveis
Modelos que explicam a rigidez nominal de
certas variveis
Modelos que explicam o processo inflacionrio.
49
Modelos que mostram mltiplos
equilbrio no longo prazo
A multiplicidade de equilbrios de longo
prazo surge da complementariedade
estratgica dos agentes econmicos, por
meio dos quais o maior nvel de ao de
um agente faz com que outro agente
tambm procure maior nvel de ao.

50
 Modelos de rigidez real
O modelo Insider-Ousider (rigidez do
desemprego).
Os insiders so trabalhadores
ocupados, recebendo salrios maiores
do que os desempregados aceitariam.
Por que no substituir os empregados
(insiders)?
O modelo do Salrio Eficincia (rigidez do
salrio real). O salrio real pago maior
do que o que o mercado aceita. Isto
garante o nvel de produtividade. 51
 Modelos de rigidez nominal
Modelo do Menu Cost.
Alterar preos tem custo. Quais so
esses custos?
Se esse custo for maior do que o
aumento de receitas, no se altera os
preos.
Modelos de contratos de salrios e
prestao de bens e servios. Os preos
so fixos.

52
 Os Ps-Keynesianos
Vrios autores retomaram a leitura dos trabalhos de
Keynes e de seus discpulos, observando pontos que
a Teoria Keynesiana e a Sntese Neoclssica
perderam. Esses autores, conhecidos como ps-
keynesianos, se caracterizam por:
dar grande nfase ao Princpio da Demanda
Efetiva
ressaltar o papel da moeda, definindo nova
funo de produo e ligando o presente ao
futuro.
Ressaltar as expectativas na explicao do
comportamento das economias, em especial as
expectativas sobre lucros na determinao do
investimento. 53
 Teoria do Desequilbrio
Autores que surgiram na dcada de 1970
e consideram preos fixos e determinados
fora do modelo macroeconmico.
Reala as restries de quantidade
nas decises das famlias e empresas.
O ponto central que salrios e
preos no conseguem equilibrar os
mercados rapidamente, o que feito
pelos ajustes de quantidades.
54
 A Nova Teoria do Crescimento
So autores que surgiram em meados da
dcada de 1980 e que destacam o papel do
progresso tecnolgico e dos rendimentos
crescentes escala na determinao do
crescimento do produto potencial.
Foram, inicialmente, classificados como
novos clssicos e, posteriormente,
reclassificados em novo grupo.
Esses modelos destacam o papel do capital
humano no crescimento do produto e o
modo com a inovao tecnolgica se
propaga na economia. 55
Os modelos a serem desenvolvidos
Em nossa disciplina, sero desenvolvidos
oito modelos macroeconmicos,
considerando a curva de demanda
agregada elaborada a partir do modelo
IS/LM e combinada com oito diferentes
tipos de curvas de oferta agregada
advindas da Sntese Neoclssica, dos
novos clssicos e dos novos keynesianos.
56
Esquema da evoluo da macroeconomia
At 1935 A MACROECONOMIA ANTES DA TEORIA GERAL

1936 A Teoria Geral do Emprego, do Juro e da Moeda

Dcadas
Keynes e os seus Teoria Keynesiana
de 1940, Os
discpulos decifrando com nfase na
1950 e Monetaristas
a Teoria Geral demanda agregada
1960

Dcadas
de 1970, Ps Novos Sntese Novos Teoria do
1980 e Keynesianos Clssicos Neoclssica Keynesianos Desequilbrio
1990
Nova Teoria do
Crescimento
57
 Prxima Aula
CAPTULO 4 Modelos macroeconmicos
simplificados de determinao de renda
4.1 A identidade dispndio-renda;
4.2 A identidade dispndio renda em valores reais;
4.3 A distino entre investimento planejado e
realizado;
4.4 1 Modelo macroeconmico simplificado;
4.5 2 Modelo macroeconmico simplificado;
4.6 Limitaes dos modelos macroeconmicos
discutidos at agora.
58
 Referncias Bibliogrficas
BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicaes
Economia Brasileira. Campinas: Alnea, 2006
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BLANCHARD, O. Macroeconomia: teoria e poltica econmica. 2 ed. Rio de
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SACHS. J.D.; LARRAIN, F.B. Macroeconomia. So Paulo: Makron Books,
1995
59