Administracin del

efectivo y valores
comerciales
9.1 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Despus de estudiar el captulo 9
usted ser capaz de:

1. Listar y explicar los motivos para tener efectivo

2. Comprender el propsito de la administracin eficiente de efectivo
3. Describir los mtodos para agilizar el cobro de cuentas y los mtodos para
controlar los desembolsos de efectivo
4. Diferenciar entre desembolso remoto y controlado y analizar cualquier
preocupacin tica que surja por alguno de estos dos mtodos
5. Analizar la manera en que el intercambio electrnico de los datos (IED) y la
subcontratacin se relacionan con los cobros y desembolsos de una compaa
6. Identificar las principales variables que deberan considerarse antes de comprar
valores comerciales
7. Definir los instrumentos de mercado de dinero ms comunes que debe
considerar un administrador de portafolios de valores comerciales para invertir
8. Describir los tres segmentos del portafolio de valores comerciales y establecer
cules valores son los ms apropiados para cada segmento

9.2 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Administracin de efectivo y
valores comerciales

Motivos para tener efectivo

Agilizar los ingresos de efectivo
Retardar los pagos en efectivo
Comercio electrnico

9.3 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Administracin de efectivo y
valores comerciales

Subcontratacin
Conservacin de los saldos
de efectivo
Inversion en valores
comerciales

9.4 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Motivos para tener efectivo

Motivo transaccional
transaccional Para cumplir
con los pagos ordinarios del negocio
Motivo especulativo para aprovechar
las oportunidades temporales
Motivo precautorio
precautorio para mantener
una reserva y poder cumplir con
necesidades de efectivo inesperadas

9.5 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Sistema de Administracin
del efectivo
Cobros Desembolsos

Inversin en valores
comerciales

Control mediante reportes de informacin

= Flujo de fondos = Flujo de informacin
9.6 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Agilizar los ingresos de
efectivo

Cobros
Simplificar la preparacin y el envo de
facturas
Acelerar el envo de pagos de los clientes
a la empresa
Reducir el tiempo en que los pagos
recibidos se quedan en la empresa en
reserva
9.7 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Flotacin de cobranza

Flotacin de Flotacin de Flotacin de

envo proceso disponibilidad

Flotacin de Depsito

Flotacin de cobranza: tiempo total entre el envo

del cheque por el cliente y la disponibilidad de
efectivo para la empresa
9.8 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Flotacin de envo

El cliente enva La empresa

El cheque Recibe el cheque

Flotacin de envo: tiempo de entrega del

cheque

9.9 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Flotacin de proceso

La empresa La empresa
Recibe el cheque deposita el cheque

Flotacin de proceso: Tiempo que tarda una

compaa en el proceso interno del cheque.
cheque

9.10 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Flotacin de disponibilidad

La empresa El banco
Deposita el cheque acredita los fondos

Flotacin de disponibilidad: tiempo que tarda

el cheque en ser liberado por el sistema bancario

9.11 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Flotacin de Depsito

Flotacin de Proceso Flotacin de

disponibilidad
Flotacin de Depsito:
Depsito Tiempo durante el cual un
Cheque recibido por la empresa est en reserva

9.12 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Facturacin pronta
Aceleracin de facturacin y envo
Facturacin computarizada
Incluir las facturas con la mercanca
Envo de facturas por fax
Solicitud de anticipos
Dbitos pre autorizados

9.13 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Pagos preautorizados

Debitos Preautorizados
La transferencia de fondos de una
cuenta de banco del pagador en una
fecha especfica al banco del
destinatario, este inicia la
transferencia con la autorizacin
previa del pagador
9.14 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Sistema de Lockbox
Lockbox
Un apartado postal manejado por el banco de
una empresa que se usa como punta de
recepcin para los pagos de los clientes
Lockbox Electronico
Un servicio de cobranza proporcionado por el
banco de una empresa que recibe pagos
electrnicos y los datos del remitente que los
acompaana para luego comunicar esta
informacin a la compaa en un formato
especfico
9.15 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Sistema de Lockbox
Ventajas
Los cheques se depositan en un banco
y se convierten en saldos de efectivo
reduciendo la flotacin de proceso
Desventaja
Puede ser un medio muy costoso si el
promedio de remesas es pequeo

9.16 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Banco Concentrador
Concentracin de efectivo
Transferencia de efectivo de un lockbox
o del dominio del banco al fondo
comn de la empresa casi siempre en
un banco concentrador
Saldo compensatorio
Depsitos requeridos para ser mantenidos por
una firma en el Banco, para compensar
comisiones por servicios
9.17 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Mejoras en la Cobranza
Conversin de las cuentas por
cobrar
Proceso mediante el cual los cheques
se convierten en dbitos de la cmara
de compensacin automatizada

Reduce la flotacin de disponibilidad de

los cheques recibidos por la firma

9.18 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Mejoras en la cobranza
Ley de liberacin de cheques para el siglo XXI
(check 21)
Check 21: La ley Federal de Estados Unidos que
facilita el intercambio de cheques electrnicos al
permitir que los bancos intercambien archivos de
imgenes de cheques de manera electrnica y
cuando sea necesario generen legalmente
cheques sustitutos en papel, a partir de las
imgenes para presentarlos a los bancos que no
aceptan cheques electrnicos.
9.19 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Mejoras a la cobranza
Check 21
Impulsada por los ataques del Septiembre 11 de 2,011
Representa una innovacin e impulsa la sustitucin de
los cheques en papel al proceso de pagos electrnicos
sistema que genera beneficios en tiempo y costo para las
instituciones financieras
Requiere que los bancos acepten los cheques sustitutos
(imagen electrnica de ambos lados de un cheque fsico)
como un equivalente legal del cheque original

9.20 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Banco Concentrador
Traslado de los saldos de
efectivo a una cuenta
concentradora:
Permite llevar un control sobre los
ingresos y egresos de efectivo de la
la compaa

Los saldos de efectivo ocioso se

reducen al mnimo
9.21 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Concentracin del servicio de
transferencia de fondos

(1) Traslado de Cheques depositados (DTC)

Definicin: Un cheque no negociable

pagadero a cargo de la
cuenta de una compaaia en
su banco concentrador
Los fondos no estn disponibles de
manera inmediata
9.22 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Concentracin del servicio de
transferencia de fondos

(2) Compensacin Electrnica

(ACH) Transferencias Electrnicas

Definicin: Una versin electrnica del

traslado de cheques
depositados (DTC).
(1) Una imagen electrnica de
cheques depositados (DTC).
(2) Los costos de reemplazo de DTC
no son significativos.
9.23 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Concentracin del servicio de
transferencia de fondos

(3) Transferencia Cablegrfica

Definicin: Un trmino generco para identificar el

traslado electrnico de fondos utilizando
un sistema de comunicacin de dos vas.
Fedwire.

Los fondos estn disponibles hasta la

aplicacin de la transferencia. Es un
mtodo ms oneroso.
9.24 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Desaceleracin de los
pagos en efectivo
optimizar el floating
Control de desembolsos
Pagos con cheques
Nmina y pago de dividendos
Cuentas Saldo Cero
Desembolsos controlados

9.25 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Optimizando el Floating
Flotacin Neta la diferencia entre el
saldo de la chequera de la empresa y el
saldo de en los libros contables del banco.

Los cheques girados por la empresa, pendientes de

cobro en el banco, cuyo monto ya fue descontado
por la empresa de sus disponibilidades, sin embargo
hasta que el cobro del cheque sea efectivo le
permite ganar intereses sobre el dinero gastado
9.26 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Control de los desembolsos
Las empresas deben ser capaces de:
1. Desplazar rpidamente los fondos a los bancos
sobre los que los desembolsos estn hechos
2. Generar diariamente informacin detallada sobre los
recibos, desembolsos y saldos de efectivo

Solucin:
Centralizacin de las cuentas por pagar en una
sola cuenta (o unas pocas cuentas). Esto
proporciona un mejor control del proceso de
desembolsos.
9.27 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Mtodo del manejo de los
desembolsos
Cheques pagados a traves de pagador (PTD):
Un cheque girado contra un pagador y no contra
un banco. Posteriormente los cheques PTD son
presentados al banco. El pagador puede decidir
honrar o rehusar el pago de cheque .
Retrasa el tiempo para tener fondos en depsito
para cubrir los cheques
Algunos proveedores prefieren cheques
Los bancos imponen costos ms altos a este tipo
de cuentas, por el manejo adicional que implican
9.28 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Mtodo del manejo de los
desembolsos
Nmina y Pago de dividendos
La empresa intenta determinar cuando se presentarn
los cheques de nmina y dividendos para su cobro.

Muchas veces se utiliza una cuenta especfica

para este tipo de desembolsos
Se debe proyectar una programacin de pagos
basado en las experiencias anteriores
Los fondos se depositan con base a las
expectativas de necesidades futuras

9.29
Permite minimzar la necesidad de efectivo
Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Porcentaje de cobro de
cheques de la nmina
100%
La firma debe disear un
Porcentaje de cobro

75% el pago de la nmina

de la nmina

con base al historial de

50% cobro.

25%

0%
V L M M J V L
(Da de pago)
9.30 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Mtodo de manejo de
desembolsos
Cuenta Saldo Cero (ZBA):
Una cuenta de cheques corporativa la cul
mantiene el saldo a cero. Esta cuanta requiere
una cuenta maestra desde la cual se transferiran
los fondos para cubrir los saldos negativos.
Elimina
la necesidad de estimar con precisin el
monto de los desembolsos.
Slo necesita pronosticar las necesidades de
efectivo global
9.31 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Desembolsos remotos
y controlados
Desembolsos remotos Sistema en el que
la empresa gira cheques de un banco que est
geogrficamente lejos de sus acreedores de
manera que maximice el tiempo de liberacin
de los cheques
maximiza la flotacin por desembolso
Ejemplo: Una compaia en Vermont paga a un
proveedor en Maine con un cheque girado contra
un banco en Montana
Esta prctica puede deteriorar las relaciones con los
proveedores y puede calificarse como poco tica
9.32 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Desembolsos remotos
y controlados

Pagos controlados Sistema en el que la

empresa gira cheques de una banco o
sucursal bancaria que puede dar una
notificacin, temprano o a media maana,
de la cantidad total de dinero que se
presentar contra la cuenta ese da.

9.33 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Comercio electrnico
Comercio electrnico
electrnico Intercambio de
informacin de negocios en formato
electrnico , incluyendo el uso del internet

Los sistemas de mensajera pueden

ser:
1. No estructurados utiliza tecnologa como fax
e e-mail
2. Estructurados utiliza teconolgas como
intercambio electrnico de datos IED-
9.34 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Intercambio electrnico
de datos (IED)
Intercambio electrnico de datos
datos Transferencia
de datos de negocios de manera electrnica en
un formato estructurado, legible en una
computadora

Transferencia Electrnica de Fondos

IED
IED Financiero (IEDF)

9.35 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Transferencia Electrnica
de Fondos (TEF)
Transferencia electrnica de fondos (TEF) El
intercambio electrnico de informacin entre dos
instituciones depositarias que da por resultado la
transferencia de valor (dinero)

Transferencia electrnica de fondos

Society of Worldwide Interbank

Financial Telecommunications (SWIFT)
Clearinghouse Interbank Payments
System (CHIPS)
9.36 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Transferencia Electrnica de
Fondos (TEF)

Regulacin TEF
En enero de 1999, entr en vigor una nueva
reglamentacin que requera que todos* los
pagos del gobierno feders se hicieran de
manera electrnica
Son ms seguras que los cheques de papel
Este proceso es ms econmico para el
gobierno

* Excepto reembolsos de impuestos y contratos garantizados

9.37 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 IED Financiero
IED Financiero Transferencia de informacin
electrnica relacionada con las finanzas entre
una compaa y su banco o entre bancos

IED FINANCIERO
Ejemplos:
Envo a un Lockbox
Informacin de los saldos
9.38 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Costos y beneficios de IED
Costos Beneficios
Gastos en Hardware y La informacin y pagos se
software realizan con mayor
velocidad
Costos de entrenamiento
e implementacin del Permite mejorar el
sistema presupuesto de efectivo
Gastos adicionales para
Los clientes obtienen un
servicio ms rpido y
acostumbrar a los
confiable
proveedores y clientes
Se reduce el
Prdida del floting almacenamiento de
documentos
9.39 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Subcontratacin
Subcontratacin Realizar una operacin de
negocios contratando para ello a una empresa
externa en vez de hacerla in house
Por qu deberan las empresas subcontrar?*
1. Reduce y permite controlar los costos
de operacin
2. Permite a la empresa enfocarse
3. Liberar recursos para otros fines *
The Outsourcing Institute, 2005

9.40 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Subcontratacin
Subcontratacin del proceso de
negocios (SPN)
Modalidad de subcontratacin en la
que el proceso de negocios
completo se maneja con los
servicios de un tercero

9.41 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Conservacin de saldos de
efectivo
El nivel ptimo de efectivo debe
ser el mayor entre:
(1) Los saldos para transacciones
requeridas cuando la administracin
del efectivo es eficiente
(2) Los requerimientos de saldo de
compensacin de los bancos
comerciales con los que la empresa
tiene cuentas de depsito
9.42 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Inversin en valores
comerciales
Recordemos:
Para fines contables, los
valores a corto plazo suelen
mostrarse en el balance general
como inversiones a corto plazo

9.43 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 El Portafolio de valores
comerciales
Segmento de
Efectivo
efectivo Rpido
Libre

Efectivo
Saldo ptimo de valores
Rpido
comerciales que se
conserva para ocuparlo en
Efectivo
Controlable caso de deficiencias
probables en la cuenta de
efectivo de la empresa

9.44 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 El Portafolio de valores
comerciales
Segmento de
Efectivo
efectivo Controlable
Libre
Efectivo Valores comeraciles
Rpido conservados para
Efectivo
Controlable
satisfacer flujos de
salida controlables
(conocidos) como
impuestos y
9.45 dividendos
Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 El Portafolio de valores
comerciales
Segmento de
Efectivo efectivo libre
Libre

Valores comerciales
Efectivo
Rpido libres (es decir,
Efectivo disponibles para
Controlable fines todava no
designados).

9.46 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Variables a considerar en la
seleccin de valores comerciales
Seguridad
Se refiere a la probabilidad de obtener de
regreso la misma cantidad de dinero que se
invirti originalmente (principal)
Bursatilidad (liquidez)
Capacidad de vender un volumen
significativo de valores en un periodo corto
en el mercado secundario sin una
concesin importante en el precio
9.47 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Variables a considerar en la
seleccin de valores
comerciales
Riesgo de las tasa de inters
(Rendimiento)
La variabilidad en el precio de mercado de
un valor ocasionada por cambios en las
tasas de inters
Vencimiento
La vida de un valor, el tiempo antes de
que la cantidad principal de un valor se
vuelva pagadera
9.48 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Instrumentos comunes
del mercado de dinero
Instrumentos del mercado de dinero
Todos los valores del gobierno y las
obligaciones corporativas a corto plazo
Letras del tesoro. Obligaciones del
Tesoro de Estados Unidos a corto
plazo que no ganan inters emitidas
con un descuento y redimidas en el
vencimiento por su valor nominal
9.49 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Mtodo del Rendimiento
Equivalente del Bono (REB)
REB = [ (VN PC) / (PC) ] *[ 365 / DV ]
VN: Valor Nominal
PC: Precio de Compra
DV: Dias al Vencimiento

Una Letra de Tesorera con valor nominal de $1,000, se compra

en $990 faltando 13 semanas para su venciiento. Cul es el
Rendimiento Equivalente del Bono)

REB= [ (1000 990) / (990) ] *[ 365 / 91 ]

REB= 4.05%
9.50 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Mtodo del rendimiento
anual efectivo:
RAE = (1 + [ REB / (365 / DV) ] )365/DV - 1
REB: Rendimiento equivalente del bono
DV: Das para el vencimiento de la inversin
Calcule el RAE de una letra del tesoro por valor nominal
de $1,000, comprada $990 faltando 13 semanas para
su vencimiento
RAE = (1 + [.0405/(365 / 91)])365/91 - 1
RAE = 4.11%
9.51 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Instrumentos comunes
del mercado de dinero
Notas del Tesoro: Obligaciones
del Tesoro de Estados Unidos a
mediano plazo (vencimiento
original 2 a 10 aos)
Bonos del Tesoro: Obligaciones
del Tesoro de Estados Unidos a
largo plazo (ms de 10 aos para
9.52
el vencimiento original)
Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Instrumentos comunes
del mercado de dinero
Acuerdos de Recompra Acuerdos para
comprar los valores (casi siempre letras del
tesoro) y revenderlos a un precio
especificado ms alto en una fecha posterior

Aceptacin Bancaria:
Notas comerciales de promesa a corto plazo
por la cual un banco se compromete a pagar
al portador el valor nominal al vencimiento

9.53 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Instrumentos comunes
del mercado de dinero
Papel Comercial:
Pagars no garantizados a corto plazo,
en general emitidos por grandes
corporaciones (notas de deuda no
seguras)

9.54 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Instrumentos comunes
del mercado de dinero
Valores de una Agencia Federal Deuda
emitida por una agencia federal a traves del
Federal Financing Bank. Estn garantizados
por la agencia emisora del valor y algunas
veces por el gobierno de Estados Unidos
Certificados de Depsito Negociales :
Inversin de denominacin alta en un depsito
de periodo negocialbe en un banco comercial
o una institucin de ahorro que paga una tasa
de inters fija o variable durante un periodo
especfico
9.55 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Intrumentos comunes
del mercado de dinero
Eurodlares: Un depsito denominado en
dlares estadounidenses por lo general en
un banco localizado fuera de Estados Unidos-
no sujeto a los reglamentos de la banca
estadounidense

Accin Preferencial de mercado de

dinero Accin preferencial que tiene
una tasa de dividendos que se vuelve a
fijar cada 49 das
9.56 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Determinacin del portafolio
de valores comerciales a
corto plazo de una empresa
Efectivo Rpido
Efectivo
Libre
Efectivo Seguridad y
Rpido
bursatilidad son las
Efectivo variables ms
Controlado
importantes
Seleccionar Valores
del Tesoro
9.57 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Determinacin del portafolio de
valores comerciales a corto plazo
de una empresa
Efectivo
Controlado
La bursalitidad es
menos importante, se
enfoca en hacer
coincidir los
vencimientos
Debera elegir CDs,
repos, BAs, euros
9.58 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Determinacin del portafolio
de valores comerciales a
corto plazo de una empresa

Efectivo Libre
Basa la eleccin en el
riesgo - rendimiento
Cualquier instrumento
financiero puede ser
seleccionado para este
segmento

9.59 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.
 Investigaciones en Grupo
Enlos grupos de trabajo
investigar los tipos de
instrumentos financieros que se
pueden negociar en la Bolsa de
Valores de Guatemala y sus
condiciones.

9.60 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.