TOMA DE DECICIONES EN PROYECTOS DE INVERSION

Un proyecto es la fuente de costos y beneficios

que ocurren en distintos perodos de tiempo. El
desafo que enfrenta es identificar los costos y
beneficios atribuibles al proyecto, y medirlos
(mejor dicho Valorarlos) con el fin de emitir un
juicio sobre la conveniencia de ejecutar ese
proyecto.
 el proyecto es el origen de un flujo de fondos
provenientes de ingresos y egresos de caja, que
ocurren a lo largo del tiempo; el desafo es
determinar si los flujos de dinero son suficientes
para cancelar la deuda.
 Fases de un Proyecto

Idea: Replantean los posibles proyectos a

efectuar.
Perfil: Se profundiza la idea; o sea; se supera la
mera posibilidad.
Pre factibilidad: Es casi un proyecto; sin
embargo, no existen detalles ni especificaciones
tcnicas, las que sern resueltas a nivel de
factibilidad. Contempla todos los captulos
econmicos y financieros
Factibilidad: Se estudia profundamente todos
los aspectos tcnicos y econmicos, sin llegar al
diseo final.
 Caracteristicas de un Proyecto

Sirve de Requisito de Refinanciamiento

Sirve de Instrumento de decisin
Constituye un respaldo tcnico
 Inversiones

La inversin total se define como la suma del

capital fijo y est constituido por los recursos
para construir y equipar un proyecto de inversin,
mientras el capital de operacin corresponde a
los recursos necesarios para explotar el proyecto
en forma total o parcial, y que estn destinados a
la adquisicin de materias primas e insumos.
 El estudio de factibilidad es un instrumento
que coadyuva al inversionista a adoptar
decisiones sobre las propuestas de inversin
que se estn considerando. Para facilitar esta
decisin los costos de inversin y de
produccin se deben organizar en forma
clara, teniendo en cuenta que la rentabilidad
de un proyecto depender en definitiva de la
magnitud y la estructura de los costos de
inversin y de produccin y de su
oportunidad.
 Inversiones fijas

Las inversiones fijas comprenden lo siguiente:

Preparacin de terrenos y emplazamientos.
Edificaciones y obras de ingeniera civil.
Maquinaria y equipo de planta (equipo auxiliar).
 Activos diferidos

Los costos de capital en la etapa de construccin

son llamados activos diferidos y constituyen
aquellos costos incurridos en la etapa de instalacin
del proyecto. Estos gastos deben ser amortizados
en el periodo del proyecto .
Elaboracin del proyecto;
Estudios preliminares;
Gastos previos a la produccin:
Sueldos y beneficios sociales del personal.
Gastos de viaje.
Instalaciones provisionales.
Costos de promocin y ventas
Intereses sobre prstamos durante la ejecucin
 Capital de operacin

El capital de operacin se refiere a los medios

financieros requeridos para las operaciones del
proyecto en virtud de su programa de produccin.
El capital de operacin esta compuesto por:
Existencias (materias primas, existencias,
materiales auxiliares, suministros, materiales
de embalaje, repuestos, herramientas e
insumos).
Productos en proceso
Productos terminados.
 DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL PROYECTO
MISMO
(+)INGRESOS

(-)COSTOS FIJOS

(-)COSTOS VARIABLES

(-)DEPRECIACION

=UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

(-)IMPUESTOS

=UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS

(+)DEPRECIACIONES

(-)INVERSIONES TOTALES

(+)VALOR RESIDUAL

(+)RECUPERACION CAP. TRABAJO

=FLUJO DE CAJA OPERACIONAL

 DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL
INVERSIONISTA
(+)INGRESOS

(-)COSTOS FIJOS

(-)COSTOS VARIABLES

(-)DEPRECIACION

(-)INTERES POR PRESTAMOS

=UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

(-)IMPUESTOS

=UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS

(+)DEPRECIACIONES

(-)INVERSIONES TOTALES

(+)VALOR RESIDUAL

(+)RECUPERACION CAP. TRABAJO

(+)PRESTAMO

(-)AMORTIZACION

=FLUJO DE CAJA OPERACIONAL

 TIPOS DE EVALUACIN DE PROYECTOS

Segn la procedencia de la fuente de

Financiamiento del capital y la naturaleza u
objetivos del Proyecto existen tres tipos de
Evaluacin de Proyectos de Inversin:
Evaluacin Financiera
Evaluacin Econmica
Evaluacin Social
 EVALUACIN FINANCIERA

) El Valor Actual Neto Financiero (VAN)

(2) La tasa Interna de Retorno Financiero (TIR)
(3) Factor Beneficio / Costo (B/C)
INDICADORES DE EVALUACIN DE PROYECTOS

VALOR ACTUAL NETO ( VAN ):

Conocido tambin como el valor presente neto y
se define como la sumatoria de los Flujos netos de
caja anuales actualizados menos la Inversin
inicial.
Donde:

IO : Inversin Inicial
Fi : Flujo neto anual ; Si VAN > 0 ==> ACEPTAR
PROYECTO
t : tasa de actualizacin
n: aos de duracin del Proyecto