UNIVERSIDAD NACIONAL DE JAN

LEY DE CREACIN N29304

CARRERA PROFESIONAL DE INGENIERA DE INDUSTRIAS

ALIMENTARIAS
ASIGNATURA:
ENVASE Y EMBALAJE EN LA
INDUSTRIA DE ALIMENTOS
TEMA:
EVALUACIN FINACIERA DE PROYECTOS

Docente:
Ing. M. Sc. Luis Alberto Nez Alejos
 EL VAN Y EL TIR
El VAN y el TIR son dos herramientas financieras que nos
permiten evaluar la rentabilidad de un proyecto de
inversin, entendindose por proyecto de inversin no
solo como la creacin de un nuevo negocio, sino tambin,
como inversiones que podemos hacer en un negocio en
marcha, tales como el desarrollo de un nuevo producto, la
adquisicin de nueva maquinaria, el ingreso en un nuevo
rubro de negocio, etc.

Luis Alberto Nez Alejos

 EVALUACIN FIANCIERA DEL PROYECTO
Evaluacin
Determinacin de los indicadores: VAN, TIR, Periodo
de recuperacin
Determinacin de los criterios de evaluacin
Generalmente se requiere evaluar los proyectos
desde la perspectiva privada y social. Para este caso
slo se efectuar una evaluacin privada.
El Valor Actual Neto (VAN) es el resultado de restar al
Beneficio Neto Actualizado (BNA), la inversin del
proyecto:
VAN = BNA Inversin Luis Alberto Nez Alejos
 EVALUACIN FIANCIERA DEL PROYECTO
El Beneficio Neto Actualizado (BNA) es el monto
resultante del flujo de caja total proyectado, pero
convertido a un valor actual a travs de una Tasa de
Descuento.
La Tasa de Descuento es la tasa de rentabilidad
mnima que esperamos por nuestra inversin.

Luis Alberto Nez Alejos

 FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO
VIDA ECONMICA DE UN PROYECTO
Definicin:
La vida econmica de un proyecto es aquel perodo de
tiempo (meses, aos) a travs del cual el proyecto
permanece con un valor econmicamente superior a uno
alternativo
La vida de un proyecto depender del tipo de actividades
que se desarrollen , es decir, si son continuas o
indefinidas.
Para evaluar todo proyecto se debe definir un perodo de
tiempo (meses, aos).

Luis Alberto Nez Alejos

 FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO
VIDA ECONMICA DE UN PROYECTO
Estn referidos a los posibles valores de venta de la
inversin al final de la vida til del proyecto.
Normalmente son de difcil estimacin, ya que existe un
alto grado de incertidumbre entre el inicio del proyecto y
su fin.
La pregunta que debemos hacernos es: que se puede
recuperar de inversin?

Luis Alberto Nez Alejos

 VALORES DE VENTA
Que se puede recuperar de inversin?
Lo primero son los terrenos (que aumentan de valor en
el tiempo).
Los edificios y sus dependencias.
Los equipos y maquinarias
Por ltimo la inversin en capital de trabajo

Luis Alberto Nez Alejos

 ESTRUCTURA GENERAL DE UN FLUJO DE CAJA
ESTRUCTURA DE FLUJO DE CAJA
+ Ingresos Afectos a Impuestos
- Egresos Afectos a Impuestos
- Gastos no desembolsables
= Utilidades antes de impuestos
- Impuestos (17%)
= Utilidades despus de impuestos
+ Ajustes por gastos no desembolsable
- Egresos no afectos a impuestos
+ Beneficios no afectos a impuestos
= Flujo de caja
Luis Alberto Nez Alejos
 INGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS
Son todos aquellos que aumentan la riqueza dela
empresa.

El principal componente de los ingresos del proyecto lo

constituyen la ventas de bienes y/o servicio creados por
el proyecto.

Adems se debe incluir los ingresos por la venta del

equipo actual, al final de su vida til.

Luis Alberto Nez Alejos

 EVALUACIN FIANCIERA DEL PROYECTO
La tasa de descuento (TD) con la que se descuenta el
flujo neto proyectado, es el la tasa de oportunidad,
rendimiento o rentabilidad mnima, que se espera
ganar; por lo tanto, cuando la inversin resulta mayor
que el BNA (VAN negativo o menor que 0) es porque no
se ha satisfecho dicha tasa. Cuando el BNA es igual a la
inversin (VAN igual a 0) es porque se ha cumplido con
dicha tasa. Y cuando el BNA es mayor que la inversin
es porque se ha cumplido con dicha tasa y adems, se
ha generado una ganancia o beneficio adicional.

Luis Alberto Nez Alejos

 EVALUACIN FIANCIERA DEL PROYECTO
VAN > 0 el proyecto es rentable.
VAN = 0 el proyecto es rentable tambin, porque ya
est incorporado ganancia de la TD.
VAN < 0 el proyecto no es rentable.
Entonces para hallar el VAN se necesitan:
tamao de la inversin.
flujo de caja neto proyectado.
tasa de descuento.

Luis Alberto Nez Alejos

 EVALUACIN FIANCIERA DEL PROYECTO
EJEMPLO.
Un proyecto de una inversin de 12000 y una tasa de
descuento (TD) de 14%:
ao 1 ao 2 ao 3 ao 4 ao 5
Flujo de caja
4000 4000 4000 4000 5000
neto

Luis Alberto Nez Alejos

 EVALUACIN FIANCIERA DEL PROYECTO

El beneficio neto nominal sera de 21000 (4000 + 4000 +

4000 + 4000 + 5000), y la utilidad lgica sera 9000
(21000 12000), pero este beneficio o ganancia no sera
real (slo nominal) porque no se estara considerando
el valor del dinero en el tiempo, por lo que cada
periodo debemos actualizarlo a travs de una tasa de
descuento (tasa de rentabilidad mnima que esperamos
ganar).

Luis Alberto Nez Alejos

 EVALUACIN FIANCIERA DEL PROYECTO
Hallando el VAN:
VAN = BNA Inversin
BNA = (P / (1 + i)t)
P: flujo de caja, i: tasa de descuento, t: periodo (tiempo)

VAN = 4000 / (1 + 0.14)1 + 4000 / (1 + 0.14)2 + 4000 / (1

+ 0.14)3 + 4000 / (1 + 0.14)4 + 5000 / (1 + 0.14)5 12000

VAN = 14251.69 12000

VAN = 2251.69
Luis Alberto Nez Alejos
 EVALUACIN FIANCIERA DEL PROYECTO
Si tendramos que elegir entre varios proyectos
(A, B y C):
VANa = 2251.69
VANb = 0
VANc = 1000
Los tres seran rentables, pero escogeramos el
proyecto A pues nos brindara una mayor ganancia
adicional.

Luis Alberto Nez Alejos

 TIR - TASA INTERNA DE RETORNO
La TIR es la tasa de descuento (TD) de un proyecto de
inversin que permite que el BNA sea igual a la
inversin (VAN igual a 0). La TIR es la mxima TD que
puede tener un proyecto para que sea rentable, pues
una mayor tasa ocasionara que el BNA sea menor que
la inversin (VAN menor que 0).
Entonces para hallar la TIR se necesitan:
tamao de inversin.
flujo de caja neto proyectado.

Luis Alberto Nez Alejos

 EVALUACIN FIANCIERA DEL PROYECTO
Veamos un ejemplo:
Un proyecto de una inversin de 12000 (similar al
ejemplo del VAN):
ao 1 ao 2 ao 3 ao 4 ao 5
Flujo de caja
4000 4000 4000 4000 5000
neto
Para hallar la TIR hacemos uso de la frmula del VAN,
slo que en vez de hallar el VAN (el cual reemplazamos
por 0), estaramos hallando la tasa de descuento:
VAN = BNA Inversin

Luis Alberto Nez Alejos

 EVALUACIN FIANCIERA DEL PROYECTO
0 = 4000 / (1 + i)1 + 4000 / (1 + i)2 + 4000 / (1 + i)3 + 4000
/ (1 + i)4 + 5000 / (1 + i)5 12000
i = 21%
TIR = 21%
Si esta tasa fuera mayor, el proyecto empezara a no ser
rentable, pues el BNA empezara a ser menor que la
inversin. Y si la tasa fuera menor (como en el caso del
ejemplo del VAN donde la tasa es de 14%), a menor
tasa, el proyecto sera cada vez ms rentable, pues el
BNA sera cada vez mayor que la inversin.

Luis Alberto Nez Alejos

MUCHAS GRACIAS

Luis Alberto Nez Alejos