INTERPRETACIN DE LOS

ESTADOS FINANCIEROS

Semana 12

Anlisis de Estados Financieros

 Propsito

Interpreta el anlisis de los Estados

Financieros.
 INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Abraham Perdomo Moreno Por interpretacin debemos entender la

apreciacin relativa a conceptos y cifras del contenido de los estados
financieros, basado en el anlisis y la comparacin, o bien una serie de
juicios personales relativos al contenido de los estados financieros, basados
en el anlisis y en la comparacin.

Gonzalo Fernandez de Armas, interpretacin consiste en la utilizacin de

datos contables como punto de partida para describir hechos econmicos
relativos a su negocio.
 ELEMENTOS QUE SE CONSIDERA PARA INTERPRETAR DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS

a) LIQUIDEZ.- (recursos disponibles para cubrir los compromisos a corto plazo)

b) CAPACIDAD DE PAGO.- provisin de fondos producidos para destinar al pago del
principal e intereses, sin perjudicar el capital trabajo.
c) ESTRUCTURA FINANCIERA.- proporcionalidad Capital contable y el pasivo de la
empresa.
d) PRODUCTIVIDAD.- tendencia (favorable, desfavorable o constante.
e) RENTABILIDAD.- capacidad para producir ganancias
f) CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO .- Necesidad financiera de utilizar recursos ajenos
para financiarse mayor rentabilidad sin poner en peligro la liquidez de la empresa.
PROCESO DE INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Recopilacin de Informacin
financiera 1

Aplicacin de los mtodos de

Anlisis de estados financieros 2

Informe Tcnico del anlisis

financiero. 3
 ELEMENTOS QUE SE CONSIDERA PARA INTERPRETAR DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS

1. Experiencia profesional
2. Capacidad de anlisis
3. Amplios conocimientos
de contabilidad
4. Criterio profesional
 OBJETIVOS DE LA INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS

1. Informar sobre la situacin econmica y financiera de la empresa.

2. Indicar los problemas financieros por la que est atravesando la
empresa.
3. Proporcionar un informe para que la gerencia tome la decisin
financiera adecuada en el momento oportuno.
4. Informar a los diversos usuarios de la informacin financiera.
 Interesados del resultados del anlisis e interpretacin de los
estados financieros.

Usuarios internos
Directores Gerentes Administradores Jefes de dpto. Trabajadores

Estado Proveedores Clientes Financieras Inversionistas Pblico G

Usuarios externos
 Anlisis e interpretacin de los Estados Financieros

Permite a la Gerencia:
Determinar el capital de trabajo que tiene la empresa a una fecha determinada.
Determinar si la empresa tiene solidez
Determinar si la empresa est produciendo la rentabilidad esperada por los dueos
o accionistas de la empresa.
Puede tomar las decisiones pertinentes:
- Decisiones de inversin (compra de bonos y acciones, etc.
- Decisiones de compra (insumos, mercaderas, etc.)
- Decisiones de financiar (prstamos a corto, mediano o largo plazo).
 Modelo DUPONT

Es una tcnica que se puede utilizar para analizar la

rentabilidad de una compaa que usa las
herramientas tradicionales de gestin del
desempeo.

Analizar los bajos mrgenes netos de venta

Corrige la distorsin de los mrgenes netos de
ventas.
 Objetivo de DUPONT

Dupont relaciona el Estado de Resultados (Estado de ganancias y

prdidas), midiendo la capacidad de la empresa para convertir ventas
en ganancias, y El Estado de Situacin Financiera (Balance General),
midiendo la capacidad de la empresa de generar ventas a travs de los
recursos (inversiones en activos de trabajo y produccin) con el
financiamiento.
 Evaluacin del desempeo

Estado de resultados Estado de situacin Financiera

Decisiones de operacin Decisiones de inversin Decisiones de

financiamiento

Mrgenes Rotaciones Palanca

Modelo DuPont de evaluacin del desempeo

 Componentes del ROI

Rendimiento sobre la inversin

Margen multiplicado Rotacin

por

Utilidad dividida Ventas Ventas divididas Inversin

por
por
 Anlisis de las variables que integran el ROA

Precio
Ventas Volumen

Utilidad de Mezcla
operacin
Costo de ventas
entre
Margen Gastos de operacin

Ventas
Efectivo
ROA por
Ventas
Clientes
entre Activo
Rotacin corriente Inventarios

Activos de Edificio
operacin
Terreno
Activo no Maquinaria
corriente
Intangibles
 Rendimiento sobre el Capital ROE

Rendimiento sobre el capital ROE = Utilidad neta

Patrimonio

Mide la eficiencia de la administracin de la empresa en la generacin de

utilidades a partir de la cantidad invertida por los accionistas. En la medida en que
el porcentaje que se genere de rendimiento sobre el capital sea mayor, ser
mucho mejor.
Componentes del ROE
ROE se afecta por tres razones

Eficiencia operativa (medida por el

margen de utilidades).
Eficiencia en la utilizacin de
activos (medida por la rotacin de
activos totales).
Apalancamiento financiero(
Medido por el multiplicador del
capital).
 Eficiencia operativa - margen de utilidad

Indicador de la eficiencia de la Empresa

Mide los beneficios que obtiene la Empresa

Es el porcentaje de ganancia medido en funcin de las ventas

de la empresa

FORMULA
Eficiencia en el uso de los activos rotacin de activos

Es un buen indicador del grado de utilizacin de los activos del negocio.

Nos indica cuntos soles de venta se obtiene por cada sol invertido

FORMULA
 Apalancamiento financiero multiplicador de capital

Nos dice, cunto de activos se ha logrado financiar con el capital aportado por
los accionistas.

FORMULA
 SISTEMA DE ANLISIS DUPONT MODIFICADO PARA EL ROE
Utilidades
netas
Margen neto de
utilidades divididas entre
Estado de resultados
Ventas
ROA * Multiplicado
por
Ventas
Rotacin de divididas entre
activos totales
multiplicado Activos
por totales
ROE

Pasivos Estado Situacin

Total de pasivos totales Financiera
y capital social=
activos totales ms
Palanca Capital
financiera dividido entre contable
Capital contable

* calculado tomando la utilidad neta