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ESCUELA DE POST GRADO

GERENCIA DE FINANZAS Y MERCADO DE


CAPITALES

OSCAR SIPAN CHIONG


Objetivo

1. DEFINIR LAS FINANZAS


2. EXPILICAR POR QUE VALE LA PENA ESTUDIAR
FINANZAS
3. ESTUDIAR A DOS DE LOS PARTICIPANTES
PRINCIPALES EN EL MUNDO FINANCIERO.
a) INDIVIDUOS
b) EMPRESAS

Y LA CLASE DE DECISIONES FINANCIERAS QUE


ADOPTAN Y LOS OTROS PARTICIPANTES:
a) INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
b) GOBIERNO
CAPITULO I

QUE SON LAS FINANZAS?


1.1.1 Qu son las Finanzas?

Finanzas

Arte o ciencia de administrar el dinero.

Estudian la manera en que los recursos escasos se


asignan a travs del tiempo.
CARACTERISTICAS DECISIONES FINANCIERAS

1) SE DISTRIBUYEN A LO LARGO DEL TIEMPO

2) GENERALMENTE NO SON CONOCIDOS CON


ANTICIPACION POR LOS ENCARGADOS DE TOMAR
DECISIONES NI POR NADIE MAS
POR EJEMPLO : TOMAR LA DECISION DE ESTABLECER SU PROPIO
RESTAURANTE.

A) COMPARAR COSTOS
B) BENEFICIOS INCIERTOS ( UTILIDADES FUTURAS) DURANTE
VARIOS AOS

AL LLEVAR A LA PRACTICA SE APOYA EL SISTEMA FINANCIERO


conjunto de mercados y otras instituciones mediante el cual se realizan
las transacciones financieras y el intercambio de activos y riesgos.

S. F. INTEGRADO : MERCADO DE ACCIONES, BONOS Y OTROS


INSTRUMENTOS FINANCIEROS, LOS INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS ( Bcos y Cas de Seguros), EMPRESAS DE SERVICIOS
FINANCIEROS ( Empresas de asesora financiera). ENTIDADES
REGULADORAS QUE RIGEN ESTAS INSTITUCIONES
TEORIA DE LAS FINANZAS CONSTA DE UN GRUPO
DE CONCEPTOS QUE AYUDAN A ORGANIZAR LA
FORMA DE ORGANIZAR RECURSOS A TRAVES DEL
TIEMPO:

a) UN CONJUNTO DE MODELOS CUANTITATIVOS


QUE AUXILIAN EN LA EVALUACION DE
ALTERNATIVAS, LA TOMA DE DECISIONES Y LA
PUESTA EN PRACTICA DE LAS MISMAS.
PRINCIPIO BASICO DE LAS FINANZAS

LA FUNCION PRIMORDIAL DEL SISTEMA ES SATISFACER LAS


PREFERENCIAS DE CONSUMO DE LA GENTE, INCLUYENDO
TODAS LAS
NECESIDADES BASICAS DE LA VIDA: ALIMENTACION, VESTIDO,
VIVIENDA

LAS ORGANIZACIONES ECONOMICAS, COMO LAS EMPRESAS Y


LOS GOBIERNOS, TIENEN EL PROPOSITO DE FACILITAR EL
LOGRO DE ESTA FUNCION PRIMORDIAL
1.2.- POR QUE ES IMPORTANTE ESTUDIAR FINANZAS

CINCO RAZONES PARA ESTUDIAR FINANZAS:

1. PARA ADMINISTRAR SUS RECURSOS PERSONALES


2. PARA INTERACTUAR EN EL MUNDO DE LOS NEGOCIOS
3. PARA LOGRAR OPORTUNIDADE DE TRABAJO
INTERESANTES Y GRATIFICANTES
4. PARA FOMAR DECISIONES BIEN FUNDAMENTADAS, COMO
CIUDADANO, EN ASUNTOS PUBLICOS
5. PARA ENRIQUECERSE INTELECTUALMENTE

EL TONTO Y EL DINERO PRONTO SE SEPARAN


1.3.- LAS DECISIONES FINANCIERAS DE LOS INDIVIDUOS

LA MAYORIA DE LOS INDIVIDUOS CONFORMAN FAMILIAS

LAS FAMILIAS TIENEN DISTINTAS FORMAS Y TAMAOS TALES COMO:

FAMILIA EXTENDIDA.- CONSTA DE VARIAS GENERACIONES


QUE VIVEN JUNTAS BAJO UN MISMO TECHO Y COMPARTEN
SUS RECURSOS ECONOMICOS

FAMILIA UNA PERSONA QUE VIVE SOLA.- LA MAYORIA DE PER


SONAS NO LO CONSIDERA FAMILIA. SIN EMBARGO PARA LAS
FINANZA, TODOS SE CLASIFICAN COMO INDIVIDUOS.
CUATRO TIPOS BASICOS DE DECISIONES FINANCIERAS:

A) DECISIONES DE CONSUMO Y AHORRO

Cunta de su riqueza actual deben gastar en consumo y cunto de su ingreso


Corriente deben ahorrar para el futuro?

B) DECISIONES DE INVERSION
Cmo deben invertir el dinero que han ahorrado?

C) DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
Cundo y cmo deben usar el dinero de otras personas para llevar a cabo
sus planes de consumo e inversin?

D) DECISIONES DE ADMINISTRACION DE RIESGO


Cmo y en qu trminos deben buscar disminuir las incertidumbres financie-
Ras que enfrentan, o cuando deben aumentar sus riesgos?
RESULTADO DE AHORRAR PARTE DE SU INGRESO PARA USARLO EN EL
FUTURO, LA GENTE ACUMULA RIQUEZA, LA CUAL PUEDE MANTENER
EN DISTINTAS FORMAS:

1.- Las cuentas bancarias


2.- Un bien raz o una accin en un negocio.

Todas estas formas constituyen activos.

UN ACTIVO ES CUALQUIER COSA QUE TIENE VALOR ECONOMICO

CUANDO SE ELIGE COMO MANTENER SUS AHORROS ACUMULADOS,


ESTA LLEVANDO A CABO UNA INVERSION PERSONAL O ASIGNACION
DE ACTIVOS.

ADEMAS DE INVERTIR EN SUS CASAS, LAS PERSONAS A MENUDO


INVIERTEN EN ACTIVOS FINANCIEROS, COMO ACCIONES O BONOS
CUANDO PIDE PRESTAMOS (se endeuda), INCURRE EN UN PASIVO, QUE
ES OTRO TERMNO PARA DEUDA.

LA RIQUEZA DE UN INDIVIDUO, O CAPITAL NETO, SE MIDE SEGN EL


VALOR DE SUS ACTIVOS MENOS PASIVOS.

EJEMPLO JUAN PEREZ ES :


PROPIETARIO DE SU CASA VALOR $ 100 000
TIENE UNA CUENTA BANCARIA DE 20 000
TIENE UN PRESTAMO HIPOTECARIO (pasivo) 80 000
SALDO DEUDOR EN SU TARJETA CREDITO 5 000

TOTAL ACTIVOS $ 120 000


TOTAL PASIVO 85 000
CAPITAL NETO $ 35 000
LA TEORIA DE LAS FINANZAS DA COMO UN HECHO LAS PREFERENCIAS
DE CONSUMO DE LA GENTE

A PESAR QUE LAS PREFERENCIAS PODRIAN CAMBIAR A LO LARGO DEL


TIEMPO, LA TEORIA NO TOMA SEN CONSIDERACION COMO Y POR QUE
CAMBIAN.

EN FINANZAS LAS PREFERENCIAS DE LA GENTE SON EXOGENAS A LA


TEORIA PERO LOS OBJETIVOS DE LAS EMPRESAS SON ENDOGENOS.

LA CONDUCTA DE LA GENTE SE EXPLICA COMO UN INTENTO POR SATIS


FACER DICHAS PREFERENCIAS.

LA CONDUCTA DE LAS EMPRESAS Y LOS GOBIERNOS SE ANALIZA A


PARTIR DE LA MANERA EN QUE AFECTA EL BIENESTAR DE LA GENTE
1.4.- DECISIONES FINANCIERAS DE LAS EMPRESAS

LAS EMPRESAS DE NEGOCIOS O SIMPLEMENTE EMPRESAS SON


ENTIDADES CUYA FUNCION PRIMORDIAL ES PRODUCIR BIENES Y SER
VICIOS.

TIENE MUCHAS FORMAS Y TAMAOS

PEQUEOS, MEDIANOS, GRANDES EMPRESAS, MICROEMPRESARIOS,


MYPES, ETC

LA RAMA DE LAS FINANZAS QUE SE OCUPA DE LAS DECISIONES


FINANCIERAS DE LAS EMPRESAS SE LLAMA FINANZAS CORPORATIVAS
O EMPRESARIALES.

PARA PRODUCIR BS Y SS, LAS EMPRESAS DE TODA INDOLE NECESITAN


CAPITAL: - BIENES DE CAPITAL O CAPITAL FISICO
- CAPITAL FINANCIERO
DECISIONES DE LA EMPRESAS:

1.- A QUE NEGOCIOS SE DEDICARA : PLANEACION ESTRATEGICA

Evaluacin de la distribucin de los costos y beneficios a travs del


tiempo, es en su mayor parte un proceso de toma de decisiones
financieras.

2.- LAS METAS ESTRATEGICAS DE UNA EMPRESA PUEDEN CAMBIAR


CON EL TRANSCURSO DEL TIEMPO, EN OCASIONES DRASTICAMENTE.

Algunas Cas se involucran en negocios que en apariencia no tienen


ninguna relacin entre s. Incluso pueden abandonar por completo su
negocio central, de tal manera que el nombre de la Ca. dejar de tener
conexin con su negocio actual.
UNA VEZ QUE LOS DIRECTIVOS DE UNA EMPRESA HAN DECIDIDO A
QUE NEGOCIO SE DEDICARAN, DEBEN PREPARAR UN PLAN PARA
ADQUIRIR FABRICAS, MAQUINARIAS, LABORATORIOS DE
INVESTIGACION SALONES DE EXIBICION, ALMACENES Y OTROS
ACTIVOS SIMILARES DE LARGA VIDA, Y CAPACITAR AL PERSONAL QUE
LOS OPERARA.

ESTO SE CONOCE COMO PROCESO DE ELABORACION DEL


PRESUPUESTO DEL CAPITAL.

SU UNIDAD BASICA DE ANALISIS EN LA ELABORACION DEL


PRESUPUESTO DE CAPITAL ES EL PROYECTO DE INVERSION.

EL PROCESO DE ELABORACION DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL


CONSISTE EN IDENTIFICAR IDEAS PARA NUEVOS PROYECTOS DE
INVERSION, EVALUAR ESTOS, DECIDIR CUALES EMPRENDER Y
DESPUES LLEVARLOS A LA PRACTICAS.
DECIDIDO QUE PROYECTO (S) DESEA EMPRENDER LA EMPRESA, DEBE
DETERMINAR COMO FINANCIARLOS.

A DIFERENCIA DE LAS DECISIONES DE ELABORACION DEL


PRESUPUESTO DE CAPITAL, LA UNIDAD DE ANALISIS EN LAS
DECISIONES DE ESTRUCTURA DE CAPITALL NO ES EL PROYECTO DE
INVERSION INDIVIDUAL, SINO LA EMPRESA EN SU CONJUNTO.

PUNTO DE PARTIDA ES DETERMINAR EL PLAN DE FINANCIAMIENTO


FACTIBLE PARA LA EMPRESA, LUEGO DECIDIR LA MEZCLA OPTIMA
DE FINANCIAMIENTO.
LAS EMPRESAS PUEDEN EMITIR UNA AMPLIA GAMA DE INSTRUMENTOS
Y DERECHOS FINANCIEROS : ACCIONES, BONOS, VALORES
CONVERTIBLES PRESTAMOS BANCARIOS, OPCIONES DE COMPRA DE
ACCIONES PARA EMPLEADOS, ARRENDAMIENTOS Y PASIVOS DE
PENSIONES.

LA ESTRUCTURA DE CAPITAL DE UNA CIA DETERMINA QUIENS SE


BENEFICIARAN, Y EN QUE PROPORCION, DE LOS FLUJOS DE
EFECTIVOS FUTUROS.

LA ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO ES SUMAMENTE


IMPORTANTE PARA EL XITO DE UNA EMPRESA,

LAS OPCIONES QUE LA EMPRESA ELIGE EN TODAS LAS AREAS DE LA


TOMA DE DECISIONES FINANCIERAS ( INVERSION, FINANCIAMIENTO Y
ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO) DEPENDEN DE SU TECNOLOGIA
Y DEL ENTORNO REGULATORIO, FISCAL Y COMPETITIVO- POLITICA
1.4.- FORMAS DE ORGANIZACIN DE LAS EMPRESAS EN EL PERU

1. La Sociedad Anonima, S.A


2. Sociedad Annima Cerrada, SAC
3. Sociedad Annima Abierta, SAA
4. Sociedad comercial de Responsabilidad Limitada, S.R.L.
5. La Sociedad En comandita simple, S.C..-
6. La Sociedad en comandita por acciones, S. en C
7. La Sociedad Civil
8. La Sociedad Civil ordinaria
9. La Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada, S.Civil de RL
10. Sociedad Colectiva, SC
11. Empresa individual de responsabilidad limitada, E.I.R.L.-
1.6.- SEPARACION DE PROPIEDAD Y ADMINISTRACION

EN LAS PROPIEDADES UNICAS Y EN MUCHAS SOCIEDADES EN NOMBRE


COLECTIVO, LOS PROPIETARIOS Y LOS ADMINISTTRADORES SON LAS
MISMAS PERSONAS. PERO EN MUCHAS EMPRESAS, ESPECIALMENTE
EN LAS MAS GRANDES, LOS PROPIETARIOS NO LO ADMINISTRAN.

EXISTEN 5 RAZONES PARA LOS PROPIETARIOS DELEGUEN LA CONDUC-


CION DE ELLAS:

1.- ES POSIBLE HALLAR ADMINISTRADORES PROFESIONALES QUE TEN


GAN UNA EXCELENTE HABILIDAD PARA MANEJAR EL NEGOCIO.

2.- PARA ALCANZAR LA EFICIENCIA EN UNA EMPRESA, PODRIA SER


NECESARIOCOMBINAR LOS RECUROS DE MUCHOS INDIVIDUOS.
3.- EN UN ENTORNO ECONOMICO INCIERRTO, LOS PROPIETARIOS
TENDRAN QUE DIVERSIFICAR LOS RIESGOS ENTRE MUCHAS EMPRE
SAS. PARA ELLO ES NECESARIO QUE EL INVERSIONISTA MANTENGA
UNA CARTERA DE ACTIVOS EN LA CUAL CADA VALOS SOLO SEA UNA
PARTE PEQUEA. ES DIFICL ALCANZAR ESTA DIVERSIFICACION
EFICIENTE SIN SEPARAR LA PROPIEDAD Y LA ADMINISTRACION.

4.- LA ESTRUCTURA SEPARADA PERMITE AHORRAR EN LOS COSTOS


DE RECOLECCION DE INVORMACION. LOS ADMINISTRADORES
PUEDEN RECOPILAR LA INFORMACION MAS EXACTA DISPONIBLE
ACERCA DE LA TECNOLOGIA DE PRODUCCION DE LA EMPRESA, LOS
COSTOS DE LOS INSUMOS Y LADEMANDA DE SUS PRODUCTOS.
5.- EXISTE EL EFECTO DE UNA CURVA DE APRENDIZAJE O NEGOCIO
EN MARCHA, QUE FAVORECE LA ESTRUCTURA SEPARADA.

LA S.A ES PARTICULARMENTE APROPIADA PARA SEPARAR A PROPIE


TARIOS Y ADMINISTRADORES, PORQUE PERMITE CAMBIOS RELATI
VAMENTE FRECUENTES DE PROPIETARIOS, MEDIANTE LA TRANSFE
RENCIA DE ACCIONES, SIN AFECTAR LAS OPERACIONES DE LA
EMPRESA,

MILLONES DE ACCIONES DE COMPAIAS DE TODO EL MUNDO


CAMBIAN DEMANOS Y RARA VEZ HAY ALGUNA REPERCUSION SOBRE
LA ADMINISTRACION O LAS OPERACIONES DEL NEGOCIO.
1.7.- META DE LA ADMINISTRACION

DEBIDO A QUE LOS ADMINISTRADORES DE CIAS SON CONTRATA


DOS POR LOS ACCIONISTAS ( A TRAVES DE UN CONSEJO DE
ADMINISTRACION), SU COMPROMISO PRIMORDIAL ES TOMAR
DECISIONES QUE VAYAN EN BENEFICIO DE LOS INTERESES DE
LOS ACCIONISTAS.

DEBEN OBEDECER LA LEY Y RESPETEN LAS NORMAS ETICAS


Y QUE FOMENTEN EL LOGRO DE METAS SOCIALES ADECUADAS
A UN COSTO RAZONABLE PARA LOS ACCIONISTAS.
1.8.- DISCIPLINA DEL MERCADO: ADQUISICION DEL CONTROL

CUALES SON LAS FUERZAS QUE OBLIGAN A LOS ADMINISTRADORES


A ACTUAR EN FAVOR DE LOS INTERESES DE LOS ACCIONISTAS?

ADQUISION DEL CONTROL ( TAKEOVER)


1.9.- EL ROL DEL ESPECIALISTA FINANCIERO EN UNA EMPRESA

CASI TODAS LAS DECISIONES QUE SE TOMAN EN UNA CIA SON


PARCIALMENTE FINANCIERAS PORQUE IMPLICAN LA REALIZACION
DE COMPENSACIONES ENTRE COSTOS Y BENEFICIOS DISTRIBUIDOS
A LO LARGO DEL TIEMPO.

EN LAS CIAS GRANDES, LA MAYORIA DE LOS ADMINISTRADORES, DESDE


EL DIRECTOR GENERAL HASTA LOS GERENTES DE UNIDADES INDIVIDUA
LES DE PRODUCCION, UNIDADES DE MARKETING, LABORATORIOS DE
INVESTIGACION U OTROS DEPARTAMENTOS, RECURRE A LOS SERVICIOS
DE ESPECIALISTAS FINANCIEROS.

EL FINANCIAL EXECUGTIS INSTITUTE, UNA ORGANIZACIN VOLUNTARIA


DE EJECUTIOS DE CIAS QUE SE ESPECIALIZAN EN FINANZAS, DEFINE AL
EJECUTIVO FINANCIERO DE UNA FORMA GENERAL: CUALQUIER PERSONA
QUE TENGA AUTRIAD PARA REALIZAR ALGUNA DE LAS FUNCIONES ENU
MERADAS EN LA SIGUIENTE TABLA:
TABLA 1.1.- FUNCIONES FINANCIERAS EN UNA EMPRESA

1.- PLANEACION 2.- PROVISION DE CAPITAL


Establecimiento, coordinacin y administracin Establecimiento y ejecucin de progra
como una parte integral de las funciones mas para la obtencin del capital re-
gerenciales, de un plan adecuado para el querido para la empresa.
control de las operaciones. Dicho plan, en la
medida que lo requiera la empresa, proporcio 3.- ADMINISTRACION DE FONDOS
naria lo siguiente: a.- Administracin de efectivo
A.- Planeacin financiera y corporativa de b.- Mantenimiento de los acuerdos
Largo y corto plazo. C.- Recepcin, custodia y desembolso
B.- Elaboracin de presupuesto de gastos de d.- Administracin de crdito y cobranza
Capital y/u operaciones. E.- Administracin de fondo pensiones
C.- Pronostico de ventas F.- Administracin de inversiones
d.- Evaluacin de desempeo g- Responsabilidades de custodia
e.- Polticas de valuacin
f.- Evaluacin econmica
g.-Anlisis de adquisiciones y desinversiones
4.- CONTABILIDAD Y CONTROL 7.- RELACIONES CON INVERSIONISTAS

A.- Establecimiento de polticas a.- Establecimiento y mantenimiento de enlaces


contables con la comunidad de inversionistas
b.- Elaboracin e informacin de datos b.- Establecimiento y mantenimiento de comu-
contables nicaciones con los accionistas de la Cia.
c.- Estndares de costos c.- Consultas con analistas, informacin
d.- Auditoria financiera financiera pblica
e.- Sistemas y procedimientos contables
f.- Presentacin de informes al gbno. 8.- EVALUACION Y CONSULTA
g.- Informe e interpretacin de resultados Consultas y asesora a otros ejecutivos
de las operaciones a la administrac. corporativos sobre poltica, operaciones y
h.- Comparacin del desempeo con los y objetivos de Ca y su efectividad.
planes y normas de operacin.
5.- PROTECCION DE ACTIVOS 9.- ADMINISTRACION DE SISTEM.
a.- Provision de cobertura de seguro DE INFORMACION
segun se requiera a.- Desarrollo y uso de sistemas de
b.- Asegurar la proteccion de los activos de procesamiento electronico de
de la emprea y la prevencin de datos
perdidas, mediante control interno y b.- Desarrollo y usos de sistemas de
auditoria interna informacion gerencial
c.- Administracion de bienes raices c.- Desarrollo y uso de sistemas y
procedimientos
6.- ADMINISTRACION DE IMPUESTOS
a.- Establecimiento y administracion de
Politicas y procedimientos fiscales
b .- Relacin con entidades tributaria
c.- Preparacion de las declaraciones de impuestos
d.- Planeacion de impuesgtos.
ORGANIGRAMA DE LA EMPRESA ZYX

CONSEJODE
CONSEJO DEADMINISTRACION
ADMINISTRACION

DIRECTOR GENERAL
DIRECTOR GENERAL

DIRECTOR
DIRECTOR DE
DE OPERACIONES DIRECTOR
DIRECTOR DE
DE MARKETING
OPERACIONES MARKETING

DIRECTOR
DIRECTODE FINANZAS
FINANZAS

TESORERO
TESORERO CONTRALOR
CONTRALOR

DIRECTOR DE PLANEACION
DIRECTOR DE FINANCIERA
PLANEACION FINANCIERA