 Primjer: Kapitalni izdatak na dan 31.12.2008. iznosi: 200.

000
KM; na dan 31.12.2009. iznosi: 250.000 KM, 31.12.2010. iznosi:
300.000 KM i na dan 31.12.2011. iznosi 700.000 KM. Redovna
eksploatacija projekta počeće 1.I.2012. godine. Od projekta se
očekuje anuitetni godišnji neto novčani tok od 350.000 KM u
ekonomskom vijeku trajanja od 10. godina. Prosječna cijena
kapitala iznosi 12%.

Vrijednost kapitalnog ulaganja na dan1.I.2012. biće:

 200.000(1+0,12)3 = 281.000
 250.000(1+0,12)2 = 313.500
 300.000(1+0,12)1 = 336.000
 700.000
 ______________________________________
 Ukupno: 1.630.500
 Sadašnja vrijednost neto novčanog toka je:
 350.000 x 5,650 = 1.977.500
 Neto sadašnja vrijednost će iznositi:
 1.977.500
 1.630.500 (-)
 ___________________
 347.000
 Primjer: Kapitalno ulaganje u ovaj projekat iznosi: na dan
31.12.2008.g. 100.000 KM; na dan 31.12.2010.g. 30.000 KM;
31.12.2011.g. 25.000 KM.
 Redovna eksploatacija će početi 1.I.2009. godine i očekuje se
anuitetni neto novčani tok od 25.000 KM u narednih 8 – godina.
Prosječna cijena kapitala iznosi 11%. Neto sadašnja vrijednost će
biti:
 Sadašnja vrijednost neto novčanog toka: 25.000 x 5,146 (IV –
tablica) = 128.650
 Sadašnja vrijednost kapitalnog ulaganja: 100.000
 30.000 x 0,812 (II) = 24.360
 25.000 X 0,731 (II)= 18.275
 Ukupno: 142.635 KM.
 Neto sadašnja vrijednost: 128.650 - 142.635 = - 13.985
 Projekti zamjene?
 Primjer: Zamjena stare mašine novom
 Podaci za novu mašinu: Nabavna vrijednost mašine iznosi:
700.00 KM, ekonomski vijek trajanja je 5 – godina i očekuju
 Redovna eksploatacija će početi 1.I.2009. godine i očekuje se
anuitetni neto novčani tok od 25.000 KM u narednih 8 – godina.
Prosječna cijena kapitala iznosi 11%. Neto sadašnja vrijednost će
biti:
 Sadašnja vrijednost neto novčanog toka: 25.000 x 5,146 (IV –
tablica) = 128.650
 Sadašnja vrijednost kapitalnog ulaganja: 100.000
 30.000 x 0,812 (II) = 24.360
 25.000 X 0,731 (II)= 18.275
 Ukupno: 142.635 KM.
 Neto sadašnja vrijednost: 128.650 - 142.635 = - 13.985
 Projekti zamjene?
 Primjer: Zamjena stare mašine novom
 Podaci za novu mašinu: Nabavna vrijednost mašine iznosi:
700.00 KM, ekonomski vijek trajanja je 5 – godina i očekuju
 Konflikt između NSV i ISP ?

Sadašnja vrijednost novčanog toka od 1.000 KM pri kamatnoj stopi od 5% 1.000 x 0,952= 952,00
godišnje na kraju 1. godine
Sadašnja vrijednost novčanog toka od 1.000 KM pri kamatnoj stopi od 10% 1.000 x 0,909 = 909
godišnje na kraju 1. godine
Procentualno smanjenje sadašnje vrijednosti novčanog toka 4,52%

Sadašnja vrijednost novčanog toka od 1.000 KM pri kamatnoj stopi od 5% 1.000 x 0,614 = 614
godišnje na kraju 10 – godine
Sadašnja vrijednost novčanog toka od 1.000 KM pri kamatnoj stopi od 10% 1.000 x 0,386 =386
godišnje na kraju 10. godine
Procentualno smanjenje sadašnje vrijednosti novčanog toka 37,13%
 Utvrđivanje beta koeficijenta ilustrovat ćemo na hipotetičkom
primjeru jednog preduzeća, za koje su poznati podaci u
sljedećoj tabeli:
Vjerovatnoće Tržišna stopa prinosa (m) Stope prinosa preduzeća
(j)
0,20 18 30
0,54 14 20
0,18 9 6
0,08 -6 -8

 Koeficijent proste linearne korelacije između tržišne stope

prinosa i stope prinosa preduzeća utvrdit ćemo pomoću sljedeće
formule.
 Tabela : Podaci potrebni za utvrđivanje koeficijenata proste linearne
korelacije
Tržišna stopa Stopa prinosa xy
prinosa (x) preduzeća (y)
18 30 540 324 900

14 20 280 196 400

9 6 54 81 36

-6 -8 48 36 64

48 922 637 1.400

 Tabela: Utvrđivanje aritmetičke sredine
Za tržišnu stopu prinosa Za stopu prinosa preduzeća

Ei Pi Ei∙Pi Ei Pi Ei∙Pi

18 0,20 3,60 30 0,20 6,00

14 0,54 7,56 20 0,54 10,80

9 0,18 1,62 6 0,18 1,08

-6 0,08 -0,48 -8 0,08 -0,64

 Tabela: Izračunavanje standardne devijacije tržišne stope prinosa

i Ei Pi

1 18 12,30 5,70 32,49 0,20 6,50

2 14 12,30 1,70 2,89 0,54 1,56

3 9 12,30 -3,30 10,89 0,18 1,96

4 -6 12,30 -18,30 334,89 0,08 26,79

36,81
i Ei Pi

1 30 17,24 12,76 162,82 0,20 32,56

2 20 17,24 2,76 7,62 0,54 4,11

3 6 17,24 -11,24 126,34 0,18 22,74

4 -8 17,24 -25,24 637,06 0,08 50,96

110,37