ANALISIS FINANCIERO

METODOLOGIA DE ANALISIS FINANCIERO

ESTRUCTURA
FINANCIERA

EQUILIBRIO
FINANCIERO

LIQUIDEZ RENTABILIDAD

CONFLICTO POTENCIAL
 ANALISIS FINANCIERO

SEGÚN GRADO ANALISIS DINAMICO

DE INTEGRACION
INFORMACION ANALISIS ESTATICO

SEGÚN LOS ANALISIS HORIZONTAL

PERIODOS EN
ANALISIS ANALISIS VERTICAL
ENFOQUES
DE SEGÚN LA EE.FF. COMPARADOS
ANÁLISIS ORIENTACION DE LOS
ESTUDIOS EE.FF. INDIVIDUALES

SEGÚN EL
INTERES DE USO DE INDICES
EMPLEAR INDICADORES

SEGÚN LA VALORES ABSOLUTOS

IMPORTANCIA RELATIVA
DE LAS CIFRAS VALORES RELATIVOS
 ANALISIS FINANCIERO

ESTADOS FINANCIEROS

•BALANCE GENERAL
ESTADOS FINANCIEROS
BÁSICOS
• ESTADO DE RESULTADOS

ESTADOS FINANCIEROS • ESTADO DE FLUJO DE

COMPLEMENTARIOS EFECTIVO
 Las empresas tienen grupos de interesados,
en primer lugar los trabajadores, luego los
ejecutivos, los accionistas, los acreedores, los
clientes, los proveedores, el gobierno, grupos
sociales especiales y, eventualmente, toda la
sociedad.
 ANALISIS FINANCIERO

¿CUAL ES
EL PRIMER ANALISIS DE MASAS PATRIMONIALES
ANALISIS?

TIENE POR OBJETIVO RESUMIR Y TRADUCIR

LA INFORMACION CONTABLE EN UNA
INFORMACION MAS DEPURADA Y UTIL DESDE
EL PUNTO DE VISTA FINANCIERO, CON EL
PROPOSITO QUE SIRVA PARA EL ANALISIS
ESTRATEGICO DE LA EMPRESA.

MASAS SON LOS GRUPOS HOMOGENEOS DEL

BALANCE GENERAL Y ESTADO DE RESULTADO.

SE ANALIZAN EN FORMA ESTATICA Y DINAMICA

 ANALISIS FINANCIERO

BALANCE GENERAL
¿QUÉ DEBO VER?

SITUACIÓN DE GRANDES VARIACIONES

ENTRE EJERCICIOS CONTABLES.

MODIFICACIÓN ESTRUCTURA DE LAS

MASAS PATRIMONIALES

FINANCIAMIENTO

EXPLICAR EVOLUCIÓN DE DATOS

 ANALISIS FINANCIERO

ANALISIS DE INDICADORES
FINANCIEROS
INDICES DE LIQUIDEZ
INDICES DE
ANALISIS ENDEUDAMIENTO
FINANCIERO INDICES DE
RENTABILIDAD
CAPITAL DE TRABAJO
 ANALISIS FINANCIERO

ACTIVO PASIVO

+ +
ESQUEMA BÁSICO ORDENACIÓN

L PASIVO E
ACTIVO CIRCULANTE
I CIRCULANTE X
Q I
U G
DEUDA
I LARGO I
D PLAZO B
ACTIVO
E FIJO L
Z E
CAPITALES
- PROPIOS -
 ANALISIS FINANCIERO

BALANCE GENERAL

ACTIVO PASIVO

Activo Circulante Pasivo Circulante

Activo Fijo Pasivo Largo Plazo

Otros Activos Patrimonio

 Índice de Liquidez Índice de Endeudamiento

Permite conocer cómo la empresa

Se utilizan para determinar financia sus activos con deudas a
la capacidad de pago de la terceros. También proporciona la
empresa en el corto plazo. razón entre la deuda con terceros y
su patrimonio.

Índices de Rentabilidad Capital de Trabajo

Permiten expresar las utilidades Sin ser un índice propiamente tal,

obtenidas en el período como un ayuda a la interpretación financiera
porcentaje de las ventas, de los y permite conocer la disponibilidad
Activos o del Patrimonio. de capital operativo de la empresa.
 Son ratios = Cocientes = índices
 Son usados para hacer comparaciones y
analizar profundamente los estados
financieros de la empresa
 Podemos con ellos analizar la empresa
verticalmente y horizontalmente.
 También se puede hacer un análisis con
respecto a la competencia Benchmarking
 se define como la relación numérica entre dos
cuentas o grupos de cuentas del balance
general o del estado de resultados, o la
combinación de ambos estados financieros,
para dar como resultado el cociente o
producto absoluto, que se interpreta de
acuerdo a los siguientes criterios:
La Liquidez se calcula dividiendo el Activo Circulante por el

Pasivo Circulante

Activo Circulante
Razón de Liquidez =
Pasivo Circulante
Razón Ácida
Este cálculo determina cual sería la capacidad de pago que tiene la empresa,
considerando sólo el efectivo y el efectivo próximo ( clientes , cuentas por cobrar) es
decir, excluyendo sus mercaderías.
Su determinación es:

Prueba Ácida = Activo Circulante- Mercaderías

Pasivo Circulante
Razón Acidísima
Permite determinar los recursos líquidos de que dispone la empresa, para cumplir
sus compromisos, sin considerar otras cuentas del Activo Circulante, es decir, sólo
Caja, Banco.
Su determinación es:

Razón Acidísima = Caja + Banco

Pasivo Circulante
Razón Deuda sobre Activos
Para conocer la forma de cómo la empresa financia sus Activos, se utiliza el índice financiero llamado
endeudamiento sobre Activos. También suele hablarse de solvencia, que es la inversa del endeudamiento, es
decir, a mayor endeudamiento menor solvencia.
Una empresa para financiar sus activos básicamente tiene dos formas de hacerlo:
•Con Patrimonio
•Con Deudas a Terceros

Activos Financiados con Activos financiados con Deudas

Patrimonio a Terceros

TOTAL Patrimonio TOTAL Pasivo Circulante

ACTIVOS ACTIVOS +
Pasivo Largo Plazo
Razón Deuda sobre Patrimonio
Permite conocer si la deuda con terceros es mayor, igual o menor que el
patrimonio que posee la empresa.

Razón Deuda Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo

A Patrimonio =

Patrimonio
Capital de Trabajo
El Capital de Trabajo representa la diferencia entre lo que la empresa tiene disponible para el
pago de las deudas corrientes y el monto de las deudas mismas, es decir, es la diferencia entre
el Activo Circulante y el Pasivo Circulante.

Activo Circulante > Pasivo Circulante = Capital de Trabajo

Activo Circulante = Pasivo Circulante = no hay Capital de Trabajo

Capital de Trabajo = Activo Circulante - Pasivo Circulante

 ANALISIS FINANCIERO

ESTADOS DE RESULTADOS

ES UN ESTADO FINANCIERO DE CARÁCTER EMINENTEMENTE ECONÓMICO, DINÁMICO, QUE MUESTRA

EN FORMA SISTEMÁTICA EL RESULTADO OPERACIONAL Y NO OPERACIONAL OBTENIDO POR LA
EMPRESA EN UN PERÍODO DE TIEMPO ( 1 AÑO ).ES COMPLEMENTARIO AL BALANCE GENERAL.

Ventas
(-) Costo de Ventas
= Margen de Explotación
(-) Gastos de Administración y Ventas
(-) Depreciación del Ejercicio
= Resultado Operacional
+- Ingresos y Egresos no Operacionales
- Gastos Financieros
= Resultado antes de Impuesto
- Impuesto

= Resultado Neto del ejercicio

 ANALISIS FINANCIERO

ESTADOS DE RESULTADOS

ANALISIS CAPACIDAD GENERADORA DE

FONDOS Y RENTABILIDAD

EVOLUCIÓN DE MÁRGENES

S / VENTAS
S / RECURSOS
S / ACTIVOS

SENSIBILIDAD A LOS CAMBIOS

EVOLUCIÓN DE FACTURACIÓN Y SU EFECTO

EN LA RENTABILIDAD
Rentabilidad
La rentabilidad es el rendimiento o retorno valorado en unidades monetarias,
que la empresa obtiene a partir de sus recursos, es decir, es la utilidad del
período expresado como un porcentaje de las ventas, de los activos o de su
capital.

Rentabilidad sobre Ventas = Utilidad del Periodo x 100

Ventas

Rentabilidad sobre Activos = Utilidad del Periodo x 100

Activos

Rentabilidad sobre Capital = Utilidad del Periodo x 100

Capital
 Liquidez
 Eficiencia
 Eficacia
 Productividad
 Endeudamiento/ ( apalancamiento) Leverage
 Las razones de liquidez conservan la denominación
del numerador cuando ambos términos de la razón
son de igual denominación.
 Las razones de eficiencia siempre serán en veces,
cuando los términos de la razón (numerador y
denominador) son iguales y conservan la
denominación del numerador cuando se trate de
eficiencia en los períodos.
 Las razones de eficacia siempre serán en pesos, esto
es predomina la denominación del numerador.
 Las razones de productividad serán en veces cuando
los términos de la razón (numerador y denominador)
son iguales.
 Las razones de endeudamiento serán en veces.
 Solidez Activo Total / Pasivo total Pesos

Estabilidad Activo fijo / Pasivo a largo plazo Pesos

EFICIENCIA
Rotación de Ventas / Activo total Veces
activos Veces
Rotación de Ventas a crédito / Promedio Días
cartera cartera Veces
Días
Período de cobro 365 / Rotación cartera Veces
Días
Rotación
Costo de ventas / Promedio
inventarios
inventario
Período de
365 / Rotación inventarios
existencias
Compras / Promedio proveedores
Rotación

proveedores
365 / Rotación proveedores
Período de pagos
EFICACIA

Utilidad por U. líquida / Acciones en Pesos

acción circulación Pesos
Valor intrínseco Total patrimonio / No Pesos
Margen de acciones en circulación
contribución Precio de venta – Costo
variable unitario
PRODUCTIVIDAD

Carga financiera Gasto financiero / U. Vece

Carga laboral operacional s
Capitalización Gasto laboral / U. operacional Vece
empresa (Capital + superávit) / s
EVA Patrimonio Pesos
EBITDA UODI – Costo de capital Pesos
Utilidad anes de intereses, Pesos
impuestos, depreciaciones,
amortizaciones.
ENDEUDAMIENTO

Concentración Pasivo corriente / Pasivo Veces

a corto p. total Veces
Cobertura de UAII / Intereses Veces
intereses Pasivo total / Patrimonio
Autonomía
 es la proporcionalidad que existe entre una
cuenta o grupos de cuentas del balance
general, del estado de resultados, o en
ambos estados financieros, cuyo resultado se
muestra en términos porcentuales y se
interpreta como la participación dentro del
total.
 Las razones financieras están más asociadas a la
liquidez, eficiencia, eficacia, productividad y
endeudamiento, en tanto que los indicadores
financieros se relacionan con el desempeño, la
eficacia, productividad y endeudamiento.
 El balance general esta asociado a la liquidez,
eficiencia, eficacia y endeudamiento, en tanto
que el estado de resultados esta más asociado a
las razones de desempeño, productividad,
eficacia.
 El resultado de los indicadores siempre se
interpreta en términos porcentuales en cambio
las razones en pesos, veces, días, etc.
INDICADORES FINANCIEROS
DESEMPEÑO
Participación en Ventas de la empresa / Ventas %
ventas sector * 100
Crecimiento en Ventas/ ventas del período anterior
%
ventas –1
Crecimiento en Utilidad / Utilidad período anterior
utilidad –1 %
Desa. nuevos Productos/ Productos período
productos anterior –1
%
Satisfacción de Clientes satisfechos / Total clientes
%
clientes * 100
Deserción de Clientes/ Clientes período anterior
clientes –1 %
EFICACIA
Margen utilidad Utilidad bruta / Ventas netas %
Margen *100
operacional Utilidad operacional / Ventas %
netas *100
Rentabilidad en Utilidad neta / Ventas netas %
ventas *100
Renta/ patrimonio Utilidad neta / Patrimonio *100 %
Índice Dupont Rentabilidad ventas * rotación
activos
%
Rentabilidad en Utilidad neta / Activo total *100
activos
%
Retorno de la Beneficios / Inversión *100
inversión
PRODUCTIVIDAD
Eficiencia Gastos administración y ventas /
administrativa Total activos *100 %
EBITDA EBITDA /Ventas *100 %
(utilidad después EBITDA /Inversión *100 %
de ventas) EBITDA /Patrimonio *100 %
ENDEUDAMIENTO

Endeudamiento total Total pasivos / Total activos *100 %

Determinar índices de
 Liquidez
 Rentabilidad
 Capital de trabajo
 Eficiencia
 Eficacia
 Productividad
 Endeudamiento/ ( apalancamiento) Leverage
 Balance General
A 31 de diciembre
(Miles de pesos)
Cuentas 2004 2005 2006
Efectivo 30.000 70.000 60.000
Cartera 40.000 150.000 192.000
Inventarios 150.000 300.000 408.000
Activo corriente 220.000 520.000 660.000
Edificios 210.000 350.000 432.000
Vehículos 50.000 70.000 84.000
Mueble 20.000 60.000 24.000
Activo no corriente 280.000 480.000 540.000
Total activos 500.000 1.000.000 1.200.000
Obligaciones 80.000 100.000 244.000
Laborales 115.000 89.000 127.000
Impuestos 5.000 11.000 13.000
Pasivo corriente 200.000 200.000 384.000
Capital social 250.000 720.000 720.000
Reserva legal 40.000 60.000 72.000
Utilidad del ejercicio 10.000 20.000 24.000
Total patrimonio 300.000 800.000 816.000
Total pasivo y patrimonio 500.000 1.000.000 1.200.000
 Estado de Resultados
Año terminado el 31 de diciembre
(Miles de pesos)

Cuentas 2004 2005 2006

Ventas 2.000.000 2.200.000 2.500.000
Costo de venta 1.695.000 1.850.000 2.113.000
Utilidad bruta 305.000 350.000 387.000
Gastos de administración. 80.000 90.000 100.000
Gastos de distribución 220.000 240.000 260.000
Utilidad operacional 5.000 20.000 27.000
Ingresos no operativos 5.000 30.000 50.000
Egresos no operativos 15.000 19.000 40.000
Utilidad antes de impuestos 15.000 31.000 37.000
Impuesto de renta 5.000 11.000 13.000
Utilidad del ejercicio 10.000 20.000 24.000