METODO DE EVALUACION

VAN Y TIR

•INTEGRANTES
.-LOPEZ CHAVEZ KEVIN
.-VASQUEZ GONZALES DAVID
 Flujo de Caja

El Flujo de Caja sintetiza los movimientos de

efectivo que tendrán lugar durante la vida del
proyecto, tanto en la etapa de ejecución
como en la etapa de operación.
El flujo de caja se construye para toda la vida
del proyecto, periodo denominado también
“horizonte de evaluación”.
Índice de Rentabilidad
Valor Actual Neto - VAN
 Valor Actual Neto
VAN
Es el valor actual de los beneficios netos que genera el
proyecto.
La tasa con la que se descuenta los flujos representa el costo
de oportunidad del capital (COK).
El VAN mide, en moneda de hoy, cuanto mas rico será el
inversionista si realiza el proyecto en vez de colocar su
dinero en la actividad que le brinda como rentabilidad la Tasa
de Descuento.

COK
Es el costo de oportunidad que para el inversionista tiene el
capital que piensa invertir en el proyecto: “rentabilidad
efectiva de la mejor alternativa especulativa de igual riesgo”.
 •VAN: Valor Actual de los Flujos Netos

•Un proyecto es rentable para un inversionista si el VAN es

mayor que cero.
»VAN > 0  Proyecto Rentable (realizarlo)
»VAN < 0  Proyecto NO Rentable (archivarlo)
»VAN  0  Proyecto Indiferente

•Es muy importante el momento en que se perciben los

beneficios.

•A medida que es mayor la tasa de interés, menos importantes

son los costos e ingresos que se generan el futuro y mayor
importancia tiene los costos cercanos al inicio del proyecto.

•No toma en cuenta la duración del proyecto.

 Valor Actual Neto
n
FCNt
VAN   t  I0
t 0 (1i )

FCN: Flujo de Caja Neto - Beneficios netos del período (t).

i: Tasa de descuento (tasa de interés o costo de oportunidad
del capital (COK)).
I0 : Inversión en el período cero.
n : Vida útil del proyecto.
Tasa Interna de Retorno - TIR
Tasa Interna de Retorno - TIR

1. Mide la rentabilidad promedio anual que genera el

capital que permanece invertido en el proyecto.
2. Se define como la tasa de descuento que hace cero el
VAN de un proyecto.
3. El proyecto será rentable si la TIR es mayor que el
COK: el rendimiento obtenido es mayor a la
rentabilidad de la mejor alternativa especulativa de
igual riesgo.
4. La TIR no toma en cuenta el dinero que se retira del
negocio cada periodo por concepto de utilidades, sino
solamente el que se mantiene invertido en el
proyecto.
Tasa Interna de Retorno - TIR
Calculo de la TIR

Matemáticamente la TIR se expresa de la siguiente manera:

n
FCRt
VAN    I0  0
t  0 (1  TIR )
t
 Tasa Interna de Retorno - TIR
Criterio de decisión de la TIR
Un proyecto es rentable cuando la TIR es mayor al
costo de oportunidad del capital.

TIR > COK TIR = COK TIR < COK

La rentabilidad del La rentabilidad del La rentabilidad del
proyecto es superior proyecto es igual al proyecto es menor a
al mínimo aceptable. interés que recibiría al la mejor opción
invertir dicho capital alternativa
en la mejor
alternativa.
 •TIR: Tasa Interna de Retorno

•Ventajas:
» Puede calcularse utilizando únicamente los datos
correspondientes al proyecto.
» No requiere información sobre el costo de oportunidad del
capital, coeficiente que es de suma importancia en el
cálculo del VAN.

•Desventajas:
» Requiere finalmente ser comparada con un costo de
oportunidad de capital para determinar la decisión sobre la
conveniencia del proyecto.
Ratio Beneficio - Costo
 El Ratio Beneficio – Costo (B/C) es el cociente
entre el valor absoluto de los costos y los beneficios,
actualizados al valor presente
 Ambos (los costos y beneficios) se actualizan con la
misma tasa de descuento.
 Ejemplo:
5,000 4,000 2,500 2,000
VAB      10,703.55
(1  0.14) (1  0.14) (1  0.14) (1  0.14)
1 2 3 4

10,000 300 150 150 150

VAC  (     )  10,589
(1  0.14) (1  0.14) (1  0.12) (1  0.14) (1  0.14)
0 1 2 3 4

B / C  1.01
Costo Anual Equivalente o Beneficio
Anual Equivalente (CAUE o BAUE)
 OBJETIVO:
Mostrar las técnicas utilizadas para tomar decisiones cuando sólo
existen datos de costos en el análisis, o cuando es preciso tomar
decisiones para reemplazar equipos o sistemas actuales por otros
nuevos, desde luego, con una inversión extra.

• El CAUE y el BAUE son el Costo anual equivalente y el

Beneficio anual equivalente respectivamente. Estos dos indicadores
son utilizados en la evaluación de proyectos de inversión y
corresponden a todos los ingresos y desembolsos convertidos en
una cantidad anual uniforme equivalente que es la misma cada
período.
 Por ejemplo, si un propietario tuvo una inversión de tres
años, el costo anual equivalente sería calcular los costes
de inversión por año en base a lo que se gastará en la
suma total. Esto es útil cuando se compara el costo anual
de las inversiones que cubren diferentes periodos de
tiempo.

 La formula para estos indicadores es la misma. Todo

depende de lo que se quiera medir. Si se quiere medir los
costos se utilizará el CAUE (mientras menor sea mejor
sera la opcion a elegir). Si se quiere medir los beneficios
o ganacias se utilizará el mayor BAUE.
 Este criterio de evaluación es útil en aquellos
casos en los cuales la TIR y el VAN no son
del todo precisos.
 Su formula esta dada por:

 Donde:
i: Corresponde a la tasa de interés
n: Corresponde al numero de periodos a evaluar
 Ejemplo:
 Se tienen dos alternativas mutuamente exclusivas para un nuevo
proceso de producción. La primera alternativa es semiautomática, con
una inversión inicial de $1,500. Los costos de mano de obra son
elevados y ascienden a $3,100 al final del primer año; se espera que se
incrementen 10% al año, siempre respecto del costo obtenido en el
año previo. Los costos de mantenimiento son de $1,600 al año. El
equipo se puede vender en $300 al final del periodo de análisis de
cinco años.
El proceso alternativo, mucho más automatizado, tiene un costo
inicial de $6,300 pero los costos de mano de obra son de tan sólo $900 al
final del primer año y también tendrán incrementos anuales de 10% sobre
el valor obtenido en el año previo. Los costos de mantenimiento son de
$2,800 al año. El equipo se puede vender en $1,100 al final de su vida útil
de cinco años. Con una Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento (TMAR) =
10% anual, selecciónese la mejor alternativa desde el punto de vista
económico.
 Solución:
Proceso semiautomático: Es necesario agrupar las cifras en un número conciso
que ayude a tomar la decisión. Se empieza por dibujar el diagrama de flujo de
ambas alternativas:

Las cantidades monetarias del diagrama deben expresarse como una sola
cantidad equivalente. Obténgase inicialmente el valor presente (VP) de los
costos. Hay que tomar en cuenta el acuerdo de signo:

 El diagrama original fue transformado, con costos distintos, a un diagrama

exactamente equivalente, pero expresado como una anualidad igual.
 PROCESO AUTOMÁTICO.
 El resultado indica que se debe seleccionar la alternativa
automatizada, pues tiene un menor costo anual.
 Para efectos de tomar una decisión, será suficiente calcular
el valor presente de los costos, sin embargo, quien toma
una decisión de este tipo, por lo general, también elabora
un presupuesto de gastos, en este caso, por la adquisición y
operación de nuevos equipos.
 Al calcular el CAUE, automáticamente se tiene el
presupuesto anual de costos (sin considerar inflación).