CASO

Para mostrar los cálculos que se realizan con el modelo de Edward Altman,
a continuación se utilizará la data financiera obtenida de los estados
financieros resumidos, de una empresa comercial cotizada en el mercado
bursátil, para calcular el Valor Z1 de Altman.

EMPRESA KIAMARALE AND GIM S.A.C. DEDICADA A LA VENTA DE

ELECTRODOMÉSTICOS

Estado de Situación Financiera al Año “N”

 Activo Corriente 30.000
Activo Fijo 70.000
Otros Activos 20.000

TOTAL ACTIVO 120.000

Pasivo Corriente 16.000

Pasivo A Largo Plazo 41.000
TOTAL PASIVO 57.000
Capital Social 21.000
Ganancias Retenidas Acumuladas 16.000
Capital Contable 35.000
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 94.000
Ventas 160.000
Costo de fabricación 70.000
Resultado bruto 90.000
Gastos generales y administrativos 60.000
Resultado operativo (GAII) 50.000
Ingresos y egresos financieros 35.000
Resultado antes de Imp. Renta 25.000
Impuesto a la Renta 6.000
Resultado neto 20.000
El cálculo de los índices respectivos dio:
X1 = (AC-PC)/ACTIVO TOTAL = (30,000 – 16,000) / 120,000 = 0.12
X2 = GRA/ACTIVO TOTAL = 16,000 / 120,000 = 0.13
X3 = GAII/ACTIVO TOTAL = 50,000 / 120,000 = 0.42
X4 = CC/TOTAL PASIVO = 35,000 / 57,000 = 0.61
X5 = V/ACTIVO TOTAL =160,000 / 120,000 = 1.33
Al sustituir el valor de cada índice en la ecuación discriminante Z1, se
obtiene:
Z1 = 0.717*0.12 + 0.847*0.13+ 3.107*0.42 + 0.42*0.61+ 0.998*1.33
Z1 = 3.08
Como Z1 > 2.90, se concluye que la empresa tiene baja probabilidad de
quiebra.