Bolsa de Valores de

Lima

LOS DERECHOS DE VOTO Y EL

DERECHO A VOTAR: EL CASO
PERUANO

Marzo, 2000
Introducción
 El marco de desarrollo empresarial está dado
por una economía de mercado y un mundo
globalizado.
 Empresas desean expandirse y atraer flujos
de capital.
 Empresas desean ser cada vez más
competitivas y atraer a un mayor número de
inversionistas.
Las Acciones en el Perú

 ACCIONES COMUNES

 ACCIONES DE INVERSION

 ACCIONES SIN DERECHO DE VOTO

El Derecho de Voto

 La Ley peruana no admite el voto plural, es

decir, cada acción solo puede tener derecho a
un voto.
 Para preservar este principio, el valor nominal
de las acciones de una misma sociedad debe
ser igual.
 Pactos entre accionistas registrados en la
matrícula.
Las Acciones de Inversión

 Creadas para dar participación a los

trabajadores en las utilidades de las empresas.
 Brindan derechos económicos sin intervenir en
la dirección de la empresa.
 Pueden incrementar proporcionalmente su
participación en la empresa a consecuencia de
un aumento de capital.
Las Acciones de Inversión

 Pueden redimir su participación en caso de:

– Transformación, fusión, escisión o cualquier
otra forma de reorganización de sociedades
prevista por la Ley.
– Cambio de objeto social.
– Traslado de domicilio de la sociedad al
extranjero.
Las Acciones sin Derecho de
Voto
ANTIGUA LEY DE NUEVA LEY DE
SOCIEDADES SOCIEDADES
DERECHOS de voto en los LA primera posición reconoce el
siguientes supuestos: Derecho de voto cuando:
 Junta general de accionistas para  Se pretenda eliminar la clase de
disminución de capital, acciones.
transformación, fusión, escisión,  Se modifiquen sus derechos y/o
disolución, liquidación, traslado de obligaciones.
sede al extranjero, modificación de La segunda posición no otorga el
objeto social o del plazo de duración
de la sociedad. derecho de voto en ningún supuesto.
 Incumplimiento con la distribución
preferencial de utilidades dentro del
ejercicio anual siguiente, mientras
subsista el incumplimiento.
Las Acciones sin Derecho de
Voto
ANTIGUA LEY DE NUEVA LEY DE
SOCIEDADES SOCIEDADES
DERECHOS de voto en los .
siguientes supuestos:
 Modificación o exclusión directa o
indirecta de los derechos de esta
clase o serie de acciones.
 Suspensión o retiro de la cotización
en bolsa por cualquier causa
imputable a la sociedad.
EN otros casos se interviene con NO está contemplado este
voz pero sin voto. derecho.
ACCIONES se inscriben en el INSCRIPCION no es obligatoria.
Registro del Mercado de Valores.
Las Acciones sin Derecho de
Voto
ANTIGUA LEY DE
SOCIEDADES
DERECHOS a impugnar acuerdos
que lesionen sus derechos.
ACUERDOS que afecten las
acciones deben aprobarse
previamente en junta especial de
accionistas.
FISCALIZACION de los negocios
sociales.
NUEVA LEY DE
SOCIEDADES
IMPUGNAR
. acuerdos que
lesionen sus derechos.
OPCION 1: se requiere de junta
especial ante los acuerdos de
desaparición de las acciones sin
derecho de voto, modificación de
sus derechos y obligaciones.
Opción 2: no es un derecho político
mínimo.
SER informado cuando menos
semestralmente de la gestión.
Las Acciones sin Derecho de
Voto
ANTIGUA LEY DE
SOCIEDADES
SEPARACION por cambio de
objeto social, traslado de
domicilio al extranjero, creación
de limitaciones a la
transmisibilidad de las acciones o
modificación de las existentes.
DISTRIBUCION preferencial de las
utilidades.
PARTICIPACION en el patrimonio
resultante de la liquidación.
NUEVA LEY DE
SOCIEDADES
SEPARACION
. por cambio de
objeto social, traslado de
domicilio al extranjero, creación
de limitaciones a la
transmisibilidad de las acciones o
modificación de las existentes.
DIVIDENDO preferencial
establecido en el estatuto.
PRIORIDAD de participación del
patrimonio resultante de la
liquidación.
Las Acciones sin Derecho de
Voto
ANTIGUA LEY DE
SOCIEDADES
SUSCRIPCION de acciones de la
misma clase y en la misma
proporción de las que posea en
caso de aumentos de capital social.
NO esta contemplado.
NUEVA LEY DE
SOCIEDADES
SUSCRIPCION
. de acciones de la
misma clase y en la misma
proporción de las que posea en
caso de aumentos de capital social.
SUSCRIPCION de acciones con
derecho de voto y valores
convertibles en acciones con
derecho de voto en estos casos:
 Junta acuerda aumentar capital con
acciones con derecho de voto.
 Conservar la participación en el
capital social de la empresa.
Tendencia de Precios de
Acciones
Compañía de Minas Buenaventura S.A.
(en Nuevos Soles)

30
25
20
15
10
5
0
1996 1997 1998 1999 2000

Comun Sin Derecho a Voto Inversión

Fuente: BVL
Tendencia de Precios de
Acciones
Volcán Compañía Minera S.A.A.
(en Nuevos Soles)

5
4
3
2
1
0
1997 1998 1999 2000

Comun Sin derecho a Voto Inversión

Fuente: BVL
Tendencia de Precios de
Acciones
Unión de Cervecerías Peruanas
Backus & Johnston S.A.A.
(en Nuevos Soles)

Fuente: BVL
Capitalización Bursátil por
Clase de Acción

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Acc. sin derecho a voto Acc. de Inversión Acc. Comunes

Fuente: BVL
Volumen Negociado por Clase
de Acción

Fuente: BVL
Número de Valores Inscritos por
Clase de Acción

162

13

87
2000

176

14

96
1999
171

120
1998

9
161

123
1997

9
144

137
1996
6

0 50 100 150 200 250 300 350

Comun Sin derecho de voto Inversión

Fuente: BVL
Conclusiones
 Preferencia de acciones con derecho de voto
por inversionistas (las más negociadas).
 Dividendo preferencial para las acciones sin
derecho de voto no justifica la privación del
mismo.
 Unificación de clases de acciones favorece
eliminación de conflictos de intereses y la
protección a inversionistas.
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DERECHO A VOTAR: EL CASO
PERUANO

Marzo, 2000