ESCUELA SUPERIOR POLITECNICA DE

CHIMBORAZO

Gerencia Financiera
Tema: El Presupuesto de Capital y la Estructura Financiera y de capital

Integrantes:
Nelly Orellana
Daysi Paguay
Omar Pilco
Dennis Samaniego
PRESUPUESTO

 Es la estimación programada en forma

sistemática de las condiciones de
operación y de los resultados a obtener
por un organismo en un periodo
determinado.
 1. Previsión y Planeación, disponer de los
conveniente para atender a tiempo las
necesidades presumibles.

2. Organización, estructura las relaciones

OBJETIVOS DE
entre funciones, niveles, y actividades.
LOS
PRESUPUESTO 3. Coordinación - Dirección, equilibra las
diferentes secciones que integran la
organización.

4. Control, acción de apreciación si los planes

y objetivos se están cumpliendo
PRESUPUESTO DE CAPITAL
Es el proceso de planeación y administración de las
inversiones a largo plazo de la empresa. Mediante este
proceso los gerentes de la organización tratan de
identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades de
inversión que pueden ser rentables para la compañía.
MÉTODOS PARA LA ELABORACIÓN DE
PRESUPUESTO DE CAPITAL
 TECNICA DE DEVOLUCIÓN
Es utilizado ampliamente por negocios pequeños, pero resulta poco
confiable para repartir los escasos recursos de capital de una
empresa.
Implica el calculo del numero de años requeridos para devolver la
inversión original

DEFICIENCIAS
• No tiene en cuenta el valor del dinero con el tiempo
• Hace caso omiso de los flujos de efectivo más allá del periodo
de devolución.
 Método Valor Actual Neto
(VAN)
Es un criterio de inversión que consiste en actualizar los cobros y
pagos de un proyecto o inversión para conocer cuanto se va a ganar o
perder con esa inversión. También se conoce como Valor neto actual
(VNA), valor actualizado neto o valor presente neto (VPN).

•Vt :representa los flujos de caja en cada periodo t.

Fórmula •Io : es el valor del desembolso inicial de la inversión.
•n : es el número de períodos considerado

Criterio de aceptación

VAN > 0 Se acepta

VAN < 0 Se rechaza
 Tasa interna de rendimiento
(TIR)

Tasa de descuento que iguala el valor presente de los flujos

de efectivo netos futuros de un proyecto de inversión con la
salida de efectivo inicial del proyecto.

Indica el rendimiento real obtenido por un proyecto de

inversión.

Criterio de aceptación

TIR > Tasa de rendimiento requerida Se acepta

TIR < Tasa de rendimiento requerida Se rechaza
 Índice de rentabilidad
(IR)
Razón del valor presente de los flujos futuros de efectivo de
un proyecto con el gasto inicial del mismo.

Fórmula

IR = VP Flujos oper. y año term.

VP Inversión inicial

Criterio de aceptación

IR > 1 Se acepta

IR < 1 Se rechaza
EJERCICIO
ESTRUCTURA
FINANCIERA Y
DE CAPITAL
 ESTRUCTURA FINANCIERA

Es la composición del capital o recursos financieros que la

empresa ha captado u originado. Estos recursos son los que en el
Balance de situación aparecen bajo la denominación genérica de
Pasivo que recoge, por tanto, las deudas y obligaciones de la
empresa, clasificándolas según su procedencia y plazo. La
estructura financiera constituye el capital de financiamiento, o lo
que es lo mismo, las fuentes financieras de la empresa.
Los principales tipos de decisiones sobre la estructura financiera son
las siguientes cuestiones:

 La cuantía de los recursos financieros a

corto y largo plazo

 La relación entre fondos propios y

ajenos a largo plazo
 CLASIFICACIÓN DE LAS FUENTES FINANCIERAS

1) El criterio del Plan General de

Contabilidad
a) Los pasivos
b) El patrimonio neto

2) Otros criterios
 Según su exigibilidad
 Según su titularidad
 Según su procedencia
 Según su permanencia en la empresa
LAS DECISIONES SOBRE LA ESTRUCTURA
FINANCIERA

A su vez la estructura financiera tiene que guardar cierto equilibrio

con la estructura económica en relación con el destino de esos
recursos. Este equilibrio viene medido por el Fondo de Rotación o
Fondo de Maniobra que se determina como el exceso de los
Capitales Permanentes, esto es, el Patrimonio Neto más el Pasivo
No Corriente menos el Activo No Corriente. Este fondo es un
indicador de la solvencia financiera de la empresa a largo plazo.
La decisión sobre la estructura de capital se enmarca
en las decisiones de financiación empresarial que
junto con las decisiones de inversión y de política de
dividendos conforman el eje central de la Dirección
Financiera de la Empresa.
 Ejemplo 1. (Estructura financiera de la empresa):

Se trata de determinar la estructura financiera de la empresa Acrox, S.L.L. a finales de 2008 de acuerdo con la información que nos proporcionan los
socios.La empresa se constituyó en enero de 2008. Los cuatro socios aportaron de forma equitativa al capital social 250 participaciones de la "clase
laboral" con un valor nominal de 3 euros. Este capital no era suficiente para arrancar la actividad por ese motivo tuvieron que acudir a un préstamo a 10
años concedido por el BBVA por un importe de 18.000 euros amortizable linealmente con un tipo de interés del 6%.

La actividad económica de la empresa es el Frío Industrial. Por ese motivo para poder arrancar tuvieron que adquirir maquinaria especializada por valor
de 10.000 euros que decidieron amortizar de forma lineal en cinco años (para aprovechar las ventajas fiscales de la deducción); dos ordenadores y
mobiliario de oficina y comunicación que ascendió a 5.000 euros (amortizable también linealmente en cinco años), el software de los ordenador que costó
1.000 euros (que amortiza en dos años) y arrendaron un local por un importe al mes de 600 euros.

Durante el ejercicio ingresaron por prestación de servicios 250.000 euros con los que tuvieron que hacer frente a Gastos de Personal (incluye sueldos y
seguridad social) de 72.000 euros (18.000 euros por socio) más 7.200 € en concepto de alquiler más 500 euros en consumibles para oficina. Arrojando un
Resultado Antes de Impuestos de 163.720 €.

La SLL tributa en el Impuesto de Sociedades al 35%. No obstante, por ser PYME y cumplir con los requisitos de tener una cifra de negocio inferior a 8
millones de euros puede aplicarse el tipo reducido del 25% aplicable a la base imponible inferior a 120.000 euros y del 30% al resto de la base, por lo que
el Impuesto de Sociedades a pagar ascendió a 43.116 € siendo el Resultado del Ejercicio de 120.604 €.

Los socios para ser el primer año han cubierto sus expectativas iniciales y optan por dotar todo el beneficio a reservas: el 25% al fondo especial de reserva
como marca la ley y el resto a reservas voluntarias, importe total con el cual pretenden hacer frente en el próximo ejercicio a la compra de más
maquinaria. Acuerdo que está pendiente de aprobarse en la próxima Asamblea General.

El Balance a 31/12/2008 de la empresa ACROX, S.L.L.

Activo Pasivo
Activo No Corriente 133.104,00 Patrimonio Neto 123.604,00
I Material 132.604,00 Capital Social 3.000,00
Maquinaria 130.604,00 Resultado del Ejercicio 120.604,00
Ordenadores y 5.000,00
mobiliario
(AA I Material) -3.000,00
I Intangible 500,00
Aplicaciones 1.000,00
Informáticas
(AA I Inmaterial) -500,00 Pasivo No corriente 16.200,00
Deudas a Largo Plazo 16.200,00
Activo Corriente 8.500,00
Existencias Pasivo Corriente 1.800,00
Deudas comerciales Deudas a Corto Plazo 1.800,00
Efectivo 8.500,00
Total 141.604,00 Total 141.604,00
ESTRUCTURA DEL CAPITAL

La estructura de capital, es la mezcla específica de deuda a largo plazo

y de capital que la empresa utiliza para financiar sus operaciones.
Para calcular la estructura de capital de una empresa basta con
estimar el porcentaje que el capital accionario y las deudas
representan del valor de la empresa.
Es decir, que si en el estado de situación financiera de la empresa
muestra por ejemplo: $40,000 de deuda y $60,000 de capital, la
empresa está estructurada por deuda con el 40% y el 60% por
capital.
El administrador financiero tiene dos puntos de interés en esta área.

PRIMERO: ¿Qué cantidad de fondos deberá solicitar la empresa

en préstamo?, es decir, ¿Qué mezcla de deuda y capital será mejor?
La mezcla elegida afectará tanto el riesgo como el valor de la
empresa.

SEGUNDO: ¿Cuáles serán las fuentes de fondos menos costosas

para la empresa?