Gestión Financiera

 Las decisiones financieras de corto plazo

Implican entradas y salidas de efectivo en un
año o menos. La diferencia más importante
entre el financiamiento de corto plazo y el
financiamiento de largo plazo es la es la
periodicidad de los flujos de caja.
 Activos circulantes: son todos aquellos
activos de la empresa que serán realizados, o
vendidos o consumidos dentro del plazo de
un año a contar de la fecha de los estados
financieros. Dentro de las partidas de activos
circulantes encontramos: disponible, valores
negociables, cuentas por cobrar y existencias.
 Pasivos circulantes: son derechos de terceras
personas (no dueños) sobre recursos de la
empresa, es decir derechos sobre los activos de
la empresa (efectivo, bienes o servicios). Dentro
de las partidas de pasivos circulantes
encontramos: Obligaciones con bancos e
instituciones financieras, obligaciones con el
público (efectos de comercio), dividendos por
pagar, Cuentas por pagar, documentos por
pagar, acreedores varios y Documentos y cuentas
por pagar empresas relacionadas, Provisiones,
Retenciones, Impuesto a la renta, Ingresos
percibidos por adelantado, Impuestos diferidos.
 Las actividades de compra de materia prima,
pago de las compras, fabricación del
producto, venta del producto y cobro efectivo
de las ventas crean patrones de entradas y
salidas de efectivo que no están
sincronizados ni son seguros. Esta falta de
sincronización se debe a que el pago de
efectivo por las materias primas no ocurre al
mismo tiempo que la recepción del efectivo
de la venta del producto. Las entradas y
salidas son inciertas porque no se conocen
con certeza las ventas ni los costos.
 Línea temporal de flujo de caja Consta de un
ciclo operativo y un ciclo de caja. Donde:
 Ciclo operacional: corresponde a Período de
conversión de existencias + Período de
cobranza de las cuentas por cobrar. Período
de conversión de las existencias es la
extensión del tiempo necesario para ordenar,
fabricar y vender un producto. El período de
cobranza de las cuentas por cobrar es la
extensión del tiempo necesario para cobrar
en efectivo las cuentas por cobra
 El ciclo de caja: es la diferencia entre el Ciclo
operativo y el Período de la cuentas por
pagar.
 El Período de pago de las cuentas por pagar
es la extensión del tiempo necesario en que
la empresa puede retrasar el pago por la
compra de los diversos recursos, como
sueldos y las MP. para cobrar en efectivo las
cuentas por cobrar.
 La meta de la empresa debe ser acortar su
ciclo de caja tanto como fuera posible sin
dañar las operaciones. Esto mejoraría las
utilidades ya que sería menor la necesidad de
obtener financiamiento externo (con costo).
 La brecha entre las entradas y las salidas de
efectivo indica la necesidad de tomar
decisiones financieras a corto plazo. Esto se
relaciona con las extensiones del ciclo
operativo y el período de las cuentas por
pagar.
 El ciclo de caja se puede acortar de tres
maneras diferentes:

 a) Disminuyendo el período promedio de

inventario.
 b) Disminuyendo el período promedio de
cobro.
 c) Aumentando el período promedio de pago.
 La política de capital de trabajo: se refiere a
las políticas básicas de la empresa referente a
los niveles fijados como meta para cada
categoría de activos corrientes y a la forma
como se financiaran estos activos corrientes
o circulantes.
 La administración del capital de trabajo: se
refiere a la administración de los activos y de
los pasivos circulantes dentro de ciertos
lineamientos de política.
 Capital de trabajo neto: muestra la diferencia
entre activos circulantes y pasivos circulantes,
cuanto mayor sea el margen con que los
activos circulantes cubren los pasivos
circulantes mayor será la capacidad para
pagar sus cuentas conforme se vencen, esta
relación se da porque la conversión de los
activos circulantes del inventario a cuentas
por cobrar y a efectivo proporciona la fuente
de efectivo que se usa para pagar los pasivos
circulantes.
 La mayoría de las empresas son incapaces de
equilibrar con certeza las salidas y las
entradas de efectivo. Se necesita que los
activos circulantes cubran en exceso los
pasivos circulantes (cierta porción de los
activos circulantes se financia comúnmente
con los fondos a largo plazo.
 La planeación financiera, proporciona una guía
para dirigir, coordinar y controlar las acciones de la
empresa para alcanzar sus objetivos.

 El proceso de planeación financiera comienza con

planes financieros a largo plazo o estratégicos, que
a su vez guiarán la formulación de planes y
presupuestos a corto plazo u operativos. Por lo
general los planes y presupuestos a corto plazo
implementan los objetivos estratégicos a largo
plazo de la empresa.
 Planes financieros a largo plazo: estructuran
las acciones financieras planeadas de la
empresa y el impacto anticipado de las
acciones durante períodos que van de 2 a 10
años. En general las empresas sujetas a altos
grados de incertidumbre operativa, a ciclos
de producción relativamente cortos o a los
dos, tienden a usar horizontes de planeación
más cortos.
 Planes estratégicos a largo plazo: consideran
desembolsos propuestos para activos fijos,
actividades de investigación y desarrollo,
acciones de marketing y desarrollo de
productos, estructura de capital y fuentes
importantes de financiamiento.
 Planes financieros a corto plazo: especifican
acciones financieras a corto plazo y el
impacto esperado de estas acciones. Abarcan
un período de hasta 1 año.
 Planes financieros a corto plazo: especifican
acciones financieras a corto plazo y el
impacto esperado de estas acciones. Abarcan
un período de hasta 1 año.
 Las principales entradas incluyen el
pronóstico de ventas y varias formas de datos
operativos y financieros. Las principales
salidas incluyen varios presupuestos
operativos, de efectivo.
 Presupuesto de efectivo: es un estado de los
flujos positivos y negativos de efectivo
planeados por la empresa, para la empresa
cumple el objetivo de estimar sus
requerimientos de efectivo a corto plazo, con
particular atención en la planeación de
excedentes y escasez de efectivo.
 Este muestra el momento oportuno y el
importe de los flujos de entrada y salida de
efectivo esperados lo largo del período
estudiado. Con esta información el director
financiero está en mejor situación para
determinar la necesidad futura de efectivo de
la empresa, planear el financiamiento de
estas necesidades y controlar el efectivo y la
liquidez de la empresa.
 La utilidad del presupuesto de efectivo
depende de la exactitud de los pronósticos
sobre los que se apoya para su preparación.
Mientras mayor sea la posible dispersión de
los resultados reales contra los estimados,
será mayor la provisión que tenga que
hacerse por movimientos inesperados en el
flujo de efectivo.
 Para enfrentar la incertidumbre en el
presupuesto de efectivo, se puede usar:

 Análisis de sensibilidad: se analizan los flujos

en distintos escenarios.

 Análisis de simulación: consiste en

desarrollar una distribución de
probabilidades de los flujos de efectivo
finales para cada mes.
 Ingresos: la clave de la exactitud de la mayor
parte de los presupuestos de efectivo es el
pronóstico de ventas. Este se puede basar en
un análisis interno, externo o de ambos.
 Egresos: conociendo el pronóstico de ventas,
la administración puede escoger mantener la
producción aproximadamente de acuerdo con
las ventas o producir una tasa relativamente
constante durante todo el tiempo.
 Una vez que la empresa dispone de los
totales de ingresos y egresos de efectivo está
en condiciones de determinar el superávit y
déficit en cada período, de esta manera
puede disponer de medios alternativos para
enfrentar los déficit, como demorar sus
gastos de capital o los pagos de las compras,
en caso contrario la empresa puede
determinar el momento oportuno y la
magnitud de las necesidades de fondos.
 Todo gerente necesita saber por anticipado,
si un nuevo producto o una nueva empresa,
va a producir utilidad o no y en qué nivel de
actividad comienza esa utilidad. Para
determinarlo se puede utilizar el análisis de
punto de equilibrio.
 El Punto de Equilibrio o Punto de Ruptura o
Punto de Quiebra: es el punto donde el
importe de las ventas netas absorbe los
costos variable y los costos fijos, es decir, es
el momento económico donde se produce un
equilibrio entre los ingresos y los costos
totales, en ese punto se ha dejado de tener
pérdida y no se ha empezado a tener
beneficio.
 Para poder comprender mucho mejor el
concepto de PUNTO DE EQUILIBRIO, se deben
identificar los diferentes costos y gastos que
intervienen en el proceso productivo. Para
operar adecuadamente el punto de equilibrio
es necesario comenzar por conocer que el
costo se relaciona con el volumen de
producción y que el gasto guarda una
estrecha relación con las ventas. Tantos
costos como gastos pueden ser fijos o
variables.
 El PUNTO DE EQUILIBRIO se puede calcular
tanto para unidades como para valores en
dinero.
 Punto de Equilibrio para unidades:

 Donde: CF = costos fijos; PVq = precio de

venta unitario; CVq = costo variable unitario
 Punto de Equilibrio para ventas.

 Donde CF = costos fijos; CVT = costo

variable total; VT = ventas totales
 El punto de equilibrio es una herramienta
financiera que permite determinar el momento en
el cual las ventas cubrirán exactamente los costos,
expresándose en valores, porcentaje y/o unidades,
además muestra la magnitud de las utilidades o
perdidas de la empresa cuando las ventas excedan
o caen por debajo de este punto, de tal forma que
este viene e ser un punto de referencia a partir del
cual un incremento en los volúmenes de venta
generará utilidades, pero también un decremento
ocasionará perdidas, por tal razón se deberán
analizar algunos aspectos importantes como son
los costos fijos, costos variables y las ventas
generadas.
 El apalancamiento: se define como la
capacidad que tiene la empresa para generar
utilidades por optimizar el aprovechamiento
de sus activos fijos y financiamiento recibido
para generar utilidades.
 Esta afecta a la rentabilidad y al riesgo:
 Rentabilidad ya que aumenta la utilidad
disponible para los accionistas.
 Riesgo debido a la incertidumbre que se
asocia a la capacidad de la empresa para
cubrir sus obligaciones de pago fijo.
 Tipos de Apalancamiento:

 A) Apalancamiento Operativo es la relación

que existe entre los ingresos por venta de la
empresa y sus utilidades o ganancias antes
de intereses o impuestos.
 B) Apalancamiento Financiero es la relación
que existe entre las utilidades o ganancias
antes de interés e impuestos y la ganancia
disponible para accionistas comunes o
ganancia por acción.

 C)Apalancamiento Total es el efecto

combinado del apalancamiento financiero y
operativo.