RATIOS FINANCIEROS

En el mundo de las finanzas es

importante medir cada avance o
retroceso que sufre una empresa.
Para ello las finanzas corporativas o
finanzas de las empresas miden a
través de indicadores o ratios INTRODUCCIÓN
financieros como se mueven sus
deudas, ingresos, rentabilidad,
solvencia, liquidez, rotación de sus
productos, entre otros.

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RATIOS FINANCIEROS
Los ratios pueden ofrecer una imagen fiel
del estado general de la empresa. Deben
ser tenidos en cuenta en la toma de
decisiones económicas y financieras del
negocio si se quiere evitar problemas a
medio y largo plazo, ya que pueden
ayudar a detectar posibles situaciones que
no podrían ser detectados de otro modo.

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RATIOS DE LIQUIDEZ

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RATIOS DE Indican la capacidad de la empresa para cumplir con sus
LIQUIDEZ obligaciones a corto plazo.

RATIO DE CIRCULANTE 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒

O RAZON CIRCULANTE 𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒

RATIO DE LA PRUEBA 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑒𝑛 𝑐𝑎𝑗𝑎 𝑦 𝑏𝑎𝑛𝑐𝑜𝑠

DEFENSIVA 𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 𝐷𝑒𝑓𝑒𝑛𝑠𝑖𝑣𝑎 = × 100 = %
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠

PRUEBA ACIDA 𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 𝐴𝑐𝑖𝑑𝑎 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

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 EJEMPLO

En “Isolda, S.L.” la junta de accionistas se celebra el mes que viene y uno de los puntos del día es la posible
distribución de un dividendo extraordinario. El administrador ha pedido un informe sobre el ratio de liquidez de la
entidad para ver la viabilidad de tal reparto.

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 Los datos del balance son los siguientes:

Activo no corriente 370.000 Patrimonio neto 200.000

Activo corriente 430.000 Pasivo no corriente 150.000

Pasivo corriente 450.000

Partiendo de estos datos:

Ratio de liquidez = Activo corriente / Pasivo corriente = 430.000 / 450.00 = 0,96

El resultado está algo por algo por debajo de 1. En principio no debe ser un problema porque se acerca
bastante pero hacer una distribución de dividendos extraordinaria sí que sería arriesgado porque
supondría bajar el activo corriente y, por lo tanto, el ratio de liquidez sería aún más bajo.

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 Partiendo de estos datos:

Ratio de liquidez = Activo corriente / Pasivo corriente = 170.000 / 75.000 = 2,26

El valor ideal del ratio de liquidez está en torno a 1. Con los datos del balance se ve que “Tristán, S,A.”
tiene sobredimensionado el activo corriente, por lo que no tiene necesidad de transformar una deuda a
corto plazo en otra a largo plazo.

Es más, debería plantearse algún tipo de inversión para rentabilizar parte de esos recursos que no están
reportando beneficio alguno.

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 EJEMPLO

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑒𝑛 𝑐𝑎𝑗𝑎 𝑦 𝑏𝑎𝑛𝑐𝑜𝑠

𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 𝐷𝑒𝑓𝑒𝑛𝑠𝑖𝑣𝑎 = × 100 = %
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

AURORA’S Belleza & Estilo, la cuenta Caja y bancos se mantiene en S/. 2 475 y; en pasivo corriente tiene S/.2560
por lo tanto, aplicando la fórmula podemos ver que la prueba defensiva nos arroja un resultado de 0.966 es decir,
se cuenta con 96.67% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta.

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 EJEMPLO

• La empresa cuenta con Activo Corriente de 1,000, Existencias (Inventarios) de 700, y un Pasivo
Corriente de 400.
(1,000 − 700)
𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 𝐴𝑐𝑖𝑑𝑎 =
400

𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 𝐴𝑐𝑖𝑑𝑎 = 0.75 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠

• Interpretación: Por cada dólar que debe la empresa, tiene 0.75 centavos para pagarlo. Es decir que
no podría pagar la totalidad de sus deudas a corto plazo sin vender sus mercaderías.

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RATIOS DE
SOLVENCIA

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RATIOS DE Los ratios de solvencia miden la solvencia de una empresa, es
SOLVENCIA decir, su habilidad para hacer frente a sus obligaciones
financieras en el medio o largo plazo.

ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL
Nos muestra el grado de autonomía o
dependencia financiera de la empresa, o sea si
camina con capital propio o con capital de terceros
(préstamos).Es conveniente que tenga un índice
bajo, púes ello significaría que tiene un escaso
nivel de endeudamiento por lo tanto una buena
capacidad de pago para los acreedores y
proveedores.
Evaluación de los acreedores, para el otorgamiento
de un préstamo financiero:
o1 > 𝑴𝒂𝒍𝒂 𝒄𝒂𝒑𝒂𝒄𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒅𝒆 𝒑𝒂𝒈𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒆𝒎𝒑𝒓𝒆𝒔𝒂
o1 = 𝑪𝒖𝒃𝒓𝒆 𝒂𝒑𝒆𝒏𝒂𝒔 𝒍𝒐𝒔 P𝒂𝒈𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝒍𝒂𝒔 𝒄𝒖𝒐𝒕𝒂𝒔
o1 < 𝑩𝒖𝒆𝒏𝒂 𝒄𝒂𝒑𝒂𝒄𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒅𝒆 𝒑𝒂𝒈𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒆𝒎𝒑𝒓𝒆𝒔𝒂
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝐸𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 =
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜

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 EJEMPLO

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 De esta ratio obtenemos, por un lado la ratio de
RATIOS DE endeudamiento a corto plazo(mide las deudas a corto
ENDEUDAMIENTO plazo o pasivos corrientes, divididos entre el patrimonio neto) y por
otro la de largo plazo (al dividir las deudas a largo plazo o pasivos no
corrientes, entre el patrimonio neto).
Existen dos fórmulas para su cálculo, dependiendo de la temporalidad de la deuda:

𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑎𝑗𝑒𝑛𝑜𝑠 𝑎 𝑐𝑜𝑟𝑡𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 (𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒)

𝑅𝐸𝐶𝑃 =
𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠 (𝑛𝑒𝑡𝑜)

𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑎𝑗𝑒𝑛𝑜𝑠 𝑎 𝑙𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 (𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑓𝑖𝑗𝑜)

𝑅𝐸𝐿𝑃 =
𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠 (𝑛𝑒𝑡𝑜)

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 RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO
Esta razón mide la relación entre los fondos a largo plazo proporcionados por los acreedores y los
recursos aportados por los socios de la empresa, permitiendo determinar además, el grado de
palanqueo financiero a largo plazo.

Interpretación:
El endeudamiento de largo plazo asciende al 35% del patrimonio neto, el cual si es un porcentaje
aceptable, pudiendo incrementarse trasladando la deuda de corto plazo a mediano plazo para
incrementar el capital de trabajo de la empresa.

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 RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO TOTAL

Esta razón tiene como objetivo medir el nivel del activo total de la empresa financiado con
recursos aportados a corto y largo plazo por los acreedores.

Interpretación:
Solo el 43% del activo total es financiado por el pasivo total de la empresa, el resto se realiza
por intermedio del patrimonio de la empresa. En el marco del financiamiento moderno
debería trasladarse el mayor riesgo a los acreedores especialmente con la obtención de
financiamiento de largo plazo.

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RATIOS DE GESTIÓN
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 RATIOS DE GESTION
Rotación de Inventarios o
Rotación de Cajas y Bancos
Existencias

194,146 × 360 𝑆Τ. 715 × 360 𝑑í𝑎𝑠

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑎𝑗𝑎𝑠 𝑦 𝐵𝑎𝑛𝑐𝑜𝑠 = = 13 𝑑í𝑎𝑠 = 64.35 𝑑í𝑎𝑠
5′ 240,776 𝑆Τ. 4,000

Lo que indica que se cuenta con liquidez
en caja para cubrir 13 días de ventas,
esto quiere decir que la empresa puede
dar un crédito a dichos días.
Del resultado anterior se observa que la mercadería
sale del almacén cada 64 días al mercado, implicando
una baja rotación dado que la mercadería se queda más
de dos meses en stock, lo que ocasiona un capital
estático sin alguna rentabilidad.

𝑆Τ. 4,000
= 5.59 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
𝑆Τ. 715
Concluyéndose que los inventarios salen al mercado seis
veces al año.
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 INVENTARIOS A CAPITAL DE TRABAJO

Inventario y capital de trabajo tienen una relación simbiótica en el

negocio. Capital de trabajo es una fórmula financiera que mide una empresa de
carga de liquidez. La fórmula básica de capital de trabajo es AC – PC (activo
corriente menos Pasivo circulante).
Al revisar el inventario y capital de trabajo, es importante tener en cuenta que
algunas empresas pueden tener varios tipos de inventario. Empresas de
fabricación y producción puede tener materias primas, trabajo en proceso
(parcialmente terminada) productos e inventario de productos terminados. Para
efectos de contabilidad financiera, productos terminados sólo se reportan en los
Estados financieros. Esto resulta en un cálculo algo uniforme para capital de
trabajo. Gestión contable, sin embargo, depende de toda la información
financiera interna para medir el capital de trabajo, que incluya todos los tipos de
inventario que mantiene en la empresa.

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 El ratio conocido como rotación de cuentas por cobrar (Rcc) puede ser una
Rotación de herramienta valiosa para el control del dinero que te deben por ventas a
crédito.
cuentas por Este indicador mide la cantidad de veces que se cobran las cuentas por cobrar
cobrar durante el periodo en análisis. Se calcula dividiendo el monto de las ventas a
crédito (Vc) por el promedio de la cuenta créditos por cobrar.

FORMULA:

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜
𝑅𝐶𝐶 =
𝑆𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 + 𝑆𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟
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 EJEMPLO

Supongamos que "Buenagente SA" es una carpintería que vende a contado para el público general y a
crédito para sus habituales clientes comerciales. Al finalizar el mes de agosto determina que el promedio
de la cuenta créditos por cobrar es igual a S/3.500=(S/2.000+S/5.000)/2. Si durante el mes, el monto de las
ventas a crédito (se deben excluir del cálculo las ventas al contado) fue de S/8.000, el ratio de la rotación
de las cuentas por cobrar resultará igual a S/8.000/S/3.500=2,29, es decir, que en promedio se vende a
crédito algo más del doble. Lo que es lo mismo, de las ventas a plazo que se realizan en el mismo período.

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 ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR

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 Rotación de Nos indica el número de veces o días en las que la empresa ah
cuentas por pagado sus deudas con proveedores
pagar

FÓRMULA PARA CONOCER LA ROTACIÓN DE CTS. POR PAGAR EN VECES

Costo de Ventas
Rot. cuentas po pagar =
Cuentas por Pagar

FÓRMULA PARA CONOCER LA ROTACIÓN DE CTS. POR PAGAR EN DÍAS

cuentas po pagar × 360

Rot. cuentas por pagar =
costo de ventas

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 EJEMPLO

La Sra. Meliza desea conocer su política de pagos, teniendo en cuenta

que cuenta con un Costo de ventas de s/ 15,000, y con cuentas por
pagar de s/ 4,000.

Calcular el número de veces que rota al año

15,000
rot.cuentasporpagar =
4,000
rot. de Cuentas por pagar = 3.75 veces

Interpretación: Las cuentas por pagar rotan 3.75 veces al año

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 Calcular el número de días en las que la empresa cancela sus
deudas
4,000 × 360
rot. cuentas por pagar =
15,000
Rot. de Cuentas por pagar = 96 días

Interpretación: La empresa cancela sus deudas cada 96 días, está

no representa a una práctica, ya que se consideraría como un mal
pagador (Lo recomendable es que cancele sus deudas en un
periodo de 30 a 60 días).

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 Ratios de rentabilidad

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 Nos sirve para medir la rentabilidad sobre las inversiones de la
Ratios de empresa, específicamente analizando los beneficios. Se debe tener
Rentabilidad en cuenta un análisis en conjunto con sus factores, por ejemplo, sus
precios y gastos de producción.

RENTABILIDAD PATRIMONIAL (ROE)

mide la rentabilidad del aporte de los inversionistas

Utilidad Neta
ROE =
Patrimonio

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 EJEMPLO

Juan quiere abrir una cafetería con $ 50,000, el desembolsa $ 10,000 que
tenía ahorrado y el banco le presta $40,000, si al final del año ha obtenido
un beneficio de $3,000

3000
ROE = = 0.3 = 30%
1000

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Rentabilidad sobre los Activos (ROA)

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 Es un indicador de cómo las empresas manejan los activos
existentes mientras generan ganancias. Si la Rentabilidad Sobre
ROA Activos es baja, la gerencia quizás sea deficiente mientras que si es
alta demuestra que la empresa está funcionando eficientemente.
La utilidad del ROA está en que permite saber si la empresa
está usando eficientemente sus activos.

𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜
𝑅𝑂𝐴 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠

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 EJEMPLO

Por cada peso que tiene invertido, la empresa está obteniendo 24

centavos de utilidad neta.

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 De esta ratio obtenemos, por un lado la ratio de
RATIOS DE endeudamiento a corto plazo(mide las deudas a corto
ENDEUDAMIENTO plazo o pasivos corrientes, divididos entre el patrimonio neto) y por
otro la de largo plazo (al dividir las deudas a largo plazo o pasivos no
corrientes, entre el patrimonio neto).
Existen dos fórmulas para su cálculo, dependiendo de la temporalidad de la deuda:

𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑎𝑗𝑒𝑛𝑜𝑠 𝑎 𝑐𝑜𝑟𝑡𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 (𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒)

𝑅𝐸𝐶𝑃 =
𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠 (𝑛𝑒𝑡𝑜)

𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑎𝑗𝑒𝑛𝑜𝑠 𝑎 𝑙𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 (𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑓𝑖𝑗𝑜)

𝑅𝐸𝐿𝑃 =
𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠 (𝑛𝑒𝑡𝑜)

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 Es el beneficio directo que obtiene una empresa por un bien o servicio,
es decir, la diferencia entre el precio de venta (sin IVA) de un producto
MARGEN BRUTO y su coste de producción. Por ello también se conoce como margen de
beneficio.

Nos ayuda a ver tendencias a lo largo de un periodo e, incluso, nos sirve como un método de comparación para
con otros negocios similares, con el fin de evaluar si nos movemos en un beneficio acorde con el sector.

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 EJEMPLO

El resultado anterior, significa que por cada peso vendido, la empresa genera
una utilidad bruta del 17.11% para 1977 y del 13.37% para 1978. Como se aprecia el
margen bruto disminuyó del año 1977 a 1978, lo cual nos lleva a concluir que los
costos de ventas, fueron mayores para el año 78, con relación al anterior.

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 Calcular el margen neto de una empresa nos ayuda a saber si el
negocio de la empresa es rentable, ver cómo ha evolucionado con el
MARGEN NETO paso del tiempo y sobre todo nos permite comparar empresas
similares para determinar cuál es la más rentable.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑁𝑒𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

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 EJEMPLO

247.313
(2016) = = 7.16%
3,449.517

299.051
(2017) = = 7.45%
4,009.727

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 CONCLUSIÓN

Los ratios financieros son

estados financieros muy
importantes para la evaluación
de fortalezas y debilidades de
una empresa. Permite analizar
el estado de liquidez que tiene
una empresa, el nivel de
apalancamiento o
endeudamiento a corto- Largo
plazo, y su nivel de rentabilidad.

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Gracias

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