ECONOMIA FINANCIERA II

RENDIMIENTO DEL PORTAFOLIO DE INVERSION.

DOCENTE: RICARDO VELASQUEZ FREITAS.

AÑO 2018
 RENDIMIENTO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES

• El rendimiento del portafolio de inversión se refiere al

retorno o performance que ha tenido en promedio todos los
activos financieros que conforman el portafolio.
• Al respecto el portafolio de inversiones puede estar
constituido por un conjunto de activos riesgosos, sin
embargo también puede incluir un activo financiero libre de
riesgo.
 RENDIMIENTO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES

• De este modo si el portafolio de inversiones esta

constituido por activos financieros riesgosos y activos libre
de riesgo, debemos de saber como se calcula el retorno del
portafolio cuando este compuesto por estas clases de
activos.
 RENDIMIENTO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES

• Para calcular el rendimiento del portafolio cuando esté

compuesto por activos riesgosos se aplicara la siguiente
formula:

• Formula 1

𝒏
1 𝑹𝑷 = ෍ 𝑾𝒊 ∗ 𝒆
𝒓𝒊
𝒊=𝟏
 RENDIMIENTO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES

• DONDE:

𝑹𝑷 = Rendimiento del portafolio de inversión.

𝑾𝒊 = Peso o proporción invertida en el activo i
𝒓𝒆𝒊 = Rendimiento esperado del activo financiero riesgoso i
 RENDIMIENTO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES

• Así por ejemplo, si el portafolio esta compuesto por dos

activos riesgosos, el rendimiento del portafolio resultara de
la aplicación de la siguiente formula:

• Formula 2:

𝒆 𝒆
𝑹𝑷 = 𝑾𝟏 ∗ 𝒓𝟏 + 𝑾𝟐 ∗ 𝒓𝟐
2
 RENDIMIENTO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES

• DONDE:

𝑹𝑷 = Rendimiento del portafolio de inversión.

𝑾𝟏 = Peso o proporción invertida en el activo financiero
riesgoso 1 𝒓𝒆𝒊

𝑾𝟐 = Peso o proporción invertida en el activo financiero

riesgoso 2

𝒓𝒆𝟏 = Rendimiento esperado del activo financiero riesgoso 1

𝒓𝒆𝟐 = Rendimiento esperado del activo financiero riesgoso 2
 RENDIMIENTO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES

• Si el portafolio de inversión estuviera compuesto por tres

activos riesgosos, el retorno del portafolio sería calculado
con la aplicación de la siguiente formula:

• Formula 3:

𝒆 𝒆 𝒆
𝑹𝑷 = 𝑾𝟏 ∗ 𝒓𝟏 + 𝑾𝟐 ∗ 𝒓𝟐 + 𝑾𝟑 ∗ 𝒓𝟑
3
 RENDIMIENTO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES

• DONDE:
𝑹𝑷 = Rendimiento del portafolio de inversión.
𝑾𝟏 = Peso o proporción invertida en el activo financiero
riesgoso 1
𝒓𝒆𝒊
𝑾𝟐 = Peso o proporción invertida en el activo financiero
riesgoso 2
𝑾𝟑 = Peso o proporción invertida en el activo financiero
riesgoso 3
𝒓𝒆𝟏 = Rendimiento esperado del activo financiero riesgoso 1
𝒓𝒆𝟐 = Rendimiento esperado del activo financiero riesgoso 2
𝒓𝒆𝟑 = Rendimiento esperado del activo financiero riesgoso 3
 RENDIMIENTO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES

• En el caso de portafolio de inversión este compuesto por

dos activos, uno de los cuales es un activo financiero
riesgoso, el otro un activo libre de riesgo, el retorno del
portafolio se calcula con la aplicación de la siguiente
formula:
• Formula 4:

𝒆 𝒆
4 𝑹𝑷 = 𝑾𝟏 ∗ 𝒓𝟏 + 𝑾𝒓𝒇𝒓 ∗ 𝒓𝒓𝒇𝒓
 RENDIMIENTO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES

• DONDE:
𝑹𝑷 = Rendimiento del portafolio de inversión.
𝑾𝟏 = Peso o proporción invertida en el activo financiero
riesgoso 1
𝒓𝒆𝒊
𝑾𝒓𝒇𝒓 = Peso o proporción invertida en el activo financiero libre
de riesgo

𝒓𝒆𝟏 = Rendimiento esperado del activo financiero riesgoso 1

𝒓𝒆𝒓𝒇𝒓 = Rendimiento esperado del activo financiero libre de
riesgo.
 RENDIMIENTO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES

• Si el portafolio de inversión estuviera compuesto por tres

activos financieros riesgosos, de los cuales dos activos son
riesgoso y el tercero es el activo de libre de riesgo, el
retorno del portafolio seria calculado con la aplicación de
la siguiente formula:
• Formula 5:

𝒆 𝒆 𝒆
5 𝑹𝑷 = 𝑾𝟏 ∗ 𝒓𝟏 + 𝑾𝟐 ∗ 𝒓𝟐 + 𝑾𝒓𝒇𝒓 ∗ 𝒓𝒓𝒇𝒓
 RENDIMIENTO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES

• DONDE:
𝑹𝑷 = Rendimiento del portafolio de inversión.
𝑾𝟏 = Peso o proporción invertida en el activo financiero
riesgoso 1
𝑾𝟐 = Peso o proporción invertida
𝒓𝒆𝒊 en el activo financiero
riesgoso 2
𝑾𝒓𝒇𝒓 = Peso o proporción invertida en el activo financiero libre
de riesgo
𝒓𝒆𝟏 = Rendimiento esperado del activo financiero riesgoso 1
𝒓𝒆𝟐 = Rendimiento esperado del activo financiero riesgoso 2
𝒓𝒆𝒓𝒇𝒓 = Rendimiento esperado del activo financiero libre de
riesgo.
APLICACIONES PRACTICAS
1
1 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
CON ACTIVOS RIESGOSOS, UTILIZANDO DATA HISTORICA
• Ejemplo 1:

• Un inversionista mantiene un portafolio de inversión con dos

activos riesgosos durante un periodo de tiempo de 5 días,
para cada activo, se muestra el retorno o rendimiento diario
en porcentajes.
• ¿ hallar el retorno del portafolio si el inversionista invierte:
• El 30% de su riqueza en el activo X
• El 70% de su riqueza en el activo Y
 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
CON ACTIVOS RIESGOSOS, UTILIZANDO DATA HISTORICA
• DATOS:

Periodo
Rendimiento del Rendimiento
(días)
Activo X del Activo Y
1 5.00% 8.00%
2 9.50% 12.50%
3 3.90% 5.33%
4 -7.80% -3.98%
5 8.10% 2.54%

INVERSION EN EL ACTIVO X : 30%

INVERSIÓN EN EL ACTIVO Y : 70%
RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
CON ACTIVOS RIESGOSOS, UTILIZANDO DATA HISTORICA

• SOLUCIÓN.
 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
CON ACTIVOS RIESGOSOS, UTILIZANDO DATA HISTORICA

• Debemos de hallar La media aritmética o promedio de los

rendimientos de cada activo X e Y
• Promedio del activo X
𝟓.𝟎+𝟗.𝟓𝟎+𝟑.𝟗𝟎−𝟕.𝟖𝟎+𝟖.𝟏𝟎
= 3.74%
𝟓

• Promedio del activo Y

𝟖.𝟎+𝟏𝟐.𝟓𝟎+𝟓.𝟑𝟑−𝟑.𝟗𝟖+𝟐.𝟓𝟒
= 4.88%
𝟓

• En 5 días el activo X genero un rendimiento promedio de 3.74%

• En 5 días el activo Y genero un rendimiento promedio de 4.88%
RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
CON ACTIVOS RIESGOSOS, UTILIZANDO DATA HISTORICA

Periodo Rendimiento del Rendimiento del

Activo X Activo Y
1 5.00% 8.00%
2 9.50% 12.50%
3 3.90% 5.33%
4 -7.80% -3.98%
5 8.10% 2.54%

Promedio 3.74% 4.88%

RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
CON ACTIVOS RIESGOSOS, UTILIZANDO DATA HISTORICA

RENDIMIENTO DEL
PORTAFOLIO
 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
CON ACTIVOS RIESGOSOS, UTILIZANDO DATA HISTORICA

• APLICANDO LA FORMULA 2

𝒆 𝒆
𝑹𝑷 = 𝑾𝟏 ∗ + 𝑾𝟐 ∗
𝒓𝟏 𝒓𝟐
𝑹𝑷 = 𝟎. 𝟑𝟎 ∗3.74% + 𝟎. 𝟕𝟎 ∗ 𝟒. 𝟖𝟖% = 4.54 %

• EL RENDIMIENTO DEL PORTAFOLIO EN EL PERIODO DE

ANALISIS, CONSIDERANDO EL PORCENTAJE INVERTIDO
EN CADA ACTIVO ES 4.54%
RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
CON ACTIVOS RIESGOSOS, UTILIZANDO DATA HISTORICA

Periodo Rendimiento del Rendimiento del

Activo X Activo Y
1 5.00% 8.00%
2 9.50% 12.50%
3 3.90% 5.33%
4 -7.80% -3.98%
5 8.10% 2.54%

Promedio 3.74% 4.88%

x x
Inversion 30% 70%

Rendimiento del portafolio 4.54%

2
2 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
CON ACTIVOS RIESGOSOS, UTILIZANDO ESCENARIOS CON
PROBABILIDAD DE OCURRENCIA.

• Ejemplo 2:

• Un inversionista mantiene un portafolio de inversión con dos

activos riesgosos; así mismo, para cada escenario se cuenta
con una probabilidad de ocurrencia , así como los retornos
de dichos activos X e Y correspondiente a cada escenario.
• ¿ hallar el retorno del portafolio si el inversionista invierte:

• El 30% de su riqueza en el activo X

• El 70% de su riqueza en el activo Y
2 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
CON ACTIVOS RIESGOSOS, UTILIZANDO ESCENARIOS CON
PROBABILIDAD DE OCURRENCIA.

DATOS:
Probabilid
Escenarios ad según Rendimient Rendimient
cada o del Activo o del Activo
escenario X Y
Conservador 30.00% 5.00% 8.00%
Moderado 20.00% 9.50% 12.50%
Agresivo 50.00% 3.90% 5.33%

INVERSION EN EL ACTIVO X : 30%

INVERSIÓN EN EL ACTIVO Y : 70%
2 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
CON ACTIVOS RIESGOSOS, UTILIZANDO ESCENARIOS CON
PROBABILIDAD DE OCURRENCIA.

• SOLUCIÓN.
2 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
CON ACTIVOS RIESGOSOS, UTILIZANDO ESCENARIOS CON
PROBABILIDAD DE OCURRENCIA.

• Debemos de hallar La media aritmética ponderada de los

rendimientos de cada activo X e Y
• Promedio ponderado del activo X

𝑿 = 𝟎. 𝟑𝟎 ∗5.0% + 𝟎. 𝟐𝟎 ∗ 𝟗. 𝟓𝟎% + 𝟎. 𝟓𝟎 ∗ 𝟑. 𝟗% = 5.35 %

• Promedio ponderado del activo Y

𝒀 = 𝟎. 𝟑𝟎 ∗8.0% + 𝟎. 𝟐𝟎 ∗ 𝟏𝟐. 𝟓𝟎% + 𝟎. 𝟓𝟎 ∗ 𝟓. 𝟑𝟑% = 7.53 %

2 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
CON ACTIVOS RIESGOSOS, UTILIZANDO ESCENARIOS CON
PROBABILIDAD DE OCURRENCIA.

• El activo X considerando la probabilidad de cada

escenario, genero un rendimiento promedio ponderado de
5.35%.

• El activo Y considerando la probabilidad de cada

escenario, genero un rendimiento promedio ponderado de
7.75%
2 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
CON ACTIVOS RIESGOSOS, UTILIZANDO ESCENARIOS CON
PROBABILIDAD DE OCURRENCIA.

Probabilidad
Escenarios
según cada Rendimiento Rendimiento
escenario del Activo X del Activo Y
Conservador 30.00% 5.00% 8.00%
Moderado 20.00% 9.50% 12.50%
Agresivo 50.00% 3.90% 5.33%

Rendimiento de cada activo 5.35% 7.57%

2 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
CON ACTIVOS RIESGOSOS, UTILIZANDO ESCENARIOS CON
PROBABILIDAD DE OCURRENCIA.

RENDIMIENTO DEL
PORTAFOLIO
2 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
CON ACTIVOS RIESGOSOS, UTILIZANDO ESCENARIOS CON
PROBABILIDAD DE OCURRENCIA.

• APLICANDO LA FORMULA 2 Y TENIENDO EN CUENTA EL

PORCENTAJE INVERTIDO EN CADA ACTIVO TENEMOS:
𝒆 𝒆
𝑹𝑷 = 𝑾𝟏 ∗ + 𝑾𝟐 ∗
𝒓𝟏 𝒓𝟐
𝑹𝑷 = 𝟎. 𝟑𝟎 ∗5.35% + 𝟎. 𝟕𝟎 ∗ 𝟕. 𝟓𝟕 %= 6.90 %
• EL RENDIMIENTO DEL PORTAFOLIO, CONSIDERANDO LA
PROBALIDAD DE CADA ESCENARIO Y LOS PORCENTAJES
INVERTIDOS EN CADA ACTIVO, GENERO UN RENDIMIENTO
PROMEDIO PONDERADO DE 6.90%
2 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
CON ACTIVOS RIESGOSOS, UTILIZANDO ESCENARIOS CON
PROBABILIDAD DE OCURRENCIA.

Escenarios
Probabilidad según Rendimiento del Rendimiento del
cada escenario Activo X Activo Y
Conservador 30.00% 5.00% 8.00%
Moderado 20.00% 9.50% 12.50%
Agresivo 50.00% 3.90% 5.33%

Rendimiento de cada activo 5.35% 7.57%

x x
Inversion en cada activo 30% 70%

Rendimiento del portafolio 6.90%

3
3 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
CON ACTIVOS RIESGOSOS Y ACTIVOS LIBRE DE RIESGOS,
UTILIZANDO DATA HISTORICA

• Ejemplo 3:

• Un inversionista mantiene un portafolio de inversión con dos

activos, uno de los cuales es riesgoso (activo X) y el otro es
el activo de libre riesgo (activo Y), durante un periodo de
tiempo de 5 días, para cada activo se muestra el retorno o
rendimiento diario en porcentajes.
• ¿ hallar el retorno del portafolio si el inversionista invierte:
• El 30% de su riqueza en el activo X
• El 70% de su riqueza en el activo Y
 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
3 CON ACTIVOS RIESGOSOS Y ACTIVOS LIBRE DE RIESGOS,
UTILIZANDO DATA HISTORICA

• DATOS:

Rendimiento del
Periodo
Rendimiento del Activo Libre de
Activo Riesgoso X Riesgo Y
1 5.00% 3.50%
2 9.50% 3.50%
3 3.90% 3.50%
4 -7.80% 3.50%
5 8.10% 3.50%
INVERSION EN EL ACTIVO X : 30%
INVERSIÓN EN EL ACTIVO Y : 70%
 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
3 CON ACTIVOS RIESGOSOS Y ACTIVOS LIBRE DE RIESGOS,
UTILIZANDO DATA HISTORICA

• SOLUCIÓN.
 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
3 CON ACTIVOS RIESGOSOS Y ACTIVOS LIBRE DE RIESGOS,
UTILIZANDO DATA HISTORICA
• Debemos de hallar La media aritmética o promedio de los
rendimientos de cada activo X e Y
• Promedio del activo X
𝟓.𝟎%+𝟗.𝟓𝟎%+𝟑.𝟗𝟎%−𝟕.𝟖𝟎%+𝟖.𝟏𝟎%
= 3.74%
𝟓

• Promedio del activo Y

𝟑.𝟓%+𝟑.𝟓%+𝟑.𝟓%+𝟑.𝟓%+𝟑.𝟓%
= 3.50%
𝟓

• En 5 días el activo X genero un rendimiento promedio de 3.74%

• En 5 días el activo Y genero un rendimiento promedio de 3.50%
 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
3 CON ACTIVOS RIESGOSOS Y ACTIVOS LIBRE DE RIESGOS,
UTILIZANDO DATA HISTORICA

Rendimiento del
Periodo Rendimiento del Activo Libre de
Activo Riesgoso X Riesgo Y
1 5.00% 3.50%
2 9.50% 3.50%
3 3.90% 3.50%
4 -7.80% 3.50%
5 8.10% 3.50%

Promedio 3.74% 3.50%

 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
3 CON ACTIVOS RIESGOSOS Y ACTIVOS LIBRE DE RIESGOS,
UTILIZANDO DATA HISTORICA

RENDIMIENTO EL PORTAFOLIO
 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
3 CON ACTIVOS RIESGOSOS Y ACTIVOS LIBRE DE RIESGOS,
UTILIZANDO DATA HISTORICA

• APLICANDO LA FORMULA 2 Y TENIENDO EN CUENTA EL

PORCENTAJE INVERTIDO EN CADA ACTIVO TENEMOS:
𝒆 𝒆
𝑹𝑷 = 𝑾𝟏 ∗ + 𝑾𝟐 ∗
𝒓𝟏 𝒓𝟐
𝑹𝑷 = 𝟎. 𝟑𝟎 ∗3.74 %+ 𝟎. 𝟕𝟎 ∗ 𝟑. 𝟓%= 3.57 %

• EL RENDIMIENTO DEL PORTAFOLIO EN EL PERIODO DE

ANALISIS, CONSIDERANDO EL PORCENTAJE INVERTIDO
EN CADA ACTIVO ES 3.57%
 RENDIMIENTO ESPERADO DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES,
3 CON ACTIVOS RIESGOSOS Y ACTIVOS LIBRE DE RIESGOS,
UTILIZANDO DATA HISTORICA

Rendimiento del
Periodo
Rendimiento del Activo Libre de
Activo Riesgoso X Riesgo Y
1 5.00% 3.50%
2 9.50% 3.50%
3 3.90% 3.50%
4 -7.80% 3.50%
5 8.10% 3.50%

Promedio 3.74% 3.50%

x x
Inversion 30% 70%

Rendimiento del portafolio 3.57%

GRACIAS