Universidad Autónoma del Estado de Hidalgo

Escuela Superior de Tizayuca

Lic. Gestión Tecnológica

DETERMINACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO A CORTO Y LARGO PLAZO.

SOBRE Y SUBVALUACIÓN DE LA MONEDA

Anaya Valencia Magaly

Lavadores García David
Mendoza García Iván
Trejo Sánchez Brandon
 ABSTRACT
• There is a wide range of theories that try to explain the behavior of
exchange rates. From a current perspective, it is generally accepted
that the behavior of exchange rates in the short term is fundamentally
determined by the perceptions and actions of private international
investors.
• El tipo de cambio es el precio de una moneda respecto de otra y
como todo precio es el resultado de una oferta y una demanda.

• Se producirá una apreciación de la moneda nacional cuando se

produzca un exceso de demanda de la moneda nacional.

• Mientras que se producirá una depreciación de la moneda nacional

cuando se produzca un exceso de oferta de la moneda nacional.
COMPORTAMIENTO DE LOS TIPOS DE CAMBIO EN EL CORTO
PLAZO

• El comportamiento de los tipos de cambio viene determinado por la

toma de decisiones de los inversores internacionales.

• La aplicación del enfoque del mercado de activos a los tipos de cambio

constituye la explicación más utilizada para explicar el comportamiento
de los tipos de cambio en el corto plazo y en él se enfatiza el papel de los
inversores internacionales privados en la determinación de los tipos de
cambio.
 • No es más que el precio de una moneda en términos de otra.

• Ser el precio de un activo financiero y como tal está directamente

relacionado con la cantidad de bienes y servicios que sus compradores
pueden adquirir en el futuro.

• El tipo de cambio está estrechamente relacionado con las expectativas

en el futuro.
• La demanda de activos en divisas viene determinada por el valor futuro
del activo, el cual depende de dos factores:

• El tipo de interés del activo financiero.

• La depreciación esperada de la moneda nacional.
• Características de todo activo financiero son:

• Rentabilidad.
• Riesgo.
• Liquidez. Si suponemos que el riesgo y la liquidez permanecen
constantes, la elección entre activos se realizará
exclusivamente teniendo en cuenta las tasas de
rentabilidad esperadas.

• Los participantes en el mercado de divisas basan sus demandas en

función de las tasas de rentabilidad esperada de los activos en distintas
monedas.
• La tasa de rentabilidad esperada en moneda nacional de un depósito en
moneda extranjera viene determinada por:

• Tipo de interés que ofrece la moneda extranjera.

• Apreciación esperada de la moneda nacional.

• El punto de partida de este enfoque es que el tipo de cambio entre dos

monedas se ajusta de tal forma que la rentabilidad esperada de los activos
financieros denominados en dos monedas se iguale o lo que es igual, el tipo
de cambio se ajusta con el fin de mantener el equilibrio en el mercado de
divisas.
• El comportamiento de los tipos de cambio en el corto plazo viene
determinado por tres variables:
EL TIPO DE INTERÉS INTERNO
Aumentos en el tipo de interés
nacional aumentan el atractivo de los
activos financieros nacionales, lo que
aumenta su demanda y provocará
una apreciación de la moneda
nacional.
EL TIPO DE INTERÉS EXTERNO
Aumentos en el tipo de interés
exterior aumentan el atractivo de los
activos financieros extranjeros, lo que
aumenta su demanda y provocará
una depreciación de la moneda
nacional.
EL TIPO DE CAMBIO ESPERADO
Aumentos en el tipo de cambio
esperado, es decir, cuando se anticipa
una apreciación de la moneda
nacional, reducirá la rentabilidad
esperada de los activos extranjeros,
lo que reduce su demanda y
provocará una apreciación de la
moneda nacional.
 COMPORTAMIENTO DE LOS TIPOS DE CAMBIO EN EL
LARGO PLAZO

• Para comprender las variaciones del tipo de cambio a largo plazo es

necesario ampliar la explicación en dos direcciones:

• Estudiar la interrelación entre inflación y tipos de cambio.

• Analizar otras causas distintas a las monetarias que inciden en los tipos
de cambio, como por ejemplo las modificaciones acaecidas en los
mercados de bienes y servicios.
 TEORÍA DE LA PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO

• El mismo producto debe tener el mismo valor en diferentes países.

• El tipo de cambio entre dos monedas se encuentra en equilibrio cuando

se iguale el precio de una misma cesta de bienes y servicios en los dos
países de los que las divisas son originarias.

• Hay dos versiones la absoluta y la relativa

 Teoría de la paridad del poder adquisitivo

Absoluta Relativa

Un producto cuesta lo mismo independientemente de cual La variación previsible de los tipos de cambio depende de
sea la divisa que se utiliza para comprarlo o donde se las tasas esperadas de inflación.
vende.
Es evidente que es difícil que esta versión se cumpla pues Con esta teoría el país con mayor inflación prevista verá
existen otros factores que afectan al precio como: como su moneda se deprecia con respecto a la del país con
• impuestos indirectos en diferentes países. una inflación
• Barreras arancelarias.
• Costes de transportes. Cuanto menor sea la inflación el tipo de cambio de su
Estos factores ayudan a favorecer la diferencia de precios divisa debería aumentar.
de un bien en función del país en el cual se vende.
 TEORÍA DE LAS EXPECTATIVAS DE LOS TIPOS DE CAMBIO

• Relaciona los tipos de cambio a plazo con tipos al contado.

• El tipo a plazo es un estimador insesgado del tipo futuro al contado, si
aumenta uno debe aumentar el otro y viceversa.
• Según esta teoría los tipos a plazo son predictores insesgados de los
tipos al contado.
• Lo que nos indica es que la mejor predicción del tipo al contado que
existirá dentro de tres meses es el tipo a plazo actual a tres meses.

Insesgados: predecible
matemáticamente
 TEORÍA DE FISHER CERRADA

• Relaciona inflación con tipos de interés nominales. Aumentos de la

inflación están acompañados de aumentos de tipos de interés nominales
y viceversa.
• Esta teoría postula que los tipos de interés nominales de un país reflejan,
anticipadamente, los rendimientos reales exigibles ajustados por las
expectativas de inflación.
• Además, en los diferentes países, los rendimientos reales deben tender a
la igualdad por lo que las diferencias en las tasas nominales se deben a
distintas expectativas de inflación.
 TEORÍA DE FISHER INTERNACIONAL O ABIERTA

• Esta teoría se basa en que los tipos de interés nominales reflejan los
rendimientos reales ajustados por las expectativas de inflación.

• Relaciona tipos de cambio al contado con tipos de interés. A largo

plazo, si aumenta el tipo de interés, lo hace también el tipo de
cambio.
 SOBREVALORACIÓN DE LA MONEDA

• Se dice que una moneda está sobrevalorada cuando en tiene un valor

mayor del que real y objetivamente debería tener en un tipo de
cambio. Esto se ve cuando la capacidad de compra de una moneda es
inferior a la cotización en el tipo de cambio.
 LA SUBVALUACIÓN DE LA MONEDA

• Es un instrumento tan potente para el crecimiento de la economía

por la sencilla razón de que crea incentivos para los sectores que lo
promueven.
• Aumenta los márgenes de ganancias de los sectores manufacturero y
agrícola no tradicional, que son las actividades con la mayor tasa de
productividad laboral y con los ritmos más acelerados de incremento
de la productividad.
• Una moneda subvaluada permite que una economía se integre a la
economía mundial sobre la base de un desempeño exportador sólido.

• Estimula la producción (y por lo tanto el empleo), a diferencia de la

sobrevaluación, que estimula el consumo.
 REFERENCIAS

• http://www.anei.org.mx/wp/2013/05/el-valor-de-la-subvaluacion/

• https://www.rankia.com/blog/divisas-y-forex/1776942-teorias-determinacion-tipos-cambio

• http://diccionarioempresarial.wolterskluwer.es/Content/Documento.aspx?params=H4sIAAAAAAAEA
MtMSbF1jTAAASNTczMLtbLUouLM_DxbIwMDS0NDQ3OQQGZapUt-
ckhlQaptWmJOcSoAVb98ZTUAAAA=WKE