Mg. ING.

Segundo Velásquez Contreras

L/O/G/O
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 ¿QUE ES EL EVA?

 Es un índice que mide el importe que queda una vez cubiertos

los costos y gastos originados por el capital invertido”
 Permite calcular el verdadero beneficio económico de la
empresa

La principal innovación del La principal finalidad es

EVA es que incorpora el inducir el comportamiento de
costo de capital en el los gerentes, orientándolos a
cálculo del resultado del actuar como si fuesen los
negocio. inversionistas del negocio.
 ESTADO DE RESULTADOS AL 31-12-2014
Ventas XXXXXX
(-) Costo de ventas XXXXXX
(=) UTILIDAD BRUTA XXXXXX
(-) Gastos operativos: XXXXX
gastos administrativos XXXX
gastos de ventas XXXX
Otros gastos operativos XXXX
(=) EBITDA XXXXXX
(-) Depreciación/amortización XXXXXX

(=) EBIT XXXXXX

(-) Gastos financieros XXXXXX
(=) UTIL. ANTES IMP. XXXXXX
(-) Impuestos XXXXXX
(=) UTILIDAD NETA (UDII) XXXXXX
(-) Dividendos a pagar a accionistas XXXXXX
(=) UTILIDADES RETENIDAS XXXXXX
¿CUALES SON LOS ELEMENTOS PARA LA DETERMINACION DEL EVA?

 CAPITAL INVERTIDO

 COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO (WACC)

 RENTABILIDAD ECONOMICA

EVA  CAPITAL EMPLEADO*  ROI  WACC 

 EVA = CAPITAL EMPLEADO (ROI – WACC)

Deudas que no pagan

intereses
ACTIVO TOTAL

Pasivo
corriente
Deudas que pagan intereses
CAPITAL =
Pasivo a largo plazo
EMPLEADO (SIEMPRE ES DEUDA)

Capital contable o patrimonio

CAPITAL EMPLEADO = PATRIMONIO + DEUDAS QUE PAGAN INTERESES

 EJERCICIO ILUSTRATIVO

Una empresa en el año 2017 tuvo la siguiente

estructura de financiamiento:

TASA FISCAL= 28.00%

FUENTE VALOR % PARTIC. COSTO CCPP CCPP
ANUAL ANTES DE DESPUES DE CALCULO DEL EVA
IMPUESTOS IMPUESTOS EVA = CAPITAL EMPLEADO * ( ROI-WACC)
PASIVO CORRIENTE 3,820 38.35% 10.00% 3.84% 2.76%
pero:
PASIVO A LARGO PLAZO 4,940 49.60% 13.00% 6.45% 4.64%
ACCIONES COMUNES 1,200 12.05% 15.00% 1.81% 1.81% Capital empleado = $9,960
TOTAL 9,960 100.00% 9.21% WAAC = 9.21%
EBIT 2, 000
Si al final del año tuvo una EBIT de $2,000 ¡Cual fue su valor ROI =   20%
económico agregado?
CAPITAL EMPLEADO 9, 960
EVA = Capital empleado ( ROI - WACC)
EVA= 9,960 (0.20-0.0921)=$1,074.68
 RENTABILIDAD ECONOMICA (ROI)
Es un índice que mide la capacidad que tiene el capital empleado de generar beneficios antes de
intereses e impuestos. Se le llama también utilidad bruta.

EBIT
ROI  x100
CAPITAL INVERTIDO

RENTABILIDAD FINANCIERA(ROE)
Es un indicador que mide la capacidad que tienen los fondos propios de la empresa para
generar beneficios netos después de intereses e impuestos.

UDII
ROE  x100
Total Patrimonio
 Creación de valor en el
Sí el EVA (+ ) período referido.
ROI > Costo de Capital.

Destrucción de valor en el
Sí el EVA (-) período referido.
ROI < Costo de Capital.
- Se calcula para cualquier empresa, no importando su
actividad y tamaño.
- Se aplica tanto a una empresa en su totalidad, como a
sus unidades de negocio.
- Considera todos los costos que se generan en la
empresa.
- Considera el riesgo con el que opera la empresa el
cual se refleja en la TMAR
Gracias por su
atención

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