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CASO MOBILIARIO TOP TOP SL

Asignatura Datos del alumno Fecha

Cristina Isabel Bayona Munive


Tatiana Paola García Blanco
Política de Financiación 26 de abril de 2019
Geiman Dario Santacruz Ordoñez
Diana Lucero Vega González

Introducción
TOP TOP es una Compañía familiar dedicada a la fabricación de muebles de diseño modernos.
DIAGNÓSTICO ECONÓMICO FINANCIERO TOP TOP SL

Diagnostico Económico Diagnostico Financiero

• Competencia: En el mercado de fabricantes hay un alto nivel de  La compañía ha tenido un creciente en nivel de las venta en los años 2011, 2012 y

competidores de sociedades familiares. 2013, aproximadamente del 37% , sin embargo los beneficios se han mantenido

• Mercado objetivo: Sus ventas se dirigen a los dos grupos más constantes durante los 3 años, lo que denota que la entidad tiene un alto nivel de

relevantes de distribución de muebles (tiendas independientes y gastos administrativos, financieros y de ventas, ya que los costos de ventas fueron

grandes almacenes), sin embargo, es importante tener en cuenta la constantes todos los años en relación con los ingresos operacionales. De otro lado,

innovación para contrarrestar la entrada de competidores tiene un Fondo de Maniobra en el año 2013 que genera una situación de equilibrio

potenciales y hacer eficiente los servicios postventa con los clientes. con riesgo de iliquidez, ya que el resultado de ratio es $0, como se observa en la

• La estructura económica interna de la Compañía en términos tesorería o efectivo, generado por la inversión en activos de largo plazo financiados

generales es buena, en relación con su inmovilizado material, debido con pasivo de corto plazo, y esto también se correlaciona con el aumento de las

a su constante modernización que redunda en productos de calidad. cuentas por cobrar y las existencias. Adicionalmente como consecuencia de esto el
rubro de proveedores ha aumentado en el 2013.
ANÁLISIS DE LOS PRINCIPALES RATIOS TOP TOP SL

Indicadores de Liquidez:

- El Fondo de Maniobra en el 2013 es de cero (0), lo que quiere decir que hay una situación de equilibrio con riesgo de iliquidez, ya que el
activo corriente es igual al pasivo corriente.

- Razón corriente: consecuente con el Fondo de Maniobra, en el año 2013 este indicador es de un peso (1) , es decir que tiene apenas $1
de activo corriente para hacer frente a cada peso de pasivo que debe a corto plazo, lo cual también genera un problema de tensión de
liquidez, originando un riesgo de que las deudas corrientes sean impagadas.

- Prueba ácida: Este indicador esta por debajo de la media, ya que para TOP TOP es de 0,53 en el año 2013, siendo un rango adecuado
entre 0,8 y 1, esto demuestra que para cubrir sus pasivos de corto plazo, necesariamente requieren contar con la realización efectiva o
venta de sus inventarios.

- Solidez: Este ratio evidencia para la Compañía, que tiene capacidad a corto y largo plazo para mostrar su eficiencia financiera, ya que
tiene $1,78 de activos para cubrir sus pasivos. Sin embargo, esto demuestra que una Compañía puede ser sólida, pero no necesariamente
líquida.
ANÁLISIS DE LOS PRINCIPALES RATIOS TOP TOP SL

Indicadores de Rendimiento:

- Margen bruto de utilidad: Muestra que la Compañía tiene la capacidad para generar utilidades brutas, es decir, sin tener en cuenta los
gastos de administración, de ventas, otros ingresos, otros gastos e impuestos, ya que representa el 40% de la utilidad bruta que se genera
con las ventas.

- Margen neto de utilidad: Este ratio muestra que la rentabilidad neta se ha venido disminuyendo año tras año, para el 2011 fue de 16,67
%, en el 2012 fue de 10% y en 2013 fue de 6,67%, lo que evidencia que aunque las ventas se han incrementado junto con el costo de
ventas en igual proporción, los demás gastos se han incrementado por encima del promedio, provocando así una disminución del
indicador.

- Rendimiento del patrimonio – ROE: En coherencia con el indicador anterior, este ratio también ha venido disminuyendo a través del
tiempo, toda vez que la utilidad neta ha sido constante, mientras que el patrimonio ha aumentado como consecuencia de la reinversión de
excedentes. Esto genera que la rentabilidad para los accionistas se vaya disminuyendo periodo a periodo.

- Rendimiento del activo total ROA: Este ratio que mide la rentabilidad sobre el activo total, también ha disminuido, como consecuencia
de un beneficio constante y un incremente de los activos, generado por una inadecuada gestión administrativa en el uso de los recursos.
ANÁLISIS DE LOS PRINCIPALES RATIOS TOP TOP SL

Indicadores de Endeudamiento:

- Endeudamiento total: Refleja el apalancamiento financiero de la Compañía, que para el año 2013 fue de 56%, mostrando la financiación
de la empresa con pasivos externos o ajenos.

- Endeudamiento a corto plazo: Se ve una concentración del endeudamiento a corto plazo (79%), creando una dificultad en el pago de las
obligaciones, al no contar con el suficiente efectivo para cubrir sus pasivos a corto plazo a su vez generando iliquidez en la Compañía.

- Endeudamiento Financiero: Este ratio mide la proporción de las obligaciones de tipo financiero que para la Compañía es del 46% , que
evidencia un impacto por el pago de intereses financieros (gasto), en consideración con la financiación gratuita o negociada (proveedores y
acreedores).
PROBLEMAS MOBILIARIO TOP TOP SL

 No cuentan con un flujo de efectivo para responder a sus obligaciones a corto plazo.
 Activos de largo plazo financiados con pasivo de corto plazo.
 Incremento relevante de gastos administrativos, de ventas y financieros.
 Los beneficios no se han incrementado en los últimos 3 años
 Estrategia comercial sin definir.
 El nivel de inventarios ha aumento de periodo a periodo, afectando el ratio de liquidez.
 El periodo medio de cobro de cartera ha incrementado en los últimos periodos.
 La cuenta de proveedores ha incrementado significativamente, como consecuencia de la iliquidez de la Compañía.
 No tienen planificación financiera.
OPINIÓN SOBRE LA SITUACIÓN DE LIQUIDEZ TOP TOP SL

Opinión sobre los motivos que han provocado la situación de falta de liquidez en la empresa, fundamentalmente desde
el análisis de la financiación llevada a cabo.

TOP TOP presenta un claro problema de liquidez , toda vez que su Fondo de Maniobra es neutro (0), generado por un
alto nivel de endeudamiento a corto plazo. De otro lado la prueba de acidez esta por debajo de la media debido al
incremento de la existencias. Considerando las fuentes de financiación propias (capital social y reservas) y la
financiación ajena (externa), la Compañía ha hecho uso de ambas, utilizando las reservas en la inversión de activos
fijos pero no ha sido suficiente, llevándola a utilizar la financiación ajena a corto plazo en una mayor proporción que la
de largo plazo, esto ha provocado la disminución en la tesorería y un incremento del riesgo de liquidez al no contar con
el suficiente efectivo para cubrir sus pasivos a corto plazo. Adicionalmente, esta pagando un gasto generado por la
financiación de deuda ajena negociada, altos gastos administrativos y de ventas.
MOBILIARIO TOP TOP SL

¿Crees qué lo que pide la compañía a las entidades financieras tiene sentido?

Partiendo del diagnóstico económico-financiero de Mobiliario TOP TOP, se podría establecer que las opciones o alternativas que están
considerando para su problema de liquidez, no son viables, ya que esto seguiría afectando negativamente su flujo de caja, a causa del alto
gasto por intereses, por los que tendrán que responderle a la entidad financiera, debido a la deuda que estarían asumiendo. Esto
repercutiría en la rentabilidad esperada por los accionistas.
MOBILIARIO TOP TOP SL

¿Cómo habría sido la decisión correcta de financiación del proceso de crecimiento y propuestas de mejora en cuanto a la forma de financiar la
compañía, o reestructuración financiera?

La Compañía no requería hacer una inversión tan alta en el inmovilizado material financiándose con deuda de corto plazo, ya que no es una
adecuada política de financiación, debieron hacerlo con recursos propios y deuda de largo plazo para mejorar los recursos disponibles de
efectivo. Adicionalmente, para aumentar su liquidez debieron reducir el periodo medio de cobro de los clientes y disminuir el volumen de
existencias. Lo anterior generaría una rebaja de los costos de la deuda ajena financiada.

Es importante que la Compañía establezca una política de financiación, teniendo en cuenta lo mencionado en el párrafo anterior y donde se
enfatice en la autofinanciación por mantenimiento (amortizaciones de la propiedad, planta y equipo). También, debe hacer una reestructuración
mediante la reducción de los gastos administrativos generales, que es donde se esta disminuyendo principalmente la rentabilidad de TOP TOP y
haciendo que se mantenga constante el beneficio.