Chapter 16

Perbankan di Pasar Uang

 Peranan Bank pada Pasar Uang

Penyalur modal untuk Agen yang dipercaya

pembayaran hutang, untuk mengatur
sekuritas, dan transaksi properti mewakili
lainnya customer bank

Penjagaan untuk
menyimpan sekuritas
Penjamin pembayaran dan properti lain yang
digunakan untuk
jaminan dari hutang
 Peranan Bank pada Pasar Uang

Bertindak sebagai penyalur

Pemberi pinjaman untuk kebijakan moneter
(Liquidity Provider) untuk dan kebijakan hutang dari
peminjam di pasar uang pemerintah untuk
kesehatan ekonomi negara
 Federal Funds
• Dana yang dapat ditransfer langsung dari pemegangnya ke pihak lain untuk
pembayaran segera untuk pembelian sekuritas, barang, atau jasa.
• Federal funds / fed funds (di Indonesia disebut instrumen Pasar Uang Antar
Bank / PUAB), merupakan instrumen jangka pendek, di mana Bank dan
lembaga keuangan lainnya saling pinjam dana yang disimpan di Bank
Sentral (fed), untuk jangka waktu yang singkat, misalnya satu hari (overnight
money).
 Federal Funds
• Bank sentral, untuk tujuan mengendalikan moneter, mewajibkan bank
komersial (depository institutions) untuk menyimpan persentase tertentu
dari asetnya di bank sentral sebagai cadangan minimum
• Karena cadangan minimum tidak memberikan return, bank komersial yang
memiliki kelebihan cadangan di bank sentral, lebih suka meminjamkan
dananya ke bank atau lembaga keuangan lainnya
• Bank yang kekurangan dana lebih suka meminjam dana dari bank lain yang
memiliki kelebihan cadangan daripada meminjam ke bank sentral (karena
dapat menurunkan kredibilitas bank)
 Mekanisme Perdagangan Federal Funds
• Same-day Money
• One-day Money

Bank dengan
Bank yang Bank yang
cadangan
menampung/ membutuhkan
berlebih
Funds brokers cadangan
(supplier)

Menampung
Memberikan dana
kelebihan dana
tambahan
Bank Sentral
 Negotiable Certificates of Deposit (CD)

• Instrumen keuangan yang diterbitkan oleh suatu bank atas unjuk dan
dinyatakan dalam suatu jumlah, jangka waktu dan tingkat bunga tertentu.
• Ciri pokok yang membedakannya denga deposito berjangka terletak pada
sifat yang dapat dipindahtangankan atau diperjualbelikan sebelum jangka
waktu jatuh temponya melalui lembaga-lembaga keuangan lainnya
 Penghitungan CD

• Funds owed to depositor = D + n/360 x D x I

• D = modal awal deposito
• i = yield to maturity (dalam 360 hari)
• Contoh : sebuah perusahaan membeli sertifikat deposito senilai $100.000, dengan
tempo 6 bulan, dengan bunga 7,5%.
• 100.000 x (1 + 180/360 x 0,075) = $103.750
 Penghitungan CD ketika dijual kembali

• DR = (par value CD – harga pembelian CD di pasar sekunder) / par value CD x

360/n
• DR = discount rate bank
• Contoh : CD 6 bulan, dengan bunga 7,5% saat jatuh tempo, tetapi dijual 3
bulan sebelum jatuh temponya seharga $98.200
• DR = $100.000 - $98.200/$100.000 x 360/90 = 7,2%
 Pinjaman dari Discount Window Cadangan
Federal

• Discount window : Departemen di bank cadangan federal yang memberikan

kredit untuk bank dan institusi keuangan lain yang membutuhkan pinjaman
jangka pendek untuk cadangan minimumnya
 Discount Window
1. Adjustment Credit : menutup defisit jangka pendek cadangan giro
wajib minimum

2. Seasonal Credit : jangka menengah (bulan/musim)

3. Extended Credit : masalah finansial yang serius / jangka panjang

 Jaminan untuk Pinjaman Jendela Diskon
Sebagian besar pinjaman yang diberikan melalui
jendela diskon akan dijamin oleh surat berharga
pemerintah AS.

Pembatasan kredit cadangan federal

Peraturan federal reserve mencegah
penggunaan discount window yang terlalu berat
dan frekuensinya tinggi.

Tingkat Diskon The Federal Reserve

Jika tingkat dana federal turun di bawah tingkat diskonto, bank
tidak mungkin meminjam dari Discount Window. Namun, jika
tingkat dana federal naik di atas tingkat diskonto, bank akan mulai
meningkatkan peminjaman dari Discount Window.
Chapter 17
Korporasi di Pasar Uang
 Surat Berharga Komersial

Apa itu Surat Berharga Komersial?

 Kertas komersial terdiri dari jangka pendek, surat promes tanpa jaminan
yang diterbitkan oleh perusahaan terkenal dan kuat secara finansial.
 surat berharga diperdagangkan terutama di pasar primer. Peluang untuk
dijual kembali di pasar sekunder lebih terbatas.
 Kertas komersial berperingkat utama. diinginkan, atau memuaskan,
Tergantung pada berdiri kredit dari perusahaan penerbitan.
 Jenis Surat Berharga Komerisal

Ada dua jenis utama kertas komersial:

1. Direct Paper
Surat utang komersial jangka pendek yang dikeluarkan langsung kepada
investor oleh perusahaan tanpa bantuan broker.
2. Dealer Paper
Surat utang komersial jangka pendek yang dijual oleh perusahaan
peminjam dan dikeluarkan melalui sekuritas dealer yang menghubungi
investor yang tertarik untuk mengetahui apakah mereka akan membeli surat
utang.
Jatuh tempo dan Tingkat Pengembalian di atas
Surat Berharga Komersial

Kebanyakan surat berharga diterbitkan dengan diskon dari nominal, dan hasil
untuk investor dihitung dengan metode diskon bank, seperti halnya Treasury
Bills/Obligasi Jangka Pendek.

DR = ParPar
value – Purchase price
value
 360 .

Days to maturity

Akan tetapi, jika tingkat pengembalian catatan komersial diperhitungkan

seperti pada obligasi biasa, imbal hasil kupon yang setara (atau tingkat
pengembalian investasi, IR) akan menjadi

IR = Par value – Purchase price

Par value
 365 .

Days to maturity
Struktur Pasar Surat Berharga Komersial
Sisi penawaran Sisi permintaan

Investor di kertas
komersial
Emiten kertas
komersial Dana pasar uang
perusahaan kertas langsung atau bank
pembiayaan keuangan Perusahaan asuransi
Bank memegang Dana pensiun
perusahaan perusahaan industri
nonfinansial rumah investor lain
perusahaan penyalur
Dealer atau kertas
kertas
industri
 Melanjutkan Inovasi di Pasar Kertas

Inovasi dan ekstensi pasar kertas meliputi:

1. Master note: perusahaan investasi setuju untuk mengambil paper
setiap hari hingga jumlah maksimum yang disepakati
2. Medium term notes - catatan 9 bulan hingga 10 tahun
3. Asset Backed Commercial - pinjaman atau piutang kredit dikumpulkan
dan kertas kemudian diterbitkan sebagai klaim terhadap kelompok
tersebut
 Jenis Sekuritas Agen Federal
• Government-sponsored agencies Lembaga yang semula dimiliki oleh
pemerintah federal tetapi saat ini dimiliki secara pribadi dengan
wewenang untuk meminjamkan uang kepada perusahaan swasta atau
individu serta memberikan jaminan pinjaman.
Contoh:
1. Federal Farm Credit Banks (FFCB)
2. Federal Home Loan Mortgage Corp (Freddie Mac)
3. Student Loan Marketing Association (Sallie Mae)
4. Financing Assistance Corporation (FAC)
 Jenis Sekuritas Agen Federal

• Federal agencies surat hutang dari perusahaan-perusahaan dan

agen-agen untuk mendukung program pemerintah Negara
bagian di Amerika.
Contoh:
1. Export-Import Bank (EXIM)
2. Farmers Home Administration (FMHA)
3. Government National Mortgage Association (Ginnie Mae)
4. Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC)
 Peran Agen Kredit Federal

Melakukan Peran dari Perantara Keuangan

Pemberian pinjaman ke
Meminjam dana dari sektor yang kurang
pasar terbuka dan beruntung
dari instansi Federal &
pemerintah lainnya lembaga kredit Menjamin pinjaman yang
yang disponsori dibuat oleh pemberi pinjaman
pemerintah lainnya

Membeli pinjaman
dari pasar sekunder
Terimaksih